طلا عنوان بهترین سرمایه گذاری در دوران رکود را حفظ کرد

بازار در حال حاضر یک حمام خون است، با رنگ قرمز سراسری. حتی قبل از رکود اخیر، سهام بدترین شروع یک سال خود از سال 1939 را تجربه کرده بود. آنها برنامه های سرمایه گذاری در فروش وحشتناک عمده 

با این بدتر شدن احساسات، Invezz.com تصمیم گرفت تا عملکرد طبقه دارایی را در رکودهای قبلی بررسی کند و مشخص کند که کدام بخش و به چه میزان بهترین عملکرد را دارند. به طور سنتی، اوراق قرضه و طلا پناهگاه امنی در طول عقب نشینی بازار خواهند بود، اما آیا اعداد و ارقام این موضوع را تایید می کند؟ در این مطالعه، ما پنج طبقه دارایی را ارزیابی کردیم: طلا، نقره، سهام، اوراق قرضه و املاک و مستغلات. 

آیا به دنبال اخبار سریع ، نکات داغ و آنالیز بازار هستید؟

امروز برای خبرنامه Invezz ثبت نام کنید.

ما از تعریف رکود استفاده کردیم که توسط دفتر ملی تحقیقات اقتصادی (NBER) بیان شده است، که رکود را به عنوان تعریف می کند. کاهش قابل توجهی در فعالیت اقتصادی در سرتاسر اقتصاد گسترش یافته است که بیش از دو فصل به طول می انجامد که 6 ماه است که معمولاً در تولید ناخالص داخلی واقعی (GDP)، درآمد واقعی، اشتغال، تولید صنعتی و عمده فروشی- خرده فروشی قابل مشاهده است.

دوره زمانی

جدول زیر پنج رکود بزرگ از دهه هفتاد را نشان می دهد، تاریخی که ما مطالعه را در آن آغاز کردیم. شرح مختصری از این رکودها در زیر آمده است. 

طلا

بیایید با طلا، پناهگاه امن سنتی در دوران رکود شروع کنیم. ما نوشتیم یک تحلیل عمیق عملکرد طلا در دوران رکود اخیر، برجسته کردن این ارقام در واقع از اعتبار آن حمایت می کند. 

افزایش 17 درصدی در طول GFC قابل توجه است، اگرچه حتی پس از پایان رکود از نظر فنی به افزایش ادامه داد و در نهایت در سپتامبر 2011 به اوج خود رسید، تقریباً دو برابر قیمتی که وارد رکود می شد.

در طول رکود دهه هفتاد 27 درصد، در حباب کوتاه دات کام 8 درصد افزایش یافت و در حالی که در اوایل دهه نود اندکی ضعیف شد، این یک رکود نسبتاً خفیف و مختصر بود. تنها استثنای واقعی، رکود اقتصادی اوایل دهه هشتاد است که 24 درصد کاهش یافت. 

با این حال، این بیشتر مربوط به زمان بندی است که ما برای تعریف رکود انتخاب کردیم. با افزایش تورم در اواخر دهه هفتاد - دو رقمی شدن، شوک‌های قیمت نفت، تضعیف دلار پس از کنار گذاشتن استاندارد طلا و کاهش احساسات، طلا پیشرفت‌های باورنکردنی از خود نشان داد - در سه سال و نیم بین اوت 1976 تا ژانویه 1980، به شدت افزایش یافت. قیمت 5 برابر 

در مجموع، طلا از ادعای خود به عنوان یک دارایی قوی برای داشتن در دوران رکود حمایت می کند. 

نقره

نقره مشابهی با طلا دارد، اما نوسانات بیشتری داشته است. انحراف استاندارد بیشتر بازده در دوران رکود را می توان در پراکندگی بازده بین رکودهای مختلف مشاهده کرد. نقره در طول دهه هفتاد به همان دلایلی که طلا داشت پرتاب شد - با این حال جهش عمودی تندتر بود و در یک دوره 700 ماهه از سال 18، زمانی که قیمت از 1978 دلار به 5 دلار رسید، 35 درصد قابل توجه به سرمایه گذاران بازگشت. 

با این حال، این دستاوردها به سرعت پس داده شد. در حالی که طلا به اندازه سطح اواسط دهه هفتاد خود کاهش پیدا نکرد، نقره نزدیک شد - طی سال‌هایی که از نظر فنی به عنوان رکود تعریف می‌شد، تا 6 دلار کاهش یافت. 

رونق دهه نود و دات کام بدون حرکت زیاد از سوی نقره آمد و رفت، زیرا دارایی تا حد زیادی به سمتی رفت. اوایل دهه 2000 شاهد افزایش آن به 20 دلار بود و سپس به 10 دلار کاهش یافت. سپس دوباره منفجر شد و از سطح 2009 دلار در سال 10 به نزدیک 50 دلار رسید. 

نقره واقعاً با طلا همبستگی خوبی دارد - همبستگی آن از سال 1973 تقریباً 0.88 است. اما انحراف استاندارد دو برابر است - 10 درصد در مقابل 5 درصد، که نشان دهنده نوسانات بیشتر است، که در دوره های رکود منجر به بازدهی بهتر برای سرمایه گذاران در مقایسه با طلا شده است. 

سهام

بیایید این را خلاصه کنیم، زیرا این دقیقاً علم موشک نیست. در دوران رکود، شما نمی خواهید سهام داشته باشید. زمانی که سهام در طول هر رکود کاهش یافته است، یک نگاه سریع به نمودار زیر تنها چیزی است که برای درک این موضوع لازم است. به جدیدترین = زمانی که S&P 500 در طول GFC به نصف رسید، نگاه نکنید. 

سهام

اوراق قرضه به عنوان یک مورد جالب تر ارائه می شود. در مقایسه با بازار سهام یا بازار اوراق قرضه، تنوع بسیار گسترده‌تری از اوراق بهادار در عرضه وجود دارد، و بر این اساس انواع بازده محقق می‌شود. از این رو، تجزیه و تحلیل منطبق با روش های فوق در اینجا نامناسب است. 

نمودار زیر از مدیریت دارویی دارو در عوض یک رویکرد بهتر، ارزیابی انواع مختلف اوراق قرضه و عملکرد آنها در طول GFC است. 

بلافاصله، ما می‌توانیم ببینیم که اوراق قرضه محافظتی را ارائه می‌کنند، زیرا S&P 500 به راحتی زیر همه شاخص‌های اوراق قرضه قرار دارد. ثانیاً، عملکرد بهتر به کیفیت اعتباری اوراق قرضه بستگی دارد. با اوراق بهادار امن تر، مانند اوراق قرضه دولتی، عملکرد خوب است و با 11.6 درصد سود پیشتاز است. 

با این حال، با کاهش بیشتر طیف اعتباری، می توانیم شاهد بدتر شدن تدریجی بازده باشیم. شاخص بازدهی بالا در واقع منفی بود و نتوانست سرمایه‌گذاران را در برابر رکود بیشتر محافظت کند، زیرا بازار توانایی این شرکت‌ها را برای عبور از رکود زیر سوال می‌برد. این الگوها، علی‌رغم اینکه برای GFC نشان داده شده‌اند، در سایر رکودها نیز تکرار می‌شوند، و نشان می‌دهد که اوراق قرضه محافظت خوبی را ارائه می‌کنند، مشروط بر اینکه کیفیت اعتبار به اندازه کافی بالا باشد. 

اسکناس‌های T-S به بهترین شکل قرار می‌گیرند، در حالی که باید از اوراق قرضه پربازده اجتناب شود. چیز دیگر واریانس بازده است - انحراف استاندارد به طور قابل توجهی کمتر از طلا یا نقره است. بنابراین در حالی که کالاها بازده بیشتری را ارائه می دهند، اوراق قرضه درجه سرمایه گذاری نمایه بازدهی نرم تر و نوسانات کمتری را ارائه می دهند. 

با این حال، اگر کسی بتواند نوسانات بیشتری را تحمل کند، اوراق قرضه نسبت به سایر دارایی ها عقب می افتند. همانطور که بحث شد، فلزات در طول رکود بازده بیشتری ارائه می‌کنند، در حالی که اوراق قرضه در بازارهای صعودی عملکرد ضعیف‌تری نسبت به سهام و اکثر طبقات دیگر دارایی‌ها دارند - به این معنی که جدای از بازده ثابت، چیز زیادی به سرمایه‌گذاران ارائه نمی‌دهند. این تنها در دوره‌های تورمی بالا مانند دوره‌ای که در حال حاضر در آن هستیم تشدید شده است. 

با این حال، همراه با پرتفوی بیشتر، می توانند نوسانات کلی را کاهش دهند و به دستیابی به اهداف مالی کمک کنند. 

املاک و مستغلات

املاک و مستغلات، حداقل در ایالات متحده، به طرز شگفت انگیزی در طول رکود مقاوم بودند. سودهای 12 و 17 درصدی در رکودهای دهه هفتاد و هشتاد، پوشش خوبی را برای صاحبان خانه فراهم کرد، در حالی که بازدهی نسبتاً در رکودهای کوتاه دهه نود و حباب دات کام در آغاز قرن حاضر بود. 

همانطور که نمودار نشان می دهد، نقطه پرت، جدیدترین نمونه است - GFC در سال 2008. 

متوسط ​​قیمت مسکن در طول GFC بیش از 20 درصد کاهش یافت، یک افت تاریخی بزرگ برای طبقه دارایی که ظاهراً در برابر کنه های بزرگ مصون بود. اما سوگیری اخیر باید پوشش قوی ای را که املاک و مستغلات ایجاد کرده است، نادیده بگیرد، جدای از مثال او - که البته رکود ناشی از بحران وام مسکن ارزان قیمت بود. 

همچنین قابل ذکر این واقعیت است که املاک و مستغلات بسیار قدرتمند بازگشته است - 110 درصد از زمان پایین ترین سطح رکود. بنابراین، در حالی که مصونیت رکود کاملاً در سطح طلا نیست، املاک و مستغلات به‌عنوان یک دارایی خوب برای نگهداری در دوران رکود از لحاظ تاریخی ارائه می‌شوند، اگر از یک مورد خاص بگذریم.