سلام رکود تورمی

ما رسما اینجا هستیم رشد منفی و تورم 9 درصد است. دوباره سال 1974 است. در آن سال، تمام دوازده ماه در رکود سپری شد (یکی که یک سال و یک سال به طول انجامید) زیرا قیمت ها با نرخی دو رقمی افزایش یافت. از استفاده مبهم بریتانیایی، اصطلاحی در آمریکا اصطلاحی شد: رکود تورمی.

قرار نبود این اتفاق بیفتد. در سال 1970، مدل‌های اصلی اقتصاد ایالات متحده نشان دادند که سیاست‌های پولی و مالی انبساطی که منجر به تورم پایدار در حدود 4 درصد در سال می‌شود، همچنین به نرخ‌های بیکاری پایدار کمتر از 4 درصد یا تقریباً یک درصد کامل کمتر از میانگین بیکاری در طول هر دوره طولانی از تاریخ ایالات متحده بوده است. رابرت ای. لوکاس، اقتصاددان دانشگاه شیکاگو، با مشاهده مشکل در آن زمان، چنین نوشت. همکار او توماس سارجنت (که هر دو اکنون برنده جایزه نوبل اقتصاد هستند) افزود: «همانطور که همه ما می دانیم، در اواسط دهه 4 به جای 4-1970، ما 9-9 گرفتیم، اتفاقی بسیار غیرمحتمل اگر مدل های اقتصاد سنجی سال 1969 درست بود. ”

ایده قبل از سال 1974 این بود که خروج از استاندارد طلا و نرخ های ارز ثابت، دستاوردهای رسمی 1971-73، امکان انبساط پولی فراوان را فراهم می کرد، در صورت خطر تورم، و این چیزها بیکاری را از بین می برد. ما به دلار بدون طلا، ثابت نشده و آزادی سیاست دست یافتیم - و 9-9 رسیدیم. تولید اقتصادی از اوج سال 3 تا 1973 به میزان 1975 درصد کاهش یافت زیرا تورم در این سه سال در مجموع 30 درصد بود. میلیون ها نفر از کار بیکار شدند، در حالی که همه چیز تقریباً یک سوم بیشتر هزینه داشت. ترکیب وحشتناکی بود

امروز آمار بیکاری تحت پوشش دیگری قرار دارد. به جای بیکاری - که به عنوان افرادی به دنبال کار تعریف می شود - ما با ترک تحصیل مواجه هستیم. این تعداد حدود 10 میلیون نفر است. مشارکت نیروی کار، آمارهای جدید اقتصاد کلان در دوران پس از رکود بزرگ پنج واحد کاهش یافته است. در دهه های 1980 و 1990، این تعداد به 67 درصد از جمعیت در سن کار افزایش یافت. حالا 62 شده است. این پنج امتیاز را به چهار امتیاز بیکاری رسمی اضافه کنید، درست مانند سال 9-9، 1974-75 خواهیم داشت.

تورم 9 درصدی، بیکاری 9 درصدی و رشد اقتصادی منفی داریم.

وارثان لوکاس و سارجنت به این نکته اشاره می کنند که افزایش بیهوده در ترازنامه فدرال رزرو، گسترش گسترده مزایای دولت (اوباماکر، اعتبارات درآمد کسب شده، چک های محرک بی وقفه)، و عادی سازی کسری تریلیون دلاری از سال 2009، با این افزایش بزرگ. ضربات در این مسیرها در سال های 2020 و 2021، در کل با تضمین هایی مانند مقامات فدرال رزرو و شورای مشاوران اقتصادی مبنی بر کاهش بیکاری از طریق چنین انفجارهایی همراه بود. با این حال، "همانطور که همه ما اکنون می بینیم، به جای 4-4" در اوایل دهه 2020، "9-9 گرفتیم."

ضرب المثلی می گوید، اگر در مورد پول سالم صحبت کنید - اگر در مورد طلا صحبت کنید - در واشنگتن، شهرت خود را از دست می دهید. رضایت باورنکردنی که فرهنگ رسمی نسبت به یکپارچگی پولی ایجاد کرده است، شروع به ظهور کرده است.

بازارهای جهانی دیگر باور ندارند که دلار به عنوان یک رسانه سرمایه گذاری و مبادله حتی در خود ایالات متحده در نسل آینده غالب باشد. اکنون در دهه سوم ارزهای دیجیتال هستیم. تخریب خلاقانه هرگز نتوانسته است صنعتی را که به آن علاقه مند است متحول کند. تخریب خلاقانه، از طریق رمزارز، به رژیم پولی جهانی علاقه نشان داده است. روند کشف قیمت آغاز شده است که به موجب آن بازارها دوست دارند ارزش این دلار رسمی در برابر کالاها و خدمات را بدانند، اکنون که مشخص است جایگزین‌هایی از حوزه فناوری - فناوری با رکورد صفر شکست در آن چیزی که در حال تعقیب هستند، هستند. فانتزی خود را به تصویر می کشد.

این مشابه ما با انحراف از طلا و نرخ های ثابت طی سال های 1968-73 است. نقدینگی رسمی یک سیستم پولی کلاسیک پنجاه سال پیش باعث شد که بازارها مأموریتی را برای کشف ارزهای فیات، از جمله دلار در میان آنها، آغاز کنند. این کشف قیمت به شکل یک دوجین سال تورم بود. از آنجایی که هیچ‌کس نمی‌خواهد با یک ارز در حال کاهش ارزش - پول جریان‌های سود آینده - سرمایه‌گذاری کند، بیکاری و رکود لزوماً ناشی از بی‌تفاوتی رسمی نسبت به حفظ پول کلاسیک است.

خدا پشت و پناه دلار باشد زیرا تلاش می کند با جایگزین هایی که تخریب خلاقانه در سال های آینده برای پول ایجاد می کند رقابت کند.

مانند آن در دهه 1970، به رفاه توده ای که امروز داریم که منجر به ترک تحصیل شد، ساختار مالیات بود. نرخ های مالیات بر درآمد از 20 درصد شروع شد و در دهه 70 تا 1970 درصد افزایش یافت (امروزه نرخ ها 10 تا 37 درصد است). اگر در سال‌های 30 تا 1973، 75 درصد افزایش حقوق دریافت می‌کردید تا در برابر تورم کامل بمانید، درآمد جدید به نرخ‌های مالیات بر درآمد نهایی بسیار بالاتر از آنچه به طور متوسط ​​در مالیات پرداخت می‌کردید، وارد می‌شد. حفظ کامل غیرممکن بود. کارگران خواهان افزایش حقوق فوق العاده، افزایش حقوق به علاوه تعدیل هزینه زندگی بودند، یا به رئیس می گفتند که این شغل را بپذیرد و آن را تکان دهد. 2022 و 1974 کاملاً مشابه هستند.

آذر 1974 نیز کف بلندمدت (اسمی) شاخص های بورس بود. تصور بازارها به نوعی نشان داد که آمریکایی‌ها قصد ندارند به آن ادامه دهند. به اندازه کافی، تقریبی از یکپارچگی پولی، و قطعاً کاهش نرخ مالیات و کاهش قابل توجه وابستگی به برنامه‌های دولتی در دهه‌های 1980 و 1990 همراه با رشد اقتصادی واقعی عصری، فروپاشی تورم، رونق گسترده در اشتغال، و تجربیات ناگفته موفقیت و شکوفایی تورم، بیکاری و عصبیت بازار خود ما زمانی کاهش می یابد که یا مقامات عاقل شوند، توسط رای دهندگان قاطع و افکار عمومی تحت فشار قرار گیرند، یا تخریب خلاق مسیر خود را طی کند. تا آن زمان، اینجا رکود تورمی است.

توجه: کار جدید کلیدی در مورد رکود تورمی وارد شده است تورم، کتاب جدید استیو فوربس، ناتان لوئیس و الیزابت ایمز. و این پاییز را می بیند تاریخ از مالیات بر درآمد مالیات عواقبی دارد توسط من، آرتور لافر، جین سینکوفیلد.