از بامبی تا گودزیلا. دیوید روزنبرگ، استراتژیست، فدرال رزرو را به سیخ می زند زیرا می بیند که قیمت مسکن 30 درصد ضربه خورده است و S&P 500 به پایین ترین حد خود در اوایل سال 2020 باز می گردد.

روزنبرگ رئیس جمهور و اقتصاددان ارشد و استراتژیست مقیم تورنتو است که به طور گسترده دنبال می شود. Rosenberg Research & Associates Inc. دیدگاه هشیارکننده او در ماه مه گذشته بازتاب تفکرات او از مارس 2022 بود، زمانی که او با آن تماس گرفت قصد فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره آمریکا "ایده خوبی نیست" و پیش بینی کرد که حرکت مبارزه با تورم باعث رکود اقتصادی دردناکی خواهد شد.

روزنبرگ بعداً پنج افزایش نرخ بهره را افزایش داد، با انتظارات بیشتر، روزنبرگ حتی نسبت به بازار سهام و اقتصاد در سال 2023 بدبین تر است - و اگر بگوید از فدرال رزرو و رئیس جروم پاول ناامید است، آن را ملایم بیان می کند.

روزنبرگ گفت: "وظیفه فدرال رزرو این است که با شروع مهمانی، کاسه پانچ را از بین ببرد، اما این نسخه از فدرال رزرو کاسه پانچ را در ساعت 4 صبح برداشته است، زمانی که همه مست بودند."

بسیاری از کارشناسان و اقتصاددانان بازار اکنون به سمت حصار روزنبرگ می آیند - از فدرال رزرو به دلیل انتظار طولانی برای مبارزه با تورم انتقاد می کنند و هشدار می دهند که بانک مرکزی اکنون ممکن است خیلی سریع و خیلی دور حرکت کند.

اما روزنبرگ حتی بیشتر از این روی نرده متمایل شده است. او می‌گوید سرمایه‌گذاران، صاحبان خانه‌ها و کارگران می‌توانند در سال پیش رو چه انتظاری داشته باشند: S&P 500 به 2,700 سقوط می‌کند (پایین‌ترین قیمت از آوریل 2020)، قیمت مسکن در ایالات متحده 30 درصد کاهش می‌یابد و نرخ بیکاری افزایش می‌یابد. اقتصاد ایالات متحده در رکود فرو می رود، که فدرال رزرو - به ویژه پاول - تا حد زیادی مقصر آن است.

روزنبرگ در مورد تبدیل رادیکال و سریع پاول از بدبین به تورم به قاتل تورم می گوید: «او از بامبی به گودزیلا رفت. روزنبرگ می افزاید: «پاول با آرتور برنز [رئیس رسوایی دهه 1970 فدرال رزرو] مقایسه می شد. هیچ کس در بانک مرکزی نمی خواهد باشد در مقایسه با آرتور برنز. این واقعیت است."

مسلماً واقعیت چیزی نیست که بازارهای مالی در چند سال گذشته آن را تحت کنترل خود درآورده‌اند، زیرا اساساً پول مجانی و فدرال‌رزروی دست‌پاچه، جو سرمایه‌گذاری بی‌رویه را دامن می‌زند. روزنبرگ می‌گوید: «اکنون آن فیلم برعکس می‌شود» و واقعیت اینجاست که صحنه‌های بعدی صحنه‌های سختی خواهند بود.

روزنبرگ می‌گوید، اما از آنجایی که بازارها چرخه‌ای هستند، تورم فزاینده فدرال رزرو و دور انداختن کاسه‌ی پانچ باید به بازار صعودی جدیدی برای سهام، اوراق قرضه و سایر دارایی‌های ریسک منجر شود. او می بیند که این شروع تازه در سال 2024 شروع می شود، بنابراین ناامید نشوید - کمتر از 15 ماه دیگر باقی مانده است.

در این مصاحبه اواسط اکتبر، که برای طولانی و وضوح ویرایش شده است، روزنبرگ در مورد شرایط چالش برانگیز سرمایه گذاران در حال حاضر صحبت کرد و ایده های برتر خود را برای پول خود در 12 ماه آینده ارائه کرد - از جمله اوراق قرضه خزانه داری، بخش های سهام که می توانند از سود طولانی تر سود ببرند. ترندهای تجاری و مضامین فناوری، و پول نقد خوب قدیمی.

ناظر بازار: شما نسبت به افزایش نرخ بهره فدرال رزرو از ماه مارس گذشته که شروع شد، شک داشتید. اما به نظر می رسد که شک و تردید شما به نوعی ناباوری تبدیل شده است. فدرال رزرو اکنون چه می کند که اینقدر بی سابقه است؟

روزنبرگ: فدرال رزرو سیگنال‌های بازار را نادیده می‌گیرد و به دنبال شاخص‌های عقب‌افتاده مانند شاخص CPI و نرخ بیکاری سال به سال است. من هرگز پیش از این نسخه هرگز فدرال رزرو را ندیده بودم که آنچه را که در بخش عرضه اقتصاد اتفاق می افتد نادیده بگیرد و به طور کامل آنچه را که از سیگنال های بازار اتفاق می افتد نادیده بگیرد. من هرگز ندیده‌ام که فدرال‌رزرو به این شکل تهاجمی را به شکلی سفت کند بازار خروشان گاوی برای دلار آمریکا
DXY ،
+ 0.03٪.
من هرگز ندیده‌ام که فدرال‌رزرو نه تنها در بازار سهام، بلکه در حساس‌ترین سهام‌ها از نظر اقتصادی، این کاهش شدید را به شدت کاهش دهد. من هرگز ندیده‌ام که فدرال‌رزرو به شدت به منحنی بازدهی معکوس یا بازار نزولی کالاها فشار بیاورد.

ناظر بازار: تمرکز بر شاخص‌های عقب‌افتاده نمی‌گوید که اقتصاد به کجا می‌رود. اگر بانک‌های مرکزی ایالات متحده واقعاً به نیمی از تصویر نگاه کنند، چه اتفاقی برای اقتصاد می‌افتد؟

روزنبرگ: چیزهایی که فدرال رزرو واقعاً روی آنها کنترل دارد یا در حال کاهش تورم هستند یا در واقع کاهش تورم. مناطقی که بیشترین ارتباط را با چرخه اقتصادی دارند، شاهد کاهش سرعت حرکت قیمت هستند. اینها حوزه هایی هستند که به شدت با تغییر در هزینه ها مرتبط هستند.

شاخص شاخص های پیشرو شش ماه متوالی کاهش یافت. زمانی که شش ماه متوالی از نظر شاخص‌های رسمی پیشرو اقتصادی پایین می‌آیید، از نظر تاریخی، احتمال رکود 80 درصد یا 90 درصد نیست. آنها 100٪ هستند.

اما شاخص های اقتصادی پیشرو چیزی نیستند که فدرال رزرو روی آن متمرکز شده است. اگر سیاست پولی را اجرا می‌کردم، برخلاف آینه عقب، با نگاه کردن به جلو پنجره رانندگی می‌کردم. این فدرال روی آینه دید عقب متمرکز شده است.

تاثیر فدرال رزرو هنوز در اقتصاد احساس نشده است. این داستان سال آینده خواهد بود. این فدرال رزرو درگیر تورم بالا است و بسیار نگران است که به مارپیچ قیمت دستمزد وارد شود، حتی اگر هنوز این اتفاق نیفتاده باشد. آنها در پیش بینی های خود به شما می گویند که مایلند اقتصاد را به سمت رکود بکشانند تا اژدهای تورم را بکشند.

بنابراین رکود یک چیز مطمئن است. چیزی که من در مورد رکود می دانم این است که آنها تورم را از بین می برند و باعث ایجاد بازارهای نزولی در سهام و املاک مسکونی می شوند. شما کاهش تورم دارایی را قبل از کاهش تورم مصرف کننده دریافت می کنید، که در مرحله بعدی اتفاق می افتد.

این پیچیده نیست. جی پاول خود را با پل ولکر مقایسه می کند و نه با هیچ بانک مرکزی دیگری. ولکر همچنین مجبور بود با تورم سمت عرضه مقابله کند و این کار را با کاهش تقاضا و ایجاد شرایط برای رکودهای متوالی و بازار نزولی سه ساله سهام انجام داد. چه چیز دیگری لازم است کسی بداند؟ پاول با آرتور برنز [رئیس سابق فدرال رزرو] مقایسه می شد. هیچ کس در بانک مرکزی نمی خواهد با آرتور برنز مقایسه شود. این واقعیت است.

ناظر بازار: گیج کننده است که فدرال رزرو مسیر باریکی را که شما توصیف می کنید انتخاب کند. به نظر شما چه چیزی باعث این اتفاق شد؟

روزنبرگ: پاول در ماه مارس به ما گفت که فدرال رزرو بدون توجه به آنچه در بخش عرضه اقتصاد اتفاق می افتد، عمل می کند. آنها واقعاً فقط بر روی تقاضا متمرکز هستند. خطر این است که آنها در این کار زیاده روی کنند.

من می دانم که فدرال رزرو به چه چیزی فکر می کند. من فقط با آنها موافق نیستم. بن برنانکه فکر می‌کرد که مشکلات ساب‌پرایم مهار می‌شوند. آلن گرینسپن در آغاز سال 2001 فکر می کرد که ما فقط در رکود موجودی هستیم.

ببین چی شد در آگوست 2021 در جکسون هول، پاول شبیه مددکار اجتماعی کشور بود. او نه تنها از تورم گذرا بلکه سکولار دفاع کرد. در مارس 2022، او از بامبی به گودزیلا رفت. بس بود کافی بود. تأثیر طولانی کووید، Omicron، تعطیلی چین، جنگ در اوکراین، ناامیدی از نیروی کار در راه بازگشت. من همه اینها را می فهمم. اما به روشی بسیار سریع آن‌چه را که به نظر من یک دیدگاه ساختاری مؤثر بود تغییر دادند.

این اساساً سیاست لعنت به اژدرها است، با تمام قوا. آنها کاملاً آماده هستند تا اقتصاد را به سمت رکود سوق دهند. خفیف است یا نه، چه کسی می داند. اما آنها بر کاهش تقاضا متمرکز هستند. آنها بر کاهش قیمت دارایی ها متمرکز شده اند. زیرا جام مقدس این است که در اسرع وقت تورم را به 2 درصد کاهش دهیم. هرچه نرخ تورم طولانی‌تر افزایش یابد، شانس بیشتری برای جذب دستمزدها وجود دارد و ما شرایطی را که در دهه 1970 رخ داد را بازسازی خواهیم کرد. این نگرانی اصلی من نیست. اما این دغدغه اصلی آنهاست.

ناظر بازار: بازارهای مالی در حال حاضر دچار تشنج شده اند. ما را در 12 ماه آینده راهنمایی کنید. سرمایه گذاران چقدر باید انتظار درد بیشتری داشته باشند؟

روزنبرگ: ابتدا، بین بازار خرسی با فرود نرم و سخت فرود تفاوت قائل شوید. در یک بازار خرسی با فرود نرم، شما 40 درصد از بازار گاوی قبلی را معکوس می کنید. اگر فکر می‌کنید که از رکود جلوگیری می‌کنیم، پایین‌ترین سطح برای S&P 500 قبلاً ثبت شده است.

در یک بازار نزولی رکودی، از نظر تاریخی 83.5 درصد از بازار صعودی قبلی معکوس می شود. زیرا شما فقط انقباض چندگانه را دریافت نمی کنید. انقباضات متعددی دریافت می کنید که با رکود درآمدی برخورد می کند. علاوه بر این، ما باید روی یک مضرب رکود از 12 لایه بندی کنیم. ما در 12 نیستیم. سپس لایه بالای آن، چه ضربه ای به رکود وارد می کند، که معمولاً 20 درصد کاهش می یابد. تحلیلگران حتی شروع به دست زدن به اعداد آنها برای سال آینده نکرده اند. و به این ترتیب به 2,700 می رسید.

این بازگشت از دیوانه است، بیش از دو برابر شدن در بازار سهام در کمتر از دو سال - 80٪ آن مربوط به کاری بود که فدرال رزرو انجام می داد و نه به این دلیل که کسی باهوش بود یا چرخه درآمدی عظیمی داشتیم. به این دلیل که فدرال رزرو نرخ های بهره را به صفر رساند و حجم ترازنامه خود را دو برابر کرد.

اکنون آن فیلم به صورت معکوس اجرا می شود. اما بیایید آنقدر روی سطح S&P 500 تمرکز نکنیم. بیایید در مورد اینکه چه زمانی بازار پایین می آید صحبت کنیم؟ شرایط زمانی که بازار پایین می آید چیست؟ بازار از نظر تاریخی 70 درصد از مسیر به سمت رکود و 70 درصد به چرخه تسهیل فدرال رزرو می رسد. فدرال رزرو کاهش نمی یابد. فدرال رزرو به یک منحنی بازده معکوس نزدیک می شود. منحنی بازده در حال حاضر بسیار غیر طبیعی است. چرا کسی فکر می‌کند که ما یک بازار سهام عادی با منحنی بازدهی غیرعادی خواهیم داشت؟

سوال این است که زمانی که ریسک-پاداش برای شروع غوطه ور شدن در مخزن ریسک وجود دارد، چه زمانی است؟ این زمان در سال آینده، من انتظار دارم که ما آنجا باشیم، که باعث می شود در سال 2024 که فکر می کنم سال بسیار خوبی خواهد بود، صعودی تر باشم. اما الان نه.

ناظر بازار: این احتمال وجود دارد که فدرال رزرو افزایش نرخ بهره را متوقف کند. اما مکث یک محور نیست. سرمایه گذاران چگونه باید به اطلاعیه هایی که شبیه تغییر در سیاست هستند واکنش نشان دهند؟

روزنبرگ: من فکر می کنم که فدرال رزرو در سه ماهه اول سال 2023 متوقف خواهد شد و بازارها از این روند صعودی خواهند کرد، اما این یک افزایش شدید خواهد بود که شما می خواهید بسیار مراقب باشید. مشکل این است که رکود حاکم می شود و درآمد شما کاهش می یابد. و بازار بر اساس اولین کاهش نرخ رشد خواهد کرد، و این یک رالی بزرگ خواهد بود، زیرا بازار تنها زمانی به پایین ترین سطح اساسی دست می یابد که فدرال رزرو به اندازه کافی نرخ بهره را کاهش دهد تا منحنی بازدهی را به شکلی مثبت افزایش دهد. که کار زیادی می خواهد. به همین دلیل است که معمولاً پایین ترین نرخ به اولین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو نزدیک نیست. به آخرین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو نزدیک تر است.

فدرال رزرو در سپتامبر 2007 کاهش نرخ بهره را آغاز کرد و بازار در آن روز به اوج رسید. آیا می خواستی آن رالی را بخری؟ این کاهش تا مارس 2009، نزدیک به آخرین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، رخ نداد. اگر احتمالات را بازی می‌کنید و به معاوضه ریسک-پاداش احترام می‌گذارید، در گرداب مکث و محور قرار نمی‌گیرید، بلکه منتظر می‌مانید تا فدرال رزرو منحنی بازدهی را تندتر کند. به نظر من، این مهم ترین سیگنال برای زمانی است که می خواهید برای چرخه بعدی سهام طولانی داشته باشید، نه برای معامله.

ناظر بازار: شما با تماس های بازار بحث برانگیز و پرت غریبه نیستید. این بار کاهش 30 درصدی قیمت مسکن در ایالات متحده است. در تحلیل شما چه چیزی شما را به این نتیجه می رساند؟

روزنبرگ: حباب قیمت مسکن امروز بزرگتر از سال 2007 است. امروزه برای خرید یک خانه تک خانواده بیش از هشت سال درآمد لازم است که تقریباً دو برابر معیار تاریخی است. اگر نگاهی به قیمت خانه تا اجاره، درآمد و CPI بیندازید، اساساً ما فراتر از یک رویداد انحراف دو استاندارد هستیم. ما نسبت های اوج 2006-2007 را حذف کرده ایم.

این نسبت ها میانگین-بازگشت. بازار سهام سرنخ بسیار مهمی به ما می دهد زیرا بورس و بازار مسکن بیش از 90 درصد همبستگی دارند زیرا دو ویژگی بسیار مهم مشترک دارند. آنها طولانی ترین دارایی ها در اقتصاد هستند و به بهره بسیار حساس هستند.

در آخرین چرخه در اواخر دهه 2000، ابتدا بازار مسکن و در مرحله دوم بازار سهام بود. این بار اول بازار سهام، دوم بازار مسکن است. تنها اکنون با تاخیر شاهد کاهش قیمت مسکن هستیم. وسعت حباب به این معنی است که با برگرداندن میانگین این نسبت ها، ما در مورد کاهش 30 درصدی قیمت املاک صحبت می کنیم.

ناظر بازار: این واقعاً پایان دوران پول آسان و حتی سودهای سرمایه گذاری آسان تر است. با این حال لازم نبود اینقدر ناگهانی تمام شود. مسئولیت فدرال رزرو در قبال این چرخش وقایع چیست؟

روزنبرگ: در مورد این نسخه از فدرال رزرو چه می توانیم بگوییم؟ بیایید نگاهی به آنچه آنها انجام دادند بیاندازیم. آنها ترازنامه خود را به روی ساختار سرمایه شرکت های زامبی باز کردند تا سیستم را در زمستان 2020 نجات دهند.

شما می توانید بحث کنید، خوب، بازارها کار نمی کردند و ما در قفل بودیم و فکر می کردیم طاعون سیاه است. اما حتی پس از اینکه فهمیدیم طاعون سیاه نیست، همه این محرک‌های مالی را بار می‌گیریم و فدرال رزرو به کاهش سیاست ادامه می‌دهد. آنها همچنان در اوایل سال جاری در مواجهه با حباب عظیم قیمت مسکن، RMBS [اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن مسکونی] را می خریدند. چگونه می توانند به گسترش ترازنامه خود ادامه دهند؟

به رفتار پایه سرمایه گذار نگاه کنید. سهام میم، رابینهود، کریپتو، سهام سوداگرانه، شرکت‌هایی که پول از دست می‌دهند - همه آنها از شرکت‌هایی که در واقع مدل کسب‌وکار داشتند، عملکرد بهتری داشتند. سپس شما FOMO، TINA را داشتید - فدرال رزرو همیشه پشت شماست.

و فدرال رزرو همه اینها را می دانست. اما آیا ترغیب اخلاقی، تا به حال تفسیری از سوی فدرال رزرو برای "سرد کردن هواپیماهای شما" وجود داشت؟ شما باید فدرال رزرو به شما بگوید، ما دردی را تحمیل خواهیم کرد. همان رئیس بانک مرکزی در حالی که نقش بارمن را بازی می‌کردند، هیچ کلمه‌ای نگفتند و نوشیدنی‌ها را در بیشتر سال‌های 2020 و تمام سال 2021 به صورت رایگان توزیع می‌کردند.

اکنون زمان بازپرداخت است. کاسه پانچ را می برند. وظیفه فدرال رزرو این است که با شروع مهمانی، کاسه پانچ را کنار بگذارد، اما این نسخه از فدرال رزرو، کاسه پانچ را در ساعت 4 صبح زمانی که همه مست خشمگین بودند، برداشت.

ناظر بازار: جی پاول تحسین خود را از رئیس سابق فدرال رزرو، پل ولکر، پنهان نمی کند، تا جایی که برخی او را Volcker 2.0 می نامند. پاول باید از این کار لذت ببرد، زیرا ولکر، البته، به عنوان بزرگترین مبارز با تورم مورد احترام است. اما در سال 1980 ، ولکر چندان محبوب نبود.

روزنبرگ: ولکر رکودهای متوالی و سه سال جهنم برای اقتصاد و سرمایه گذاران سهام بود. در نهایت مسیر برای کاهش خارق‌العاده تورم و همه چیز در تابستان 1982 به پایان رسید، و تنها چیزی که از پل ولکر به یاد می‌آید این است که او راه را برای 20 سال توسعه اقتصادی تقریباً بدون وقفه و بازار صعودی سهام هموار کرد. هر چند در آن زمان مورد دشنام و نفرت و خواری قرار گرفت.

دلیلی وجود دارد که پاول خود را با ولکر مقایسه می کند - درد کوتاه مدت برای سود طولانی مدت. درد کوتاه مدت تحت ولکر سه سال بود و من فکر می کنم این چیزی است که ما درگیر آن هستیم. آنها به سمت فروکش کردن تورم حرکت می کنند و چشم خود را به سمت عرضه می بندند و بر تقاضا تمرکز می کنند. آنها مطمئن خواهند شد که تورم کاهش می یابد. که قرار است اتفاق بیفتد. سپس ما یک چرخه تسهیل جدید را طی خواهیم کرد. این بار در سال آینده ما در مورد یک احیاء صحبت خواهیم کرد و من برای سال 2024 به یک پرمابول تبدیل خواهم شد.

خوانده شده: پل ولکر قبل از چرخش منتظر نشد تا تورم به 2 درصد برگردد

ناظر بازار: با تمام این چالش های سرمایه گذاری و اقتصادی، کدام سرمایه گذاری برای شما در سال آینده جذابیت بیشتری دارد؟

روزنبرگ: من در مورد اوراق قرضه بسیار خوشبین هستم. ممکن است من را متهم به اشتباه کنند، و بسیاری از آن به این دلیل است که بازار اوراق قرضه مجبور شده است خود را به این سیاست جدید فدرال رزرو تغییر دهد. اما من از این واقعیت که انتظارات تورمی مبتنی بر بازار بسیار خوب کنترل شده است، بسیار دلگرم هستم. این یک تنظیم خوب برای آینده یک رالی بزرگ در Treasurys است
TMUBMUSD10Y ،
٪۱۰۰.

تنها چیزی که ما نیاز داریم این است که فدرال رزرو متوقف شود و منصرف شود، که فکر می کنم سال آینده این کار را انجام خواهد داد. ما مکث، محور و تسهیل را دریافت خواهیم کرد. ما دچار رکود خواهیم شد و بازده اوراق قرضه به میزان قابل توجهی کاهش خواهد یافت. من تعجب نمی کنم اگر آنها 200 امتیاز از جایی که الان هستند پایین بیایند. من فکر می کنم که در پایان منحنی خزانه داری، سرمایه گذاران احتمالاً بازدهی کل بیش از 20 درصد را در 12 ماه آینده خواهند داشت. من فکر نمی کنم که بازار سهام این کار را برای شما انجام دهد.

دو نکته مهم را باید تشخیص داد: اول این که بازار سهام به شدت به بازده اوراق قرضه کمتری نیاز دارد تا به پایین ترین سطح خود برسد. پایین بودن شاخص S&P 500 قبل از صعود در خزانه داری اتفاق نخواهد افتاد. در پایین ترین سطح بازار سهام، حق بیمه ریسک سهام به طور کلی 450 واحد پایه افزایش یافته است. ما به بازده اوراق قرضه کمتری نیاز داریم تا به بازار سهام حمایت از ارزش نسبی را بدهیم که همیشه در پایین ترین سطح بنیادی قرار دارد. بازده اوراق قرضه ابتدا باید پایین بیاید. سهام به دنبال خواهد داشت. بنابراین، ما باید یک حق بیمه ریسک سهام مناسب‌تر را دوباره برقرار کنیم تا راه را برای بازار صعودی بعدی هموار کنیم.

دوم، از نظر تاریخی، اولین طبقه دارایی که وارد بازار نزولی می شود، اولین طبقه ای است که از بازار نزولی خارج می شود. اولین طبقه دارایی که وارد این بازار نزولی شد، بازار خزانه داری بود و پس از آن سهام و سپس کالاها. بنابراین اوراق قرضه اولین طبقه دارایی برای خرید خواهد بود. همه ما ناامیدانه می‌خواهیم بازار سهام به پایین‌ترین حد خود برسد، اما بدون رشد بازار اوراق قرضه این اتفاق نمی‌افتد.

حالا که پول نقد می گیرید، دیگر سطل زباله نیست. همچنین بخش هایی از بازار اوراق قرضه شرکتی وجود دارد که بسیار جذاب به نظر می رسند. Single-B، double-B پر بازده به نظر می رسد جذاب است. بسیاری از این اوراق با تخفیف برابر معامله می شوند. من یک هالتر از اوراق قرضه شرکتی کوتاه مدت در مقابل اوراق قرضه دولتی بلند مدت دارم. اگر ما دچار رکود شویم، اوراق قرضه کم‌مدت بسیار خوب عمل می‌کنند، مدت کوتاه‌تر نه چندان خوب، اما شما به دلیل تخفیف‌هایی که با آن معامله می‌کنند، محافظت دارید.

در بازار سهام، من به کسی نمی گویم که صفر درصد باشد. اما شما می خواهید یک سرمایه گذار بلند مدت باشید. شما می خواهید به تغییرات درازمدت بخش فکر کنید. شما می‌خواهید درگیر انرژی سبز، امنیت سایبری، بخش‌هایی از بازار باشید که مانند خدمات برق، هوافضا و دفاعی عمل می‌کنند، زیرا هر کشوری بودجه نظامی خود را افزایش می‌دهد. مطمئناً نمی خواهید در حال حاضر در معرض عوامل دوره ای قرار بگیرید. کلاه تصویر بزرگ خود را بر سر بگذارید و به موضوعات بلند مدت فکر کنید.

بیشتر از MarketWatch

قیمت مسکن چه زمانی کاهش می یابد؟ این اقتصاددانان می گویند خود را برای یک "کاهش طولانی مدت" و کاهش بزرگ در ارزش خانه ها آماده کنید

BofA می‌گوید بازار «شکننده» خزانه‌داری در معرض خطر «فروش اجباری در مقیاس بزرگ» یا غافلگیری است که منجر به شکست می‌شود.

این است که چگونه نرخ بهره بالا ممکن است افزایش یابد، و چه چیزی می تواند فدرال رزرو را به یک محور سیاست بترساند