معیار تورم ترجیحی فدرال رزرو از افزایش بیشتر نرخ بهره پشتیبانی می کند

نگرانی فدرال رزرو مبنی بر اینکه تورم به همان سرعتی که برخی انتظار داشتند کاهش پیدا نکند داده های تورم هزینه های مصرف شخصی ژانویه. قیمت ها برای ژانویه 0.6 درصد ماه به ماه افزایش یافت، که بزرگترین افزایش ماهانه از ژوئن 2022 است. به صورت سالانه قیمت ها 5.4 درصد افزایش یافتند، افزایشی جزئی نسبت به دسامبر.

افزایش قیمت‌ها نسبتاً گسترده بود و هم کالاها و هم خدمات با همان مقدار 0.6 درصد در ماه به ماه افزایش یافتند. حذف مواد غذایی و انرژی نیز منجر به افزایش 0.6 درصدی شد، زیرا قیمت انرژی در ماه 2 درصد افزایش یافت، اگرچه قیمت مواد غذایی 0.4 درصد افزایش یافت، نرخی کندتر از ماه های گذشته. این کمی جلوتر از افزایش 0.5 درصدی گزارش شده در تورم CPI در ژانویه بود که از رویکردهای متفاوتی برای اندازه گیری تورم استفاده می کند.

مشکلی برای فدرال رزرو

این یک مشکل برای روایتی است که تورم تحت کنترل است و به 2% باز می گردد، زیرا افزایش ماهانه 0.6% به بیش از 7% تورم سالانه تبدیل می شود. با این حال، این یک ماه داده است و تورم از تابستان گذشته کاهش یافته است.

انتظارات بازار

برخی از این نگرانی ها در هفته های اخیر در بازارهای با درآمد ثابت منعکس شده است. بازارها در حال حاضر انتظار دارند که این نرخ در جلسات آتی، شاید تا ژوئن، همچنان به افزایش نرخ ادامه دهدبنابراین این اخبار تورم بالاتر ممکن است باعث تغییر ناگهانی در اقدامات سیاست فدرال رزرو نشود. با این حال، صورتجلسات نشست فوریه فدرال رزرو نشان می دهد که برخی از سیاست گذاران با افزایش 0.5 درصدی نرخ بهره راحت بوده اند، برخلاف افزایش 0.25 درصدی که فدرال رزرو اعمال کرده است، بنابراین احتمال وجود دارد که در صورتی که داده های تورمی همچنان نگران کننده باشند، فدرال رزرو به دنبال حرکت های بیشتر نرخ است.

داده های ورودی

پخش‌های نوکست از بانک مرکزی کلیولندکه به روندهای فعلی قیمت برای تخمین تورم آتی نگاه می کند، نشان می دهد که تورم فوریه ممکن است نسبتاً بالا بماند. برآوردهای فعلی 0.45% تورم ماهانه CPI و 0.38% تورم CPE اصلی برای ماه فوریه را نشان می دهد. اگر چنین باشد، با این روایت که تورم به اوج خود رسیده است، اما همچنین این که تورم به 2 درصد، هدف سالانه فدرال رزرو، به همان سرعتی که فدرال رزرو می خواهد باز نمی گردد، مطابقت دارد.

با این حال، یک علامت سوال بزرگ مسکن است. به نظر می رسد قیمت مسکن در ایالات متحده در سال 2023 تغییر کند که بخشی از آن به دلیل اقدامات فدرال رزرو است.. اگر این اتفاق بیفتد، می تواند به کاهش تورم کمک کند، اما ما هنوز آن را در داده ها نمی بینیم. بخشی از دلیل آن آماری است. با این حال، فدرال رزرو نگران این است که حتی اگر قیمت مسکن تعدیل شود، قیمت سایر خدمات ممکن است سرسختانه بالا بماند. این تا حدی به این دلیل است که بازار کار همچنان قوی است و هزینه‌های دستمزد را بالا می‌برد.

انتشار تورم ژانویه PCE به طور کلی با تورم CPI از اوایل ماه مطابقت داشت و بازارهای با درآمد ثابت در حال حاضر به سمت افزایش قیمت در فدرال رزرو برای مدت طولانی تری در جلسات آتی حرکت می کنند. با این حال، داده ها یادآور نگرانی فدرال رزرو است که تورم ممکن است به سرعتی که انتظار می رود به 2 درصد باز نگردد.