اولین جمهوری از وال استریت رایدر به هدف نجات می رود

(بلومبرگ) - همین چند روز پیش، First Republic Bank به کودتای دیگری برای تجارت مدیریت ثروت خود افتخار کرد: شکار یک تیم شش نفره از مورگان استنلی در لس آنجلس.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

این به دنبال ولگردی و ولگردی در استخدام بانک های آمریکا، JPMorgan Chase & Co.، Bank of New York Mellon Corp. و Wells Fargo & Co. - حمله به خدمه در بوستون، نیویورک و پالو آلتو، کالیفرنیا. این منعکس کننده این بود که چگونه بانک مستقر در سانفرانسیسکو به سرعت در پشت ثروت های فناوری در حال گسترش است.

اکنون First Republic در حال مسابقه دادن است تا به مشتریان و مشتریان اطمینان دهد که می تواند از سرنوشت بانک سیلیکون ولی، که هفته گذشته پس از فرار سپرده گذارانش سقوط کرد، جلوگیری کند.

سهام First Republic در روز پنجشنبه 20 درصد سقوط کرد و از 80 مارس تقریباً 8 درصد کاهش یافت. دولت ایالات متحده در تلاش است تا با کمک بزرگ ترین بانک های کشور از جمله JPMorgan، Bank of America، Morgan Stanley و Citigroup Inc. بلومبرگ روز پنجشنبه گزارش داد که از این مذاکرات.

این یک چرخش خیره کننده از رویدادها برای وام دهنده است، که یک امتیاز مدیریت ثروت با حدود 271 میلیارد دلار دارایی ایجاد کرد و آن را در بین موسسات آمریکایی در فضای کمی قرار داد. با این حال، این تاکید بر آن تجارت است که می تواند سرنوشت First Republic را از SVB و Signature Bank نیویورک متفاوت کند.

در حالی که به سرعت در خطوط اعتباری و اعطای وام به سرمایه گذاران خطرپذیر گسترش یافت - خدماتی که SVB در آنها تخصص داشت - به نظر می رسد که تخصص آن در خدمت به ثروتمندان آن را برای رقبای بزرگتر خود نسبت به همتای کالیفرنیایی خود جذاب تر می کند.

جو مکسول، شریک مدیریتی در Fintop Capital، یک شرکت سرمایه گذاری خطرپذیر فین تک، گفت: "First Republic Bank در ثروت بزرگ شد" در حالی که "SVB در شرکت های پرتفوی شروع به کار کرد." او گفت، اگرچه همپوشانی های زیادی وجود دارد، اما جایی که آنها شروع کردند هنوز "بخشی از DNA آنها" است.

داستان ادامه دارد

یکی از نمایندگان اولین جمهوری به یک درخواست برای اظهار نظر پاسخ نداد. ایمیل‌های ارسال‌شده به رهبران تیم مشاور تازه اضافه شده آن برگردانده نشد.

در پیامی در 12 مارس به مشتریان، که توسط جیم هربرت، رئیس اجرایی و مایکل رافلر، مدیر عامل اجرایی امضا شد، بانک اعلام کرد که اقداماتی را برای تقویت نقدینگی خود با دسترسی به منابع مالی اضافی از جی‌پی مورگان انجام داده است.

"برای تقریبا 40 سال، ما یک مدل تجاری ساده و سرراست را با تمرکز بر مراقبت فوق العاده از مشتریان خود راه اندازی کرده ایم. آنها گفتند که ما با موفقیت در محیط های مختلف اقتصاد کلان و نرخ بهره حرکت کرده ایم.

ریشه های مختلف

داستان منشا First Republic، از بسیاری جهات، نمی تواند متفاوت از SVB باشد.

هربرت First Republic را در سال 1985 تأسیس کرد، بر اساس این تصور که رهن خانه‌های پرجمعیت به کالیفرنیایی‌های ثروتمند و مستقر آنقدر خوب است که نمی‌توان آن را کنار گذاشت. مدل SVB برای ارائه خدمات بانکی به استارت‌آپ‌ها چند سال قبل از بازی پوکر طراحی شد.

با این حال، در چهار دهه آینده، با کاهش نرخ بهره و تسلط پول فناوری داغ بر امور مالی آمریکا، پایگاه های مشتریان آنها شروع به همپوشانی کردند.

فرست ریپابلیک به طور فعال شروع به جذب ثروت فناوری سیلیکون ولی کرد. این بانک شعبه‌ای را در محوطه فیسبوک در منلو پارک کالیفرنیا افتتاح کرد تا کارمندان اولیه را در مسیر ثروتمندی جلب کند. در سانفرانسیسکو، یک مکان بانکی در داخل دفتر مرکزی توییتر در خیابان مارکت دارد که همچنان باز است.

در همین حال، با ثروتمند شدن بنیانگذاران و سرمایه گذاران خطرپذیر، پیشنهادات SVB رشد کرد و در نهایت این شرکت در سال 2021 مدیر ثروت Boston Private را خریداری کرد.

با این حال، این کسب و کار ثروت در مقایسه با First Republic کمرنگ است، که دارایی های آن از تنها 271 میلیارد دلار در پایان سال 17.8 به 2010 میلیارد دلار رسید.

بازیکن اصلی

در همان زمان بود که مدیران جمهوری اول طرحی را برای تبدیل تقسیم ثروت خود به یک بازیگر اصلی آغاز کردند. یکی از اولین معاملات آن، خرید Luminous Capital با 6 میلیارد دلار دارایی مشتری، به مبلغ 125 میلیون دلار در سال 2014 بود.

دیوید هو، یکی از بنیانگذاران Luminous، گفت: «آنها در آن زمان به خوبی به تجارت سرمایه گذاری با ارزش خالص نفوذ نمی کردند».

با ادامه افزایش دارایی ها و در نهایت از مرز 100 میلیارد دلار، هو و مارک سیر، شریک او، تصمیم گرفتند از بانک جدا شوند. آنها در سال 2019 برای راه اندازی Evoke Advisors رفتند.

هو، سیر و سایر شرکای Evoke در بحبوحه تحولات هفته گذشته، پول خود را با First Republic حفظ کردند. مشتریان دیگر و مدیران صندوق نیز همینطور هستند، برخی از آنها در رسانه های اجتماعی به بانک ابراز عشق می کنند و از مردم می خواهند که سر جای خود بمانند.

یکی از سرمایه گذاران دره سیلیکون گفت که آنها قصد دارند تمام سرمایه شخصی و تجاری خود را در First Republic نگه دارند.

علیرغم اینکه منشأ آن در فناوری نبود، سرمایه‌گذار که در بحث اطلاعات خصوصی خواست نامش فاش نشود، دریافت که First Republic پیچیدگی‌های ثروت فناوری خصوصی را بهتر از بانک‌های بزرگ درک می‌کند - و در شرایطی برابر با SVB.

آنها شش سال پیش به عنوان یک کارمند فناوری اولیه به هر دو بانک معرفی شدند و First Republic را به SVB برای مدیریت ارتباطش با مشتریان انتخاب کردند. آنها اکنون یک خط اعتباری شخصی، وام مسکن و صندوق خطرپذیر نزد بانک دارند - و قصد دارند آن را در آنجا نگه دارند.

این نوع قطعنامه دوباره در روز چهارشنبه مورد آزمایش قرار گرفت، زمانی که هم رتبه بندی S&P و هم رتبه بندی Fitch رتبه اعتباری First Republic را به ناهنجاری کاهش دادند و به این دلیل خطراتی را که مشتریانش پول خود را به صورت انبوه جمع می کنند، کاهش دادند.

هیچ شانسی وجود ندارد

سایر مشتریان First Republic نیز امیدوارند که بانک از این آشفتگی عبور کند - اما هیچ شانسی نمی‌کنند.

Joske Thompson، دلال املاک در Compass در سانفرانسیسکو، گفت که خریداران خانه در منطقه خلیج اکنون به "اعمال دوگانه" متوسل می شوند - برای هر صورت درخواست های وام را در بانک دوم ارسال می کنند.

تامپسون که به مدت چهار دهه کارگزار املاک و مستغلات بوده است، می‌گوید: «داشتن پشتیبان فقط تا هفته گذشته غیرممکن بود.

آنها تنها کسانی نیستند که احتیاط می کنند.

به گفته یک شخص، یک شرکت مدیریت ثروت مستقر در نیویورک که به سرمایه‌گذاران با ارزش خالص خدمات ارائه می‌کند، هفته گذشته مقدار هشت رقمی وجه نقد را از First Republic از جمله پول در حساب‌های جاری، وجوه شرکتی و گواهی سپرده منتقل کرد. آشنا به موضوع

فردی که خواست نامش فاش نشود، گفت که مدیر دارایی قصد ندارد بانک را برای همیشه ترک کند، اما به دنبال توزیع پول نقد در اطراف و ایجاد تنوع پس از سقوط SVB است.

این شخص گفت که این پول به موسساتی از جمله JPMorgan و BNY Mellon منتقل می شود.

ارتباطات فرهنگی

هربرت که به مدت 37 سال مدیرعامل First Republic بود، در میان پردرآمدترین مدیران ایالات متحده قرار گرفته است. هیئت مدیره این بانک شامل تام باراک، بنیانگذار Colony Capital است.

طبق بیانیه پروکسی شرکت، غرامت هربرت در سال 17.8 بالغ بر 2021 میلیون دلار بود. او در هیئت مدیره مؤسساتی از ساحل به ساحل، از جمله انجمن باله سانفرانسیسکو و مرکز هنرهای نمایشی لینکلن نیویورک، حضور داشته است.

همسر هربرت، سسیلیا، مدت‌هاست که در هیئت مدیره نظارت بر مجتمع سرمایه‌گذاری بورسی iShares BlackRock Inc. او همچنین در هیئت مدیره سازمان‌های غیرانتفاعی از جمله Stanford Health Care و WNET Group، یک شرکت رسانه‌ای عمومی نیویورک، حضور داشته است.

ژان مارک برتو بیش از 15 سال یک مشتری خصوصی ثروت با First Republic بود که او و یک مشتری دیگر بانک را به ارکسترهای سمفونیک جوانان بوستون معرفی کردند، یک سازمان غیرانتفاعی که در آن به عنوان اعضای هیئت مدیره خدمت می کنند.

برتو، مدیر سرمایه گذاری بازنشسته، گفت: «آنها از سازمان های غیرانتفاعی با این درک حمایت می کنند که می توانند تجارت ثروت خصوصی خود را توسعه دهند.

او گفت که بانکدارش شنبه و یکشنبه با او تماس تلفنی داشت و مطمئن شد که یک پاکسازی نقدی بیمه شده برای توزیع میلیون‌ها دلار غیرانتفاعی در تکه‌های 250,000 دلاری به بانک‌های دیگر وجود دارد.

برتو گفت: «به من یک بانک بزرگ بدهید که این کار را می‌کرد.

خطر غلظت

شباهت ها - و تفاوت ها - بین First Republic و SVB در ترازنامه آنها قابل مشاهده است.

هر دو SVB و First Republic خطوط فراخوانی سرمایه مالی به سهام خصوصی و صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر را تامین می کنند. اما موجودی 41 میلیارد دلاری SVB بیش از نیمی از پرتفوی وام آن را تشکیل می داد. First Republic دارای 10 میلیارد دلار از چنین وام هایی بود.

هر دو منشا وام مسکن یک خانواده هستند، اما SVB کمتر از 9 میلیارد دلار وام داده بود. این کسری از موجودی 99 میلیارد دلاری First Republic است که 59٪ از پرتفوی وام آنها را تشکیل می داد (در سال 1.05 نرخ 2012٪ به مارک زاکربرگ داده شد). 22 میلیارد دلار دیگر وام چند خانواری و 11 میلیارد دلار دیگر املاک تجاری داشت.

یکی از مناطق تضاد پایه سپرده آنها است. حساب‌های مصرف‌کننده 37 درصد از حساب‌های First Republic را تشکیل می‌دهند و کسب‌وکارها بقیه را پوشش می‌دهند. SVB در جدیدترین گزارش سالانه خود تقسیم مشابهی ندارد، اما یادداشت می کند که سپرده ها عمدتاً از مشتریان تجاری در فناوری، علوم زیستی، سهام خصوصی و سرمایه گذاری مخاطره آمیز به دست آمده است.

First Republic گفته است که هیچ بخشی بیش از 9٪ از کل سپرده های تجاری را نشان نمی دهد، در حالی که درصد کمتری از سپرده های بدون تضمین نسبت به SVB دارد.

دیک بوو، استراتژیست ارشد مالی در Odeon Capital Group، انتظار دارد که بانک سلطنتی کانادا به احتمال زیاد برای First Republic که توسط تجارت مدیریت ثروت جذب شده است، پیشنهاد دهد.

او گفت: «بانک‌ها همیشه چیزی را می‌خواهند که آن را گروه مشتریان فوق‌العاده ثروتمند بنامند. او گفت که مشتریان First Republic در طول دهه ها ثروت اندوزی کرده اند، در حالی که بسیاری از مشتریان SVB در هوس "پول داغ" بودند.

- با کمک بلیک اشمیت، سالی باکول، مکس ریس، پیر پلدن، آماندا آلبرایت، پاتریک کلارک و آماندا گوردون.

(به روز رسانی با جزئیات تلاش های نجات در پاراگراف چهارم.)

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2023 Bloomberg LP