در اینجا 5 دلیل وجود دارد که چرا روند صعودی سهام ممکن است دوباره به بازار نزولی تبدیل شود

«خبرهای بسیار خوبی وجود دارد، اما بازار نیاز به کمی مکث دارد. گلدمن در تماس تلفنی با MarketWatch گفت: ما در حال حاضر کمی خیلی سریع و خیلی سریع حرکت کرده ایم.

برای حمایت از این دیدگاه، او به چند دلیل اشاره کرد که چرا رکود روز جمعه در سهام ممکن است در هفته آینده ادامه یابد، و احتمالاً طولانی تر - حتی اگر او در افق زمانی طولانی تری نسبت به سهام صعودی باقی بماند.

بخش های دفاعی دوباره رواج یافت

بخش‌های چرخه‌ای عملکرد بهتری داشتند زیرا سهام در جولای و اوایل آگوست افزایش یافت. اما به نظر می رسد که این روند در این هفته به پایان می رسد، زیرا بخش های دفاعی دوباره گوی سبقت را به دست گرفتند.

گلدمن گفت: «یکی از نشانه‌هایی که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران عصبی می‌شوند، عملکرد ادواری در بخش‌های دفاعی ضعیف است، و ما اکنون شاهد آن هستیم.

در هفته گذشته، سهام و شرکت‌های خدماتی مصرف‌کننده دو عملکرد برتر در میان 500 بخش S&P 11 بودند. در نتیجه، صندوق SPDR بخش Consumer Staples Select Sector
XLP ،
-0.32٪,
یک صندوق قابل معامله در بورس که بخش را ردیابی می کند، 1.9٪ افزایش یافته است، در حالی که صندوق SPDR بخش Utilities Select Sector
XLU ،
-0.05٪
1.3٪ به دست آورد

از سوی دیگر، دو بخش با بدترین عملکرد، مواد و خدمات ارتباطی، دو بخش چرخه‌ای بودند. صندوق SPDR بخش انتخاب مواد
XLB ،
-1.84٪
در هفته 2.4 درصد کاهش داشت، در حالی که صندوق خدمات ارتباطی بخش SPDR را انتخاب می کند
XLC ،
-1.62٪
3.1٪ ریخته

بازده اوراق قرضه در حال افزایش است

گلدمن گفت: افزایش بازده اوراق قرضه نشانه دیگری است که نشان می دهد افزایش سهام ممکن است در شرف تغییر باشد.

بازدهی بالاتر خزانه‌داری می‌تواند برای سهام مشکل ایجاد کند، زیرا در مقایسه، اوراق قرضه را به سرمایه‌گذاری جذاب‌تری تبدیل می‌کند. سهام و اوراق قرضه اغلب به صورت هماهنگ تا آغاز سال حرکت می‌کردند، زیرا انتظارات سیاست‌های پولی سخت‌تر از سوی فدرال رزرو هر دو دارایی را تحت تأثیر قرار داد.

اما به نظر می رسد این پویایی در ماه اوت تغییر کرده است. بازدهی اوراق خزانه داری اوایل این ماه بالاتر رفت و قبل از اینکه سهام در اواخر این هفته به یک تغییر ناهموار رسید، شروع به افزایش کرد.

بازده اسکناس خزانه داری 10 ساله
TMUBMUSD10Y ،
٪۱۰۰
از اول اوت 35 واحد پایه افزایش یافت و از روز دوشنبه 1 واحد پایه به 14 درصد افزایش یافت.

با کاهش قیمت‌ها، بازده اوراق قرضه افزایش می‌یابد و گلدمن و سایرین در وال استریت اکنون منتظرند تا ببینند آیا سهام از قیمت‌های اوراق قرضه پایین‌تر می‌آیند یا خیر.

نگاه کنید به: بولارد از فدرال رزرو می گوید که تمایل دارد از افزایش 0.75 درصدی در سپتامبر حمایت کند.

دلار هم همینطور

افزایش بازدهی خزانه داری و کاهش تورم به افزایش ارزش دلار آمریکا کمک کرده است و یک باد مخالف بالقوه دیگر برای سهام ایجاد کرده است. شاخص دلار آمریکا ICE
DXY ،
+ 0.58٪,
شاخص قدرت دلار در برابر سبدی از رقبا، روز جمعه به بالای 108 رسید و به قوی ترین سطح خود در یک ماه گذشته رسید.

نگاه کنید به: دلار آمریکا در حال سوختن است و سطوح فنی کلیدی را «مثل یک چاقوی داغ در کره» می گذراند.

دلار قوی معمولاً با سهام ضعیف‌تر همراه است، زیرا درآمدهای خارجی شرکت‌های چندملیتی آمریکایی را با کاهش ارزش دلاری آنها از بین می‌برد.

ارزهای دیجیتال در حال سقوط هستند

ارزهای رمزنگاری شده مانند بیت کوین
BTCUSD ،
+ 0.04٪
و اتریوم
ETHUSD ،
-3.46٪
همچنین اخیراً تقریباً با سهام معامله می شود، به ویژه سهام فناوری megacap مانند Meta Platforms Inc.
متا،
-3.84٪
و Netflix Inc.
NFLX ،
-1.64٪.
اما کریپتو در روز جمعه به شدت فروخته شد و برخی را به این فکر انداخت که آیا ممکن است سهام بعدی باشد یا خیر.

یکی دیگر از نشانه های توقف بازار، ضعف در کریپتو است. گلدمن گفت: این نشانه واضحی از کاهش ریسک در بازار است.

بیت کوین در روز جمعه حدود 9.5 درصد سقوط کرد، در حالی که اتریوم، دومین ارز دیجیتال محبوب، حدود 10 درصد کاهش یافت.

ارزش گذاری سهام با سود شرکت همگام نیست

دلیل دیگری برای زیر سوال بردن افزایش سهام این است که به نظر می رسد بین ارزش گذاری سهام و انتظارات سود شرکت ها گسست وجود داشته باشد.

همانطور که گلدمن اشاره کرد، نسبت قیمت به سود S&P 500 از پایین ترین سطح 18.6 در اواسط ژوئن به 15.5 برابر درآمدهای آینده رسیده است. در عین حال، انتظارات برای درآمد شرکت ها از همین شرکت ها طی 12 ماه آینده از 238 دلار به 230 دلار کاهش یافته است.

گلدمن گفت: «با توجه به برآوردهای کاهش درآمد، سهام در حال افزایش هستند.

گلدمن به سختی تنها نیست که نگران افزایش ارزش سهام است. در یادداشت اخیر به مشتریان این بانک، اسکات کرونرت، استراتژیست سهام سیتی گروپ در ایالات متحده، گفت که خطر کاهش درآمد شرکت ها در سال 2023 می تواند "یک باد مخالف ارزش گذاری" برای سهام ایجاد کند.

او گفت: «ما می گوییم که فروش تاکتیکی به قدرت بیشتر موجه است.

سهام ایالات متحده روز جمعه با S&P 500 سقوط کرد
SPX
-1.29٪
با کاهش 55.26 واحدی یا 1.3 درصدی به 4,228.48 واحد رسید، در حالی که نزدک کامپوزیت
COMP ،
-2.01٪
260.13 واحد یا 2 درصد کاهش یافت و به 12,705.22 رسید. میانگین صنعتی داوجونز
DJIA ،
-0.86٪
با افت 292.30 واحدی یا 0.9٪ به 33,706.74 رسید.

زیان روز جمعه برای سهام، هر سه شاخص اصلی هفته را به سمت قرمز سوق داد و اولین افت هفتگی S&P 500 و نزدک در یک ماه گذشته را رقم زد.

انتظار می‌رود نکات مهم تقویم داده‌های اقتصادی هفته آینده در روز جمعه منتشر شود، زمانی که جروم پاول، رئیس فدرال رزرو قرار است سخنرانی سالانه خود را از سمپوزیوم اقتصادی بانک مرکزی در جکسون هول، ویو ارائه کند. تعهد فدرال رزرو به مبارزه با تورم

نگاه کنید به: پاول به جکسون هول بگوید که رکود، مبارزه فدرال رزرو با تورم بالا را متوقف نخواهد کرد

علاوه بر شنیدن نظرات پاول، سرمایه‌گذاران از طریق شاخص هزینه‌های مصرف شخصی، سنج ترجیحی فدرال رزرو برای فشار قیمت‌ها، به‌روزرسانی‌هایی در مورد سرعت تورم دریافت خواهند کرد. نظرسنجی احساسات دانشگاه میشیگان که از نزدیک تماشا شده است، که شامل خوانش هایی در مورد انتظارات تورمی مصرف کنندگان است، نیز در تقویم روز جمعه است.