برای یک «نظم جدید جهانی» که سهام و اوراق قرضه را هدایت می کند، آماده شوید: بلک راک

دیسپیریتو در چشم انداز سه ماهه دوم دوشنبه خود نوشت: علیرغم شروع نامطمئن سال 2022، "یک چیزی که نسبتاً در مورد آن مطمئن هستیم این است که از رژیم سرمایه گذاری که از زمان بحران مالی جهانی (GFC) در سال 2008 حاکم بود، خارج می شویم.

گروه سهام نه تنها "نظم جدید جهانی" را در حال شکل گیری می بیند که "بدون شک تورم و نرخ های بالاتری را در پی خواهد داشت که ما از سال 2008 تا 2020 می دانستیم"، بلکه محیط پیچیده تری را برای سرمایه گذاران ایجاد می کند، به ویژه در شرایطی که جنگ روسیه در اوکراین تهدیدی برای حفظ انرژی است.
CL00 ،
+ 1.64٪
و هزینه های کالا در تمرکز.

دسپیریتو نوشت: «به طرز نادرستی، وضعیت می‌تواند به نفع سهام ایالات متحده باشد، زیرا آنها نسبت به همتایان اروپایی خود در برابر افزایش قیمت انرژی و تأثیرات مستقیم جنگ و پیامدهای اقتصادی آن مصون هستند.

همچنین شایان ذکر است که اوراق قرضه که معمولاً در مواقع ریسک گریزی برتری پیدا می کنند، امروز با همگرایی همبستگی با سهام، بالاست کمتری را برای سبد سهام فراهم می کنند.

این تیم برای کمک به شکل‌گیری تفکر خود، چرخه‌های قبلی افزایش نرخ توسط بانک مرکزی ایالات متحده را که از سال 1983 تا 2015 شروع شد، مورد مطالعه قرار دادند و دریافتند که سهام ارزشی از همتایان با سرمایه کلان خود بهتر عمل می‌کنند، اما همچنین یک معیار اصلی بازار اوراق قرضه (نمودار را ببینید).

این تیم عملکرد را برای شاخص کل اوراق قرضه بلومبرگ ایالات متحده (قرمز)، شاخص راسل 1000 مقایسه کرد.
RUI،
+ 0.82٪
(زرد) و شاخص ارزش راسل 1000
RLV ،
-0.16٪
(رنگ صورتی). قابل توجه، عملکرد در هر سه بخش مثبت بود، در سه سال اول پس از شروع به افزایش نرخ.

سایر مفروضات چشم انداز کاهش تورم بود رکوردهای 40 ساله در اواخر سال جاری، در حالی که هزینه زندگی بالاتر از سطح 2٪ معمول قبل از همه گیری است، شاید در محدوده 3٪ تا 4٪، در بدترین سناریو.

این تیم همچنین انتظار سود ده ساله خزانه داری را دارد
TMUBMUSD10Y ،
٪۱۰۰
به فشار بالاتر به عنوان فدرال رزرو به نظر می رسد بالا بردن نرخ کلیدی آن، اما قبل از اینکه ریسک / پاداش سهام را زیر سوال ببریم، باید به 3٪ تا 3.5٪ برسد.

نرخ معیار خزانه داری که روز دوشنبه به 2.4 درصد نزدیک شد، برای قیمت گذاری همه چیز از اوراق قرضه شرکتی گرفته تا وام های املاک تجاری استفاده می شود. نرخ‌های بالاتر خزانه‌داری می‌تواند منجر به شرایط سخت‌تر استقراض برای شرکت‌های بزرگ در زمانی شود که فشارهای تورمی می‌تواند حاشیه‌ها را نیز کاهش دهد.

با این حال، DeSpirito پتانسیل را برای "فرصت نادیده گرفته شده در شرکت ها" با سابقه انتقال هزینه های بالاتر به مصرف کنندگان، حتی اگر آنها اکنون با فشارهای تورمی روبرو هستند، می بیند.

او نوشت: «دوره نرخ‌های بهره بسیار پایین برای سهام در حال رشد بسیار خوب بود - و برای سرمایه‌گذاران ارزشی بسیار چالش برانگیز بود. "راه پیش رو احتمالاً متفاوت است و بخشی از جذابیت یک استراتژی ارزشی را بازیابی می کند."

سهام در روز دوشنبه افزایش یافت، توسط شاخص ترکیبی نزدک با فناوری سنگین رهبری می شود
COMP ،
+ 1.90٪
همانطور که با شاخص S&P 500 بهترین روز خود را در بیش از یک هفته گذشته ثبت کرد
SPX
+ 0.81٪
و متوسط ​​صنعتی داو جونز
DJIA ،
+ 0.30٪
همچنین سود رزرو.

دیدن: استراتژیست می گوید به دلیل آنچه که منحنی بازده معکوس در مورد فدرال رزرو و تورم می گوید سهام در حال افزایش هستند.