اولین نشانه های درد رکود اقتصادی ظاهراً از درآمدها ظاهر می شود

(بلومبرگ) - همانطور که سرمایه گذاران دورنمای اوج تورم و پتانسیل برای فرود نرم را جشن می گیرند، این فصل سود احتمالاً نشان می دهد که هنوز چیزهای زیادی وجود دارد که باید آنها را در شب بیدار نگه دارد.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

به گفته استراتژیست‌های بلومبرگ، با توجه به اینکه هزینه‌ها همچنان در حال افزایش هستند، نرخ‌های بهره شروع به کاهش می‌کنند و هزینه‌های مصرف‌کننده کاهش می‌یابد، انتظار می‌رود نتایج نشان دهنده شروع رکود درآمدی ایالات متحده باشد که تا نیمه دوم سال 2023 ادامه خواهد داشت.

به گفته مایکل ویلسون، مورگان استنلی، که هشدار می دهد که سهام ممکن است حدود 2023 درصد سقوط کند، در حالی که تحلیلگران در چند هفته گذشته مشغول کاهش پیش بینی های خود بوده اند، اجماع برای سود شرکت ها در سال 25 با یا بدون رکود اقتصادی "از لحاظ مادی بسیار بالا" باقی مانده است. در سه ماهه اول تحت فشار درآمد و راهنمایی ضعیف.

مدیسون فالر، استراتژیست جهانی در بانک خصوصی جی پی مورگان، انتظار دارد که مدیریت با توجه به خطرات فزاینده رکود، بالاتر از موجودی های عادی و فشار دستمزدها، اظهارنظر محتاطانه ای ارائه کند.

فالر گفت: «با کاهش سرعت اقتصادهای توسعه یافته، ما فکر می‌کنیم که تخمین‌های استریت احتمالاً پایین‌تر خواهند رفت، اما بلافاصله سقوط نمی‌کنند. کاهش حاشیه احتمالاً تا سال 2023 ادامه خواهد داشت و در بحث مدیریت با سرمایه گذاران مورد توجه قرار خواهد گرفت.

با توجه به اینکه بانک های وال استریت از جمله JPMorgan Chase & Co.، Citigroup Inc. و Bank of America Corp. به تازگی کارها را آغاز کرده اند، در اینجا پنج حوزه کلیدی که فعالان بازار این فصل سود را تماشا خواهند کرد، آورده شده است:

فدرال پیوت

در حالی که سیگنال‌های حاصل از درآمد مهم هستند، توجه سرمایه‌گذاران بر روی حرکت‌های بعدی فدرال رزرو متمرکز شده است. و با توجه به اینکه انتظار می رود نرخ بهره آمریکا و اروپا تا تابستان به اوج خود برسد، هر گونه اظهار نظر در مورد تأثیر سیاست پولی احتمالاً به دقت مورد بررسی قرار خواهد گرفت. سرمایه گذاران همچنین مشتاق خواهند بود بدانند که آیا شرکت ها توانسته اند هزینه های استقراض پایین را برای سال های آینده تضمین کنند و از احساس فشار ناشی از افزایش نرخ بهره اجتناب کنند.

داستان ادامه دارد

در مقابل آن پس‌زمینه، برآوردهای درآمد در بیشتر سال گذشته کاهش یافته است. به گفته استراتژیست‌هایی مانند دیوید کاستین از شرکت Goldman Sachs Group، که انتظار دارد به دلیل خطر رکود اقتصادی، فشار حاشیه و مالیات‌های جدید شرکت‌ها بر ریسک‌های صعودی مانند بازگشایی چین بیشتر شود، آنها همچنان بسیار بالا هستند.

جیمز آتی، مدیر سرمایه گذاری در Abrdn می گوید: «داده ها به طور فزاینده ای به کاهش فعالیت در سراسر جهان اشاره می کنند. به نظر می‌رسد که بخش‌های بسیار کمی در حال حاضر در برابر کندی ایمن هستند. به طور واقع بینانه، من فکر می کنم که ما هنوز در مراحل اولیه تاثیر انقباض فدرال رزرو هستیم.

هزینه های مصرف کننده

کاهش تقاضا در فصل گزارشگری به عنوان منادی رکود در کانون توجه قرار خواهد گرفت. داده های اقتصادی ایالات متحده نشان داد که مصرف کنندگان در ماه نوامبر به دلیل افزایش نرخ بهره و افزایش تورم، شتاب خود را از دست دادند. آمریکایی‌ها از پس‌انداز استفاده می‌کنند و بیشتر روی کارت‌های اعتباری تکیه می‌کنند و این سوال را مطرح می‌کند که آیا آنها می‌توانند رشد اقتصادی را تا سال 2023 ادامه دهند یا خیر.

برخی از شرکت‌ها حداقل در حال حاضر موفق شده‌اند از این بادهای مخالف عبور کنند. فروش سه ماهه نایک بیش از تخمین های وال استریت در میان تقاضای بالاتر در طول تعطیلات بود و درآمد شرکت فدرال اکسپرس به دلیل افزایش قیمت و کاهش هزینه، از برآوردهای تحلیلگران پیشی گرفت. در اروپا، Ryanair Holdings Plc، بزرگترین شرکت هواپیمایی تخفیف منطقه، هدف سود تمام سال خود را پس از یک دوره سفر کریسمس قوی تر از حد انتظار افزایش داد، در حالی که فروش تعطیلات در Tesco Plc و بسیاری دیگر از خرده فروشان بریتانیا افزایش یافت.

تلاش ها در همه جا موفق نبوده اند. شرکت تسلا در سه ماهه گذشته علیرغم ارائه مشوق های سنگین در بزرگترین بازارهای خود، خودروهای کمتری نسبت به پیش بینی ها تحویل داد و باعث سقوط سهام آن شد. شرکت Macy's همچنین انتظار دارد فروش سه ماهه چهارم را گزارش کند که ضعیف‌تر از پیش‌بینی‌های قبلی بوده است و شاهد ادامه فشار بر مصرف‌کننده در سال 2023 است.

کاهش کار

گزارش‌های سود نیز برای شواهد بیشتر از اخراج‌ها بررسی می‌شوند، زیرا شرکت‌ها نسبت به پس‌زمینه رو به وخامت واکنش نشان می‌دهند. این پدیده بیشتر در فناوری آشکار است، جایی که شرکت‌ها با سرعتی نزدیک به روزهای اولیه همه‌گیری، مشاغل خود را کاهش می‌دهند، همانطور که توسط اعلامیه‌های اخیر Amazon.com Inc. و Salesforce Inc گواه است. در همین حال، Meta Platforms Inc.، Apple Inc. .، و Alphabet Inc. همگی استخدام را کند یا متوقف می کنند، در حالی که شرکت تولید نیمه هادی تایوان با کاهش هزینه ها برای فروش ضعیف تر از حد انتظار آماده می شود.

در فضای بانکی، گلدمن ساکس، مورگان استنلی، Credit Suisse Group AG و Barclays Plc همگی یا قبلا کارکنان خود را اخراج کرده اند یا اعلام کرده اند که قصد دارند در ماه های آینده این کار را انجام دهند. شرکت مک دونالد در حال کاهش مشاغل شرکتی است، اولین رستوران زنجیره ای در ایالات متحده که علیرغم عملکرد فروش نسبتاً قوی خود در سال های اخیر این کار را انجام می دهد.

ماریا ویتمن، استراتژیست ارشد در State Street Global Markets، که تاکید می‌کند: «بسیاری از شرکت‌ها برای اقتصاد رو به کاهش و محیط نظارتی سخت‌تر بسیار بزرگ شده‌اند و در واقع نیاز بیشتری به اندازه‌گیری درست دارند. "اهمیت نگاه کردن به راهنمای سود، که احتمالاً بسیار منفی تر است که در حال حاضر در برآوردهای اجماع منعکس شده است."

قیمت انرژی

پس از اینکه نفت WTI بیش از 35 درصد نسبت به اوج خود در ماه مارس سقوط کرد و گاز در اروپا در بحبوحه آب و هوای معتدل‌تر افت کرد - که چرخش گسترده‌ای برای کالاها از شش ماه پیش به وجود آمد، تأثیر کاهش قیمت برق به دقت بررسی خواهد شد. شرکت اکسون موبیل، بزرگترین شرکت نفتی ایالات متحده، قبلاً گفته بود که کاهش قیمت نفت خام و گاز طبیعی تأثیر منفی بر درآمد سه ماهه چهارم داشته است.

طبق اطلاعات بلومبرگ، سود شرکت‌های انرژی ایالات متحده برای چهارمین سه‌ماهه متوالی با حداقل رشد دو رقمی تعیین شده است، اما طبق اطلاعات بلومبرگ، ممکن است درآمدهای سالانه از سه‌ماهه دوم سال 2023 تا حداقل سه‌ماهه اول سال 2025 کاهش یابد.

یواخیم کلمنت، رئیس استراتژی، حسابداری و پایداری در لیبروم کپیتال گفت: «کاهش تقاضای جهانی برای کالاهای انرژی بر بخش انرژی تأثیر خواهد گذاشت.

از سوی دیگر، کلمنت خاطرنشان کرد که قیمت‌های پایین‌تر برق «خبر خوبی برای بخش‌هایی است که در سال‌های 2021 و 2022 دچار کاهش حاشیه شده‌اند. این امر به‌ویژه در دنیای اختیاری مصرف‌کننده مشهود است».

بازگشایی چین

پس از بازگشایی کامل دومین اقتصاد بزرگ جهان در 8 ژانویه، اظهار نظر شرکت‌هایی که در معرض درآمد و هزینه در چین قرار دارند، به دقت مورد بررسی قرار خواهند گرفت. ژاپن و ذخایر گردشگری در سراسر آسیای جنوب شرقی نیز باید تقویت شوند.

با این حال، با افزایش موارد ابتلا به کووید در چین و بسیاری از کشورها محدودیت‌های مرزی را برای مسافران این کشور اعمال می‌کنند، تأثیر بازگشایی بر درآمد جهانی ممکن است در سه ماهه جاری محدود شود.

جاهای دیگر در سود شرکت:

-با کمک ایشیکا موکرجی.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2023 Bloomberg LP