سهام فورد موتور (F) روز دوشنبه پس از کاهش ارزش سهام باشگاه توسط UBS سقوط کرد - درخواستی که با توجه به افت قابل توجه سهام از ژانویه، ما را هم دیرهنگام و هم کوته بینانه می داند. با بازده سود سهام شمال 5 درصد، باشگاه سخت نشسته است. در یادداشتی تحقیقاتی به مشتریان، این بانک هشدار داد که خودروسازانی مانند فورد و جنرال موتورز (GM) در معرض خطر کاهش حاشیه سود و درآمد خود در سال آینده هستند، زیرا بهبود موجودی انبارها و تقاضای مصرف‌کننده ضعیف‌تر صنعت را با عرضه بیش از حد مواجه می‌کند. در نتیجه، تحلیلگران UBS رتبه خود را در فورد کاهش دادند تا از حالت خنثی به فروش برسند، در حالی که قیمت هدف خود را از 10 دلار به ازای هر سهم به 13 دلار در هر سهم کاهش دادند. بازار توجه داشت، زیرا فورد به سرعت خود را یکی از بزرگترین بازنده های S & P 500 در روز دوشنبه یافت. سهام فورد در معاملات ظهر تقریباً 7.7 درصد کاهش یافت و به 11.26 دلار در هر سهم رسید. به خاطر داشته باشید: فورد تنها موضوع یادداشت UBS نبود. با نگاهی کلی به صنعت، تحلیلگران اهداف قیمت، رتبه‌بندی و چشم‌انداز درآمد را برای تولیدکنندگان تجهیزات اصلی - از جمله فورد، جنرال موتورز و فولکس واگن - و تامین‌کنندگان خودرو مانند Continental و Faurecia به‌روزرسانی کردند. جزئیات کاهش رتبه در بیشتر موارد همه‌گیری کووید-19، فورد و همتایانش برای تولید خودروهای کافی برای پاسخگویی به تقاضا - نتیجه مشکلات مختلف زنجیره تامین مانند کمبود نیمه‌رساناها- تلاش کرده‌اند. در حالی که در دسترس بودن تراشه به طور کلی در حال بهبود است، UBS معتقد است تولید جهانی خودرو در سال 2023 "رشد صفر" را ثبت خواهد کرد. تحلیلگران نوشتند: «تخریب تقاضا دیگر یک خطر مبهم نیست، بلکه به واقعیت تبدیل شده است. «علاوه بر همه شاخص‌های کلان منفی، تکه‌هایی مانند رشد ایالات متحده است موجودی‌های نمایندگی‌ها، قیمت‌های ضعیف خودروهای دست دوم، هشدارهای سود فروشنده خودروهای دست دوم (CarMax) و بررسی‌های کانال ما در مورد بدتر شدن دریافت سفارش و زمان‌های تحویل کوتاه‌تر برای خودروهای جدید، ما را محتاط‌تر می‌کند. این شرکت به ویژه نگران درآمد در زمان بهبود در دسترس بودن خودرو در میان علاقه کمتر خریداران است. در نتیجه، ممکن است زمان زیادی طول نکشد تا یک "مازاد عرضه" ایجاد شود، "که به یک مرحله 3 ساله قدرت قیمت گذاری و حاشیه های بی سابقه OEM پایان می دهد." این قدرت قیمت گذاری قوی و افزایش حاشیه ها نتیجه عرضه محدود وسایل نقلیه، علاقه مصرف کننده سالم و اعتبار ارزان بود که در طول همه گیری به اوج خود رسید. در سال 2023، UBS شاهد کاهش 400 واحدی یا 4 درصدی حاشیه عملیاتی OEM ها بر اساس مجموع و کاهش درآمد کلی هر سهم تقریباً 50 درصد نسبت به سال گذشته است. به طور خاص برای فورد، UBS اکنون تخمین می زند که سود تعدیل شده قبل از بهره و مالیات (EBIT) این خودروساز در سال 2.9 به 2023 درصد کاهش یابد، یعنی 460 واحد کاهش. این شرکت پیش بینی EPS خود را 61 درصد کاهش داد و به 52 سنت برای هر سهم رساند. این ارقام تجدید نظر شده باعث ایجاد بادهای معکوس درآمدی مرتبط با قیمت گذاری و ترکیب موجودی می شوند. این اساساً به این معنی است که UBS فکر می‌کند فورد دیگر نمی‌تواند هزینه‌های افزایش‌یافته را مانند سال‌های اخیر به راحتی منتقل کند، در حالی که ممکن است مصرف‌کنندگان به دلیل فشارهای اقتصادی نیاز به خرید مدل‌های خودروهای سودآور کمتری داشته باشند. با تماس دوشنبه UBS، مهم است که نه تنها آنچه را که تحلیلگران می گویند، بلکه زمانی که آنها می گویند نیز در نظر بگیرید. به عنوان معتقدان بلندمدت به فورد، ما به هر دو مورد توجه داریم - به ویژه این واقعیت که سهام فورد وارد جلسه روز دوشنبه شد که تقریباً 41٪ از سال تا به امروز کاهش یافته است. سهام دارایی‌های آینده‌نگر هستند و سرمایه‌گذاران ماه‌ها نگران این بوده‌اند که چگونه یک رکود بالقوه به صنایع دوره‌ای مانند خودرو آسیب می‌زند. به همین دلیل، ما فکر می‌کنیم بسیاری از اخبار بدی که UBS ردیابی می‌کند ممکن است در قیمت سهام فورد منعکس شده باشد. لغزش تند روز دوشنبه به وضوح نشان می دهد که سهام ممکن است بیشتر سقوط کند، اما ما فکر می کنیم UBS برای به اهتزاز درآوردن پرچم فروش خیلی دیر شده است. قبل از اینکه دوشنبه به اینجا برسیم، در اوایل سال جاری تعدادی فروش به موقع فورد را با قیمت های بالاتر انجام دادیم - از جمله 1,750 سهم در ژانویه. 18، هر عدد 24.46 دلار و 910 در 6 آوریل، هر کدام 15.39 دلار. هر دو فروش سود قابل توجهی برای کلوپ به همراه داشت، و فروش در آوریل به این دلیل بود که ما به صراحت نگران بودیم که رکود اقتصادی چه تاثیری بر تجارت فورد داشته باشد. این زمینه برای درک اینکه چرا به فراخوان UBS توجه نمی کنیم و به سمت خروج حرکت می کنیم مفید است. با توجه به اینکه سهام در حال حاضر دارای سود تقسیمی شمالی 5 درصدی است و ماه‌ها پیش موقعیت خود را کاهش داده است، می‌توانیم صبور باشیم. ما هنوز خریدار نیستیم و تا زمانی که اعتماد بیشتری به توانایی مدیریت برای ارائه چشم انداز سود به دست نیاوریم، در ارتقای رتبه خود در سهام به 1 - نام "خرید از اینجا" ما مردد هستیم. درآمد سه ماهه سوم فورد که قرار است در اکتبر منتشر شود. 26، یک رویداد کوتاه مدت مهم است. این شرکت قبلاً در مورد فشارهای تورمی و اختلالات زنجیره تأمین که بر نتایج تأثیر می گذارد هشدار داده است. با این حال، برای درک بهتر چشم انداز شرکت در سال 2023، ما از نزدیک منتظر انتشار کامل و تفسیر مدیریت در مورد تماس کنفرانس درآمد هستیم. (اعتماد خیریه جیم کرامر طولانی است. برای مشاهده لیست کامل سهام اینجا را ببینید.) به عنوان مشترک CNBC Investing Club با جیم کرامر، قبل از اینکه جیم معامله کند، یک هشدار تجاری دریافت خواهید کرد. جیم پس از ارسال یک هشدار تجاری، 45 دقیقه منتظر می ماند و قبل از خرید یا فروش سهامی در سبد صندوق خیریه خود، منتظر می ماند. اگر جیم در مورد یک سهام در تلویزیون CNBC صحبت کرده باشد، او 72 ساعت پس از صدور هشدار تجاری قبل از انجام معامله منتظر می ماند. اطلاعات باشگاه سرمایه گذاری فوق تابع شرایط و ضوابط و خط مشی رازداری ما همراه با سلب مسئولیت ما است. به دلیل دریافت اطلاعات ارائه شده در ارتباط با باشگاه سرمایه گذار، هیچ تعهد یا تکلیف امانی وجود ندارد یا ایجاد نشده است.
علائم شرکت فورد موتور در نمایشگاه خودرو واشنگتن در واشنگتن دی سی، 21 ژانویه 2022.
آل Drago | بلومبرگ | گتی ایماژ
فورد (F) پس از اینکه UBS ارزش هلدینگ کلوب را کاهش داد، سهام روز دوشنبه به شدت سقوط کرد - درخواستی که با توجه به افت قابل توجه سهام از ژانویه، ما را هم دیرهنگام و هم کوته بینانه می داند. با بازده سود سهام شمال 5 درصد، باشگاه سخت نشسته است.
منبع: https://www.cnbc.com/2022/10/10/heres-why-ubss-downgrade-of-ford-is-misguided-and-late-.html