در اینجا دلیل برجسته شدن سهام سیتی گروپ در میان بزرگترین بانک های ایالات متحده است

در زیر صفحه‌ای از ارزیابی‌ها و احساسات تحلیلگران برای شش بانک بزرگ، که شامل JPMorgan Chase & Co نیز می‌شود، مشاهده می‌شود.
JPM ،
-3.00٪,
شرکت آمریکایی
BAC ،
-2.32٪,
ولز فارگو و شرکت
WFC
-1.68٪,
گروه Goldman Sachs Group
GS ،
-0.24٪
و مورگان استنلی
اماس،
-0.52٪.
این با نگاهی به قرار گرفتن گروه در معرض وام های مشکل دار دنبال می شود.

برای خلاصه ای از نحوه عملکرد بانک های بزرگ در این فصل درآمد، پوشش زیر را از استیو گلسی ببینید:

ممکن است اکنون زمان بهبودی سهام بانک های بزرگ باشد

هیچ کمبودی برای صنعت بانکداری وجود نداشته است، از جمله افزایش نرخ بهره. کاهش حجم معاملات اوراق بهادار، پذیره نویسی و معاملات M&A؛ و ترس از رکود احتمالی اما سرمایه گذاران به آینده نگاه می کنند، و همانطور که شاهد کاهش پایین تر خواهیم بود، کیفیت وام همچنان قوی است.

در اینجا نحوه S&P 500 آمده است
SPX
-1.56٪
به گزارش فکت ست، گروه صنعت بانکداری از پایان سال 2021 با سود سهام دوباره سرمایه گذاری شده است:

بانک‌ها از پایان سال 2021 تنها اندکی از شاخص کامل عملکرد بهتری داشته‌اند. اما بانک‌ها نسبت به سال گذشته بازار گسترده‌تر سقوط کردند و از اواسط دسامبر بهبودی شدیدی را تجربه کردند. تا کنون در سال 2023، سهام سیتی 11 درصد افزایش یافته است که تنها با بازده 14 درصدی مورگان استنلی در بین شش شرکت بزرگ پیشی گرفته است.

بررسی سهام بانک های بزرگ

در اینجا شش مورد بزرگ، طبقه بندی شده بر اساس ارزش بازار، با دو نسبت ارزش گذاری آمده است:

بانک	دارای صدای تیک تیک	ارزش بازار (بیلیون دلار)	P / E به جلو	قیمت / ارزش دفتری ملموس	بازگشت کل 2023	بازگشت کل 2022
JPMorgan Chase & Co.	JPM ، -3.00٪	$413	10.9	1.9	6%	-13٪
بانک مرکزی امریکا	BAC ، -2.32٪	$277	9.9	1.6	4%	-24٪
ولز فارگو و شرکت	WFC -1.68٪	$168	9.2	1.3	7%	-12٪
مورگان استنلی	اماس، -0.52٪	$164	13.0	2.4	٪۱۰۰	-10٪
گروه Goldman Sachs Group	GS ، -0.24٪	$118	10.3	1.3	2%	-8٪
سیتی گروپ	C, -1.75٪	$97	8.6	0.6	٪۱۰۰	-22٪
منبع: FactSet

ارزش دفتری مشهود (TBV) دارایی های نامشهود مانند سرقفلی و دارایی های مالیات معوق را از ارزش دفتری کسر می کند.

سیتی نه تنها از نظر P/E و نسبت قیمت/TBV ارزان‌ترین است، بلکه بالاترین بازده سود سهام را در گروه دارد:

تحلیلگران شرکت‌کننده در نظرسنجی FactSet انتظار دارند هر شش بانک سود سهام خود را حداقل در تابستان امسال افزایش دهند. برآوردهای اجماع سود سهام 2023 برای کل سال است، به این معنی که نرخ سود سالانه کمی بالاتر خواهد بود، زیرا افزایش پرداخت در سال های اخیر همراه با درآمدهای سه ماهه دوم اعلام شده است.

این امکان وجود دارد که فدرال رزرو در طول تست استرس سالانه خود، افزایش سود سهام را در سال جاری کاهش دهد. بر اساس تحلیل مودی، سرمایه گذاران احتمالا تا ماه جولای نتایج کامل این آزمایش ها را نخواهند دید. همچنین ممکن است با اخراج کارکنان کارکنان بانک ها برای کاهش هزینه ها، پرداخت های بالاتر نیز کمتر باشد. اما سود سهام کاهش بعید به نظر می رسد زیرا بانک ها همچنان سودآور هستند و کیفیت اعتبار تا کنون در این چرخه اقتصادی به مشکل تبدیل نشده است.

اگر گروه را دوباره به همان ترتیب ترک کنیم، تحلیلگرانی که برای شرکت های کارگزاری کار می کنند در مورد این سهام بانکی چه احساسی دارند:

سیتی کمترین محبوبیت را در میان تحلیلگران مورد نظر فکت ست دارد و تنها 37 درصد سهام را «خرید» یا معادل آن ارزیابی می کند. همه بانک‌های دیگر فهرست دارای رتبه‌بندی اکثریت «خرید» هستند.

به خاطر داشته باشید که رتبه بندی ها عمدتا بر اساس چشم انداز 12 ماهه است. این ممکن است یک دوره کوتاه برای سرمایه‌گذاری در چرخه اقتصادی در نظر گرفته شود. هشدارهای زیادی در مورد رکود اقتصادی وجود دارد زیرا فدرال رزرو همچنان به تشدید سیاست های پولی برای مبارزه با تورم ادامه می دهد. و اعلامیه‌های اخراج شرکت‌ها تقریباً روزانه در جریان است.

در میان تحلیلگرانی که در سیتی گروپ رتبه‌بندی خنثی دارند، دیوید کنراد از Keefe، Bruyette & Woods است که در یادداشتی به مشتریان در 16 ژانویه نوشت که علیرغم داشتن پتانسیل صعودی طولانی‌مدت، سهام فاقد کاتالیزورها و هزینه‌های کوتاه مدت است. انتظار می رود بر بازدهی کوتاه مدت تأثیر بگذارد.»

کریس کوتوفسکی، تحلیلگر اوپنهایمر، در حالی که موافق است که سیتی «بیش از حد خرج می‌کند»، سهام را «بیشتر از عملکرد» ارزیابی می‌کند، با هدف قیمتی 12 تا 18 ماهه 83 دلار، که پتانسیل صعودی 65 درصدی را نسبت به قیمت پایانی 50.31 دلار در ژانویه ایجاد می‌کند. 17.

در یادداشتی به مشتریان، کوتوفسکی به افزایش هزینه‌های سیتی به عنوان یک مشکل برای سهام اشاره کرد، اما همچنین نوشت که با سطح بالای سرمایه نظارتی، انتظار دارد بانک در سه ماهه سوم بازخرید سهام را از سر بگیرد. او افزود: «این ناامیدکننده است، اما در 61 درصد TBV، ما فکر می کنیم که سهام آنقدر ارزان است که بتوان آن را نادیده گرفت.

کیفیت اعتباری می تواند یک پوشش نقره ای باشد

گلسی در پوشش خود از نتایج درآمد بانک‌های بزرگ به این موضوع پرداخت کاهش در بازار سرمایه و درآمدهای مرتبطو همچنین ضربه به درآمدهای بانک ها که پول بیشتری را برای پوشش ذخایر زیان وام پیش بینی شده کنار می گذارند.

بیایید نگاهی دقیق تر به شاخص های اعتباری بیندازیم. در اینجا نشان می‌دهیم که شش نفر بزرگ در طول سه ماهه چهارم، با مقایسه با سه ماهه قبل و سال قبل، چقدر به ذخایر زیان وام خود اضافه کردند. اعداد به میلیون می باشد:

بانک ها برای پوشش زیان های اعتباری مورد انتظار، ذخایر زیان وام ایجاد می کنند. این اضافات سه ماهه به ذخایر ذخیره نامیده می شود و مستقیماً درآمدهای قبل از مالیات را کاهش می دهد. بانک‌ها معمولاً مقدار بیشتری را برای ذخایر کنار می‌گذارند، زیرا اقتصاد برای پیشی گرفتن از نکول وام‌های مورد انتظار کاهش می‌یابد، و وقتی اقتصاد بهبود می‌یابد، ذخایر ممکن است منفی شود و درآمد را افزایش دهد.

شش گروه بزرگ 7.2 میلیارد دلار برای ذخایر در سه ماهه چهارم کنار گذاشتند که نسبت به 5.1 میلیارد دلار در سه ماهه سوم افزایش زیادی داشت. با نگاهی به یک سال گذشته، درآمدها در سه ماهه چهارم سال 2021 افزایش یافت، زمانی که مجموع ذخیره 2.38 میلیارد دلار بود.

اما حتی مجموع 7.2 میلیارد دلار ذخیره در سه ماهه چهارم خیلی زیاد نبود. طی دو سه ماهه اول سال 2020، منابع مالی 44.7 بانک بالغ بر XNUMX میلیارد دلار بود - آنها در آن زمان نمی‌توانستند بدانند که ترکیبی از تلاش‌های محرک توسط دولت فدرال، ذخیره فدرال، همراه با مهلت قانونی برای سلب اقامه دعوی و اخراج، تا چه اندازه می‌تواند حمایت کند. کیفیت اعتباری

سپس در سال 2021، شش بانک با هم 21 میلیارد دلار ذخایر زیان وام را برای افزایش درآمد ثبت کردند.

با نگاهی بیشتر به رکود بزرگ و پیامدهای آن، ذخایر این گروه (به استثنای گلدمن ساکس و مورگان استنلی که در آن سال‌ها در معرض وام قرار نداشتند) به مدت سه سال تا سال 324 به 2010 میلیارد دلار رسید.

به نظر می رسد که شش کشور بزرگ در این چرخه اقتصادی چندان نگران اعتبار نیستند.

برای حمایت از آن، در اینجا نسبت های استاندارد کیفیت وام و ذخیره برای گروه آورده شده است:

یادداشت داده ها:

• سود خالص زیان وام بدون بازیابی است. این رقم سالانه است. در دوره های بسیار طولانی، نسبت شارژ کمتر از 1% به طور کلی سالم در نظر گرفته می شود.

• نسبت ذخایر زیان وام به کل وام‌ها در مقایسه با نسبت خالص شارژ، پوشش مفیدی را ارائه می‌دهد.

• وام های غیر تعهدی وام هایی هستند که بانک انتظار دارد نه سود و نه اصل را دریافت کند، اما هنوز تسویه نشده است. سطح ذخایر برای هر چهار بانک دارای مواجهه غیر تعهدی تا 31 دسامبر بالا بود.

از دست ندهید: 10 سرمایه گذاری ساده که می تواند پرتفوی شما را به یک دینام درآمد تبدیل کند