"شبح 1994" فدرال رزرو بازارهای آسیایی را فراگرفته است

آسیا همیشه احساسات پیچیده ای در مورد آلن گرینسپن خواهد داشت.

در اواسط تا اواخر دهه 1990، رئیس وقت فدرال رزرو یک چهره مشهور با حسن نیت بود. عکس او در مجله People، Entertainment Tonight و صفحات سبک روزنامه های ملی نمایش داده می شد. فرماندهی گرینسپن بر بزرگترین اقتصاد جهان، زندگینامه درخشان باب وودوارد را برای او به ارمغان آورد. معلم.

با این حال آسیا بیشتر آن را به یاد می آورد دوران گرین اسپن برای تسریع بحران مالی 1997-1998 آسیا. چرخه انقباض فدرال رزرو در سال های 1994-1995 - دو برابر شدن نرخ بهره کوتاه مدت در تنها 12 ماه - بود که زمینه را برای محاسبه آسیا فراهم کرد.

با افزایش ارزش دلار و افزایش سرمایه به سمت غرب، مقامات بانکوک، جاکارتا و سئول نتوانستند پیوندهای ارزی خود را با دلار حفظ کنند. امواج ناشی از کاهش ارزش پول نیز مالزی را به سمت لبه پرتگاه سوق داد و تقریباً ژاپن را به این ترکیب کشاند.

در اواخر سال 1997، آشفتگی شدید بازار جایزه بزرگی را به همراه داشت: عمر 100 ساله آن زمان. اوراق بهادار Yamaichi، یکی از چهار کارگزاری افسانه ای ژاپن. فروپاشی آن مقامات واشنگتن را به وحشت انداخت. هم وزارت خزانه داری ایالات متحده و هم صندوق بین المللی پول نگران نبودند که ژاپن آنقدر بزرگ باشد که شکست بخورد. آنها فکر می کردند که اقتصاد ژاپن ممکن است برای پس انداز خیلی بزرگ باشد.

همه اینها توضیح می دهد که چرا نظرات جروم پاول در 26 آگوست آسیا را به شدت ترسانده است. ناگهان، منطقه از چیزی می ترسد که کیم چونگ سو، رئیس سابق بانک کره آن را "شبح سال 1994" می نامد.

در طول دهه گذشته این ترس هر از چند گاهی به وجود آمد. در سال 2013، زمانی که «تند تند» فدرال رزرو در حال تعقیب بازارهای اوراق قرضه بود، مایکل هارتنت، استراتژیست بانک آمریکا نسبت به «تکرار لحظه 1994» هشدار داد. لوید بلنکفین، مدیرعامل وقت گلدمن ساکس، پذیرفته که "اکنون نگران هستم که با گوشه چشم به دوره 1994 نگاه می کنم."

از این رو، تأثیر هشدار پاول در مورد چرخش جنگ‌طلبانه فدرال رزرو «برای مدتی» ادامه دارد و «مقداری درد» را برای خانوارها و مشاغل ضروری می‌کند. این در شرایطی است که تهاجمی‌ترین تحرکات فدرال رزرو از دهه 1990 تاکنون انجام شده است.

در واقع، حتی از خود می‌پرسیم که آیا پاول با افزایش تورم در 40 سال اخیر، ضربات لفاظی خود را انجام می‌دهد یا خیر.

ین در حال حاضر در آستانه است 140 به دلار، سطحی که نوریل روبینی، اقتصاددان دانشگاه نیویورک، «دکتر. خود Doom هشدار می‌دهد که می‌تواند بانک ژاپن را مجبور به «تغییر سیاست» به شیوه‌هایی کند که آشفتگی جهانی را تشدید کند.

در آخر هفته، ایزابل اشنابل، یکی از اعضای هیئت اجرایی بانک مرکزی اروپا، هنگامی که از چالش "نوسانات بزرگ" در آینده صحبت کرد، برای بسیاری صحبت کرد. او گفت که قبلاً «همه‌گیری و جنگ در اوکراین منجر به افزایش بی‌سابقه نوسانات کلان اقتصادی شده است».

اکنون تهدید انقباض بانک مرکزی قدرتمند است. اشنابل گفت: سوال داغ این است که "آیا این شوک ها، هرچند قابل توجه، در نهایت موقتی خواهند بود، همانطور که در مورد بحران مالی جهانی بود."

اشنابل هشدار داد که نتیجه نهایی این است که "چالش هایی که ما با آن روبرو هستیم احتمالاً شوک های بزرگتر، مکرر و پایدارتری را در سال های آینده ایجاد می کند."

هیچ جا بیشتر از آسیا نیست. فشار نزولی بر ارزهای آسیایی در حالی که دلار مانند آن افزایش یافت روز گرینسپن باعث هرج و مرج فراوان خواهد شد در حال حاضر، بازارها درباره «جنگ معکوس ارزی» غوغا می کنند.

طی دو دهه گذشته، دولت‌های سئول تا سنگاپور نرخ ارز ضعیف‌تر را برای تقویت صادرات ترجیح می‌دادند. اکنون، در حالی که جنگ روسیه در اوکراین قیمت نفت، غذا و سایر واردات حیاتی را افزایش داده است، آسیا از واردات تورم از طریق نرخ ارز پایین بیم دارد.

مشکل فرار سرمایه نیز واقعی است. یکی از ناامیدی‌های بزرگ آسیا این است که از بسیاری جهات بهای شکست‌های پاول را می‌پردازد. اولین مورد: تعظیم به خواسته های دونالد ترامپ، رئیس جمهور سابق آمریکا برای کاهش نرخ بهره در سال 2019، حتی اگر اقتصاد نیازی به حمایت نداشته باشد.

در سال 2021، پاول نتوانست هیچ حرکت محکم کننده ای را در جدول امتیازدهی کند. او بحث تورم گذرا را کمی بیش از حد مشتاقانه پذیرفت. زمانی که فدرال رزرو شروع به افزایش نرخ بهره در مارس 2022 کرد، خیلی دیر شده بود. اکنون، در حالی که فدرال‌رزرو پاول در حال افزایش است، آسیا نیز خواهد بود خسارات مادی جنگ.

تان کای شیان، اقتصاددان در Gavekal Research می گوید که فدرال رزرو از تسهیل کمی به "انقباض کمی" آسیا را مستقیماً در معرض آسیب قرار داده است.

او می‌گوید: «این ریاضت تسریع‌شده در کنار افزایش‌های بیشتر نرخ بهره در زمانی که خزانه‌داری ایالات متحده کاهش مانده نقدینگی خود را به پایان رسانده است، فشار نقدینگی را تشدید می‌کند. علاوه بر این، بانک های تجاری ایالات متحده استانداردهای وام دهی خود را سخت تر می کنند و بنابراین بعید است که این تخلیه نقدینگی را جبران کنند. این احتمالاً بر قیمت سهام ایالات متحده تأثیر می گذارد و با افزایش هزینه های واقعی استقراض و کاهش تقاضا، احتمال رکود کوتاه مدت ایالات متحده را افزایش می دهد.

این بومرنگ راه آسیا را باز خواهد گرداند. اگرچه منطقه پیشرفت کرده است و صادرات خود را از شیر گرفته و بخش های خدماتی پر جنب و جوش بیشتری ایجاد کرده است، هر کاهشی در تقاضای ایالات متحده به شدت به چین و بقیه آسیا ضربه می زند. واقعا ترسناکه