خودروسازان اروپایی اصرار دارند که سود بی خطر است، اما ابرهای طوفانی جمع می شوند

خودروسازان اروپایی در نیمه اول سال 2022 سودهای متفاوتی را گزارش کردند، زیرا آنها از قرنطینه های ناشی از ویروس کرونا و کمبود نیمه هادی بیرون آمدند. پیش‌بینی‌ها برای بقیه سال به‌طور شگفت‌انگیزی مثبت بود، علی‌رغم نگرانی‌ها در مورد صلح پس از حمله روسیه به اوکراین و بهبود اقتصادی که توسط تورم و رکود تهدید می‌شود.

اما اگر کمبود انرژی باعث خاموش شدن چراغ‌ها و تعطیلی کارخانه‌ها شود، همه شرط‌ها خاموش هستند. خشکسالی همچنین باعث کاهش سطح آب در راین می شود و این امر حمل و نقل بین اروپائی از نظر اقتصادی حیاتی را تهدید می کند.

Stellantis عملکرد برجسته ای داشت و سود زیادی را برای بقیه سال 2022 می بیند. حتی رنو بیمار نیز توانست چهره شجاعی را در آینده نشان دهد. گفته می شد مرسدس کمی بیش از حد اعتماد به نفس دارد. آخرین سود بی‌ام‌و کاهش یافت، اما هدف 2022 خود را حفظ کرد.

پیش‌بینی ماه اوت LMC Automotive پیش‌بینی می‌کند که فروش در اروپای غربی در سال 6.4 2022 درصد کاهش می‌یابد، تقریباً مشابه پیش‌بینی ماه جولای آن است، اگرچه این پیشرفت نسبت به پیش‌بینی ماه قبل از کاهش 7.4 درصدی است. در مقایسه با پیش‌بینی‌هایش در ابتدای سال مبنی بر اینکه فروش به میزان 8.6 درصد افزایش می‌یابد، ناسالم به نظر می‌رسد. حمله به اوکراین آن را نابود کرد.

سود تعدیل شده استلانتیس قبل از بهره و مالیات در نیمه اول در مقایسه با مدت مشابه سال 44، 2021 درصد افزایش یافت و به 12.4 میلیارد یورو (12.8 میلیارد دلار) رسید. Stellantis با ادغام Groupe PSA و Fiat Chrysler Automobiles در ژانویه 2021 تشکیل شد. Stellantis مالک برندهای اروپایی مانند پژو، سیتروئن، اوپل، واکسهال، فیات، مازراتی، آلفارومئو و لانچیا و جیپ، دوج و کرایسلر آمریکایی است. حاشیه سود نیمه اول از 14.1 درصد در سال گذشته به 11.4 درصد افزایش یافت. Stellantis فقط هر شش ماه یکبار گزارش سود می دهد.

علیرغم اینکه گفته است فروش اروپا و آمریکای شمالی در سال جاری 12 درصد و 8 درصد کاهش خواهد یافت، همچنان انتظار دارد که سود دو رقمی برای کل سال رقم بخورد.

تحلیلگر مودیز، سرویس سرمایه‌گذاران مودی، برخی از بدهی‌های Stellantis را ارتقا داد و نقدینگی قوی و حاشیه‌های بالای آن را دوست داشت «که باید انعطاف‌پذیر باشد، حتی در زمان‌های افزایش باد مخالف مربوط به در دسترس بودن اجزای محصول، مواد خام و همچنین تورم هزینه انرژی و بدتر شدن احساسات مصرف‌کننده». ماتیاس هک گفت.

هک از توانایی Stellantis برای استفاده از هم افزایی ادغام برای کاهش هزینه ها خوشش می آمد.

مودیز روزهای سخت پیش رو را خلاصه کرده است که در بین بزرگترین خودروسازان جهان مشترک است.

مودیز انتظار دارد زمانی که تولید جهانی خودرو به دلیل کمبود جهانی نیمه هادی کمتر محدود شود، حاشیه سود Stellantis تحت فشار قرار گیرد. علاوه بر این، احساسات مصرف‌کننده احتمالاً از تورم قیمت‌های بالا، از جمله قیمت انرژی و هزینه زندگی بالاتر و نرخ‌های بهره بالاتر رنج خواهد برد.

در چنین فضایی، حاشیه های Stellantis به خصوص از سال 2023 به بعد سنگین خواهد شد. در عین حال، حاشیه ها تا حدودی با هزینه های یکباره کمتر و هزینه های تجدید ساختار در مقایسه با سال 2022 و پایه هزینه بسیار رقابتی شرکت که همچنان از تحقق هم افزایی مداوم بهره می برد، محافظت می شود.

فولکس واگن، فروشنده پیشرو اروپا و برندهای آن مانند SEAT، اشکودا، آئودی، پورشه، لامبورگینی و بنتلی، شاهد کاهش تقریبا 30 درصدی سود در 2 بود.^nd علیرغم افزایش اندک درآمد، سه ماهه به 4.7 میلیارد یورو (4.9 میلیارد دلار) رسید. سود تحت تأثیر عوامل فنی حسابداری قرار گرفت و فولکس‌واگن پیش‌بینی خود مبنی بر اینکه سود عملیاتی کل سال بین 7 تا 8.5 درصد خواهد بود را حفظ کرد. فولکس‌واگن قبلاً برنده فروش دست‌پایین در اروپای غربی بود، اما در نیمه اول سال 2022 به سختی از Stellantis با فروش 1,195,000 در مقابل 1,031,000 پیشی گرفت. زمانی که هربرت دیس توسط الیور بلوم، مدیرعامل پورشه در اول سپتامبر جایگزین شود، سرمایه گذاران نسبت به رهبری جدید فولکس واگن محتاط خواهند بود.

تحلیلگران دوست داشتند که می‌دیدند و انتظار داشتند فولکس‌واگن به اهداف سود خود برسد، علی‌رغم غوغاهای اقتصادی و سیاسی که به نظر می‌رسد در حال افزایش است.

امسال برای فولکس واگن بسیار خوب خواهد بود. تقاضا همچنان از عرضه خودروها فراتر می رود و افزایش در دسترس بودن (نیمه هادی ها) به افزایش حجم کمک می کند. ما انتظار داریم که بهبود قیمت به فولکس‌واگن کمک کند تا محدوده بالای هدف 2022 خود را برآورده کند، اما نسبت به سال 2023 محتاط هستیم: زمانی که فشار هزینه‌ها افزایش می‌یابد و حجم باز می‌گردد، باد مخالف قیمت ممکن است حاشیه‌های فشار را بازگرداند.»

سرمایه‌گذاران فولکس‌واگن به دنبال اجرای برنامه‌ریزی شده بخشی از شرکت تابعه خودروهای اسپرت لوکس پورشه هستند یا خیر. ماه گذشته ستون فایننشال تایمز لکس گفت: «وقت آن رسیده است که فولکس واگن پورشه خود را IPO پارک کند».

بی ام و گزارش داد که درآمد خود را در 31 سال 2 درصد کاهش داده است^nd سه ماهه به 3.4 میلیارد یورو (3.5 میلیارد دلار) مطابق با انتظارات رسید. بی‌ام‌و پیش‌بینی تولید خود را کاهش داد، گفت سفارشات ضعیف شده و نگران نوسان 2 است.^nd نیم. این شرکت پیش بینی سال 2022 خود مبنی بر اینکه سود خودرو بین 7 تا 9 درصد خواهد بود حفظ کرد.

ستون Heard on the Street وال استریت ژورنال گفت که BMW چراغ های هشدار خود را روشن می کند و اشاره کرد که شرکت هدف جریان نقدی آزاد خود را برای سال جاری از برآورد قبلی حداقل 10 میلیارد یورو به حداقل 10.3 میلیارد یورو (12 میلیارد دلار) کاهش داده است. (12.4 میلیارد دلار). این ستون می‌گوید بی‌ام‌و تداوم کمبود نیمه‌رساناها و هزینه‌های بیشتر برای خودروهای الکتریکی را عامل این کمبود می‌داند.

سرمایه‌گذاران نگران این هستند که طرح‌های خودروی الکتریکی BMW، که بر اساس آن‌ها در حال حاضر از مهندسی سنتی با برق به‌عنوان یک افزونه استفاده می‌کند، ممکن است در مقایسه با رقبایی مانند مرسدس و فولکس‌واگن با پلت‌فرم‌های اختصاصی‌شان، در رقابت شکست بخورد.

این قرار است در سال 2025 با معرفی به اصطلاح Neue Klasse تغییر کند.

«BMW باید جزئیات بیشتری را در مورد لایحه نهایی انتقال EV ارائه کند تا به متقاعد کردن دارندگان بلندمدت برای خرید داستان کمک کند. Roeska از Bernstein گفت: در Neue Klasse به طرز غیرمفیدی مبهم بوده است – تیم اکنون قصد دارد جزئیات بیشتری را در دسامبر به اشتراک بگذارد... مدت زمان زیادی است تا منتظر سرمایه گذاران باشد.

مرسدس با افزایش پیش بینی سود خود در سال، نسبت به چشم انداز خود مثبت تر بود. بهبود یافته مرسدس 2^nd درآمد سه ماهه 8 درصد به 4.9 میلیارد یورو (5.1 میلیارد دلار) رسید و هدف سود سالانه خود را از 12 تا 14 درصد به 11.5 تا 13 درصد رساند.

بانک برنبرگ هامبورگ گفت اگر مرسدس بنز بتواند این نوع سود را از طریق رکود اقتصادی به دست آورد، ممکن است سرمایه گذاران را متقاعد کند که این سهام سزاوار رتبه بالاتر و لوکس تر در بازار سهام است.

جفریس، محقق سرمایه‌گذاری، گفت که علیرغم چشم‌انداز منفی‌تر بی‌ام‌و، همچنان بی‌ام‌و را ترجیح می‌دهد، که آن را به‌عنوان «هولد» ارزیابی می‌کند.

فیلیپ هوچویس، تحلیلگر Jefferies در گزارشی گفت: «ما همچنان احساس می‌کنیم که مرسدس در رتبه‌بندی مجدد لوکس بیش از حد خود را فروخته است یا اینکه این امر با توجه به بازده فعلی و قرار گرفتن در معرض چرخه‌ای زمان می‌برد.

رنو اخیراً روزهای سختی را پشت سر گذاشته است زیرا به طور مداوم از رقبای خود در اروپا عقب افتاده است. امسال، به دلیل از بین رفتن عملیات روسی خود، ناتوان شد، اما مدیر عامل آن، لوکا دی میو، بازی خوبی را بیان می کند و به موفقیت خودروی الکتریکی جدید خود، مگان-ای-تک اشاره می کند و به سرمایه گذاران یادآور می شود که رنو راه را در حرکت اروپا به سمت برق رسانی رهبری کرد.

در نیمه اول، رنو 1.36 میلیارد یورو (1.4 میلیارد دلار) را به دلیل هزینه تعطیل کردن عملیات خود در روسیه از دست داد، اما ادعا کرد که طرح چرخش آن کار می کند. این زیان شامل کاهش 2.2 میلیارد یورویی روسیه از جمله سهام آن در AvtoVAZ بود. دی میو گفته است که طرح چرخش بر اساس دنبال کردن سود به جای فروش است. پیش‌بینی سود رنو برای کل سال 2022 اکنون بیش از 5 درصد است، نسبت به هدف قبلی 3 درصدی. در نیمه اول (همانند Stellantis، رنو فقط به صورت شش ماهه نتایج نهایی را گزارش می‌کند) حاشیه سود عملیاتی 4.7 درصد در مقایسه با 2.1 درصد در مدت مشابه سال گذشته بود.

جفریز از پیشرفت رنو خوشش آمد و گفت که اگرچه کم است، اما «تثبیت رنو در حال تسریع است».

برنشتاین ریسرچ نیز آنچه را که می دید دوست داشت.

Roeska گفت: "به نظر می رسد شرکت اکنون در مکان بهتری قرار دارد و مدیریت به پتانسیل رنو برای دستیابی به اهداف بلندمدت خود اطمینان بیشتری دارد."

رنو در نظر دارد در پاییز نشستی را برای به روز رسانی استراتژی به اصطلاح "Renaulution" خود برگزار کند که انتظار می رود اهداف خود را به روز کند و از برنامه های محصول جدید خود رونمایی کند.

Roeska گفت: "اما در نهایت، ما در مورد بادهای مخالف بازار در سال 2023 محتاط هستیم. با توجه به عدم قطعیت های پیش رو، نمی خواهیم امروز استراتژی را بپذیریم."

سرمایه گذاران هنوز منتظر خبر حل و فصل مشارکت متقابل با شریک اتحاد نیسان هستند که ممکن است روزی ارزش سهامداران را باز کند. رنو قصد دارد دارایی های خودروهای الکتریکی خود را به یک شرکت جداگانه تبدیل کند.

فورد سود سه ماهه دوم اروپا را 2 میلیون دلار گزارش کرد که 10 میلیون دلار بهتر از مدت مشابه سال گذشته بود. طبق گزارش ACEA، در نیمه اول سال 294، فورد اروپا 2022 خودرو و SUV فروخت که نسبت به 236,000 دستگاه در مدت مشابه سال 284,000 کاهش یافت و سهم بازار آن 2021 درصد بود.

LMC Automotive به سرمایه گذاران یادآوری کرد که علیرغم جسارتی که در بین مردم وجود دارد، پیش بینی های صنعت خودرو موانع بزرگی برای پرش دارند.

پیش‌بینی کل سال 2022 (فروش اروپای غربی) 9.9 میلیون نفر باقی می‌ماند که نسبت به ماه گذشته تقریباً بدون تغییر است. این بدان معناست که نرخ‌های فروش باید در باقی‌مانده سال افزایش یابد، و بنابراین فرض می‌کنیم که در حالی که باد مخالف تولید ادامه دارد، نسبت به اوایل سال کاهش می‌یابد.

LMC گفت: «با این حال، نگرانی‌های فزاینده‌ای در سمت تقاضا نیز وجود دارد، زیرا اروپای غربی با افزایش سریع هزینه‌های زندگی، کمبود عرضه گاز طبیعی و افزایش نرخ‌های بهره مواجه است».