پایان دوران سرریز ارزیابی ها؟ روشی منحصر به فرد برای سرمایه گذاران برای تعیین ارزش راه اندازی

نسل نسبتاً جدید کارآفرینان احتمالاً فقط عصر «پول آسان» را می‌شناسند، دورانی که سرمایه‌گذاران را نیز رقابتی‌تر کرده، در فرآیندهای تصمیم‌گیری خود دقت کمتری می‌کنند و بیشتر برای بستن معاملات عجله می‌کنند. همه اینها برای یک قطعه از اکشن یک دهه اخیر یا بیشتر. همه برای وعده ای که اکنون به نظر سخت می رسد.

زمان در حال تغییر است و سرمایه گذاران اکنون دریافته اند که کاهش نقدینگی بازار مستلزم استراتژی جدید و متفاوتی برای ارزیابی سرمایه گذاری است.

تیتان Capital Partners که به تازگی یک صندوق جهانی 100 میلیون دلاری جدید را اعلام کرده است, ادعا می کند که واقعیت به سرعت در حال تغییر نیز می تواند یک فرصت باشد. از آنجایی که دارایی‌های نقدشونده حفاظت مهمی هستند، سرمایه‌گذاری‌های خود را بر اساس این عامل کلیدی قرار می‌دهند.

یک استراتژی معاملاتی به ما امکان می دهد از نوسانات بازار بهره مند شویم. بن توپور، مدیرعامل، می گوید: سهامداران به نقدینگی که به راحتی در دسترس است، به جای سود 12 سال پس از یک معامله ضعیف، حق بیمه قائل می شوند. ما هزاران داده مربوط به هر یک از سهامداران شرکت‌هایی را که به آنها نگاه می‌کنیم، رصد می‌کنیم. که همراه با آگاهی از ساختار سهام شرکت ها و ترجیحات انحلال، ما را قادر می سازد تا موقعیت های ثانویه را سریعتر از سایرین پیش بینی و پیش بینی کنیم.

صندوق در نظر دارد از طریق برنامه ثانویه خود نیاز به نقدینگی سهامداران را برطرف کند. معاملات ثانویه به عنوان یک ابزار مهم برای همسویی مجدد و متعادل کردن پایه های سهامداران عمل می کند.

به گفته تاپور، پویایی فعلی سرمایه گذاران مختلف را به فشار بر مدیرعامل و تیم موسس سوق می دهد و منجر به فروش زودرس می شود. او اصرار دارد که معاملات ثانویه اکنون بیش از هر زمان دیگری امکان همسویی داخلی این منافع متضاد را فراهم می کند.

انتظار می رود این صندوق بین 10 تا 15 تراکنش را با سرمایه گذاری 15 میلیون دلاری در هر تراکنش انجام دهد. این شرکت عمدتاً بر نرم‌افزار و شرکت‌های اینترنتی متمرکز است که سری B یا بالاتر را افزایش می‌دهند، و معیارهای سرمایه‌گذاری مالی دقیقی دارد که فقط شامل شرکت‌هایی می‌شود که حداقل 10 میلیون دلار فروش دارند و حداقل 80 درصد رشد سالانه دارند. ما در مورد شرکت‌هایی که با آن‌ها همکاری می‌کنیم بسیار گزینشی هستیم و بنابراین معیارهای مالی را بررسی می‌کنیم که پنهان کردن آنها سخت است.»

یکی از قابل توجه ترین سرمایه گذاری های تایتان، سرمایه گذاری 14 میلیون دلاری از سرمایه اولیه و ثانویه است. در Verbit.AI، سریع ترین شرکت فناوری اسرائیل در حال رشد.

توپور می گوید: «راز سرمایه گذاری خطرپذیر دسترسی است. انعطاف‌پذیری ساختار و ترکیبی از سرمایه‌گذاری‌ها در خودروهای شرکتی و صندوقی، یک ضریب قابل‌توجه در بازار است.»

برخلاف صندوق‌های سنتی که عمدتاً با تیم‌های مدیریتی سروکار دارند، روابط با سهامداران و شرکای محدود را تقویت می‌کنند. ما نقدینگی را برای سرمایه‌گذاران فرشته، صندوق‌ها، LPs، بنیان‌گذاران و کارمندانی که می‌خواهند دارایی‌های نقدی غیرمرتبط با عملکرد شرکت پایه به دست آورند، ارائه می‌کنیم.»

تأثیر روسیه

تاپور ادعا می کند که بازار ثانویه به شدت تحت تأثیر سیاست هایی است که به ناچار شروع به تغییر شکل بازار می کنند: «یکی از روندهای جالبی که در چند ماه گذشته شاهد آن بودیم که بر بازار ثانویه تأثیر گذاشت، تغییرات در مقررات علیه برخی از سرمایه گذاران خطرپذیر بود. دولت چین اکنون سرمایه گذاری های خارجی در صندوق ها و شرکت ها را منصرف می کند و اخیراً در مورد تحریم های جهانی علیه روسیه شنیده ایم. با توجه به این شرایط، شاهد افزایش تقاضا برای نقدینگی در سرمایه‌گذاری‌های چین و روسیه بوده‌ایم.»

با این اوصاف، او ادعا می کند که سهامدارانی که با سرمایه گذاری های روسیه ارتباط دارند اکنون در حال بررسی گزینه های استراتژیک خود هستند. ما همچنین با تیم‌های مدیریتی شرکت‌های فناوری که علاقه‌مند به کاهش مشارکت برخی از سرمایه‌گذاران مرتبط روسیه هستند، ملاقات می‌کنیم. وی با اشاره به وضعیتی که سرمایه گذاران علاقه مند به فروش به هر قیمتی هستند، می گوید: تاکنون شاهد پویایی «فروشندگان اجباری» نبوده ایم.

با سرریز ارزیابی‌های چند سال گذشته، صندوق پیشنهاد می‌کند که روش جدیدی برای سرمایه‌گذاران برای تعیین ارزش ذاتی و ارزش‌گذاری مناسب برای ورود وجود دارد. «بسیاری از صندوق‌ها منفعل هستند و سیاست‌های ارزش‌گذاری سخت‌گیرانه‌ای دارند که انعطاف‌پذیری آنها را محدود می‌کند. ما یک ارزیابی به روز از شرکت انجام می دهیم و فقط به دور آخر متکی نیستیم. ما خیلی سریع حرکت می کنیم و زمانی که اطلاعات لازم را به دست آوردیم، یک رکورد دو تا سه روز طول می کشد تا تصمیم بگیریم. مهم‌تر از همه، شرکای صندوق شخصاً شرکت‌ها و صندوق‌ها را ارزیابی می‌کنند و وظایف را به تحلیلگران جوان بدون ارتباط یا تجربه شخصی محول نمی‌کنند.» Topor اضافه می کند: "ما از شرکت های تاریخی، مقاوم در برابر چرخه و قابل مقایسه عمومی برای تجزیه و تحلیل شرکت ها در هر زمینه ای از تخصص استفاده می کنیم. ما روی صنعت نرم‌افزار و اینترنت تمرکز می‌کنیم که در طول تاریخ بین 1 تا 5 برابر درآمد بسته به شتاب رشد و سودآوری معامله می‌شود. امروز ارزش‌گذاری‌های عمومی از ۱۲ برابر درآمد آتی به ۵ برابر یا کمتر از اوج‌های اکتبر ۲۰۲۱ کاهش یافته است. او اضافه می‌کند که در آینده، ما انتظار داریم که بازار به کاهش ادامه دهد تا فرصت‌های خرید استثنایی در سال آینده برای ما فراهم کند.

آنها می گویند که امیدوار بودن به معنای نامطمئن بودن در مورد آینده، گشودن به احتمالات و وقف برای تغییر از ته قلب است. زمانی که به نظر می رسد آینده مالی نسبتاً غیرقابل پیش بینی است، ممکن است فرصت خوبی برای بازنگری در استراتژی ها، ارزیابی متفاوت سرمایه گذاری ها و تعیین اهداف جدید باشد. آینده ممکن است سریعتر از آنچه فکر می کنید بیاید.