(بلومبرگ) - بیل هارنیش، مدیر صندوق تامینی، که امسال بازدهی 29 درصدی را به دست آورده است، بیشترین موفقیت را مدیون یک پیش بینی تورم در 15 ماه پیش می داند. اگر برداشت او از قیمت های مصرف کننده دوباره درست باشد، ممکن است سهام در سال های آینده به جایی نرسد.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
مدیر ارشد سرمایه گذاری در Peconic Partners انتظار دارد که فشارهای قیمتی مداوم، فدرال رزرو را در سال 2023 تحت فشار قرار دهد و هر گونه امیدی برای چرخش را بر هم بزند. او می‌گوید که سهام ممکن است به‌طور دوره‌ای افزایش پیدا کند، تنها زمانی که واقعیت مشخص شود که نرخ‌ها برای مدت طولانی‌تری بالاتر می‌مانند، درآمدها کاهش می‌یابند و ارزش سهام به دور از ارزانی است.
به گفته یک کهنه کار بازار که بر 500 میلیارد دلار نظارت دارد، S&P 3,500 در 4,400 تا 18 ماه آینده در باندی بین 36 تا 1.2 اسیر خواهد شد. این محدوده ای است که شاخص را از زمان پایین آمدن آن در ژوئن محدود کرده است. گیج جمعه نزدیک به 3,850 بسته شد.
«نرخ‌ها ثابت خواهند بود. هارنیش که کار خود را در صنعت مالی در سال 19 آغاز کرد، در مصاحبه‌ای گفت: با درآمد 1968 برابری S&P، عملکرد این شاخص برای این شاخص دشوار خواهد بود. "این یک محدوده تجاری بسیار گسترده خواهد بود."
سوابق این مدیر در زمانی برجسته می شود که بسیاری از انتخاب کنندگان سهام در میان فروش خشونت آمیز و تغییر چشمگیر در رهبری بازار نتوانسته اند به فروش برسند. طی سه سال گذشته، Peconic سالانه 43 درصد بازدهی داشته است، در مقایسه با رشد 9 درصدی S&P 500 در مدت مشابه.
Peconic که در سال 2004 شروع به کار کرد، تیمی متشکل از ده ها نفر برای کشف شرکت هایی دارد که در بلندمدت سریعتر از اقتصاد توسعه خواهند یافت. این سهام، هسته پرتفوی آن، معمولاً برای هفت تا هشت سال نگهداری می شود. در بخش کوتاه، تیم پوشش‌هایی ایجاد می‌کند تا ریسک موجودی‌های اصلی را جبران کند و در عین حال به دنبال سهام‌های با قیمت نادرست است.
با شبح رکود در افق، هارنیش شرکت‌هایی را ترجیح می‌دهد که درآمد و سود آنها بدون توجه به وضعیت بدی که در اقتصاد پیش می‌رود، همچنان افزایش می‌یابد. او می‌گوید، کسب‌وکارهایی که این نوع انعطاف‌پذیری را ارائه می‌دهند، آن‌هایی هستند که از تقاضای روزافزون برای چیزهایی مانند اینترنت پرسرعت و انرژی پاک استفاده می‌کنند - مناطقی که دولت همچنین قصد دارد میلیاردها دلار برای ارتقای رشد هزینه کند.
پکونیک سازنده خطوط برق Quanta Services Inc. و Wesco International Inc.، توزیع‌کننده تجهیزات الکتریکی را در میان دارایی‌های برتر خود می‌داند. سهام Quanta امسال 25 درصد افزایش یافته است، در حالی که Wesco 9 درصد از دست داده است. هر دو از S&P 500 جلوتر هستند که 19 درصد کاهش یافته است.
هارنیش گفت: "مردم روی زمین مانند Quanta، Wesco - آنها به دنبال رکود نیستند." وقتی همه چیزهایی را که در حال وقوع است جمع آوری می کنید، فضای صنعتی به همان اندازه که برای این شرکت ها اتفاق می افتد و اینکه چرا آنها شاهد کاهش سرعت نیستند، داستان فرود نرم نیست. این یک سونامی است.»
بذر یک سال برنده در سپتامبر 2021 کاشته شد، زمانی که تیم هارنیش متوجه افزایش دستمزدها شد. در حالی که مقامات فدرال رزرو تا حد زیادی تورم را به عنوان گذرا در آن زمان رد می کردند، مدیر پول متوجه شد که تورم دستمزد همچنان ادامه خواهد داشت و سیاست گذاران را مجبور کرد تا به زودی سیاست نرخ بهره صفر خود را معکوس کنند.
شرکت او شروع به دوبرابر کردن شرط‌های نزولی در برابر شرکت‌های فناوری و شرکت‌های پرفروش همه‌گیر کرد، از جمله خرده‌فروشان آنلاین Carvana Co. و Wayfair Inc.، سهامی که یا به دلیل هنگفت فدرال رزرو یا امیدهای واهی برای رونق فروش بادوام افزایش یافته بود.
این شرط‌بندی‌ها به خوبی جواب دادند زیرا بانک مرکزی برای افزایش نرخ‌ها با سریع‌ترین سرعت در یک نسل عجله داشت. Carvana و Wayfair امسال بیش از 80 درصد سقوط کرده اند در حالی که صنعت فناوری میزبان برخی از بدترین بازندگان سال 2022 است.
اکنون Peconic شرکت‌های بزرگ بعدی مانند ارائه‌دهندگان خدمات کابلی، شرکت‌های تبلیغاتی و خرده‌فروشان را هدف قرار داده است. هارنیش نام‌های خاصی را معرفی نکرد زیرا تیم او هنوز در حال ساختن موقعیت‌ها هستند.
همانطور که هارنیش آن را می بیند، خوش بینی به اینکه سهام در سال 2023 به بالاترین حد خود باز خواهد گشت، زودرس است. در حالی که Peconic آماده است تا از جهش های نزولی استفاده کند، همانطور که در طول افزایش ارزش سهام در ماه های اکتبر و نوامبر انجام داد، مدیر پول انتظار دارد ترکیبی از کاهش سود شرکت ها و نرخ های بالاتر، سقفی را برای سهام ایجاد کند.
پس از افزایش اهرم خالص به 50 درصد در طی آخرین بهبود بازار، که بالاترین حد معمول بود، شرکت شروع به کاهش قرار گرفتن در معرض سهام کرد زیرا S&P 500 نتوانست از سطح 4,100 عبور کند. از روز پنجشنبه، اهرم آن نزدیک به 30 درصد بود.
هارنیش گفت: "با این نوار که هست، شروع به کاهش برخی از چالش های درآمدی می کند." ما اکنون خیلی راحت هستیم که به عقب برگردیم و ببینیم چقدر پایین می‌آید.»
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-manager-netting-29-135210985.html