وقتی فدرال رزرو نرخ ها را 100 امتیاز افزایش می دهد چه اتفاقی برای سهام می افتد

از زمانی که گزارش تورمی داغتر از حد انتظار در اوایل این هفته، بازارها را به بدترین افت یک روزه خود از ژوئن 2020 کشاند و داو بیش از 1,200 واحد سقوط کرد، سهام به تلاش برای جهت گیری ادامه دادند. در حالی که تورم سرسختانه بالاست، سرمایه گذاران به طور فزاینده ای نگران این هستند که فدرال رزرو با ادامه افزایش شدید نرخ های بهره، اقتصاد را وارد رکود کند.

اگرچه بیشتر کارشناسان وال استریت هنوز پیش‌بینی می‌کنند که فدرال رزرو در نشست سیاست‌گذاری هفته آینده خود نرخ بهره را 75 واحد افزایش خواهد داد، انتظارات برای افزایش 100 واحدی تهاجمی‌تر به آرامی در حال افزایش است.

یکی دیگر از گزارش‌های داغ تورم در روز سه‌شنبه برای بازارها تایید کرد که فدرال رزرو هفته آینده نرخ‌ها را ۷۵ واحد پایه یا بیشتر افزایش خواهد داد. شاخص قیمت مصرف کننده در ماه اوت نسبت به سال گذشته 75 درصد افزایش یافت که بالاتر از افزایش 8.3 درصدی انتظار اقتصاددانان بود. اگرچه این رقم هنوز از 8.1 درصد در ژوئیه و 8.5 درصد در ژوئن کاهش یافته است، اما تورم اصلی، که قیمت‌های بی‌ثبات مواد غذایی و انرژی را حذف می‌کند، همچنان بالا مانده است. تورم اصلی در ماه اوت 9.1 درصد به صورت ماهانه افزایش یافت که دو برابر آنچه اقتصاددانان پیش‌بینی می‌کردند و دو برابر افزایش 0.6 درصدی ماه گذشته بود.

اگرچه بازارها هنوز به طور گسترده انتظار افزایش 75 واحدی نرخ بهره را دارند، اما ریسک‌ها اکنون به سمت بالا کشیده شده‌اند و سرمایه‌گذاران پس از گزارش تورم در روز سه‌شنبه، احتمال افزایش نرخ کمتر 50 واحدی را کاملاً از بین می‌برند. بر اساس گزارش CME Group، معامله گران در عوض اکنون با احتمال 20 درصد قیمت گذاری می کنند که فدرال رزرو نرخ ها را بیش از 100 واحد پایه مورد انتظار افزایش دهد.CME
داده ها.

اقتصاددانان در Nomura Securities پیش‌بینی خود را برای نشست آتی فدرال رزرو که چهارشنبه آینده به پایان می‌رسد تغییر دادند و اکنون پیش‌بینی می‌کنند که بانک مرکزی نرخ‌ها را 100 واحد پایه افزایش می‌دهد و به دنبال آن افزایش 50 واحدی در هر یک از جلسات نوامبر و دسامبر. گزارش CPI اوت. . . این شرکت می‌نویسد که نشان می‌دهد ممکن است یک سری ریسک‌های تورمی صعودی در حال تحقق باشد.

اگر بانک مرکزی هفته آینده نرخ بهره را ۱۰۰ واحد افزایش دهد، «آنگاه مردم واقعا نگران خواهند شد، زیرا این امر به این معناست که فدرال رزرو به جدول زمانی خود اعتماد ندارد و در واقع می تواند به طور چشمگیری کاهش یابد و اقتصاد را به سمت بحران بیاندازد. سام استوال، استراتژیست ارشد سرمایه گذاری برای تحقیقات CFRA، پیش بینی می کند که رکود اقتصادی باشد.

آخرین باری که بانک مرکزی نرخ بهره را 100 واحد افزایش داد، بیش از چهار دهه پیش بود، زمانی که پل ولکر رئیس فدرال رزرو بود. بر اساس تحقیقات CFRA، فدرال رزرو بین نوامبر 100 و مه 1978 (پس از اینکه ولکر سکان هدایت را به دست گرفت) هفت بار نرخ بهره را 1981 واحد افزایش داد. تورم در نوامبر 9 قبل از رسیدن به 1978 درصد در مارس 14.6، 1980 درصد بود، در حالی که تورم اصلی 8.5 درصد بود که در ژوئن 13.6 به 1980 درصد رسید.

طبق داده‌های CFRA، بازارها تقریباً 60 درصد سقوط کردند، به طوری که S&P 500 یک ماه پس از افزایش 2.4 واحدی نرخ بهره به طور متوسط ​​100 درصد از دست داد. در حالی که سهام ها هنوز سه ماه پس از افزایش نرخ به آن بزرگی (به طور متوسط ​​1.3٪ کاهش) افت داشتند، بازارها در نهایت تا مرز 0.1 ماهه سقوط کردند و S&P تا آن زمان به طور متوسط ​​XNUMX٪ افزایش یافت.

ولکر مسئول شش مورد از هفت افزایش تاریخی 100 امتیازی نرخ بهره بود (اولین مورد در زمان سلف او، جی. ویلیام میلر) انجام شد. ولکر با تمرکز شدید بر کاهش تورم به هر وسیله ای که لازم بود، بلافاصله پس از شروع به کار، در سال 100، نرخ ها را بلافاصله 1980 واحد پایه افزایش داد. جالب اینجاست که S&P 500 در آن سال در واقع 25 درصد رشد کرد، اگرچه افزایش شدید نرخ بهره فدرال رزرو در نهایت به اقتصاد این کشور رسید و آن را در رکود اقتصادی از 1981-82 فرو برد.

قبل از ولکر، در دهه 1970، آرتور برنز، رئیس وقت فدرال رزرو، در واکنش به تورم فزاینده، کند بود و بین افزایش و کاهش نرخ‌های بهره زیگزاگی داشت. استووال می‌گوید: «مشکل این است که هرگز واقعاً تورم را حل نکرد، و افزود: «فدرال رزرو تصمیمی برای انجام همان اشتباهات دهه 1970 ندارد.»

علیرغم برخی شباهت ها به دوره تورمی بزرگ 40 سال پیش، اقتصاد این بار به لطف بازار کار قوی و هزینه های مصرف کننده ثابت، قوی تر به نظر می رسد. باید دید که آیا فدرال رزرو می تواند یک فرود نرم را ترتیب دهد یا اینکه انقباض پولی تهاجمی آن در نهایت اقتصاد را وارد رکود خواهد کرد، مشابه رکود اوایل دهه 1980 در دوران تصدی ولکر.

آخرین داده‌های اقتصادی صبح پنج‌شنبه نشان داد که تصویر همچنان بسیار مبهم است – با فروش خرده‌فروشی کمتر از حد انتظار، کاهش هفتگی ادعای بیکاری و منفی شدن نظرسنجی تولیدی فدرال رزرو فیلادلفیا. به گفته کارشناسان، اقتصاد همچنان در حال حاضر ثابت مانده است - به ویژه به لطف بازار کار قوی، که باید انتظارات برای افزایش 100 واحدی بیشتر نرخ در هفته آینده را کاهش دهد.

بیل آدامز، اقتصاددان ارشد در Comerica می‌گوید: «سرعت افزایش نرخ‌ها در بقیه سال‌های 2022 و 2023 بستگی به این دارد که اقتصاد سردتر چقدر سریع به بازار کار سردتر تبدیل شود.CMA
بانک که هفته آینده 75 واحد افزایش را پیش بینی کرده است.

استووال می‌گوید: «مفهوم این است که اگر بخواهیم 100 امتیاز پایه به دست آوریم، بازار را به یک حلقه تبدیل می‌کند و فشار زیادی بر سهام وارد می‌کند. "بازارها به فدرال رزرو مجوز افزایش 75 واحد پایه داده اند - هیچ کس نمی گوید این خیلی سریع است."