فدرال رزرو برای مبارزه با تورم، نرخ بهره را نیم درصد افزایش داد - بزرگترین افزایش در دو دهه اخیر

واشنگتن - فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ بهره معیار خود را نیم درصد افزایش داد که تهاجمی ترین گام تاکنون در مبارزه با تورم بالای 40 سال گذشته است.

تورم بسیار زیاد است و ما مشکلاتی را که ایجاد می کند درک می کنیم. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در جریان یک کنفرانس خبری گفت که می‌خواهد مستقیماً مردم آمریکا را مورد خطاب قرار دهد. او بعداً به بار تورم بر دوش افراد کم‌درآمد اشاره کرد و گفت: «ما قویاً متعهد به بازگرداندن ثبات قیمت‌ها هستیم».

طبق اظهارات رئیس، این احتمالاً به معنای افزایش چندگانه 50 واحدی نرخ بهره خواهد بود، اگرچه احتمالاً هیچ چیز تهاجمی تر از این نخواهد بود.

نرخ وجوه فدرال تعیین می‌کند که بانک‌ها چقدر از یکدیگر برای وام‌های کوتاه‌مدت دریافت می‌کنند، اما همچنین به انواع بدهی‌های مصرف‌کننده با نرخ قابل تنظیم مرتبط است.

همزمان با افزایش نرخ ها، بانک مرکزی اعلام کرد که کاهش دارایی های خود را آغاز خواهد کرد ترازنامه 9 تریلیون دلاری. فدرال رزرو برای پایین نگه داشتن نرخ بهره و جریان پول در اقتصاد اقدام به خرید اوراق قرضه می کرد، اما افزایش قیمت ها نیاز به بازنگری چشمگیر در سیاست پولی دارد.

بازارها برای هر دو حرکت آماده بودند اما با این وجود در طول سال بی ثبات بوده اند. سرمایه گذاران برای اطمینان از عملکرد خوب بازارها به فدرال رزرو به عنوان یک شریک فعال متکی بوده اند، اما افزایش تورم، انقباض را ایجاب کرده است.

طبق داده های گروه CME، افزایش نرخ بهره در روز چهارشنبه، نرخ وجوه فدرال را به محدوده 0.75٪ -1٪ می رساند و قیمت فعلی بازار تا پایان سال به 2.75٪ -3٪ افزایش می یابد.

پس از اعلام این خبر، سهام ها جهش کردند در حالی که بازدهی خزانه داری از اوج های قبلی خود عقب نشینی کرد.

بازارها اکنون انتظار بانک مرکزی را دارند به افزایش شدید نرخ ها ادامه دهد در ماه های آینده پاول، تنها گفت که حرکت‌های 50 واحد پایه «باید در دو جلسه بعدی روی میز باشد» اما به نظر می‌رسد او احتمال جنگ‌طلبی فدرال رزرو را کاهش می‌دهد.

پاول گفت: «هفتاد و پنج امتیاز پایه چیزی نیست که کمیته به طور فعال در حال بررسی آن باشد.

وی گفت: «اقتصاد آمریکا بسیار قوی و در موقعیت مناسبی برای مدیریت سیاست‌های پولی سخت‌تر است.

طرحی که در روز چهارشنبه ارائه شد شاهد کاهش ترازنامه در مراحل مختلف خواهد بود زیرا فدرال رزرو اجازه می دهد تا سطح محدودی از درآمد حاصل از سررسید اوراق قرضه هر ماه کاهش یابد و مابقی را مجدداً سرمایه گذاری کند. از اول ژوئن، این طرح شامل 1 میلیارد دلار خزانه داری و 30 میلیارد دلار در اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن خواهد بود. پس از سه ماه، سقف خزانه داری به 17.5 میلیارد دلار و 60 میلیارد دلار برای وام مسکن افزایش می یابد.

این ارقام عمدتاً مطابق با بحث‌ها در آخرین جلسه فدرال رزرو بود که در دقایقی از جلسه توضیح داده شد، اگرچه برخی انتظارات وجود داشت که افزایش سقف‌ها تدریجی‌تر باشد.

بیانیه روز چهارشنبه اشاره کرد که فعالیت اقتصادی "در سه ماهه اول کاهش یافت" اما خاطرنشان کرد که "هزینه های خانگی و سرمایه گذاری ثابت تجاری همچنان قوی هستند." در بیانیه آمده است که تورم "بالا مانده است".

در نهایت، این بیانیه به شیوع کووید در چین و تلاش های دولت برای رسیدگی به این وضعیت پرداخت.

علاوه بر این، قرنطینه های مرتبط با کووید در چین احتمالاً اختلالات زنجیره تامین را تشدید می کند. در بیانیه آمده است که کمیته به شدت به ریسک های تورمی توجه دارد.

کالین مارتین، استراتژیست درآمد ثابت در چارلز شواب، گفت: "هیچ شگفتی در پایان ما وجود ندارد." ما نسبت به بازارها نسبت به انتظاراتمان کمی کمتر تهاجمی هستیم. فکر کنید افزایش 50 واحدی دیگر در ژوئن محتمل به نظر می رسد. ... ما فکر می کنیم که تورم نزدیک به اوج خود است. اگر نشانه‌هایی از اوج‌گیری و کاهش در اواخر سال نشان داده شود، به فدرال رزرو کمی آزادی عمل می‌دهد تا سرعت چنین تهاجمی را کاهش دهد.»

اگرچه برخی از اعضای کمیته بازار آزاد فدرال برای افزایش بیشتر نرخ بهره فشار آورده بودند، حرکت روز چهارشنبه مورد حمایت اتفاق آرا قرار گرفت.

افزایش 50 واحدی، بزرگترین افزایشی است که FOMC تعیین کننده نرخ از ماه می 2000 ایجاد کرده است. در آن زمان، فدرال رزرو با افراط و تفریط دوران اولیه دات کام و حباب اینترنت مبارزه می کرد. این بار شرایط کمی متفاوت است.

با شروع بحران همه گیر در اوایل سال 2020، فدرال رزرو نرخ وجوه معیار خود را به محدوده 0 تا 0.25 درصد کاهش داد و یک برنامه تهاجمی برای خرید اوراق قرضه ایجاد کرد که ترازنامه آن را بیش از دو برابر کرد و به حدود 9 تریلیون دلار رساند. در همان زمان، کنگره مجموعه‌ای از لوایح را تصویب کرد که بیش از 5 تریلیون دلار هزینه مالی به اقتصاد تزریق می‌کرد.

این سیاست‌ها در زمانی انجام شد که زنجیره‌های عرضه مسدود شد و تقاضا افزایش یافت. تورم در یک دوره 12 ماهه در مارس 8.5٪ افزایش یافت، همانطور که توسط شاخص قیمت مصرف کننده اداره آمار کار اندازه گیری شده است

مقامات فدرال رزرو ماه ها افزایش تورم را "گذرا" رد کردند و سپس مجبور شدند در این موقعیت تجدید نظر کنند زیرا فشارها کاهش نیافته بودند.

برای اولین بار در بیش از سه سال، FOMC در ماه مارس افزایش 25 امتیازی را تصویب کرد، نشان می دهد که نرخ وجوه می تواند به تنها 1.9٪ در سال جاری افزایش یابد. با این حال، از آن زمان تاکنون، اظهارات متعددی از سوی بانک‌های مرکزی صورت گرفته است به نرخ به خوبی در شمال آن اشاره کرد. حرکت روز چهارشنبه اولین باری است که فدرال رزرو از ژوئن 2006 در جلسات متوالی نرخ بهره را افزایش داده است.

سهام در طول سال افت کرده اند و میانگین صنعتی داوجونز نزدیک به 9 درصد کاهش یافته و قیمت اوراق نیز به شدت کاهش یافته است. بازدهی معیار 10 ساله خزانه داری، که برعکس قیمت حرکت می کند، در روز چهارشنبه حدود 3 درصد بود، سطحی که از اواخر سال 2018 شاهد آن نبوده است.

زمانی که فدرال رزرو آخرین بار با افزایش نرخ بهره اینقدر تهاجمی بود، نرخ وجوه را به 6.5 درصد رساند اما تنها هفت ماه بعد مجبور به عقب نشینی شد. با ترکیبی از رکود در حال وقوع به علاوه حملات تروریستی 11 سپتامبر 2001، فدرال رزرو به سرعت کاهش داد و در نهایت نرخ وجوه را تا اواسط سال 1 به 2003 درصد کاهش داد.

برخی از اقتصاددانان نگران هستند که فدرال رزرو این بار با همان مخمصه روبرو شود - شکست در برخورد با تورم در زمانی که تورم در حال افزایش بود و سپس در مواجهه با کند شدن رشد کاهش یافت. تولید ناخالص داخلی در سه ماهه اول 1.4 درصد کاهش یافت، اگرچه عواملی مانند افزایش موارد کووید و کاهش تولید موجودی که انتظار می‌رود در طول سال کاهش یابد، مانع از آن شد.