فدرال رزرو در نظر دارد نرخ بهره را در ماه مارس افزایش دهد، اما آیا چنین خواهد شد؟

فدرال رزرو آمریکا (فدرال رزرو) در نشست فوریه خود، با افزایش 0.25 درصدی نرخ وجوه فدرال رزرو خاطرنشان کرد که "افزایش مداوم" برای تصمیم گیری های آتی نرخ مناسب خواهد بود. این تا حدی به این دلیل است که فدرال رزرو به دنبال «شواهد بسیار بیشتری» مبنی بر کاهش تورم است. این یک سرنخ بسیار بزرگ است که احتمالاً نرخ ها دوباره در ماه مارس افزایش می یابد.

بازارها به طور کلی موافق هستند اما فقط در کوتاه مدت. بازارها شانس خوبی را می بینند که فدرال رزرو یک بار دیگر در نشست 0.25 مارس خود نرخ بهره را 22 درصد افزایش دهد. با این حال، پس از آن، فدرال رزرو و بازارها همسو نیستند.

بازارها در حال حاضر فقط 3 از 10 احتمال دارند که نرخ ها دوباره در ماه مه افزایش یابد، با فرض اینکه نرخ ها در ماه مارس افزایش یابد، اما پاول، رئیس فدرال رزرو به صراحت اشاره کرد که "یک دو افزایش نرخ دیگر برای رسیدن به سطحی که ما فکر می کنیم ضروری است" در فوریه ذکر کرد. نشست خبری کنفرانس این به معنای افزایش در هر دو ماه مارس و مه است و یک افزایش بیشتر از آنچه بازار مشکوک است رخ خواهد داد.

نشست 3 مه فدرال رزرو

این چیزی شبیه به یک مرحله نهایی برای نشست ماه مه فدرال رزرو در حال حاضر ایجاد می کند. بانک‌های مرکزی از غافلگیری خوششان نمی‌آید، بنابراین این به اندازه کافی دور است که فدرال رزرو هنوز بتواند مسیر خود را از برنامه‌ای که به طور ضمنی، اما وابسته به داده‌ها برای افزایش نرخ‌ها در آن جلسه برنامه‌ریزی می‌کند، تغییر دهد.

سرنخ بزرگی از خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی (SEP) به دست می‌آید که در هر جلسه دیگر فدرال رزرو منتشر می‌شود. در ماه دسامبر، این پیش بینی ها حاکی از آن بود که فدرال رزرو به احتمال زیاد در ماه مه افزایش خواهد یافت. ما در 22 مارس یک به‌روزرسانی برای این پیش‌بینی‌ها دریافت خواهیم کرد و ممکن است دیدگاه تغییر یافته سیاست‌گذاران را نشان دهد، یا حداقل نشان دهد که چه تعداد لزوماً برای افزایش ماه می حاضر نیستند. ممکن است هر گونه افزایش در ماه می به اتفاق آرا نباشد زیرا فدرال رزرو به نکات ظریف واقعی سیاست تنظیم دقیق وارد می شود.

برای بازارها، کاهش تورم اخیراً دلگرم کننده بوده است، اما فدرال رزرو چندان مطمئن نیست، زیرا تورم هنوز در سطوح نسبتاً بالایی قرار دارد و از نظر تاریخی تورم پس از جهش ها به کندی کاهش یافته است. با این وجود، پاول از اوج دقیق نرخ بهره به عنوان یک «قضاوت خوب» یاد کرد. زمانی که صورتجلسه فوریه در اواخر این ماه منتشر شود، زمینه بیشتری را دریافت خواهیم کرد، با این حال، تصمیم متفق القول افزایش نرخ‌ها در فوریه بود، بنابراین منصفانه است که انتظار داشته باشیم اکثر سیاست‌گذاران ممکن است در حال حاضر با رئیس پاول هماهنگ باشند. .

داده های ورودی

البته، داده های دریافتی تفکر فدرال رزرو را نیز شکل خواهد داد. شاید داده های کلیدی برای تماشا تورم باشد. می توانیم انتظار داشته باشیم تورم CPI برای ژانویه در 14 فوریه و سپس قرائت فوریه قبل از تشکیل مجدد فدرال رزرو انجام می شود. بخش اعظم کاهش تورم اخیر ناشی از کاهش هزینه‌های انرژی بوده است و ممکن است این باد دنباله‌دار اکنون حداقل برای نفت تعدیل شده باشد. با این حال، تورم اساسی نیز کاهش یافته است.

مسکن

نکته مهم این است که هزینه های مسکن در گزارش های اخیر تورم CPI به افزایش خود ادامه داده است. فدرال رزرو پیش بینی می کند قیمت مسکن در برخی از برهه های ماه های آینده از نظر تورم تعدیل شود، تا حدی به این دلیل که هزینه مسکن در CPI شامل یک اثر تاخیر آماری است. تا جایی که رخ دهد، با توجه به وزن مسکن در محاسبات CPI، می تواند تورم کل را به شدت کاهش دهد.

مزد

با این حال، فدرال رزرو تنها نگران تورم نیست. فدرال رزرو به عنوان یک محرک بالقوه تورم، هزینه های دستمزد را از نزدیک زیر نظر دارد. دلیل آن این است که فدرال رزرو نگران است که تورم ممکن است بالاتر از هدف 2 درصدی خود باقی بماند و اگر هزینه دستمزد همچنان به افزایش خود ادامه دهد، ممکن است تورم به همان سرعتی که فدرال رزرو می خواهد کاهش پیدا نکند.

طرف دیگر این است که بازار نسبتاً داغ کار تا حدودی به فدرال رزرو در مبارزه با تورم کمک می کند. اگر اقتصاد ایالات متحده در حال تضعیف بود، فدرال رزرو در مورد افزایش نرخ ها دچار تعارض می شد، در حال حاضر به نظر نمی رسد که حداقل اگر به بازار کار نگاه کنید. این به فدرال رزرو کمک کرد تا بیشتر بر مبارزه با تورم تمرکز کند و کمتر نگران ضعف اقتصادی باشد.

دنبال چه چیزی میگردی

افزایش کوچک دیگری از سوی فدرال رزرو در ماه مارس محتمل به نظر می رسد، مگر اینکه شاهد تغییرات ناگهانی در اقتصاد باشیم. با این حال، تصمیم در نشست بعدی ماه مه قابل بحث است. فدرال رزرو در حال حاضر قصد دارد افزایش قیمت داشته باشد، اگرچه لحن آنها اندکی کاهش یافته است و بازارها مطمئن نیستند که فدرال رزرو این کار را دنبال کند.

با اخبار اقتصادی آتی و سخنرانی‌های فدرال رزرو، زمینه بیشتری را در این مورد دریافت خواهیم کرد، اگرچه مهمتر از همه، خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی منتشر شده در نشست مارس، پیام نسبتاً روشنی درباره آنچه سیاست‌گذاران انتظار دارند در ماه مه انجام دهند، خواهد داد. سوال دیگر این است که آیا فدرال رزرو واقعاً نرخ بهره را در سال 2023 کاهش می دهد یا خیر، بازار آن را به عنوان یک احتمال متمایز در اواخر سال می بیند، اما فدرال رزرو مطمئناً هنوز آماده بحث در مورد آن نیست.