سهام اینترنتی فهرست شده در هنگ کنگ با توجه سرمایه گذاران آسیایی به نکات مثبت، هفته پیش جهش کرد

هفته در بررسی

• بازارهای سهام آسیایی هفته تعطیلی داشتند زیرا هنگ کنگ هفته کوتاهی را به دلیل دوشنبه عید پاک داشت.
• بر اساس گزارشی که روز دوشنبه منتشر شد، تولید ناخالص داخلی چین +4.8 درصد نسبت به سال قبل در سه ماهه اول رشد کرد که بالاتر از انتظارات 1 درصدی بود.
• این هفته یک هفته مهم برای سیگنال دهی بانک مرکزی بود. پس از کاهش نرخ ذخایر الزامی (RRR) به میزان 25 واحد پایه در جمعه گذشته، بانک خلق چین (PBOC)، بانک مرکزی چین، نرخ اولیه وام 1 و 5 ساله (LPRs) را که به تعیین نرخ های وام مسکن کمک می کند، بدون تغییر رها کرد. چهارشنبه به ترتیب 3.7 درصد و 4.6 درصد.
• این هفته، نگرانی‌های خروج از فهرست منجر به نوسان در سهام چینی فهرست شده در ایالات متحده و سهام اینترنتی فهرست شده در هنگ کنگ و ایالات متحده شد زیرا SEC شرکت‌های بیشتری را به فهرست اهداف احتمالی خروج از فهرست اضافه کرد. در همین حال، یک مقاله پنج‌شنبه بلومبرگ به افزایش موجودی سهام هنگ‌کنگ برای شرکت‌هایی که دارای فهرست دوگانه هستند، اشاره کرد زیرا ADRهای ایالات متحده به سهام هنگ کنگ تبدیل می‌شوند. با این حال، فانگ شینگهای، نایب رئیس کمیسیون تنظیم مقررات اوراق بهادار چین (CSRC)، تنظیم کننده اصلی اوراق بهادار چین، اعتماد خود را نسبت به توانایی آژانس خود و همتای آمریکایی اش برای دستیابی به راه حل و اجتناب از حذف از فهرست ابراز کرد.

اخبار کلیدی

بازارهای سهام آسیایی هفته زشتی را با کاهش به پایان رساندند زیرا سرزمین اصلی چین یکی از تنها بازارهای سبز بود.

یک شبه، سرمایه گذاران آسیایی اخبار مثبت دیروز را بسیار بهتر از سرمایه گذاران آمریکایی دریافت کردند. ما نظرات مثبت CSRC را در مورد راه حلی برای قانون پاسخگویی شرکت های خارجی (HFCAA) داشتیم، مبنی بر اینکه دو طرف هر هفته با هم صحبت می کنند و به سرمایه گذاران نهادی چینی توصیه شد تخصیص سهام خود را افزایش دهند. موضوع بازار اخیراً بحران اعتماد و اعتصاب خریداران بوده است، زیرا سرمایه گذاران نسبت به اظهارات مکرر طرف چین در مورد راه حل تردید دارند اما هیچ چیز از طرف ایالات متحده وجود ندارد. قرنطینه شانگهای، چرخش جهانی خارج از رشد و تبدیل به ارزش، محور PCAOB به سمت تسهیل پولی فزاینده، افزایش نرخ‌های بهره ایالات متحده، و فضای سیاسی کنونی، و ترکیبی بد برای سهام رشد/اینترنت خواهید داشت.

کمبود خریدار یک مشکل است زیرا شلوارک می تواند شرط بندی خود را افزایش دهد زیرا هیچ کس به سمت خالی نمی رود. امروز، 20 درصد از کل حجم هنگ کنگ در مقابل میانگین یک ساله حدود 1 درصد فروش کوتاهی داشت.

فروش دیروز در سهام چین در فهرست ایالات متحده آمریکا بسیار بد بود زیرا "خبری" وجود نداشت. بله، SEC نام‌های بیشتری را به لیست ناسازگار HFCAA اضافه کرد، اما این نام‌ها قبل از انتشار خاموش بودند. SEC وظیفه خود را به عنوان آژانس اجرای HFCAA انجام می دهد که ممکن است درک نشود. موضوع کمبود خریدار است، که گواه آن این است که وزن علی‌بابا و تنسنت در صندوق‌های EM فعال در نیمی از وزن شرکت‌ها در شاخص بازارهای نوظهور MSCI است. دیروز روز سیاهی برای من بود، بدون اینکه خبری از فروش باشد. به نکات مثبت هم کم توجه بود.

آیا کسی در مورد دیدار وزیر دفاع آمریکا با همتای چینی خود برای اولین بار در دو سال گذشته خوانده است؟ آیا کسی در مورد صحبت معاون امنیت ملی درباره بازگرداندن تعرفه ها چیزی خوانده است؟ آیا کسی متوجه اظهارات سفیر چین در ایالات متحده در مورد روسیه شده است؟ اگر حالت احساسی من را به عنوان یک فشارسنج در نظر بگیرید، همراه با عدم توجه به فضای ما، باید بسیار صعودی بود. دیروز، من یک خریدار کوچک/افزایشی بودم زیرا تمایل دارم پولم را جایی بگذارم. در زیر حکایت کوچکی در این مورد ارائه می کنم.

یکی از انواع سرمایه‌گذارانی که از قیمت دیروز سود می‌بردند، صندوق‌های تامینی بودند که ADRهای ایالات متحده را در پایان خریدند، سهام خود را تبدیل کردند و سپس آنها را در هنگ کنگ فروختند. من از علی بابا به عنوان مثال استفاده می کنم، زیرا آنها بهترین تیم روابط سرمایه گذار را در فضای ما دارند و سزاوار فریاد زدن هستند. دیروز، فهرست ایالات متحده علی بابا 3.83٪ کاهش داشت، اما فهرست Alibaba در هنگ کنگ تنها با -1.42٪ بسته شد. پول مفت! خوب، به نوعی، زیرا این یک داوری "بی خطر" نیست. سهام فهرست شده در هنگ کنگ علی بابا - 5.01٪ کاهش یافت، بنابراین شما مجبور به جبران ضرر شدید.

CNY در یک خط باخت قرار دارد و در برابر دلار آمریکا -0.41% سه شنبه، -0.4% چهارشنبه، -0.49% پنجشنبه و -0.79% امروز از دست داده است. روز دوشنبه، CNY روی 6.36 بود، اما امروز، در 6.50 است. من کمی متعجبم که ندیده ایم تیترهایی که فریاد بزنند چین در حال کاهش ارزش پول خود است. چه اتفاقی می افتد؟ بازدهی خزانه داری ایالات متحده در حال افزایش است در حالی که بازدهی خزانه داری چین در حال کاهش است و باعث جذابیت بیشتر اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده می شود. در این سطح، اداره دولتی ارز خارجی (SAFE) به احتمال زیاد وارد عمل نمی شود، زیرا آنها نمی خواهند برچسب دستکاری ارز به آنها داده شود.

در اواخر دهه 1990، من در Salomon Brothers Asset Management کار می کردم. ما مدیر پورتفولیوی خوبی به نام جورج ویلیامسون داشتیم که قبلاً در فدرال رزرو آمریکا کار می کرد. جورج، فارغ التحصیل پرینستون مفتخر و مرد خوبی بود، اغلب در مورد بازار نزولی 1973 و 1974 صحبت می کرد. او در مورد افت ذهنی بازار سهام ایالات متحده به مدت دو سال صحبت کرد. جورج این را به ما گفت زیرا نسبت به سهام اینترنت اواخر دهه 1990 بسیار بدبین بود. گاهی اوقات او نمی‌خواست از رختخواب بلند شود زیرا می‌دانست که سهام فقط بیشتر کاهش می‌یابد، که دیروز این احساس را داشتم. آیا ناراحتی روحی من نشانه ی پایین است؟ انگشتان رد شده! آخر هفته رو خوش بگذرانی.

شاخص Hang Seng و Hang Seng TECH به ترتیب -0.21% و +0.28% پس از افزایش قیمت در طول روز معاملاتی بسته شدند. حجم معاملات نسبت به دیروز -9.52 درصد کاهش داشت که تنها 75 درصد از میانگین یک ساله است، در حالی که گردش مالی کوتاه هنگ کنگ کاهش -1 درصد بود که 6.43 درصد از میانگین یک ساله است. عرض با 98.8 پیشرو و 1 نزول متعادل شد. فاکتورهای ارزشی از عوامل رشد بهتر عمل کردند، در حالی که بخش فناوری با افزایش 254 درصدی یکی از بهترین بخش ها بود. در همین حال، Tencent کاهش -225٪، که بر ارتباطات تاثیر می گذارد، که -1.16٪ در کل سقوط کرد. بخش مالی تنها بخش دیگر با کاهش -2.13 درصد بود. Southbound Stock Connect شاهد خرید خالص در هر دو Tencent و Meituan و بطور کلی بود.

شانگهای، شنژن و STAR Board به ترتیب با 0.23+، 0.5- و 1.63- درصد، با حجم -12.09 درصد کمتر از دیروز، که تنها 69 درصد از میانگین یک ساله است، منحرف شدند. 1 سهم در حال پیشرفت و 1,874 سهم در حال کاهش بود. عوامل ارزش یک شبه از عوامل رشد بهتر عمل کردند زیرا املاک و مستغلات 2,481+، انرژی 1.95+ درصد و شرکت‌های آب و برق 1.31+ افزایش یافتند. تکنولوژی و مواد به ترتیب -1.14٪ و -2.44٪ کاهش داشتند. بازی انرژی پاک روز خوبی داشت. امروز، سرمایه گذاران خارجی 1.13 میلیارد دلار سهام مینلند را از طریق Northbound Stock Connect خریداری کردند. اوراق قرضه خزانه داری چین فروخته شد در حالی که CNY کاهش -1.04٪ به 0.79 و مس افزایش +6.50٪.

نرخ ارز ، قیمت و بازده شب گذشته

• CNY / 6.50 دلار در مقابل 6.45 دیروز
• CNY / 7.03 یورو در مقابل 7.00 دیروز
• سود اوراق قرضه دولت 1 روزه 1.28٪ در مقابل 1.33٪ دیروز
• سود اوراق قرضه دولت 10 ساله 2.84٪ در مقابل 2.83٪ دیروز
• بازده اوراق قرضه بانک توسعه 10 ساله چین 3.08٪ در مقابل 3.06٪ دیروز