سرمایه گذاری ETF ESG نگرانی هایی را در مورد شفافیت و برنامه های اجتماعی ایجاد می کند

ESG - محیطی، اجتماعی و حاکمیتی - یکی از داغ ترین روندها در دنیای سرمایه گذاری است، اما برخی از سرمایه گذاران آن را یک ترفند می نامند.

ESG صنعت جدیدی از وجوه است که توسط شرکت هایی مانند بلک راک, پیشتاز و وفاداری که در شرکت هایی سرمایه گذاری می شوند که معیارهای خاصی را دارند. این ایده‌آل‌ها به استانداردهای تنوع، برابری و گنجاندن، آلودگی و انتشار کربن و امنیت داده‌ها و غیره مربوط می‌شوند.

اما حملات به ESG از همه جا صورت گرفته است. براد لندر، کنترل کننده شهر نیویورک اخیراً نامه ای ارسال کرده است به مدیر عامل بلک راک، لری فینک، از این شرکت خواست تا اطلاعات آب و هوایی خود را تقویت کند و طرحی را برای ایجاد تعهد به انتشار خالص گازهای گلخانه ای در سراسر مجموعه خود منتشر کند. 

از سوی دیگر، سیاستمداران جمهوری خواه بلک راک را به تحریم سهام انرژی متهم کرده اند. روز چهارشنبه، لوئیزیانا با استناد به استقبال این شرکت از استراتژی های سرمایه گذاری ESG، اعلام کرد که 794 میلیون دلار از بودجه BlackRock خارج می کند.

بلک راک بلافاصله به درخواست اظهار نظر پاسخ نداد.

اخیر نیویورک تایمز اپراتور استاد دانشکده بازرگانی استرن دانشگاه نیویورک، هانس تاپاریا، گفت، در حالی که سرمایه گذاری ESG می تواند انگیزه هایی را برای شرکت ها ایجاد کند تا از نظر اجتماعی و محیطی محتاط تر باشند، بسیاری از سرمایه گذاران به اشتباه معتقدند پرتفوی آنها برای جهان سودمند است، زمانی که سرمایه گذاری ESG عمدتا برای به حداکثر رساندن بازده سهامداران طراحی شده است. .

تقریبا 90 درصد سهام در S&P 500 در صندوق ESG هستند که از رتبه بندی MSCI استفاده می کند.

این مقاله همچنین استدلال کرد که وال استریت به سیستم های رتبه بندی دقیق تری نیاز دارد، به ویژه زمانی که شرکت هایی که نمرات ESG بالایی دریافت کرده اند به دلیل مشارکت در مسائل زیست محیطی یا اجتماعی مورد انتقاد قرار می گیرند.

آرن نواک، رئیس راه حل های سرمایه گذاری سیستماتیک برای قاره آمریکا در DWS، گفت باب پیسانی در CNBC "لبه ETFسرمایه‌گذاری ESG «بی‌تردید ساختگی نیست». او معتقد است که ایده پشت این استراتژی این است که شرکت ها از راه های سالم و پایدار سود تولید کنند.

نواک گفت: «سرمایه‌گذاری ESG، به بیان ساده، ادغام داده‌های در دسترس عموم در فرآیندهای سرمایه‌گذاری است. "هیچ یک از اینها به صورت غیر شفاف انجام نمی شود. همه اینها بسیار شفاف انجام می شود.»

کوچک اما بحث برانگیز

برخی از سرمایه‌گذاران مانند Noack اشاره کرده‌اند که بحث‌های پیرامون سرمایه‌گذاری ESG ممکن است بیش از آنچه شایسته است مورد توجه قرار گیرد. صندوق‌های ESG تنها 6 درصد از صندوق‌های قابل معامله در مبادلات را از نظر تعداد و 1.5 درصد توسط دارایی‌های ETF را تشکیل می‌دهند. با این حال، تاد روزنبلات، رئیس تحقیقات VettaFi، در همان بخش گفت، گروه بندی تمام سرمایه های ESG در یک طبقه بندی بسیار گسترده است.

از جمله ETF های ESG با ارزش بالا می توان به iShares ESG Aware MSCI USA ETF (ESGU)، که شاخصی از شرکت ها با ویژگی های ESG مثبت را دنبال می کند. را SPDR S&P 500 ESG ETF (EFIV) فهرستی را که برای انتخاب طراحی شده است ردیابی می کند S&P 500 شرکت هایی که معیارهای ESG را برآورده می کنند، در حالی که Xtrackers MSCI USA ESG Leaders Equity ETF (USSG) با عملکرد شاخص اصلی آن مطابقت دارد. و Invesco Solar ETF (TAN) 90 درصد از کل دارایی های خود را در شاخصی از شرکت های انرژی خورشیدی سرمایه گذاری می کند.

نواک گفت که هنوز فضای زیادی برای بهبود نمرات ESG وجود دارد. را Xtrackers S&P 500 ESG ETF (SNPE)به عنوان مثال، 25% بدترین شرکت های S&P 500 را از دیدگاه ESG هر گروه صنعتی هدف قرار نمی دهد. این شامل شرکت‌هایی نمی‌شود که تنباکو و سلاح‌های بحث‌برانگیز تولید یا سرمایه‌گذاری می‌کنند.

اما برخی از سرمایه گذاران معتقدند که این صندوق های ESG یک دستور کار اجتماعی را پیش می برند. ویوک راماسوامی، رئیس اجرایی Strive Asset Management، در همان بخش گفت که شرکت او تا حدی از طریق دو ETF، علیه "سرمایه داری بیدار" عقب نشینی کرده است: ETF انرژی ایالات متحده (DRLL) و Strive 500 ETF (STRV). او به پیسانی گفت که شرکت ها به دیدگاه های متنوع تری نیاز دارند و باید سیاست را به سیاستمداران بسپارند.

راماسوامی بر جلب توجه به "قاچاق سبز" تمرکز کرده است، طیف وسیع تری از ETF ها که به عنوان ESG به بازار عرضه نمی شوند، اما از دستورالعمل های رای گیری مرتبط و اصول مشارکت سهامداران برای تعامل با شرکت ها و رای دادن به سهام آنها استفاده می کنند.

راماسوامی گفت: "اگر شما صاحب سرمایه هستید و می خواهید با پول خود به شرکت ها بگویید که برنامه های محیط زیستی یا برنامه های اجتماعی را دنبال کنند، این کشور یک کشور آزاد است و شما مطمئنا آزاد هستید که پول خود را بر این اساس سرمایه گذاری کنید."

او ادامه داد: «اما مشکلی که من می بینم مشکل دیگری است. جایی که مدیران دارایی‌های بزرگ، از جمله سه بزرگ، از پول شهروندان عادی برای رای دادن به سهام خود استفاده می‌کنند و از سیاست‌هایی در اتاق‌های هیئت مدیره شرکت‌های آمریکایی دفاع می‌کنند که اکثر صاحبان سرمایه نمی‌خواستند با پول خود پیش ببرند.

ESG "زحمت دست"

چهره‌های پیشرو در جنبش سرمایه‌داری ذینفعان استدلال کرده‌اند که چون جامعه به شرکت‌ها و سهامداران مانند مسئولیت محدود مزایایی می‌دهد، شرکت‌ها موظفند منافع اجتماعی را در نظر بگیرند. اما اخیراً مدیران دارایی شروع به گفتن کرده اند که بسیاری از شرکت ها در عوض سعی در به حداکثر رساندن ارزش بلندمدت دارند.

روزنبلوت اظهار داشت که هیچ شرکت کاملاً پایداری وجود ندارد، بنابراین "این واقعیت که ما چند شرکت ضد ESG در آنجا داریم، طعنه آمیز است زیرا هیچ شرکتی با هر اندازه و مقیاسی فقط ESG وجود ندارد."

راماسوامی گفت که این ادعا نادرست است، زیرا شرکت ها از اصول ESG برای رای دادن به تمام سهام خود استفاده می کنند، حتی اگر تنها 2٪ از دارایی های تحت مدیریت برای شرکت هایی مانند BlackRock صندوق های ESG هستند.

راماسوامی گفت: "به نظر من قلب مشکل این است که نه تنها 2٪، بلکه 100٪ است که با این تعهد گسترده ای که برخی از مشتریان خواستار آن بودند اما سایر مشتریان لزوما نمی خواستند زندگی می کنند."

وی به نمونه هایی اشاره کرد دستکشScope 3 پیشنهاد کاهش انتشار و حسابرسی عدالت نژادی در اپل، که هر دو از حمایت اکثریت سهامداران برخوردار بودند و از سرمایه همه وجوهی که مدیریت می کردند استفاده کردند.

راماسوامی گفت: "من با استفاده از پول شخص دیگری که در صندوق ها سرمایه گذاری کرده است مشکل دارم، با این انتظار که شخصی که به آن سهام رای می دهد فقط سود مالی را در نظر می گیرد و در واقع به جای آن سایر عوامل اجتماعی را در نظر می گیرد." . "این زرنگی است."

سلب مسئولیت