اعداد تورم CPI فوریه بر قیمت خانه تمرکز کرده اند

تورم 12 ماهه ایالات متحده در ماه فوریه به 6.0% و 5.5% پس از حذف مواد غذایی و انرژی رسید. این به طور کلی مطابق با انتظارات است اما بسیار بالاتر از هدف 2 درصدی فدرال رزرو است. تورم ماهانه در ماه فوریه بدون مواد غذایی و انرژی 0.4% یا 0.5% بود. این روایت را تایید می کند که تورم علیرغم کاهش از سطوح اوج تابستان 2022 به سرعت در حال کاهش نیست.

هزینه های مسکن

بخشی از دلیل بالا ماندن تورم قیمت مسکن است. هزینه های سرپناه در ماه فوریه 0.8 درصد ماهانه و 8.1 درصد سال به سال بر اساس داده های CPI بود. اندازه گیری CPI به دلیل روش شناسی محاسباتی در تضاد با سایر منابع داده صنعت است.

داده های صنعت

زیلو تخمین می زند که ارزش خانه ها نسبت به ماه فوریه 6.8 درصد افزایش یافته است. باله قرمزRDFN
قیمت مسکن نسبت به ژانویه تا ژانویه 1.4 درصد افزایش یافته است. شاخص ملی قیمت مسکن S&P/Case Shiller قیمت‌ها را برای سال منتهی به دسامبر 5.8 درصد افزایش داده است و در یک روند نزولی، داده‌های فوریه ممکن است کاهش یابد. Zillow تنها ارائه‌دهنده داده‌های دیگر است که داده‌های تا فوریه را در این مرحله نشان می‌دهد، اما اکثر تخمین‌های دیگر کمتر از محاسبه CPI برای هزینه‌های سرپناه هستند. این فقط قیمت خانه نیست، Rent.com قیمت اجاره سالانه تا ژانویه 2.4 را 2023 درصد افزایش داده است که کمترین افزایش در 20 ماه گذشته است. همه این ارقام به میزان قابل توجهی کمتر از رقم 8.1 درصدی CPI هستند.

روش های محاسبه

این احتمالاً بازتابی از نحوه محاسبه هزینه‌های سرپناه توسط CPI است، آنها از نمونه‌گیری با رویکرد پانل در یک دوره شش ماهه استفاده می‌کنند که باعث ایجاد تاخیر در هزینه‌های فعلی مسکن می‌شود. تا جایی که CPI به داده‌های مربوط به قیمت‌های مسکن تا شش ماه قبل نگاه می‌کند، به این معنی است که قیمت‌های مسکن از تابستان تا حدی نرم نشده است. اکنون به این معنی است که تورم در داده‌های CPI ممکن است بیش از حد اعلام شود. زیرا هزینه های سرپناه بیش از یک سوم وزن شاخص تورم را تشکیل می دهد. همچنین به ویژه در نقاط عطف قیمت مسکن که ممکن است در حال حاضر مشاهده کنیم، مهم است. به همین ترتیب، این نیز نشان می‌دهد که تورم در سطوح اوج کمتر از حد اعلام شده بود، زیرا افزایش قیمت مسکن در آن زمان به طور کامل در نظر گرفته نشده بود.

واکنش فدرال رزرو

فدرال رزرو از این موضوع آگاه است و جروم پاول، رئیس فدرال رزرو گفته است که انتظار دارد هزینه های سرپناه در داده های CPI در سال جاری تعدیل شود. با فرض اینکه این اتفاق بیفتد، تصویر تورم می تواند متفاوت به نظر برسد.

با این حال، زمان نامشخص است. به طور مثال، اگر هزینه‌های سرپناه در داده‌های CPI ثابت بود، تورم ماهانه در سطحی بسیار نزدیک‌تر به هدف فدرال رزرو عمل می‌کرد، اگرچه تورم سالانه هنوز کمی طول می‌کشد تا روند کاهشی داشته باشد. حتی فرض اینکه هزینه‌های ماهانه ثابت سرپناه ممکن است در زمانی که منابع صنعتی شاهد کاهش قیمت مسکن و اجاره هستند، نادرست باشد.

داده های امروز فدرال رزرو را مطمئن نمی کند زیرا تورم بسیار بالاتر از هدف خود باقی می ماند و به همان سرعتی که انتظار می رفت کاهش نمی یابد. هنوز درمان منحصر به فرد هزینه های سرپناه در محاسبه CPI به طور فزاینده ای مسئول است.

با این وجود، تصمیم فدرال رزرو در نشست بعدی خود برای تعیین نرخ بهره در 22 مارس به دلیل بحران بانکی پیچیده تر شده است. فدرال رزرو اشاره کرده بود که آنها برای افزایش معنی دار نرخ در نظر گرفته شده اند، اما اختلالات اخیر در بخش بانکی از جمله شکست بانک سیلیکون ولی و بانک Signature این موضوع را زیر سوال برده است زیرا ممکن است فدرال رزرو نمی خواهد بسته به نحوه ایجاد اختلال بیشتر ایجاد کند. مسائل در بخش بانکی در حال تحول است معاملات آتی نرخ بهره در حال حاضر خواستار افزایش 0.25 درصدی هستند که به احتمال زیاد، به احتمال زیاد فدرال رزرو نرخ های خود را ثابت نگه می دارد. این نسبت به انتظارات معنی دار افزایش 0.5 درصدی در هفته گذشته کاهش یافته است.