فدرال رزرو بزرگترین افزایش نرخ از زمان Volcker: راهنمای روز تصمیم گیری را آماده می کند

(بلومبرگ) - برای خبرنامه New Economy Daily ثبت نام کنید ،economics را دنبال کنید و در پادکست ما مشترک شوید.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، قرار است در روز چهارشنبه بیشترین افزایش متوالی نرخ بهره را در چند دهه اخیر انجام دهد، زیرا سرمایه گذاران به دنبال نشانه هایی هستند که او آماده است تا از سپتامبر به سمت حرکت های کوچکتر حرکت کند.

انتظار می‌رود کمیته بازار آزاد فدرال برای دومین جلسه متوالی نرخ‌ها را 75 واحد افزایش دهد - تهاجمی‌ترین کاهش از دهه 1980. این تصمیم ساعت 2 بعد از ظهر در واشنگتن اعلام خواهد شد. هیچ پیش بینی فصلی منتشر نخواهد شد و پاول 30 دقیقه بعد کنفرانس مطبوعاتی برگزار خواهد کرد.

رئیس فدرال رزرو می‌تواند پیشنهاد کند که به دنبال نشانه‌هایی از رشد اقتصادی کندتر و کاهش قیمت کالاها که می‌تواند تورم را در تابستان کاهش دهد، آماده است تا در ماه سپتامبر به یک افزایش نیم واحدی کاهش یابد.

آنتا مارکوفسکا، اقتصاددان ارشد مالی ایالات متحده در Jefferies LLC، گفت: "نتیجه این جلسه به شکلی مشخص است، بنابراین سوال این است که در آینده چه اتفاقی خواهد افتاد." کل کنفرانس مطبوعاتی درباره سرنخ هایی برای نشست سپتامبر خواهد بود. او گفت که افزایش نیم امتیازی پس از آن "یک مورد پایه مناسب اما آشکارا وابسته به داده ها" خواهد بود.

پاول در بحبوحه انتقاداتی که او در واکنش به افزایش قیمت ها در سال گذشته کند بود، تلاش می کند تا داغ ترین تورم 40 سال اخیر را مهار کند و بازارهای مالی را متلاطم کرد زیرا سرمایه گذاران نگران هستند که فدرال رزرو باعث ایجاد رکود شود.

افزایش 75 واحدی پایه، معیار فدرال رزرو را به محدوده هدف 2.25 تا 2.5 درصد می رساند، که برابر با برآورد نرخ خنثی است که نه رشد را تحریک می کند و نه محدود می کند. پاول می‌تواند به بی‌طرفی بودن اشاره کند تا دلیلی برای حرکت تدریجی‌تر به جلو را پیشنهاد کند.

داستان ادامه دارد

در ژوئن، پاول گفت که افزایش 50 یا 75 واحدی به احتمال زیاد برای نشست جولای است. او می‌تواند این راهنمایی‌ها را تکرار کند، پیشنهاد دهد که فقط 50 امتیاز افزایش روی میز است، یا گزینه‌های خود را باز نگه دارد.

آنچه بلومبرگ اقتصاد می گوید

پاول در این جلسه با یک چالش ارتباطی مواجه است: او باید عزم فدرال رزرو برای فروکش کردن تورم را تایید کند و در عین حال بازار را که در آینده بدبینانه قیمت گذاری کرده است، بیشتر وحشت نکنه. ما انتظار داریم پاول بازارها را هدایت کند تا انتظار افزایش 50 واحدی نرخ در ماه سپتامبر را داشته باشند و بر اهمیت نرخ‌های سیاستی که به نرخ خنثی تخمینی کمیته می‌رسند تأکید کند.

- آنا ونگ، یلنا شولیاتیوا، اندرو هاسبی و الیزا وینگر (اقتصاددانان)

سرعت پیاده روی

افزایش 1.5 درصدی فدرال رزرو در دو جلسه، بزرگترین افزایش متمرکز نرخ بهره از اوایل دهه 1980 است، زمانی که پل ولکر رئیس هیئت مدیره بود و با تورم بسیار بالا مبارزه می کرد.

بازارها با افزایش 75 واحدی در روز چهارشنبه به طور کامل قیمت‌گذاری می‌کنند، اگرچه خطر غافلگیری خارجی وجود دارد. اقتصاددانان Nomura پس از افزایش 100 درصدی قیمت‌های مصرف‌کننده در ژوئن، شاهد افزایش 9.1 واحدی برای نشان دادن عزم خود هستند. عده کمی حرکت نیم امتیازی را محتمل تر می دانند که نشان دهنده نرم شدن اخیر در رشد است.

اما اکثریت قریب به اتفاق وال استریت به دنبال 75 امتیاز پایه هستند، پس از آن که فرماندار کریستوفر والر، یک شاهین برجسته، حرکتی به این اندازه را تایید کرد و دیگران نسبت به یک حرکت بزرگتر ابراز تردید کردند.

بیانیه FOMC احتمالاً به این نکته اشاره می کند که رشد ایالات متحده کند شده است، که منعکس کننده تعدیل در هزینه های مصرف کننده و مسکن و همچنین گزارش های حکایتی گسترده از کاهش تقاضا است.

رشد سه ماهه دوم در نظرسنجی بلومبرگ از اقتصاددانان 0.4 درصد برآورد شده است و برآورد ردیابی فدرال رزرو آتلانتا نشان می دهد که یک عدد منفی است، که دومین انقباض متوالی است که برخی از اقتصاددانان آن را نشانه رکود می دانند. گزارش دولت روز پنجشنبه منتشر می شود.

با این حال، بیانیه FOMC ممکن است به نقاط روشنی از جمله مشاغل "محکم" اشاره کند.

متیو نست، رئیس جهانی درآمد ثابت فعال در State Street Global Advisors گفت: «آنها باید تشخیص دهند که اقتصاد به طور قابل توجهی کند شده است. او گفت در حالی که نشانه‌هایی وجود دارد که تورم ممکن است کاهش یابد، اما مقامات می‌خواهند قبل از اینکه آماده کاهش شوند، منتظر بمانند تا شاهد کاهش «سفیدی چشم تورم» باشند.

انتظار می‌رود که FOMC به قول زبان خود افزایش نرخ مداوم را حفظ کند، بدون اینکه جزئیاتی در مورد اندازه تنظیمات مشخص کند.

مخالفت می کند

استر جورج، رئیس فدرال رزرو کانزاس سیتی احتمالاً برای دومین جلسه متوالی به نفع یک حرکت نیم امتیازی مخالفت خواهد کرد. او هشدار داده است که حرکت بیش از حد سریع نرخ ها می تواند باعث استرس بازار شود و فدرال رزرو را از مسیر خود منحرف کند.

در حالی که اکثر اقتصاددانان انتظار دارند فقط یک مخالف وجود داشته باشد، تعداد کمی معتقدند که می تواند دومی وجود داشته باشد. رای دهندگان جدید عبارتند از سوزان کالینز، رئیس فدرال رزرو بوستون و مایکل بار که اوایل این ماه به عنوان معاون نظارت سوگند یاد کردند.

ترازنامه

فدرال رزرو احتمالاً برنامه های خود را برای کوچک کردن ترازنامه عظیم خود تکرار می کند و کاهش تدریجی آن را تا سرعت نهایی 1.1 تریلیون دلار در سال انجام می دهد. اقتصاددانان پیش بینی می کنند که ترازنامه را تا پایان سال به 8.4 تریلیون دلار می رساند و در دسامبر 6.5 به 2024 تریلیون دلار کاهش می دهد. هیچ اطلاعیه ای در مورد فروش اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن انتظار نمی رود.

کنفرانس مطبوعاتی

پاول همچنان در برابر تورم تزلزل ناپذیر به نظر می رسد و ممکن است تکرار کند که حاضر است کمی درد را بپذیرد تا اطمینان حاصل شود که دیدگاه آمریکایی ها در مورد قیمت های بالاتر پایدار نخواهد بود.

درک تانگ، اقتصاددان در LH Meyer، یک شرکت تحلیل سیاست واشنگتن، گفت: «نام بازی دفاع از انتظارات تورمی است. تا زمانی که به آنها اطمینان داده نشود که انتظارات به سمت بالا نمی رود، آنها این تجمل را ندارند که سرعت خود را کاهش دهند یا ضعف نشان دهند.

با این حال، راهنمایی‌های او می‌تواند نشان دهد که مسیری برای صعودهای کم‌تر تهاجمی وجود دارد. در ژوئن، او در مورد 75 افزایش امتیاز پایه گفت: "من انتظار ندارم حرکت هایی با این اندازه رایج باشد."

بازارها روی چشم انداز کاهش نرخ بهره در سه ماهه دوم سال آینده شرط بندی می کنند. پاول می‌تواند در مقابل آن فشار بیاورد، یا توجه داشته باشد که فدرال رزرو «چابک» خواهد بود و به داده‌های دریافتی پاسخ می‌دهد. او این فرصت را خواهد داشت تا هر سیگنالی را برای ماه سپتامبر در نشست سیاست گذاری 25-27 اوت فدرال رزرو کانزاس سیتی در جکسون هول، وایومینگ به روز کند.

توماس کاسترگ، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در این باره گفت: «ما دو گزارش حقوق و دستمزد اضافی قبل از جلسه سپتامبر خواهیم داشت - خیلی چیزها ممکن است اتفاق بیفتد، و به همین دلیل است که از نظر سیگنالی، تاکید زیادی بر اظهارات پاول در کنفرانس مطبوعاتی ندارم. مدیریت ثروت پیکتت

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP