سهام انرژی در حال حاضر خرید بزرگی است

قیمت نفت صبح روز دوشنبه پس از تصمیم اوپک پلاس برای ادامه روند کاهش تولید نفت در روز یکشنبه افزایش یافت. اجرای سقف قیمت 60 دلاری در مورد نفت خام منشأ روسیه که توسط اتحادیه اروپا، گروه 7 و استرالیا مذاکره شد. اوپک پلاس پیش از این توافق کرده بود از نوامبر تا پایان سال 2023 تولید خود را به میزان دو میلیون بشکه در روز، یعنی حدود دو درصد از تقاضای جهانی، کاهش دهد.

با این حال، قیمت نفت بیش از 30 درصد از بالاترین حد خود در 52 هفته گذشته کاهش یافته است، در حالی که عجیب است که بخش انرژی تنها چهار درصد از بالاترین قیمت خود است. در واقع، طی دو ماه گذشته، معیار اصلی بخش انرژی، یعنی صندوق SPDR بخش انتخاب انرژی (NYSEARCA: XLE)، 34٪ افزایش یافته است در حالی که میانگین قیمت نفت خام 18٪ کاهش یافته است. این یک واگرایی قابل توجه است زیرا همبستگی بین این دو در پنج سال گذشته 77٪ و 69٪ در دهه گذشته است.

طبق گزارش گروه سرمایه گذاری Bespoke از طریق وال استریت ژورنال، تقسیم فعلی این اولین بار از سال 2006 است که بخش نفت و گاز در 3 درصد از بالاترین قیمت 52 هفته گذشته معامله می شود در حالی که قیمت WTI بیش از 25 درصد از بالاترین رقم 52 هفته اخیر خود عقب نشینی کرده است. همچنین از سال 1990 این تنها پنجمین واگرایی است.

دیوید روزنبرگ، مؤسس شرکت تحقیقاتی مستقل Rosenberg Research & Associates Inc. 5 دلیل کلیدی برای اینکه چرا سهام انرژی علیرغم اینکه قیمت نفت در چند ماه گذشته نتوانسته هیچ سود قابل توجهی به دست آورد، همچنان در حال خرید باقی می‌ماند را بیان کرده است.

#1. ارزش گذاری های مطلوب

سهام انرژی علیرغم رشد زیاد، ارزان باقی می ماند. این بخش نه تنها عملکرد گسترده‌ای نسبت به بازار داشته است، بلکه شرکت‌های این بخش نسبتاً ارزان، کم‌ارزش‌تر هستند و با رشد درآمد پیش‌بینی‌شده بالاتر از میانگین عرضه می‌شوند.

روزنبرگ از سال 1990 با نگاهی به داده های تاریخی، نسبت های پلی اتیلن را بر اساس ذخایر انرژی تجزیه و تحلیل کرده است و دریافته است که به طور متوسط، این بخش از نظر تاریخی تنها در 27 صدک خود قرار دارد. در مقابل، S&P 500 با وجود فروش عمیقی که در اوایل سال اتفاق افتاد، در صدک 71 قرار دارد.

منبع تصویر: Zacks Investment Research

برخی از ارزان ترین سهام نفت و گاز در حال حاضر شامل شرکت اووینتیو (NYSE: OVV) با نسبت PE 6.09؛ Civitas Resources, Inc. (NYSE: CIVI) با نسبت PE 4.87، شرکت Enerplus (NYSE: ERF) (TSX: ERF) دارای نسبت PE 5.80 است،  شرکت اکتشافی پترولیوم (NYSE: OXY) دارای نسبت PE 7.09 در حالی که منابع طبیعی کانادا محدود (NYSE: CNQ) دارای نسبت PE 6.79 است.

داستان ادامه دارد

# 2. درآمد قوی

درآمدهای بالای شرکت های انرژی دلیل بزرگی است که سرمایه گذاران همچنان به سمت سهام نفت هجوم می آورند.

فصل درآمد سه ماهه سوم تقریباً به پایان رسیده است، اما تا کنون در حال شکل گیری است که بهتر از آن چیزی باشد که می ترسید. مطابق با بینش درآمد FactSet، برای سه ماهه سوم 3، 2022 درصد از شرکت های S&P 94 درآمدهای سه ماهه سوم 500 را گزارش کرده اند که از این میان 3 درصد یک شگفتی EPS مثبت و 2022 درصد یک شگفتی درآمد مثبت گزارش کرده اند.

بخش انرژی با 137.3 درصد در مقابل میانگین 2.2 درصد در میان یازده بخش، بیشترین رشد درآمد را گزارش کرده است. S&P 500 در سطح زیر صنعت، هر پنج صنعت فرعی این بخش نسبت به سال گذشته افزایش درآمد را گزارش کردند: پالایش و بازاریابی نفت و گاز (302٪)، نفت و گاز یکپارچه (138٪)، اکتشاف نفت و گاز. و تولید (107%)، تجهیزات و خدمات نفت و گاز (91%)، و ذخیره سازی و حمل و نقل نفت و گاز (21%). انرژی همچنین بخشی است که اکثر شرکت‌ها بر برآوردهای وال استریت 81 درصد پیشی گرفته‌اند. شگفتی های درآمد مثبت گزارش شده توسط Marathon Petroleum (47.2 میلیارد دلار در مقابل 35.8 میلیارد دلار)، Exxon Mobil (112.1 میلیارد دلار در مقابل 104.6 میلیارد دلار)، شورون (66.6 میلیارد دلار در مقابل 57.4 میلیارد دلار)، Valero Energy (42.3 میلیارد دلار در مقابل 40.1 میلیارد دلار) و فیلیپس 66 (43.4 میلیارد دلار در مقابل 39.3 میلیارد دلار) سهم قابل توجهی در افزایش نرخ رشد درآمد این شاخص از 30 سپتامبر داشته است.

حتی بهتر از آن، چشم انداز بخش انرژی همچنان روشن است. طبق یک اخیر گزارش تحقیق مودیزدرآمدهای صنعت به طور کلی در سال 2023 تثبیت خواهد شد، اگرچه اندکی کمتر از سطوحی خواهد بود که در اوج های اخیر به دست آمده است.

تحلیلگران خاطرنشان می‌کنند که قیمت‌های کالا از سطوح بسیار بالا در سال 2022 کاهش یافته است، اما پیش‌بینی کرده‌اند که احتمالاً قیمت‌ها تا سال 2023 به صورت دوره‌ای قوی باقی می‌مانند. . مودیز تخمین می زند که EBITDA بخش انرژی ایالات متحده برای سال 2022 به 623 میلیارد دلار برسد اما در سال 585 به 2023 میلیارد دلار کاهش یابد.

تحلیلگران می گویند که سرمایه پایین، افزایش عدم اطمینان در مورد گسترش عرضه های آتی و حق بیمه بالای ریسک ژئوپلیتیکی همچنان به حمایت از قیمت های چرخه ای بالای نفت ادامه خواهد داد. در همین حال، تقاضای صادرات قوی برای LNG ایالات متحده به حمایت خود ادامه خواهد داد قیمت بالای گاز طبیعی.

به عبارت دیگر، اگر به دنبال رشد جدی درآمد هستند، مکان‌های بهتری برای سرمایه‌گذاری در بازار سهام آمریکا وجود ندارد.. علاوه بر این، چشم انداز این بخش همچنان روشن است.

در حالی که قیمت‌های نفت و گاز نسبت به بالاترین قیمت‌های اخیر کاهش یافته است، اما همچنان بسیار بالاتر از قیمت‌های چند سال گذشته است و از این رو شور و نشاط در بازارهای انرژی ادامه دارد. در واقع، بخش انرژی همچنان یکی از محبوب ترین بخش های وال استریت است، به طوری که بخش نفت و انرژی زاکس در میان 16 بخش رتبه بندی شده زاکس رتبه اول را دارند.

#3. پرداخت های قوی به سهامداران

طی دو سال گذشته، شرکت‌های انرژی ایالات متحده کتاب بازی قبلی خود را از استفاده از بیشتر جریان‌های نقدی خود برای رشد تولید به بازگشت نقدینگی بیشتر به سهامداران از طریق سود سهام و بازخرید تغییر داده‌اند.

در نتیجه، ترکیب سود تقسیمی و بازده بازخرید برای بخش انرژی اکنون به 8 درصد نزدیک شده است که بر اساس استانداردهای تاریخی بالا است. روزنبرگ خاطرنشان می‌کند که سطوح بالا به طور مشابه در سال‌های 2020 و 2009 رخ داده است که قبل از دوره‌های قدرت بوده است. در مقایسه، بازده سود تقسیمی و بازخرید ترکیبی برای S&P 500 نزدیک‌تر به پنج درصد است که یکی از بزرگترین شکاف‌ها را به نفع بخش انرژی در تاریخ ایجاد می‌کند.

# 4. موجودی کم

علیرغم کاهش تقاضا، با وجود تلاش دولت بایدن برای کاهش قیمت ها با سیل کردن بازارها با 2000 میلیون بشکه نفت خام از SPR، سطح ذخایر ایالات متحده در پایین ترین سطح خود از اواسط سال 180 است. روزنبرگ خاطرنشان می‌کند که سایر کاتالیزورهای بالقوه که می‌توانند منجر به فشار افزایشی بیشتر بر قیمت‌ها شوند عبارتند از سقف قیمت نفت روسیه، تشدید بیشتر در جنگ روسیه/اوکراین و دور شدن چین از سیاست صفر کووید-19.

#5. "پلاس پلاس اوپک" تعبیه شده بالاتر

روزنبرگ به این نکته اشاره می‌کند که اوپک پلاس اکنون با معامله نفت بالای 90 دلار در هر بشکه در مقایسه با محدوده 60 تا 70 دلاری که در سال‌های اخیر پذیرفته بود، راحت‌تر است. این کارشناس انرژی می‌گوید این موضوع به این دلیل است که کارتل کمتر نگران از دست دادن سهم بازار به تولیدکنندگان شیل ایالات متحده است، زیرا تولیدکنندگان شیل ایالات متحده، پرداخت به سهامداران را به جای رشد تهاجمی تولید در اولویت قرار داده‌اند.

موضع جدید اوپک پلاس، دید و پیش بینی بهتری را برای قیمت نفت ارائه می دهد، در حالی که قیمت ها در محدوده 90 دلار در هر بشکه می توانند پرداخت های قوی از طریق سود سهام و بازخرید را حفظ کنند.

توسط الکس کیمانی برای Oilprice.com

بیشترین خواندن برتر از Oilprice.com:

این مقاله را در OilPrice.com بخوانید