(بلومبرگ) - مقامات فدرال رزرو که از کاهش نرخ تورم دلگرم شده اند، آماده اند تا سرعت افزایش نرخ بهره خود را برای دومین جلسه متوالی کاهش دهند و در مورد اینکه چقدر بیشتر برای تحت کنترل درآوردن قیمت ها نیاز دارند بحث کنند.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
به نظر می رسد کمپین آنها - که خیلی دیر انجام شد - به نظر می رسد با انبوهی از داده ها در سراسر اقتصاد نتیجه می دهد که نشان می دهد تورم در نهایت در حال کاهش است، یک سال پس از آن که جروم پاول و همکارانش به اشتباه پیش بینی کردند که تورم به زودی از بین خواهد رفت. با این حال، بازار کار دائماً فشرده با نرخ بیکاری در پایین ترین سطح پنج دهه اخیر به این معنی است که سیاست گذاران آماده اعلام پیروزی نیستند.
سیگنال‌های مختلط بحث‌ها را درباره زمان توقف پس از افزایش نرخ یک چهارم پیش‌بینی‌شده در اول فوریه پیچیده‌تر می‌کند، سرعتی معتدل‌تر از پیاده‌روی تهاجمی که از اواسط سال 1 در جریان است.
سرمایه‌گذاران و اقتصاددانان همچنان به پیش‌بینی فدرال رزرو مبنی بر افزایش نرخ‌ها به بالای 5 درصد نسبت به سطح فعلی، درست زیر 4.5 درصد شک دارند.
لائل برینارد، نایب رئیس فدرال رزرو روز پنجشنبه در شیکاگو گفت: «حتی با تعدیل اخیر، تورم همچنان بالاست و سیاست باید برای مدتی به اندازه کافی محدودکننده باشد تا اطمینان حاصل شود که تورم به طور پایدار به 2 درصد باز می گردد.» او ترجیح خود را برای نرخ بهره در جلسه بعدی یا ماه های آینده مشخص نکرد، اما سایر مقامات صریح تر بوده اند.
هم لوری لوگان و هم پاتریک هارکر، رؤسای بانک های فدرال رزرو دالاس و فیلادلفیا و رای دهندگان امسال در مورد سیاست پولی، از کاهش سرعت افزایش نرخ ها حمایت کردند، در حالی که از انقباض بیشتر حمایت کردند.
هارکر روز جمعه در مجمع رهبری سالانه بانکداران نیوجرسی گفت: «انتظار دارم امسال چند بار دیگر نرخ‌ها را افزایش دهیم، اما به نظر من، روزهایی که ما نرخ‌ها را هر بار 75 واحد پایه افزایش می‌دادیم، سپری شده است. "به نظر من، افزایش 25 واحد پایه در آینده مناسب خواهد بود."
یکی دیگر از مقامات ارشد، رئیس فدرال رزرو نیویورک، جان ویلیامز، روز پنجشنبه گفت که «سیاست پولی هنوز کار بیشتری برای انجام دادن دارد» تا تورم را به 2 درصد برساند.
مقامات در ماه گذشته با نیم واحد افزایش به محدوده هدف 4.25٪ تا 4.5٪ رسیدند، که سرعت افزایش نرخ را پس از چهار حرکت متوالی 75 واحد پایه کاهش داد. آنها همچنین طبق پیش‌بینی متوسط خود که در ماه مارس به‌روزرسانی می‌شود، نرخ‌ها را به 5.1 درصد در سال 2023 پیش‌بینی کردند.
سرمایه گذاران می بینند که نرخ ها در جلسه بعدی یک چهارم واحد افزایش می یابد اما در محدوده کمی پایین تر در حدود 4.9٪ به اوج خود می رسد. این دیدگاه با خوانش‌های خوش‌خیم اخیر در مورد تورم تقویت شده است که نشان می‌دهد فدرال رزرو در حال پیروز شدن در مبارزه بر سر قیمت‌ها است و شرایط مالی را با افزایش بازارها تسهیل می‌کند.
"اگر شرایط مالی در حال کاهش باشد زیرا طرف عرضه در حال بهبود است، چه؟" جولیا کورونادو، رئیس Macropolicy Perspectives LLC گفت. انتظار دارم تا دور پیش‌بینی مارس، برخی از مقامات فدرال رزرو به جایی که بازار است نزدیک‌تر شوند.
مقامات شروع به تفرقه می کنند. برخی از مقامات شاهد بهبود عدم تعادل همه گیر هستند و می خواهند که داده ها تعیین کنند که چقدر اقدامات بیشتری لازم است. برخی دیگر چشم‌انداز جنگ‌طلبانه‌تری دارند، زیرا نگران هستند که تورم چسبنده باشد و برای تضمین در برابر افزایش مجدد قیمت‌ها، به یک دوره طولانی سیاست محدودکننده نیاز دارند.
در حال حاضر، هیچ کس آماده نیست تا برای توقف در چرخه سفت شدن درخواست کند.
داده های اقتصادی اخیر ایالات متحده عمدتاً با کاهش تدریجی فعالیتی که مقامات امیدوار بودند مطابقت دارد. اما آنها اصرار دارند که کارشان تمام نشده است و برخی می گویند که برای کاهش تورم به هدف 2 درصدی خود، به از دست دادن کامل مشاغل نیاز است.
بسیاری از آنها همچنان متعهد به بالا بردن نرخ های بالای 5 درصد به عنوان نوعی مدیریت ریسک هستند، صرف نظر از اینکه داده های کوتاه مدت چه می گویند.
جیمز بولارد، رئیس فدرال رزرو سنت لوئیس، چهارشنبه گفت: «شما احتمالاً باید بیش از 5 درصد دریافت کنید تا با صراحت بگوییم که ما سطح مناسبی از نرخ سیاستی را داریم که به کاهش تورم در سال 2023 ادامه خواهد داد». ما می‌خواهیم تا جایی که می‌توانیم تضمین کنیم که تورم کاهش می‌یابد و به مسیر ثابتی به سوی هدف ۲ درصدی باز می‌گردد. و ما نمی‌خواهیم در این مورد تزلزل داشته باشیم، زیرا یکی از مشکلات دهه 2 این است که تورم درست زمانی که فکر می‌کردید آن را از بین برده‌اید باز می‌گردد.
بازارهای آتی صندوق های فدرال رزرو در سال جاری تنها با دو افزایش دیگر قیمت گذاری می کنند و نرخ های سربه سر در اوراق بهادار محافظت شده از تورم خزانه داری باعث شده تا قیمت ها تا پایان سال به هدف بازگردد. بولارد گفت که نسبت به چنین "سقوط" تورمی بدبین است.
به نظر می رسد اکثر مقامات فدرال رزرو حول چارچوب پاول متحد شده اند مبنی بر اینکه برای بازگرداندن تورم به 2 درصد، قیمت خدمات اصلی به جز مسکن کاهش می یابد. این دیدگاه ارتباط نزدیکی با کاهش افزایش دستمزد با افزایش بیکاری دارد. مقامات فدرال رزرو در چشم انداز دسامبر خود حدود یک درصد افزایش در نرخ بیکاری را پیش بینی کردند.
برای دستیابی به ثبات قیمت، فکر می‌کنم که این امر مستلزم کاهشی در اقتصاد و بازار کار است.» لوگان در یک دوره پرسش و پاسخ پس از سخنرانی خود در روز چهارشنبه در آستین، تگزاس گفت. "و دقیقاً چه مقدار و پیکربندی دقیق آن، من فکر می کنم بسیار نامشخص است."
برینارد یکی از معدود مقاماتی است که دیدگاه متفاوتی را ارائه می دهد.
برینارد روز پنجشنبه گفت: «این امکان وجود دارد که تعدیل مستمر در تقاضای کل بتواند تداوم تسهیل در بازار کار و کاهش تورم را بدون از دست دادن قابل توجه اشتغال تسهیل کند.»
او توضیح نداد که چقدر طرفدار افزایش نرخ است. اما او به نشانه‌های «آزمایشی» کاهش افزایش دستمزدها، انتظارات تورمی تثبیت‌شده، و زمینه برای حاشیه سود کمتر به عنوان عواملی اشاره کرد که می‌توانند تورم را در ماه‌های آینده کاهش دهند.
لوگان، در سخنان آستین خود، همچنین گفت که ترجیح می دهد مدیریت ریسک به داده ها پاسخگو باشد تا اینکه روی یک هدف خاص قفل شود.
از سال 2016 تا 2019، دوره‌ای که نرخ بیکاری زیر 5 درصد بود، معیار «ابر هسته‌ای» پاول از خدمات CPI، منهای اجاره، میانگین سود سالانه 2.3 درصدی را نشان داد. برای سال 2022، این معیار با نرخ 6.2 درصد افزایش یافت.
تورم کلی، بر اساس معیار ترجیحی فدرال رزرو، برای 5.5 ماه منتهی به نوامبر 12 درصد بود در حالی که نرخ تورم 6.1 درصد در ماه قبل بود.
متیو لوزتی، اقتصاددان ارشد آمریکایی در دویچه بانک سکیوریتیس می‌گوید: «ما هنوز شواهد کافی مبنی بر اینکه رشد دستمزدها به گونه‌ای تغییر کند که با تورم ۲ درصدی مطابقت داشته باشد، نداریم.
-با کمک وینس گول و جردن یادو.
(به روز رسانی با نظر هارکر در پاراگراف هفتم.)
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/fed-set-slow-rate-hikes-113000686.html