صندوق سرمایه گذاری ملوین 6.8 میلیارد دلار در یک ماه از دست داد. برنده شدن آن زمان زیادی طول می کشد.

آسیب اما شدید بود. زیان ملوین در آن ماه 54.5 درصد یا تقریباً 6.8 میلیارد دلار بود که یکی از سریع ترین و شدیدترین کاهش ها برای یک صندوق تامینی از زمان بحران مالی سال 2008 بود.

اکنون، مدیر 43 ساله صندوق تامینی در حال تلاش برای شاهکاری است که ممکن است دشوارتر از صعود سریع قبلی او به رده های بالای مدیران پول باشد. او در تلاش است تا این همه پول را پس بگیرد. از ابتدای فوریه گذشته، ملوین برای انجام این کار مجبور بود 120 درصد بازدهی ارسال کند.

ملوین هزینه مدیریت سالانه 2% را از سرمایه گذاران دریافت می کند و تا 30% از کل سود را کاهش می دهد که از جمله بالاترین هزینه های تشویقی در صنعت است. این می تواند در سال های سودآور بسیار سودآور باشد، اما اقتصاد تمایل دارد در مسیر سقوط تنبیه کند. مانند بسیاری از صندوق‌های تامینی، ملوین ابتدا باید تمام زیان‌های خود را جبران کند تا بتواند کارمزدهای تشویقی را از سرمایه‌گذارانی که متحمل ضرر شده‌اند از سر بگیرد.

بسیاری از صندوق های تامینی که با چنین زیان های قابل توجهی سروکار دارند، به جای اینکه سال ها تلاش کنند تا به نقطه ای برسند که بتوانند دوباره شارژ شوند، تعطیل می شوند. خروج سرمایه‌گذاران و کارمندان که اغلب به دنبال آن اتفاق می‌افتد، می‌تواند احتمال بهبود را حتی کمتر کند.

در تلاش برای جلوگیری از تبدیل شدن مجدد به هدف سرمایه گذاران فردی، آقای پلوتکین تاکتیک های خود را تنظیم کرد. اکنون، وقتی ملوین علیه شرکت‌ها از طریق استراتژی‌هایی مانند کوتاه کردن سهام آنها شرط‌بندی می‌کند، این کار را به گونه‌ای انجام می‌دهد که عمدتاً الزاماتی برای افشای موقعیت‌هایش ایجاد نمی‌کند. او اندازه شرط‌بندی‌های کوتاه صندوق را کاهش داده است تا احتمال ضررهای بزرگ را به حداقل برساند.

او همچنین مقدار اهرم یا پول قرض گرفته ای را که ملوین استفاده می کند، کاهش داده است. این امر از میزان زیان های احتمالی کاسته است - اما در عین حال هرگونه سود را کاهش داده است و جبران سریع زمین های از دست رفته را دشوارتر می کند.

تا پایان سال، این صندوق تا حدی بازگشته بود. طبق گزارش شرکت تحقیقاتی صنعتی HFR، ملوین در کل سال 39.3 درصد کاهش داشت، اما بسیار کمتر از میانگین سود 11.9 درصدی برای صندوق های تامینی برای جمع آوری سهام بود. بازده کل S&P 500 در مقایسه 28.7 درصد بود.

امسال در میان نوسانات بازارها شروعی دشوار داشت. شرط بندی صندوق های تامینی روی شرکت های با رشد سریع متحمل ضرر شده است. به گفته افراد آشنا با بازده، ملوین در سه هفته اول سال حدود 17 درصد از دست داد.

آقای پلوتکین به دوستانش گفته است که تلاش می‌کند تا آماری که مدام در ذهنش به‌روزرسانی می‌شود را نادیده بگیرد و فقط روی اجرا تمرکز کند.

قبل از سال گذشته، آقای پلوتکین یکی از بهترین سوابق سرمایه گذاری را جمع آوری کرده بود. از سال 2014، زمانی که او ملوین را با سرمایه 900 میلیون دلاری تأسیس کرد، تا سال 2020، صندوق پس از کارمزد به طور متوسط ​​سالانه 30 درصد بازده داشت.

تا سال 2020، آقای پلاتکین بیش از یک میلیارد دلار در صندوق خود سرمایه گذاری کرده بود. او خانه هایی در منهتن و همپتونز دارد و یک اقامتگاه در ساحل میامی که به قیمت 1 میلیون دلار خریداری شده است. او سهامی در شارلوت هورنتز NBA دارد.

آقای پلوتکین در پورتلند، مین، پسر یک مدیر فروشگاه مواد غذایی و یک معلم مدرسه عبری پاره وقت بزرگ شد. او قبل از اینکه در سال 2006 به عنوان مدیر پورتفولیو در یک موقعیت شغلی در یک مجموعه از مشاغل، از جمله در یک صندوق تامینی کوچک کار کرد.

استیون کوهن

مشاوران سرمایه SAC. او در آنجا به یک پولساز برتر تبدیل شد و یکی از معدود مدیران پورتفولیوی SAC بود که در سال 2008 زمانی که بازارهای اعتباری درگیر شد، درآمد کسب کرد.

در سال 2013، SAC به اتهامات جنایی تجارت خودی اعتراف کرد و با پرداخت 1.2 میلیارد دلار جریمه و توقف مدیریت پول خارجی موافقت کرد. آقای پلوتکین چندین ماه بعد با تمام تیمش SAC را ترک کرد. SAC هنگام راه اندازی صندوق جدید سرمایه گذاری کرد. تا سال 2019، Point72 Asset Management - نام جدید SAC - بیش از 1 میلیارد دلار با ملوین سرمایه گذاری کرده بود.

آقای پلاتکین روی شرکت هایی که معتقد است نسبت به انتظارات بازار رشد خواهند کرد، شرط بندی می کند، و شرکت هایی را که معتقد است در حال افول هستند، کوتاه می کند، رویکردی نسبتا معمولی در میان صندوق های تامینی.

سایر مدیران صندوق های تامینی ملوین را به ویژه در شورتینگ خوب می دانند که شامل قرض گرفتن سهام و فروش آنها به امید خرید مجدد آنها با قیمت کمتر و به جیب زدن مابه التفاوت است. ملوین از خرده‌فروشی JC Penney Co. و شرکت انرژی‌های تجدیدپذیر SunEdison Inc سود برد، که هر دو در سال‌های اخیر ورشکستگی کردند. در سال 2015، سود حاصل از شورت ملوین دو سوم بازدهی 67 درصدی صندوق را قبل از کارمزد تشکیل می داد.

گفت: «بسیاری از [مدیران پورتفولیو] می‌گویند که کاری را انجام می‌دهند و یک فرآیند را توضیح می‌دهند، و سپس، وقتی آنها را مشاهده می‌کنید، این کار را انجام نمی‌دهند.»

پری بویل،

معاون طولانی مدت آقای کوهن، از زمان بازنشستگی، که رئیس سهام در SAC و سپس در Point72 بود.

از میان صدها مدیر پورتفولیویی که در طول سال‌ها برای آقای کوهن کار می‌کردند، او گفت: «گیب منضبط‌ترین و فرآیندگراترین نخست‌وزیر بود که با او برخورد کرده‌ایم.» آقای بویل سال گذشته پس از زیان های ژانویه در ملوین سرمایه گذاری کرد.

آقای پلاتکین سال 2021 را با موفقیت آغاز کرد. سال قبل، ملوین 52.5 درصد پس از کارمزد افزایش یافت. این شرکت با پرواز کارکنان از نیویورک در یک هواپیمای خصوصی برای یک مهمانی ساحلی در ساحل میامی، جایی که آقای پلوتکین و خانواده اش در طول همه گیری همه گیر به آنجا رفته بودند، جشن گرفت. یکی از افراد آشنا به این شرکت گفت که این هواپیما به دلایل ایمنی کووید اجاره شده است.

با این حال، مدیران ملوین در سه ماهه چهارم سال 2020 متوجه چیز نگران‌کننده‌ای شدند. قیمت سهام برخی از شرکت‌هایی که روی آنها شرط‌بندی کرده بود، از جمله خرده‌فروش بازی‌های ویدیویی GameStop، به‌طور غیرمنتظره‌ای در پی صحبت‌های افزایشی رسانه‌های اجتماعی افزایش یافت.

ملوین از سال 2014 علیه GameStop شرط بندی کرده بود. زیرا تغییر به سمت بازی های ویدیویی دانلود شده و پخش جریانی باعث شد سهام خرده فروشان افت کند، سود برد. صنعت بازی بهترین سال خود را در سال 2020 پشت سر گذاشت، اما GameStop به دنبال ضرر بیشتر در سال قبل، 215.3 میلیون دلار ضرر کرد.

سال گذشته، بین 1 تا 22 ژانویه،

گروه گلدمن ساکس شرکت است

به گفته افراد آشنا با این شرکت، سبدی از سهام‌هایی که به طور گسترده کوتاه‌تر شدند، در مجموع 25 درصد افزایش یافتند. تا آن زمان، شرکت تقریباً 2.4 درصد ضرر کرده بود که برای یک صندوق بزرگ در اوایل سال شگفت‌انگیز بود.

در انجمن‌هایی مانند توییتر و وال‌استریت‌بت‌های ردیت، سرمایه‌گذاران فردی یکدیگر را ترغیب کردند تا با خرید سهام و گزینه‌های تماس صعودی در شرکت‌هایی که گمان می‌رفت کوتاهی می‌کنند، ملوین را به دردسر بیندازند. به گفته شرکت اطلاعاتی رسانه‌ای، از میانگین 87 ذکر روزانه در توییتر و ردیت در هفت روز اول ژانویه آن سال، «ملوین» یا «گیب پلاتکین» در هفت روز گذشته به طور میانگین روزانه 48,000 بار ذکر شده است.

آب مذاب.

ملوین یک شرکت امنیتی را برای بررسی نامه های نفرت ارسال شده به دفتر آن در منهتن استخدام کرد. شوخی ها در حال ارسال پیتزا و گواهی هدیه GameStop بودند.

کن گریفین

صندوق تامینی سیتادل، که خود در طول بحران مالی سال 2008 به لبه پرتگاه نزدیک شده بود، پیش از این با تصاحب تمام یا بخشی از پرتفوی صندوق‌های تامینی در مضیقه سود برده بود. در 25 ژانویه، یک مدیر ارشد سرمایه گذاری در آنجا با آقای پلاتکین تماس گرفت و پیشنهاد سرمایه گذاری کرد.

به گفته افراد آشنا، آقای پلاتکین برای مشاوره با آقای کوهن از Point72 تماس گرفت. آقای پلوتکین معتقد بود پول اضافی می تواند به او کمک کند تا از نوسانات عبور کند. آقای کوهن گفت که گرفتن پول ایده خوبی به نظر می رسد. در پایان تماس، آقای کوهن پیشنهاد سرمایه‌گذاری بیشتر را نیز داده بود.

ساعاتی بعد، سیتادل، شرکای آن و Point72 در مجموع 2.75 میلیارد دلار در ازای سهمی از درآمد ملوین طی سه سال آینده سرمایه گذاری کردند. این سرمایه گذاری به ملوین اجازه داد تا اهرم خود را به جای فروش از موقعیت های خود کاهش دهد.

دو روز بعدی آنقدر برای ملوین وحشیانه بود که مردم داخل سیتادل و پوینت 72 فکر کردند که آیا تزریق کافی است یا خیر. سهام به گونه ای حرکت می کردند که منطق را به چالش می کشید. بین 1 ژانویه و بالاترین حد خود در هفته آخر ماه، GameStop 1,745% افزایش یافت.

منابع سرگرمی AMC شرکت،

AMC ٪۱۰۰

839% و سازنده هدفون

Koss CORP.

، 1,761٪. در برخی روزها، AMC، یک زنجیره سینما و تئاتر، جایگزین شد

اپل شرکت

به عنوان فعال ترین سهام معامله شده در کل بازار.

ملوین بعداً به مشتریان گفت، بیش از 10 سهامی که ملوین کوتاه می شد، در یک بازه 100 روزه بیش از 10 درصد افزایش یافت.

ملوین همچنین در حال از دست دادن پول در سهام قبلی سودآور در شرکت‌ها بود، زیرا سایر صندوق‌های تامینی که با زیان مواجه بودند، سهام خود را در آن شرکت‌ها تخلیه می‌کردند تا ریسک خود را کاهش دهند.

آقای پلوتکین و معاونان ارشد او، از جمله مدیر ارشد عملیات

دیوید کرد

و شریک زندگی

گریسون کلایمر،

شب ها تا دیروقت بیدار می ماندند و استراتژی خود را برای بقا طراحی می کردند.

آن‌ها سهام برخی از شرکت‌ها را فروختند، از شرط‌بندی‌های کوتاهی که می‌توانستند خارج شدند و اهرم ملوین را به پایین‌ترین سطح از زمان راه‌اندازی آن رساندند، در حالی که سعی کردند آنچه را که می‌توانستند از سبد سهام حفظ کنند. این شرکت تا پایان بازار در 26 ژانویه از موقعیت کوتاه GameStop خود خارج شد.

سایر صندوق‌های تامینی برجسته نیز در ژانویه زیان دو رقمی داشتند، اما به گفته مدیران صنعت، زخم‌های ملوین عمیق‌ترین بود.

مدیران ملوین به مشتریان گفتند که قوانین بازی یک شبه تغییر کرده است. آقای پلوتکین در تماسی در اواخر ژانویه به سرمایه گذاران گفت که فرآیند ملوین درست است، فقط برای یک موج جزر و مدی ناهنجار و ناشی از رسانه های اجتماعی که هیچ کس نمی تواند پیش بینی کند آماده نشده است. او تغییراتی را که ملوین برای محافظت در برابر چنین اپیزود دیگری انجام خواهد داد، تشریح کرد.

افراد آشنا به این شرکت گفتند تقریباً هیچ مشتری در طول سال پول خود را برداشت نکرد. ملوین میلیاردها دلار بیشتر از مشتریان جدید و فعلی دریافت کرد، نشانی از ایمان به آقای پلاتکین که منبع جدیدی از هزینه های مدیریت و عملکرد را نیز فراهم کرد.

ملوین در فوریه 14 2021 درصد افزایش یافت و امیدها را در میان برخی از سرمایه گذاران برای بهبود سریع افزایش داد.

از آن زمان تا کنون چیز کمی آسان شده است. صندوق‌های تامینی در سال گذشته با مشکل مواجه شدند، زیرا بازارها به طور مکرر بین طرفداری از شرکت‌های با رشد سریع و سهام ارزان‌قیمت جابه‌جا شدند و نگرانی‌ها در مورد تورم و کووید باعث فروش گسترده سهام شد. گلدمن در اواسط نوامبر به مشتریان نوشت، شرکت‌هایی که بیشتر تحت مالکیت صندوق‌های تامینی بودند، از فوریه 500 درصد از S&P 16 عقب‌تر بودند که بدترین عملکرد آن سبد در تاریخ بود.

با این حال، ملوین در شش ماه از هفت ماه گذشته درآمد کسب کرده است. سهام‌هایی که آقای پلوتکین در سال‌های 2020 و 2021 خریداری کرده یا به آن‌ها اضافه کرده بود - بخشی از یک تجارت "بازگشایی" که پیش‌بینی می‌کرد که تقاضای متوقف‌شده ارائه‌دهندگان مسافرت و سرگرمی را افزایش دهد - نتیجه داد. قیمت سهام شرکت سرگرمی زنده

زنده ماندن سرگرمی شرکت

و اپراتور تم پارک

سرگرمی SeaWorld شرکت

سال گذشته افزایش یافت اپراتورهای هتل توانستند قیمت‌ها را حتی با وجود کم بودن تعداد اشغال‌ها افزایش دهند.

او همچنین به درستی شرط بندی کرد که تقاضای مصرف کننده برای کالاها در مقابل طرح های محرک دولت، افزایش سهام هایی مانند

راز ویکتوریا

و شرکت و

حمام و بدن کار می کند شرکت

شرط‌بندی روی پرداخت‌ها و شرکت‌های نرم‌افزاری نیز به سود آن کمک کرده است.

در دسامبر، آقای پلوتکین و تیمش به این نتیجه رسیدند که Omicron احتمالاً نسبتاً ملایم است و آنها باید شرط خود را برای بهبود اقتصادی گسترده‌تر حفظ کنند. ملوین موقعیت های خود را در شرکت هایی مانند شرکت هتلداری حفظ کرد

منابع جهانی هیلتون شرکت

و آژانس مسافرتی آنلاین

Expedia

گروه، بازدهی 3.7 درصدی در آن ماه.

از فوریه تا دسامبر، ملوین بازدهی 33.2 درصدی را کسب کرد که به شدت از سایر صندوق‌های دیگر شکست خورد. اما از آنجایی که زیان‌های ژانویه به شدت حجم پولی را که سرمایه‌گذاری می‌کرد کاهش داد، سود در بقیه سال شرکت را به جبران ضررهای قبلی نزدیک نکرد.

پویایی‌هایی که در اواخر سال گذشته بر صندوق‌های جمع‌آوری سهام تأثیر گذاشت، امسال تنها تشدید شده است. فروش در شرکت‌های فناوری و رشد، و عقب‌نشینی مربوطه از بازار سهام توسط سایر صندوق‌های تامینی که متحمل ضرر شده‌اند، سبد ملوین را تحت تأثیر قرار داده است.

در سال 2020، آقای پلاتکین در مورد تاب آوری در «همه چیز درخشنده»، پادکستی که توسط مربی شخصی او میزبان مشترک بود، صحبت کرد. او با اشاره به ضایعه بزرگی که در SAC Capital در سال 2007 متحمل شد، یادآور شد که تیمش به جای وحشت، سر کار برگشت و تا پایان سال ضرر را جبران کرد.

او گفت: "یکی از چیزهای مهم در مورد، چه ورزش باشد و چه بازار سهام، شما بسیار تحت فشار هستید." منظورم این است که سخت است. قرار است روزهای خوب و برخی اوقات بد را پشت سر بگذاری. این یک بازی بسیار متواضعانه است.»

نوشتن به جولیت چانگ در [ایمیل محافظت شده]