چگونه AMC برای احیای مجدد کسب و کار خود، از رشد سهام میم استفاده کرد

پس از یک سال افزایش سهام، سهام AMC Entertainment شروع به خنک شدن کرده است.

سینماهای زنجیره‌ای که در ژانویه گذشته به سختی از ورشکستگی اجتناب کردند، از انبوهی از سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی جدید بهره بردند که به شرکت کمک کردند تا سرمایه بسیار مورد نیاز خود را تامین کند. این طرفداران سرسخت کمپینی را رهبری کردند که در ژوئن گذشته سهام AMC را به بالاترین قیمت 72.62 دلاری رساند.

اگرچه سهام سه‌شنبه با قیمت 16.02 دلار بسته شد، AMC در سال 2022 به دلیل حمایت از موج جدید سرمایه‌گذاران و اقدامات فرصت‌طلبانه مدیر عامل آن، آدام آرون، در موقعیت بهتری قرار دارد.

اریک وولد، تحلیلگر ارشد در B. Riley Securities گفت: «از میان تمام سهام میم، به نظر می‌رسد AMC باهوش‌ترین شرکتی است که از فرصت استفاده کرده و آن فرصت را تشخیص می‌دهد.

همانطور که سرمایه گذاران خرد سهام شرکت را به بالاترین حد خود رساندند، آرون به فروش سهام استراتژیک دست یافت و 2 میلیارد دلار "صفحه جنگی" جمع آوری کرد که می تواند برای سرمایه گذاری در ارتقاء تئاتر و اجاره سینمای جدید استفاده شود.

اریک هندلر، تحلیلگر رسانه و سرگرمی در MKM Partners گفت: «آدام آرون با این سرمایه‌گذاران خرده‌فروش هدیه بزرگی دریافت کرد. سپس او می‌تواند آنقدر سهام بفروشد که به AMC پول نقد کافی برای زنده ماندن بدهد.

با امنیت بیشتر، AMC می تواند بر حفظ ترازنامه خود، کاهش بار بدهی و هزینه های بهره و گسترش محتوا و پیشنهادات امتیازی خود تمرکز کند. AMC با چالش های زیادی مواجه است. صنعت سینما هنوز به طور کامل از بیماری همه گیر جهانی جاری بهبود نیافته است. در همین حال، پایگاه سرمایه‌گذاران جدید آن ممکن است در حال شکستگی باشد، به طوری که برخی از سهامداران انتظارات غیرواقعی برای رشد AMC دارند، در حالی که برخی دیگر آن را پشت سر گذاشته‌اند.

در آغاز سال 2021، AMC به شدت نیاز به تزریق نقدی داشت. بدون بودجه، تحلیلگران گفتند که احتمالاً باید برای حمایت از ورشکستگی فصل 11 به منظور بازسازی بیش از 5 میلیارد دلار بدهی که قبل از همه‌گیری جمع‌آوری کرده بود، تشکیل دهد. در این زمان بود که سهام این شرکت به پایین ترین سطح تاریخ خود یعنی 1.91 دلار رسید.

با این حال، در 25 ژانویه 2021، AMC توانست حدود 500 میلیون دلار با انتشار سهام عادی جدید و 411 میلیون دلار بدهی افزایشی ناشی از افزایش و تامین مالی مجدد تسهیلات گردان اروپایی خود به دست آورد. با این خبر، سهام این شرکت به حدود 5 دلار در هر سهم جهش کرد.

آرون در آن زمان گفت که این، همراه با یک گلوله 100 میلیون دلاری در اواخر سال 2020 توسط Mudrick Capital Management به این معنی بود که "هر گونه صحبت در مورد ورشکستگی قریب الوقوع AMC کاملاً منتفی است."

دو روز بعد، سهام AMC به طور جدی حرکت خود را آغاز کرد. سهام با افزایش 300 درصدی به 20 دلار رسید زیرا سرمایه گذاران در جامعه Reddit فشار کوتاهی ایجاد کردند.

افزایش اپلیکیشن‌های سرمایه‌گذاری مانند Robinhood به سرمایه‌گذاران خرد اجازه داد تا سهام را راحت‌تر و بدون کارمزد کم یا بدون کارمزد معامله کنند. این سرمایه گذاران جدید با تشویق اعضای جامعه ردیت، شروع به هدف قرار دادن سهامی کردند که به شدت کوتاه شده بودند، به این امید که برای صندوق های تامینی که علیه سهام شکست خورده شرط بندی کرده بودند ضرر کنند. GameStop و Bed Bath and Beyond از دیگر سهام‌هایی بودند که در آن زمان توسط این روند تقویت شدند.

صندوق های تامینی علیه سهام AMC شرط بندی کرده بودند زیرا مشکلات آن به خوبی شناخته شده بود. سالن‌های سینما برای ماه‌ها تعطیل شده بودند و با بازگشایی آن‌ها، موج‌های جدید ابتلا به کووید-19 تماشاگران را در خانه نگه داشت. واکسن‌ها هنوز به طور گسترده در دسترس نبودند و تعداد کمی از فیلم‌های پرفروش به اکران بزرگ می‌آمدند. مواردی که این کار را انجام دادند اغلب در همان روز در پلتفرم های استریم منتشر می شدند.

علاوه بر این، در حالی که اکثر سالن‌های تئاتر AMC به روی عموم باز شده بودند، دولت‌های محلی محدودیت‌های بین ۱۵ تا ۶۰ درصدی را برای تماشای سالن‌ها در نظر گرفته بودند که تعداد بلیت‌هایی را که تئاتر می‌توانست بفروشد بسیار محدود کرده بود.

سرمایه گذاران جدید به سرعت به سهامداران عمده AMC تبدیل شدند و به حمایت از سهام ادامه دادند و به آرون اجازه دادند تا در ماه می و ژوئن مقداری سهام فروش استراتژیک انجام دهد تا خزانه AMC را پر کند.

در 13 می، AMC 43 میلیون سهم را به قیمت کمتر از 10 دلار فروخت و 428 میلیون دلار افزایش داد. به دنبال این تزریق نقدی، سهام این شرکت به حدود 25 دلار افزایش یافت - واکنشی غیرعادی به چنین اخباری.

سپس در 1 ژوئن، AMC قرارداد دیگری با Mudrick Capital Management برای مبادله 8.5 میلیون سهام شرکت به مبلغ 230.5 میلیون دلار به صورت نقدی منعقد کرد. این سهام با قیمت حدود 27.12 دلار به ازای هر سهم منتشر شد. 

روز بعد، سرمایه گذاران خرد بار دیگر به سهام AMC سرازیر شدند. قیمت آن به بیش از 70 دلار افزایش یافت. در 3 ژوئن، AMC 11 میلیون سهم دیگر را فروخت، این بار هر سهم 50.85 دلار و نزدیک به 600 میلیون دلار سرمایه تازه ایجاد کرد.

این شرکت همچنین توانست در ماه سپتامبر حدود 35 میلیون دلار از بدهی ضمانت اول را بازخرید کند که هزینه آن 41.3 میلیون دلار بود که شامل اصل و سود تعهدی و پرداخت نشده بود. این کاهش بدهی هزینه های بهره سالانه AMC را 5.25 میلیون دلار کاهش داد.

ولد گفت که آرون باهوش بود که تمرکز خود را از تحلیل‌گران صنعت به تعداد فزاینده سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی که خودشان را «ارتش میمون» می‌نامیدند، تغییر داد.

AMC استراتژی ارتباطی خود را تغییر داد تا مستقیماً از طریق رسانه های اجتماعی از جمله در YouTube با سهامداران صحبت کند. در اوایل ژوئن یک پورتال در وب سایت خود برای سرمایه گذاران فردی راه اندازی کرد. این سایت از سهامداران خواسته بود تا خود شناسایی و برای برنامه وفاداری زنجیره ثبت نام کنند. در مقابل، سهامداران پیشنهادات ویژه و به روز رسانی های شرکت را دریافت کردند.

آرون با دنبال کردن صدها حساب کاربری مرتبط با ارتش میمون ها، علاقه خود را به توییتر تجدید کرد. و جلسه سهامداران AMC بیش از یک ماه به تعویق افتاد تا به میمون ها فرصتی برای حضور داشته باشند.

حتی با وجود این حامیان سرسخت، بخشی از هوا از سهام AMC خارج شد. در نیمه دوم سال گذشته، میانگین سهام 40 دلار بود.

باکس آفیس داخلی شروع به بهبودی کرده بود. عناوین مهمی مانند «شانگ چی و افسانه ده حلقه» دیزنی در سپتامبر 2021 و برادران وارنر. «Venom: Let There Be Carnage» که در 1 اکتبر 2021 اکران شد، هر کدام بیش از 200 میلیون دلار در طول اکران خود در سینما فروش بلیت داشتند. اما انواع جدید کروناویروس - ابتدا دلتا، سپس omicron - رشد صنعت را کاهش داده است.

مخاطبان مسن تر نسبت به بازگشت به سینما محتاط مانده اند. و برخی از والدین نیز در خانه می مانند. کودکان 5 تا 11 ساله تا اواخر اکتبر برای واکسن کووید تایید نشده بودند و کودکان زیر 5 سال هنوز واجد شرایط نیستند. تحلیلگران صنعت می گویند تا زمانی که در دسامبر اکران فیلم «مرد عنکبوتی: بدون راه خانه» سونی منتشر شد، کسب و کار سینمای سینما ظاهری عادی داشت و این شاهکار به راحتی حداقل تا سه ماهه دوم سال 2022 تکرار نخواهد شد. .

علاوه بر این، علیرغم هشدارهایی مبنی بر اینکه آرون و سایر مدیران برنامه هایی برای کاهش دارایی های AMC خود دارند، برخی از سرمایه گذاران ناامید شدند. آرون بیش از 40 میلیون دلار سهام از نوامبر به عنوان بخشی از استراتژی برنامه ریزی املاک از پیش تعیین شده فروخته است.

تا پایان سال 2021، سهام AMC به کمتر از 30 دلار در هر سهم کاهش یافت.

آلیسیا ریس، تحلیلگر Wedbush، گفت: "به نظر می رسد کاهش قیمت سهم در درجه اول مربوط به سهامدارانی است که پس از تخلیه سهام توسط مدیریت در دو ماه گذشته، جدا شده اند." البته هستند مؤمنانی که به تشویق یکدیگر و حفظ مواضع خود ادامه می دهند و در برخی موارد به خرید سهام ادامه می دهند.

در هفته‌های اخیر، قیمت سهام AMC بیشتر کاهش یافته و به حدود 16 دلار در هر سهم رسیده است. هندلر این کاهش را به سرمایه‌گذارانی نسبت داد که پرتفوی خود را «تذکر» می‌کنند. او گفت همچنین ممکن است متوجه شود که ارزش گذاری AMC با ترازنامه آن ناسازگار است.

بسیاری از سرمایه گذاران خرد این شرکت گفته اند که معتقدند "مادر تمام فشارهای کوتاه" وجود خواهد داشت که قیمت سهام AMC را به 1,000 دلار در هر سهم افزایش می دهد. هندلر توضیح داد، با این حال، این قیمت سهم، ارزش بازار AMC را به 513 میلیارد دلار می‌رساند، رقمی که هشت برابر درآمد جهانی کل صنعت تئاتر قبل از همه‌گیری است.

او گفت: «این یک قطع ارتباط گسترده است.

با حدود 16 دلار به ازای هر سهم، AMC با 27 برابر EBITDA پیش‌بینی‌شده برای سال 2022 و 21 برابر EBITDA مورد انتظار برای سال 2023 معامله می‌شود. هندلر گفت، از نظر تاریخی، شرکت‌های سینما بین شش تا نه برابر EBITDA معامله می‌کنند که XNUMX برابر آن یک ارزش تاریخی است. اوج.

او گفت: «این سهام همچنان با چندین انحراف استاندارد بالاتر از جایی که احتمالاً باید معامله شود، معامله می شود.

تمرکز بعدی AMC بر بازپرداخت بدهی است. روز دوشنبه، وال استریت ژورنال گزارش داد که AMC در حال مذاکره برای تامین مالی مجدد با چندین طرف ذینفع است تا بار بهره خود را کاهش دهد و سررسید خود را چندین سال افزایش دهد.

هنگامی که CNBC به آن رسید، AMC از اظهار نظر در مورد گزارش ژورنال خودداری کرد. این شرکت همچنین از اظهار نظر در مورد این مقاله خودداری کرد.

در اوایل این ماه، آرون بازسازی بدهی را به عنوان یک هدف کلیدی برای سال 2022 شناسایی کرد. هیچ یک از بدهی های آن تا سال آینده سررسید نمی شود.

ریس گفت: "به منظور بازپرداخت معنی دار مانده بدهی AMC، من فکر می کنم آدام آرون باید سهام بیشتری را برای فروش درخواست کند، از سرمایه گذارانی که تمایل زیادی به رقیق شدن سهام AMC ندارند." من فکر می کنم، در عوض، او روی افزایش سررسید و بهبود نرخ بهره از طریق مذاکره با بدهکاران تمرکز خواهد کرد.

او افزود: «افت اخیر قیمت سهام این امر را بسیار دشوارتر خواهد کرد.