پیش بینی های بخش انرژی برای سال 2023

من همیشه دوست دارم در اوایل ژانویه پیش بینی های انرژی خود را انجام دهم، بنابراین این کمی دیرتر از حد معمول است.

پیش‌بینی‌های سال گذشته بسیار سخت بود، زیرا حمله روسیه به اوکراین واقعاً بازارهای انرژی را متحول کرد. جنگ جاری هنوز هم موضوع اصلی امسال خواهد بود و این یک چالش اضافی به پیش‌بینی‌ها می‌افزاید.

مثل همیشه، سعی می‌کنم بین پیش‌بینی‌های واقع‌بینانه و آن‌هایی که خیلی واضح هستند، تعادل برقرار کنم. من بحث پشت پیش بینی ها را مهمتر از خود پیش بینی ها می دانم. به همین دلیل است که من پیشینه و استدلال گسترده ای در پشت همه پیش بینی ها ارائه می کنم. زمینه اضافی را فراهم می کند و اغلب سناریوهای بالقوه ای را ارائه می دهد که می تواند باعث شود رویدادها در جهتی متفاوت از آنچه انتظار می رود پیش بروند.

روندهای اصلی امسال، جنگ جاری در اوکراین، ادامه نبرد برای مهار تورم، و انتقال بخش انرژی به آینده ای با کربن کمتر خواهد بود.

با در نظر گرفتن این عوامل، در زیر پیش‌بینی‌های من برای برخی از روندهای انرژی مهمی که امسال انتظار دارم، آورده شده است. من همیشه سعی می کنم پیش بینی هایی داشته باشم که خاص و قابل اندازه گیری باشند. در پایان سال، معیارهای خاصی وجود دارد که نشان می دهد یک پیش بینی درست یا غلط بوده است.

1. میانگین قیمت روزانه WTI در سال 2023 بین 83 دلار در هر بشکه تا 88 دلار در هر بشکه خواهد بود.

از آنجایی که نفت همچنان مهم‌ترین کالای جهان است، من معمولاً پیش‌بینی جهت قیمت نفت را پیش‌بینی می‌کنم. من این پیش بینی را با بررسی روند عرضه و تقاضا و همچنین سطوح موجودی انجام می دهم.

با توجه به اداره اطلاعات انرژی (EIA)، متوسط ​​قیمت روزانه وست تگزاس اینترمدیت (WTI) برای سال 2022 94.90 دلار در هر بشکه بود که به طور قابل توجهی بیشتر از آنچه پیش بینی می کردم. این در درجه اول به دلیل جنگ در اوکراین و اختلالات بعدی در بازارهای انرژی بود.

در حال نوشتن این مطلب، قیمت WTI 82.03 دلار در هر بشکه است و در ماه گذشته به آرامی در حال افزایش بوده است. قیمت‌های آتی نفت در سال جاری در طول سال اندکی کاهش یافته و در حال حاضر 79.13 دلار در هر بشکه برای دسامبر 2023 است. بنابراین، بازار در حال حاضر انتظار اختلالات قابل توجهی در سال جاری ندارد. سپس دوباره، هرگز نیست. قیمت‌ها در نهایت بسیار بالاتر از قیمت‌های آتی در ژانویه در هر یک از دو سال گذشته افزایش یافتند.

ذخایر نفت خام تجاری نزدیک به 20 درصد کمتر از سال گذشته است. ذخایر استراتژیک نفت (SPR) که سال گذشته در تلاش دولت بایدن برای کاهش قیمت نفت تخلیه شد، 37 درصد کمتر از یک سال گذشته است. دولت بایدن تمایل خود را برای پر کردن مجدد SPR نشان داده است، اما دولت نمی‌خواهد قیمت‌های فعلی بازار را برای نفت بپردازد. سطح پایین SPR یک شاخص صعودی است و ریسک صعودی را در بازارهای نفت افزایش می دهد.

ذخایر جهانی نیز کمتر از حد نرمال است و انتظار می رود تقاضای نفت در چین در سال جاری به میزان قابل توجهی افزایش یابد. همه این عوامل دلیل فشار صعودی بر قیمت نفت است. اگرچه فکر نمی‌کنم به میانگین سال گذشته برسیم، اما فکر می‌کنم میانگین سالانه تا حدودی بالاتر از قیمت فعلی باشد.

2. مجموع تولید نفت ایالات متحده دوباره افزایش خواهد یافت و رکورد تولید سالانه جدیدی را به ثبت خواهد رساند.

تولید نفت آمریکا در سال گذشته برای اولین بار در سه سال گذشته افزایش یافت. این یکی از پیش بینی های سال 2022 بود که درست انجام دادم. در حال حاضر، تولید 4.6 درصد بیشتر از سال گذشته و 12.2 میلیون بشکه در روز (BPD) است، اما هنوز کمی کمتر از رکورد سالانه 2019 میلیون بشکه در روز سال 12.3، و بسیار کمتر از رکورد ماهانه نوامبر 2019 (13.0 میلیون بشکه در روز) است.

اگر به الگوی سال 2019 نگاه کنیم، آن سال با 11.9 میلیون BPD، جلوتر از سرعت فعلی شروع شد. قیمت نفت در آن زمان در پایین ترین سطح 50 دلاری قرار داشت، بسیار کمتر از قیمت کنونی. این نشان می دهد که رکورد جدیدی برای تولید نفت در سال جاری در دسترس است.

با این حال، تولید در ماه های اخیر یکنواخت شده است. تولید نفت امروز 12.2 میلیون بشکه در روز است، اما در سپتامبر گذشته 12.3 میلیون بشکه در روز بود. برای ثبت یک رکورد جدید تولید سالانه، تولید باید به طور متوسط ​​حدود 200,000 بشکه در روز دیگر برای بقیه سال افزایش یابد. این خارج از محدوده احتمالی نیست.

علاوه بر این، 27 درصد بیشتر از یک سال قبل دکل های حفاری نفت وجود دارد. ما هنوز به سطح حفاری قبل از کووید نرفته‌ایم، اما افزایش مداوم دکل‌ها احتمالاً به تولید نفتی که در سال 2023 به رشد خود ادامه می‌دهد سرایت خواهد کرد.

صادقانه بگویم، این یک سکه است که آیا این به یک رکورد جدید تولید سالانه نفت در سال 2023 تبدیل خواهد شد یا خیر، اما من شرط می بندم که امسال شاهد تولید اندکی بیشتر از رکورد سال قبل هستیم.

3. میانگین قیمت گاز طبیعی حداقل 25 درصد کمتر از سال 2022 خواهد بود.

سال گذشته میانگین قیمت نقطه ای گاز طبیعی هنری هاب افزایش یافت به $6.45/MMBtu، که بالاترین میانگین سالانه در 14 سال بود. این نتیجه تهاجم روسیه به اوکراین و متعاقب آن تنگنای بازار گاز بود که ایجاد کرد.

این پیش بینی چندانی نیست که نشان دهد قیمت گاز طبیعی در سال جاری کمتر خواهد بود. آنها تقریباً مطمئناً این کار را خواهند کرد. تولید گاز طبیعی ایالات متحده در حال حاضر در بالاترین حد خود قرار دارد و همچنان در حال افزایش است. تقریباً مطمئناً در سال 2023 رکورد جدیدی را در تولید سالانه به ثبت خواهیم رساند.

افزایش عرضه گاز طبیعی به جبران کمبودهای کشورهای اروپایی که معمولاً گاز طبیعی را از روسیه می گیرند، کمک می کند. این جابجایی اولیه دلیل جهش سال گذشته بود، اما قیمت ها تا پایان سال کاهش یافته بود.

من فکر می‌کنم این احتمال وجود دارد که قیمت گاز طبیعی امسال حداقل 25 درصد کاهش یابد.

4. برای اولین بار در سه سال گذشته، بخش انرژی بالاترین عملکرد S&P 500 نخواهد بود.

به نوعی خنده دار است که به همه پیش بینی کنندگانی فکر کنیم که چند سال پیش بخش انرژی را مرده قلمداد کردند. در دو سال گذشته، همه بخش‌های دیگر S&P 500 را به باد داده و بازگشته است 55 درصد در سال 2021 و 66 درصد در سال 2022. برای همه آن سازمان‌هایی که سهام انرژی شما را واگذار کردند، این بود یک تصمیم پرهزینه.

من فکر می‌کنم بدون سقوط قیمت نفت و گاز، بخش انرژی سال مناسبی خواهد داشت. اما فکر نمی کنم بتواند با سرعت دو سال گذشته مطابقت داشته باشد. نشانه هایی وجود دارد که نشان می دهد سایر بخش ها شروع به جلوتر از بخش انرژی کرده اند. در 90 روز گذشته، انرژی تنها هفتمین بخش با بهترین عملکرد (از 7 بخش) با بازده +11٪ است. این رقم پس از S&P 3.8 (+500 درصد) و پس از سود دو رقمی خدمات ارتباطی (+4.8 درصد)، مواد (+13.6 درصد) و املاک و مستغلات (+12.6 درصد) قرار دارد.

5. Invesco Solar ETF (TAN) حداقل 20% بازده خواهد داشت.

این تکرار پیش بینی من در سال گذشته است.

Invesco Solar ETF (TAN) بر اساس شاخص انرژی خورشیدی جهانی MAC (شاخص) است. TAN حداقل 90 درصد از کل دارایی های خود را در شرکت های انرژی خورشیدی که این شاخص را تشکیل می دهند سرمایه گذاری می کند. بنابراین معیار خوبی برای بخش خورشیدی است.

تا آگوست سال گذشته، TAN بازدهی 18 درصدی از سال تا به امروز داشت. با این حال، افزایش نرخ بهره در نیمه دوم سال به شدت به بازار ضربه زد و این افزایش 18 درصدی در نهایت به زیان کمی در سال تبدیل شد.

با این وجود، اصول بلندمدت برای بخش خورشیدی صحیح است. شکی وجود ندارد که بخش خورشیدی همچنان در ایالات متحده و در سطح جهانی نرخ های رشد عظیمی را تجربه خواهد کرد. بنابراین، با وجود عقب ماندگی در سال 2022، این بخش به شدت برای سرمایه گذاران بلند مدت توصیه می شود. من معتقدم که سال را با حداقل بازدهی 20 درصدی به پایان خواهیم رساند.

من اضافه می‌کنم که پیش‌بینی تکرار مشابهی را برای ConocoPhillips در سال 2021 انجام دادم. قبل از Covid، در اوایل سال 2020 ConocoPhillips را به یکی از برترین سهام سال خود تبدیل کردم. پیش بینی کردم حداقل 20 درصد برای سال بازده خواهد داشت. اما، کووید به شدت به بخش انرژی ضربه زد و کونوکو فیلیپس سال را با افت 37 درصدی در سال سپری کرد.

اما با وجود همه گیری همه گیر، اصول این شرکت هنوز محکم بود. بنابراین، من در سال 2021 دو برابر شدم و پیش بینی کردم که ConocoPhillips بازخواهد گشت حداقل 30 درصد برای سال. چطور شد؟ سهام 87 درصد در سال 2021 بازده.

نکته اینجاست که در درازمدت، پیش‌بینی TAN باید پابرجا بماند، زیرا اصول اولیه خوب هستند. در کوتاه مدت، ممکن است اتفاقاتی بیفتد که یک پیش بینی را نادیده بگیرد. اما، درست همانطور که ConocoPhillips در سال 2021 (و 2022، زمانی که سهام 72٪ دیگر افزایش یافت) انجام داد، من معتقدم TAN به خوبی باز خواهد گشت.

در اینجا شما پیش بینی های من در بخش انرژی 2023 را دارید. هنوز ابهامات زیادی در مورد روسیه و اوکراین و اینکه آیا اقتصاد به رکود می رسد یا خیر وجود خواهد داشت. اگر در نهایت به رکود عمیقی برسیم، احتمالاً پیش‌بینی قیمت نفت به دور خواهد بود.

مثل همیشه آخر سال بهشون نمره میدم.