پرتفوی تقریباً 9 تریلیون دلاری فدرال رزرو از روز چهارشنبه کاهش می یابد، روندی که هدف آن تکمیل افزایش نرخ ها و تقویت مبارزه بانک مرکزی با تورم است.
در حالی که تأثیر دقیق «انقباض کمی» در بازارهای مالی هنوز مورد بحث است، تحلیلگران مؤسسه سرمایه گذاری ولز فارگو و کپیتال اکونومیکس موافق هستند که احتمالاً یک باد مخالف دیگر برای سهام ایجاد می کند. و این یک معضل برای سرمایه‌گذارانی است که در حال حاضر با ریسک‌های متعددی برای پرتفوی خود مواجه هستند، زیرا اوراق قرضه دولتی فروخته شد و سهام در روز سه‌شنبه ضرر کردند.
به طور خلاصه، «انقباض کمی» برعکس «تسهیل کمی» است: این اساسا راهی برای کاهش عرضه پول در گردش در اقتصاد است و برخی می‌گویند، به افزایش نرخ‌ها به شیوه‌ای قابل پیش‌بینی کمک می‌کند. چیزهای زیادی مبهم باقی مانده است. و ممکن است هر چیزی جز کسل کننده باشد "تماشای خشک شدن رنگ" همانطور که جانت یلن زمانی که در سال 2017 رئیس فدرال رزرو بود - آخرین باری که بانک مرکزی روند مشابهی را آغاز کرد - توصیف کرد.
تأثیر اصلی QT در بازارهای مالی است: به نظر می رسد که احتمالاً بازدهی واقعی یا تعدیل شده بر اساس تورم را افزایش می دهد، که به نوبه خود باعث می شود سهام تا حدودی جذابیت کمتری داشته باشد. و باید فشار رو به بالا وارد کند حق بیمه مدت خزانه، یا غرامتی که سرمایه گذاران برای تحمل ریسک های نرخ بهره در طول عمر اوراق قرضه نیاز دارند.
علاوه بر این، انقباض کمی در زمانی اتفاق می‌افتد که سرمایه‌گذاران در حال حاضر در شرایط بسیار بدی قرار دارند: بر اساس نتایج یک مطالعه، خوش‌بینی نسبت به جهت کوتاه‌مدت بازار سهام برای چهارمین بار در هفت هفته گذشته زیر ۲۰ درصد است. نظرسنجی احساسات روز پنجشنبه توسط انجمن سرمایه گذاران انفرادی آمریکا منتشر شد. در همین حال، رئیس جمهور جو بایدن ملاقات با جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، بعدازظهر سه شنبه برای رسیدگی به تورم، موضوعی که در خط مقدم ذهن بسیاری از سرمایه گذاران قرار دارد.
خوانده شده: بایدن در دیدار با پاول، رئیس فدرال رزرو، متعهد به پایبندی به استقلال بانک مرکزی است و دیدار بایدن در مورد تورم با پاول، رئیس فدرال رزرو، "از نظر سیاسی برای رئیس جمهور خوب است"
Dan Eye، مدیر سرمایه‌گذاری گروه سرمایه‌گذاری فورت پیت مستقر در پیتزبورگ، گفت: «من فکر نمی‌کنم که هنوز تأثیرات QT را نمی‌دانیم، به‌ویژه از آنجایی که ما در طول تاریخ این کاهش ترازنامه را انجام نداده‌ایم. اما این یک شرط مطمئن است که بگوییم نقدینگی را از بازار خارج می‌کند و منطقی است که فکر کنیم وقتی نقدینگی خارج می‌شود، تا حدی بر چند برابری ارزش‌گذاری تأثیر می‌گذارد.»
از روز چهارشنبه، فدرال رزرو شروع به کاهش دارایی های خود از اوراق بهادار خزانه داری، بدهی آژانس و اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن توسط آژانس به میزان 47.5 میلیارد دلار در ماه برای سه ماه اول خواهد کرد. پس از این، مجموع مبلغی که باید کاهش یابد به 95 میلیارد دلار در ماه می‌رسد و سیاست‌گذاران آماده هستند تا رویکرد خود را با تکامل اقتصاد و بازارهای مالی تعدیل کنند.
این کاهش زمانی رخ خواهد داد که اوراق بهادار در حال سررسید از سبد فدرال رزرو خارج می شود و عواید دیگر دوباره سرمایه گذاری نمی شوند. به گفته مؤسسه سرمایه گذاری ولز فارگو، از ماه سپتامبر، این فروش با سرعتی بسیار سریعتر و تهاجمی تر از روندی که در سال 2017 آغاز شد، رخ خواهد داد.
بر اساس محاسبات این موسسه، ترازنامه فدرال رزرو تا پایان سال 1.5 تقریباً 2023 تریلیون دلار کاهش می یابد و به حدود 7.5 تریلیون دلار می رسد. و اگر QT همانطور که انتظار می رود ادامه یابد، "این کاهش 1.5 تریلیون دلاری در ترازنامه می تواند معادل 75 تا 100 واحد پایه دیگر انقباض باشد" در زمانی که انتظار می رود نرخ صندوق های فدرال حدود 3.25٪ تا 3.5٪ باشد. این موسسه در یادداشتی در این ماه گفت.
محدوده هدف نرخ وجوه فدرال در حال حاضر بین 0.75٪ و 1٪ است.
منابع: فدرال رزرو، بلومبرگ، موسسه سرمایه گذاری ولز فارگو. داده ها از 29 آوریل.
این موسسه گفت: "انقباض کمی ممکن است به افزایش بازدهی واقعی فشار وارد کند." همراه با سایر اشکال انقباض در شرایط مالی، این یک باد مخالف بیشتر برای دارایی های ریسک است.
اندرو هانتر، اقتصاددان ارشد آمریکایی در کپیتال اکونومیکس، گفت: «ما انتظار داریم که فدرال رزرو دارایی های خود را بیش از 3 تریلیون دلار در چند سال آینده کاهش دهد، به اندازه ای که ترازنامه را به سطح قبل از همه گیری خود بازگرداند. سهم تولید ناخالص داخلی.» او گفت، اگرچه این نباید تأثیر عمده ای بر اقتصاد بگذارد، فدرال رزرو ممکن است QT را پیش از موعد متوقف کند، اگر شرایط اقتصادی "ترش" باشد.
هانتر در یادداشتی می‌گوید: «تأثیر اصلی به‌طور غیرمستقیم از طریق تأثیرات بر شرایط مالی، با فشار صعودی QT بر حق بیمه‌های مدت دار خزانه‌داری خواهد بود که در کنار کاهش بیشتر رشد اقتصادی، به باد مخالف بازار سهام می‌افزاید.» او گفت که ابهام کلیدی این است که سقوط فدرال رزرو تا چه زمانی ادامه خواهد داشت.
در روز سه‌شنبه، هر سه شاخص عمده سهام ایالات متحده، با شرکت‌های صنعتی داو، کاهش یافتند
DJIA ،
کاهش 0.7٪، S&P 500
SPX
کاهش 0.6 درصدی و نزدک کامپوزیت
COMP ،
کاهش 0.4 درصدی در همین حال، بازدهی خزانه داری بالاتر بود زیرا اوراق قرضه در سراسر جهان فروخته شد.
منبع: https://www.marketwatch.com/story/feds-quantitative-tightening-is-about-to-arrive-what-that-might-mean-for-markets-11654024143?siteid=yhoof2&yptr=yahoo