رالی سنتی بابانوئل یورو این بار با میله ای مرتفع روبرو می شود

(بلومبرگ) - پس از بهترین ماه یورو از سال 2010، معامله گرانی که روی افزایش سنتی پایان سال حساب می کنند ممکن است ناامید شوند.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

تاریخ نشان می دهد که ارز واحد در ماه دسامبر در برابر دلار افزایش می یابد. اما پس از افزایش بیش از 5 درصدی در ماه نوامبر، میزان شادی فصلی بیشتر بسیار بالاتر است.

این حتی قبل از آن است که سرمایه گذاران مجموعه ای از بادهای مخالف اقتصاد کلان را برای منطقه در نظر بگیرند، زیرا این منطقه برای یک بحران بالقوه انرژی در زمستان امسال آماده می شود. برخی از جلسات مهم بانک مرکزی را نیز شرکت کنید، و گاوهای یورو ریسک های زیادی برای حرکت دارند.

درک هالپنی، سرپرست تحقیقات MUFG، که کاهش برابری یورو را در اوایل پیش بینی می کند، می گوید: "سوگیری فصلی یورو قوی است، اما افزایش در ماه اکتبر و به ویژه نوامبر ممکن است به این معنی باشد که حرکت زودتر از حد معمول آغاز شده است." 2023. «مبانی برای فروش پایدار دلار آمریکا هنوز واقعاً جا نیفتاده است».

یورو در ماه گذشته افزایش یافت زیرا شرط بندی ها مبنی بر اینکه فدرال رزرو کمپین صعود خود را کاهش می دهد، دلار را تضعیف کرد و سرمایه گذاران حدس می زدند چین اقتصاد خود را دوباره باز کند. برخی از داده‌ها حاکی از کند شدن سرعت رکود منطقه یورو نیز این امیدواری را ایجاد کرد که رکودی که به طور گسترده انتظار می‌رود ممکن است کمتر از آن چیزی باشد که تصور می‌شد شدیدتر باشد.

روندهای فصلی ارز اغلب به عنوان تصادفی صرف رد می شوند، اگرچه استدلال برای جریان های خاص زمانی برای دسامبر قابل قبول تر است. زمانی است که سرمایه‌گذاران موقعیت‌های خود را با تبخیر نقدینگی در فصل تعطیلات تکمیل می‌کنند، در حالی که الزامات گزارش‌دهی پایان سال اروپا می‌تواند جریان بازگشت به کشور را تحریک کند.

یورو از زمان پیدایش در 15 دسامبر از 23 دسامبر افزایش یافته است. این به میانگین رالی 1.5 درصد می رسد - بیش از دو برابر بهترین ماه آینده.

داستان ادامه دارد

سیمون هاروی، رئیس تجزیه و تحلیل ارز در مونکس اروپا، می گوید که عملکرد تاریخی ممکن است تا حدی محصول جانبی نرخ های بهره منفی اروپا باشد. خروج سرمایه از اروپا وجود خواهد داشت زیرا سرمایه گذاران به دنبال دارایی های با بازده بالاتر در جاهای دیگر بودند، فقط برای این که این جریان ها در دوره های گزارش پایان سال به کشور بازگردند.

اما اکنون، بازارها با رژیم جدید تورم و نرخ های بالاتر دست و پنجه نرم می کنند.

امسال به دو دلیل جالب خواهد بود: قدرت دلار در ماه نوامبر پس از انتشار CPI در اکتبر کاهش یافته است و بانک مرکزی اروپا از نرخ های منفی خارج شده است.

ریسک های نرخ گذاری

خطرات ممکن است در اواسط ماه افزایش یابد، زمانی که انتظار می رود بانک مرکزی اروپا و فدرال رزرو هر دو سرعت افزایش نرخ بهره را کاهش دهند. اگر فدرال رزرو به افزایش ریسک‌های تورمی ادامه دهد، می‌تواند سرمایه‌گذاران را وادار کند که به قیمت یورو به دلار بازگردند. سرنخ های بیشتر در مورد فشارهای تورمی ممکن است از داده های هفته آینده در مورد قیمت های تولیدکننده ایالات متحده، ادعاهای بیکاری و احساسات ناشی شود.

جرمی استرچ، رئیس استراتژی G10 FX در CIBC در لندن گفت: «با توجه به نزدیکی تصمیمات کلیدی بانک مرکزی در اواسط ماه، زمانی که نقدینگی شروع به کاهش خواهد کرد، اصلاح یورو همچنان یک ریسک واقع بینانه است.

آب و هوا نیز به طور فزاینده ای به عنوان یک تهدید بزرگ برای سود ارز در نظر گرفته می شود. نشانه‌هایی وجود دارد که دمای هوا در شمال اروپا کاهش می‌یابد و آمادگی منطقه را برای زمستان در میان محدودیت عرضه از زمان تهاجم روسیه به اوکراین آزمایش می‌کند.

این خطری است که حتی توسط گاوهای یورو مانند جوردن روچستر، استراتژیست نومورا نیز به رسمیت شناخته شده است. او انتظار دارد در اواسط دسامبر قبل از رسیدن به 1.08 دلار تا پایان ژانویه، به 1.10 دلار افزایش یابد. او اذعان می کند که روند فصلی باید با "نمک کمی" در نظر گرفته شود و قیمت های آب و هوا و انرژی را خطر اصلی برای تماس خود می داند.

ما به تنهایی روی فصلی بودن وزن زیاد نمی گذاریم. در عوض، احتمالاً این عوامل کلان و جریان هستند که چهار هفته آینده قیمت را تعیین می کنند. ما باید پیش بینی آب و هوا و آینده گاز طبیعی را از نزدیک رصد کنیم.»

به گفته برد بچتل، استراتژیست FX در Jefferies در نیویورک، حرکت ارز در هر جهت ممکن است با کاهش نقدینگی در آستانه تعطیلات پایان سال تشدید شود. وی افزود: علاوه بر این، طبقات معاملات امسال ممکن است به دلیل مسابقات جام جهانی فوتبال که یک هفته قبل از کریسمس به پایان می رسد، کنار گذاشته شود.

او گفت: «این می‌تواند به معنای حرکت به سمت 1.10 یا حتی برابری باشد.» در حالی که با توجه به اینکه انتظار داشت فروش دلار در این ماه کاهش یابد، حرکت به سمت 1.00 محتمل‌تر است.

-با کمک واسیلیس کارامانیس و لیبی چری.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP