چگونه ممنوعیت غول های معدنی روسیه می تواند دنیای فلزات را تکان دهد

(بلومبرگ) -

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

ممنوعیت احتمالی عرضه روسیه توسط بورس فلزات لندن یک رویداد لرزاننده برای صنعت فلزات خواهد بود و برخی از بزرگترین شرکت های جهان را از بازار اصلی جهانی قطع می کند.

این صرافی هنوز تصمیمی نگرفته است، اما روز پنجشنبه یک روند گفتگوی رسمی سه هفته‌ای در مورد امکان ممنوعیت فلز روسیه، احتمالاً در ماه آینده آغاز کرد.

در عمل، ممنوعیت صرفاً به این معنی است که فلز روسیه - که حدود 9٪ از تولید جهانی نیکل، 5٪ از آلومینیوم و 4٪ از مس را تشکیل می دهد - دیگر نمی تواند به هیچ انباری در سراسر جهان در شبکه LME تحویل داده شود. که فلز ذخیره شده برای تحویل در مقابل قراردادهای آتی پس از انقضای آنها استفاده می شود.

بخوانید: LME شروع به بحث در مورد ممنوعیت احتمالی فلز جدید روسیه می کند

اما بحث، و پیامدهای احتمالی، یک مطالعه موردی واضح از اینکه LME چقدر عمیق با تمام گوشه‌های صنعت فلزات فیزیکی در هم تنیده است، ارائه می‌کند. علیرغم اینکه یک شرکت خصوصی متعلق به هنگ کنگ Exchanges & Clearing Ltd. است، تصمیمات این صرافی عواقب گسترده ای بر نحوه قیمت گذاری فلز و تجارت جهانی دارد.

برای روشن بودن، اکثریت قریب به اتفاق فلزات جهانی از تولیدکنندگان به تاجران و مصرف کنندگان بدون دیدن داخل انبار LME فروخته می شود. و تولیدکنندگان بزرگ، از جمله گروه‌های برتر روسی United Co. Rusal International PJSC و MMC Norilsk Nickel PJSC، تقریباً هرگز فلز خود را مستقیماً در LME نمی‌فروشند.

اما با این وجود، مبادله چندین نقش حیاتی ایفا می کند.

اول، این یک بازار آخرین راه حل برای صنعت فلزات فیزیکی است: ذخایر فلز در شبکه جهانی انبارهای LME را می توان در لحظات کمبود کاهش داد، و در زمان مازاد موجودی های اضافی را می توان به LME تحویل داد.

داستان ادامه دارد

در ماه‌های اخیر، در بحبوحه نگرانی‌ها در مورد وضعیت اقتصاد جهانی، معامله‌گران برای مازاد عرضه، به‌ویژه در آلومینیوم آماده شده‌اند. از آنجایی که برخی از خریداران از فلز روسی دوری می‌کنند، معامله‌گران انتظار داشتند که آلومینیوم از Rusal یکی از اولین محصولاتی باشد که به LME تحویل داده می‌شود – با برخی انتظار صدها هزار تن جریان ورودی. روسال برنامه ریزی برای تحویل "مقدار زیادی" از فلز خود را به بورس رد کرده است.

بخوانید: Rusal می‌گوید هیچ برنامه‌ای برای تحویل «قابل توجه» به LME ندارد

اگر LME ادامه دهد و تحویل جدید آلومینیوم روسیه را ممنوع کند، این امر مازاد احتمالی موجودی را از بین خواهد برد. هنگامی که بلومبرگ برای اولین بار در مورد برنامه های LME برای یک مقاله بحث در هفته گذشته گزارش داد، قیمت آلومینیوم تا 8.5٪ افزایش یافت - بزرگترین رشد روزانه در طول روز - زیرا معامله گرانی که پیش بینی می کردند ورود فلز روسی به آمریکا عجله کنند تا شرط بندی های کوتاه خود را معکوس کنند. از روز جمعه، قیمت ها حدود 10 درصد از پایین ترین سطح 19 ماهه هفته گذشته افزایش یافت.

البته، LME در حال بررسی این اقدام شدید است، زیرا نگران است که اگر اقدامی انجام ندهد، احتمال مختل کننده مشابهی وجود دارد: آن فلز روسی که بسیاری از مصرف کنندگان از لمس آن امتناع می ورزند، به بورس سرازیر می شود و باعث می شود قیمت های آن به عنوان جهانی مفید نباشد. معیارها

در واقع، یکی از دلایلی که آن را در نظر می‌گیرد اجرای سریع هرگونه ممنوعیت احتمالی را در نظر می‌گیرد این است که تصمیم برای ادامه می‌تواند باعث عجله دارندگان فلز روسیه برای تحویل آن در بورس قبل از اعمال محدودیت‌ها شود.

"LME قابل تحویل"

هر حرکتی توسط LME نیز پیامدهایی فراتر از جریان انبار خواهد داشت. برای مثال، برخی از قراردادها بین تولیدکنندگان، بازرگانان و مصرف‌کنندگان تصریح می‌کنند که این فلز باید «قابل تحویل LME» باشد، به این معنی که ممنوعیت LME می‌تواند منجر به شکسته شدن قراردادها شود.

بانک‌ها اغلب اصرار دارند که فلزی که تامین مالی می‌کنند باید قابل تحویل LME باشد، زیرا می‌خواهند مطمئن باشند که در صورت بروز هر مشکلی، می‌تواند به راحتی در بورس فروخته شود. و بسیاری از معامله گران هنگامی که از قراردادهای LME برای محافظت از موجودی های فیزیکی خود استفاده می کنند، بر این واقعیت تکیه می کنند که فلز را می توان به LME تحویل داد - در صورت انتخاب، می توانند به سادگی با تحویل فلز، پرچین را ببندند.

در نتیجه، هر حرکتی توسط LME می تواند برای Rusal و Nornickel و همچنین بزرگترین مشتریان آنها دردسر ایجاد کند. Glencore Plc به طور خاص یک قرارداد گسترده چند ساله برای خرید آلومینیوم درجه یک از Rusal دارد.

بخوانید: «فصل جفت گیری» در فلزات است و روسیه در حال یخ زدن است

به گفته افراد آشنا، در حال حاضر در شرکت‌ها این انتظار وجود دارد که فرآیند مشاوره راه‌اندازی شده توسط LME، تامین مالی سرمایه در گردش با استفاده از فلز را به عنوان وثیقه برای مشتریان Rusal و Nornickel دشوارتر کند.

یکی از این افراد گفت، واقعیت ساده بحث احتمالاً باعث می‌شود فروش نورنیکل به اروپا به میزان قابل توجهی کاهش یابد، زیرا این امر در زمان حساسی از سال برای مذاکرات فروش عدم اطمینان ایجاد می‌کند.

این بدان معناست که ممنوعیت LME می تواند منجر به مجبور شدن شرکت های روسی به پذیرش قیمت های پایین تر شود.

ولادیمیر پوتانین، مدیر اجرایی، در سپتامبر در مصاحبه ای با RBC TV گفت که نورنیکل قبلاً در حال بررسی گزینه هایی برای تغییر مسیر بخشی از فروش به شرق بود، اگر تحریم ها علیه روسیه به روسیه اجازه ندهد ساختار فروش فعلی خود را حفظ کند.

کالین همیلتون، مدیر عامل تحقیقات کالا در BMO Capital Markets می گوید: «در پایان روز، این تعادل عرضه و تقاضا را تغییر نمی دهد، اما به این معنی است که ما فلزی به دنبال خانه خواهیم داشت. "کسی در جایی آن فلز را با تخفیف می خرد."

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP