برای سال 2023، این انتخاب سود سهام سبکی را به مجموعه شما خواهد افزود

چه سال سختی برای بازارهای مالی است. برخی از سهام سود سهام در سال 2022 عملکرد نسبتاً خوبی داشتند، به ویژه در بخش انرژی، اما با گیر افتادن ایالات متحده در بازار نزولی طولانی مدت، بسیاری از برندگان دائمی در فضای سود سهام بخش زیادی از ارزش خود را از دست دادند.

یکی از این نام ها است شرکت وی اف (VFC) که تنها در سال جاری دو سوم ارزش خود را از دست داده است. با این حال، ما معتقدیم که این شرکت مانند همیشه از این دوره سخت خارج خواهد شد، و به همین دلیل، ما معتقدیم VF بهترین انتخاب برای سال 2023 است. در این مقاله، نگاهی به رویدادهای اخیر شرکت، چالش ها خواهیم داشت. با آن مواجه است و همچنین چرا در رتبه اول سال 2023 قرار گرفت.

VF Corporation یک تولید کننده پوشاک، کفش و لوازم جانبی است که در کلرادو مستقر است و ریشه آن به سال 1899 باز می گردد. این شرکت دارای سه بخش اصلی است: فضای باز، فعال و کار. از طریق این بخش‌ها، این شرکت طیف گسترده‌ای از کوله‌پشتی‌ها، لباس‌های فعال، لباس کار، کفش، لباس‌های سبک زندگی و موارد دیگر را از طریق هزاران نقطه توزیع به مشتریان جهانی می‌فروشد. سبد برندهای این شرکت مزیت اصلی آن است، مالکیت Vans، Supreme، Timberland، North Face، Dickies و غیره. این ترکیب پرسود از برندهای مصرف کننده معروف، قدرت قیمت گذاری VF و تقاضای قوی برای محصولاتش در بازار را فراهم می کند.

VF باید در سال جاری حدود 11.5 میلیارد دلار درآمد کل تولید کند، بنابراین در مقایسه با رقبا در بازاری که معمولاً یک بازار پراکنده برای پوشاک و لوازم جانبی مصرف کننده است، مقیاس دارد.

جدیدترین شرکت انتشار درآمد برای سه ماهه دوم مالی است و در 26 اکتبر 2022 منتشر شد. این شرکت اعلام کرد درآمد 3.1 میلیارد دلار است که نسبت به سال گذشته 4 درصد کاهش داشته است. ترجمه ارزی 6 درصد معکوس بود، بنابراین بر اساس ارز ثابت، درآمد 2 درصد افزایش می یافت. چهار برند بزرگ این شرکت که عبارتند از North Face، Dickies، Timberland و Vans، شاهد کاهش 5 درصدی درآمد بر اساس گزارش شده و افزایش 1 درصدی بر اساس ارز ثابت بودند. موجودی پرتفوی بر اساس گزارش شده 4 درصد و در دلار ثابت 13 درصد افزایش یافته است. The North Face ستاره بود و درآمد 1.0 میلیارد دلاری را به ثبت رساند که 8٪ افزایش داشت و 14٪ در ارز ثابت افزایش داشت. Vans عقب افتاده بود، با درآمد 1.0 دلاری که 13٪ کاهش داشت و 8٪ در دلار ثابت کاهش یافت.

حاشیه ناخالص در سه ماهه دوم 240 امتیاز کاهش یافت و به 51.5 درصد درآمد رسید. حاشیه عملیاتی 440 واحد بر اساس تعدیل کاهش یافت و به 12.3 درصد از درآمد رسید. کاهش حاشیه به دلیل هزینه های بالاتر و فعالیت های تبلیغاتی بود که تا حدی با قیمت های فروش بالاتر جبران شد.

سود تعدیل شده به ازای هر سهم به 73 سنت رسید که نسبت به مدت مشابه سال قبل 34 درصد کاهش داشت. این شرکت در طول سه ماهه 194 میلیون دلار از طریق سود سهام به سهامداران بازگرداند.

VF گفت که چشم انداز درآمد دلاری خود را ثابت نگه می دارد، اما خاطرنشان کرد که درآمد گزارش شده آن کمتر از آنچه قبلاً انتظار می رفت از نوسانات دلار آمریکا خواهد بود. علاوه بر این، مدیریت سطوح موجودی بالاتر و افزایش فعالیت تبلیغاتی مرتبط با موجودی بالاتر را یادآور شد. انتظار می رود درآمد ثابت دلار همچنان بین 5 تا 6 درصد افزایش یابد.

با این حال، انتظار می‌رود حاشیه ناخالص تعدیل‌شده 100 امتیاز پایه به 150 امتیاز کاهش یابد و راهنمایی حاشیه عملیاتی تعدیل‌شده از 12 درصد به 11 درصد درآمد کاهش یابد. در نهایت، انتظار می‌رود سود تعدیل‌شده به ازای هر سهم 2.00 تا 2.20 دلار باشد که از محدوده قبلی 2.60 تا 2.70 دلار کاهش یافته است.

جدا از سطوح بالاتر موجودی، ترجمه فارکس و کاهش تقاضای مصرف کننده، VF یک مدیر عامل نیز دارد انتقال در حال وقوع. استیو رندل بازنشسته شده است، و VF تحت رهبری موقت در حالی که به دنبال جایگزین رندل است. انتقال مدیرعامل هرگز برای یک شرکت آسان نیست و رندل نزدیک به شش سال است که VF را رهبری کرده است. بسته به اینکه چه کسی به عنوان رئیس جدید انتخاب می شود، می تواند کاتالیزوری برای سهام در سال 2023 باشد.

علاوه بر این، صحبت هایی در مورد این شرکت وجود دارد فروش برند کوله پشتی Jansport آن به قیمت نیم میلیارد دلار. ما توجه می کنیم که فروش Jansport توسط شرکت تایید نشده است، اما تزریق سرمایه می تواند برای تقویت ترازنامه استفاده شود، زیرا 500 میلیون دلار تقریباً سه چهارم ارزش پرداخت سود سهام است، بنابراین بسیار قابل توجه است.

با توجه به همه این عوامل، VF چگونه این کاهش را به عنوان بهترین ایده سود سهام ما برای سال 2023 تبدیل کرد؟ ما ترکیب ارزش سهام، سود سهام و پتانسیل برگشت آن را دوست داریم. VF در سال جاری شاهد کاهش فروش بوده است که عمدتاً به دلیل تقویت دلار آمریکا است. با حذف این باد مخالف برای سال 2023، VF قرار است در سال آینده بیش از 12 میلیارد دلار درآمد داشته باشد. این نه‌تنها به هدایت خط برتر کمک می‌کند، بلکه به بازگرداندن حاشیه‌ها به سطوح قبلی کمک می‌کند، که به افزایش سود به ازای هر سهم کمک می‌کند. این بستگی به تقاضای مصرف کننده دارد که حداقل سطح فعلی را حفظ کند، اما ما معتقدیم مسیر رسیدن به حداقل 12 میلیارد دلار درآمد در سال آینده روشن است.

علاوه بر این، فروش سهام در سال جاری باعث شده است که سهام آن کمتر از 13 برابر سود معامله شود، که به خوبی کمتر از برآورد ما از ارزش منصفانه 19 برابر است. این بدان معناست که اگر VF در مقطعی در سال‌های آینده به سطوح ارزش‌گذاری تاریخی بازگردد، می‌توانیم شاهد باد تک رقمی یا حتی دو رقمی بازده کل باشیم. VF با توجه به شدت کاهش قیمت سهام آن در برابر کاهش کمتر برآورد سود در قلمرو ارزش عمیق قرار دارد.

در نهایت، سود سهام شرکت برای خریداران بالقوه جذب بزرگی است. برای شروع، VF اکنون یک است پادشاه سود سهام، یکی از کمتر از 50 سهامی که ادعای آن عنوان بسیار انحصاری را دارند. VF اکنون سود سهام خود را برای 50 سال متوالی افزایش داده است، یک رگه فوق العاده چشمگیر با توجه به اینکه در صنعت بسیار چرخه ای فعالیت می کند. این نوع طول عمر دلیل خوبی برای در نظر گرفتن سهام است.

جدای از آن، بازده فعلی 8 درصد است که تقریباً پنج برابر S&P 500 است. این ترکیبی از طول عمر سود سهام و بازدهی کلان بسیار غیر معمول است و ما معتقدیم که نشان دهنده یک فرصت خرید قوی در VF است.

ما توجه می کنیم که نسبت پرداخت در سال جاری تقریباً 100٪ باشد، زیرا دستورالعمل سود به روز شده دارای نقطه میانی 2.10 دلار برای هر سهم است و سود سهام فعلی 2.04 دلار است. ما معمولا سهامی با چنین نسبت پرداخت بالایی را توصیه نمی کنیم، اما برای VF انتظار داریم این شرایط موقتی باشد. سود باید در سال آینده و پس از آن به شدت افزایش یابد، زیرا بادهای معکوس موقتی کاهش می یابد، و شرکت منابع کافی برای پوشش هر گونه کسری سود سهام احتمالی در کوتاه مدت دارد. به عبارت دیگر، ما معتقدیم که روند 50 ساله افزایش سود سهام به طور نامحدود ادامه خواهد داشت.

در حالی که سال 2022 بسیار سخت بوده است، فرصت هایی را برای سرمایه های جدید ایجاد کرده است تا شرکت های بزرگ را با قیمت های پایین خریداری کنند. یکی از این شرکت‌ها VF است که ما آن را به‌عنوان بهترین انتخاب برای سال 2023 می‌بینیم. بازده سهام 8 درصد است، چیزی که باید پرداخت سود سهام مطمئن باشد، مسیر روشنی برای تغییر سود در آینده نزدیک دارد و با ارزش‌گذاری پایین معامله می‌کند. .

این ترکیبی از عوامل نشان می‌دهد که ما می‌توانیم شاهد بازدهی کل آینده بیش از 20 درصد در سال برای VF در آینده باشیم و به این دلایل، این بهترین انتخاب ما برای سال 2023 است.