فدرال رزرو «ممکن است» دوباره نرخ بهره را افزایش دهد، اما پاول جرقه رالی داوجونز را برانگیخت

فدرال رزرو برای دومین جلسه متوالی نرخ بهره را 75 واحد افزایش داد و جروم پاول، رئیس آن، اشاره کرد که سومین افزایش از این قبیل "می تواند مناسب" در ماه سپتامبر باشد. با این حال، میانگین صنعتی داوجونز در حالی که پاول صحبت می‌کرد، سودهای اندک را به یک رالی بزرگ تبدیل کرد و حتی رشدهای قوی‌تری برای نزدک داشت.

X

در حالی که فدرال رزرو دستور خود را برای کاهش تورم پیش از نگرانی در مورد کاهش رشد اقتصادی انجام می دهد، پاول نشان داد که سیاست گذاران با احتیاط پیش خواهند رفت. کنفرانس خبری او کمی خوش‌بینی را نشان داد که فدرال رزرو می‌تواند یک فرود نرم را مهندسی کند و نشانه‌ای از بدبینانه بودن پس‌زمینه تورم در حال بهبود است.

پاول گفت: «این احساس وجود دارد که بازار کار ممکن است در حال بازگشت به تعادل باشد. او به داده‌های ضعیف‌تر در نظرسنجی خانوار وزارت کار و شواهد حکایتی از مشاغل اشاره کرد.

پاول رئیس فدرال رزرو ولکر نیست

نکته کلیدی برای سرمایه گذاران بازار سهام این است: پاول فدرال رزرو تا حد امکان از فرود برای اقتصاد جلوگیری می کند. در حالی که هنوز ابهام زیادی در مورد اینکه فدرال رزرو باید تا چه حد نرخ‌ها را بالا ببرد تا تورم را به 2 کاهش دهد، وجود دارد، پاول نشان می‌دهد که قرار نیست بیشتر یا سریع‌تر از حد لازم افزایش یابد. او نقش خود را متفاوت از پل ولکر، رئیس فدرال رزرو می بیند که آخرین شیوع تورم را کشت و با افزایش نرخ کلیدی فدرال رزرو به 20 درصد، رکود را مهندسی کرد.

شرایط مالی و داو جونز

در حقیقت، جلسه فدرال رزرو تغییر چندانی نکرد. قبل از جلسه، احتمال افزایش 75 امتیازی در جلسه بعدی فدرال رزرو، 20 تا 21 سپتامبر، کمی بیش از 50 درصد بود. بر اساس گزارش CME Group، در پایان کنفرانس خبری او، آنها به 44 درصد کاهش یافتند صفحه FedWatch.

اما کنفرانس خبری پاول نشان داد که فدرال رزرو مصمم نیست که مانع رشد بازار سهام شود. با توجه به افزایش اخیر داوجونز و سایر شاخص‌ها، که عمدتاً مبتنی بر این امید است که فدرال رزرو تقریباً روند صعودی خود را به پایان رسانده و کاهش نرخ بهره را در اوایل سال آینده آغاز خواهد کرد، کاملاً واضح نبود که پاول به داو فضای بیشتری برای فعالیت بدهد.

سیاست فدرال رزرو با تشدید شرایط مالی عمل می کند که در قیمت سهام و نرخ های بهره مبتنی بر بازار منعکس می شود. تا حدودی، قیمت های بالاتر سهام، که می تواند تقاضا را در اقتصاد از طریق اثر ثروت افزایش دهد، با تشدید سیاست ها مقابله خواهد کرد.

پاول گفت که اگر شرایط مالی به حدی کاهش یابد که بر خلاف قصد فدرال رزرو، تقاضا را افزایش دهد، سیاست می تواند تعدیل شود. پاول ممکن است به خصوص نگران افزایش قیمت سهام به دلیل انقباض مداوم ترازنامه نباشد. تا سپتامبر، ترازنامه فدرال رزرو تا 95 میلیارد دلار در ماه کاهش می یابد.

رویکرد فدرال رزرو با خطراتی همراه است. در اینجا چگونگی آن است بیل آکمنبنیانگذار مدیریت سرمایه پرشینگ اسکوئر می‌گوید: «هرچه بازار بیشتر بر این باور باشد که فدرال رزرو فوراً مسیر خود را معکوس خواهد کرد، افزایش نرخ‌ها مؤثرتر در تعدیل تورم خواهد بود و فدرال رزرو مجبور به افزایش نرخ‌ها خواهد شد.»

بیانیه سیاست فدرال رزرو

با کاهش قیمت گاز و سایر کالاها، به نظر می رسد تورم در نهایت از اوج خود گذشته است. در همین حال، مجموعه ای از داده های اقتصادی ضعیف غیرمنتظره شروع به انباشته شدن کرده است.

با این حال، بیانیه فدرال رزرو هیچ تغییر قابل توجهی در پس‌زمینه تورمی نشان نداد. تورم همچنان بالاست و منعکس کننده عدم تعادل عرضه و تقاضا مربوط به همه‌گیری، قیمت‌های بالاتر مواد غذایی و انرژی و فشارهای بیشتر بر قیمت است.

این بیانیه همچنین تصویری متفاوت از اقتصاد ارائه می‌دهد، حتی با وجود انباشته شدن پرچم‌های قرمز رکود. «شاخص های اخیر هزینه و تولید نرم شده است. با این وجود، افزایش شغل در ماه های اخیر قوی بوده و نرخ بیکاری پایین مانده است. "

نرخ تورم 9.1 درصدی در به‌روزرسانی شاخص قیمت مصرف‌کننده در ژوئن و افزایش شغلی 372,000 شغلی در ماه گذشته برای محور فدرال رزرو بسیار تازه است. اما فدرال رزرو قبل از جلسه بعدی خود دو ماه دیگر اطلاعات دریافت خواهد کرد. آزمون واقعی برای سیاست زمانی فرا خواهد رسید که مشخص شود بازار کار در حال فروپاشی است. آ کاهش نرخ مالیات های فدرال از چک حقوق کارگران نشان می دهد که ممکن است به محض گزارش مشاغل جولای آینده اتفاق بیفتد.

واکنش عملکرد داو جونز و خزانه داری

اندکی پس از انتشار بیانیه سیاست فدرال رزرو، داوجونز 0.4 درصد رشد کرد. اما پس از صحبت پاول، سود داو در پایان به 1.4 درصد رسید. S&P 500 2.4% و Nasdaq Composite 4.1% رشد کردند.

داو و سایر شاخص های اصلی در اواسط ژوئن، درست پس از اولین افزایش 75 امتیازی فدرال رزرو به پایین ترین سطح خود رسیدند. فدرال رزرو پس از آنکه شاخص قیمت مصرف کننده در ماه می نشان داد که نرخ تورم به 40 درصد رسیده است، برنامه های سختگیرانه خود را تسریع کرده بود. آمارهای تورم همچنان بالاتر در ژوئن، سیاستگذاران فدرال رزرو را در حالت آماده باش نگه داشت.

اما بسیاری از استراتژیست‌های وال استریت اکنون فکر می‌کنند که کاهش داده‌های اقتصادی، کاهش تورم و تقویت دلار به این معنی است که فدرال رزرو به اندازه‌ای که می‌شد افزایش نخواهد یافت. از آنجایی که رشد آهسته به رکود تبدیل می شود، فدرال رزرو در حال توقف افزایش نرخ بهره است. تا بهار 2023، بسیاری فکر می کنند کاهش نرخ ممکن است مورد بررسی قرار گیرد.

به همین دلیل است که روند از اواسط ژوئن کاهش بازدهی خزانه داری و افزایش قیمت سهام بوده است.

داو همچنان 6.3 درصد از پایین ترین حد بسته شدن خود در 17 ژوئن صعود کرده است. این کاهش زیان آن را نسبت به رکورد بسته شدن تاریخ 13.7 ژانویه به تنها 4 درصد کاهش داد. S&P 6.9 درصد از زیان های خود را عقب نشینی کرده است و اکنون 18.25 درصد از اوج بسته شدن خود فاصله دارد. نزدک از جهش 8.6 درصدی برخوردار بوده است، اما 28 درصد زیر اوج خود باقی مانده است.

این افزایش در حالی رخ داده است که بازدهی 10 ساله خزانه داری پس از جهش نزدیک به 3.5 درصد، کاهش یافته است. روز چهارشنبه، بازدهی 10 ساله با 1 واحد کاهش به 2.78 درصد رسید. بازدهی کوتاه‌مدت که بیشتر به حرکت نرخ‌های فدرال رزرو وابسته است، چندین واحد پایه کاهش یافت.

داوجونز و سایر شاخص های اصلی برای اولین بار از آوریل به بالای خطوط 50 روزه خود شکسته اند. این نشان دهنده خوش بینی نسبت به چرخش فدرال رزرو است، اما روند صعودی در حال حاضر تحت فشار است. حتما روزانه IBD را بخوانید تصویر بزرگ ستون بعد از هر روز معاملاتی برای ماندن در صدر روند بازار و معنای آن برای تصمیمات معاملاتی شما.

لطفا جد گراهام را در توییتر دنبال کنید IBD_JGraham برای پوشش سیاست های اقتصادی و بازارهای مالی.

شما همچنین می توانید مانند:

رکود فدرال رزرو: داده های مالیاتی پرچم قرمز بزرگی را نشان می دهد

چرا این ابزار IBD ساده تر است سیرch برای سهام برتر

سهام بزرگ بعدی را با MarketSmith بدست آورید

آیا می خواهید سریع سود کسب کنید و از ضررهای بزرگ اجتناب کنید؟ SwingTrader را امتحان کنید

سهام با توجه به نکات فدرال رزرو در مورد افزایش آهسته نرخ بهره. مراقب "روز 2" باشید