بازارهای نوظهور باید یک دلار دیگر را تحمل کنند

(بلومبرگ) - گروهی از گاوهای بازارهای نوظهور وال استریت نسبت به فراخوانی یک طلوع جدید برای دارایی های پرخطرتر محتاط هستند و رویکرد محتاطانه تری را برای ارزهای کشورهای در حال توسعه انتخاب می کنند.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

با پایان یافتن بخش عمده ای از افزایش نرخ تهاجمی فدرال رزرو، برخی از سرمایه گذاران بزرگ جهان پیش بینی می کنند که دلار به زودی در یک روند تضعیف چند ساله سقوط خواهد کرد. چنین تغییری برای حمایت از بازارهای نوظهور است - و در واقع باعث افزایش نزدیک به 9 درصدی ارزهای در حال توسعه از اواخر اکتبر تا اوایل فوریه شد.

اما آشفتگی بازار در این ماه در بحبوحه جهش دلار باعث توقف برخی از خریداران بالقوه شده است.

مدیران پول از abrdn Plc تا Fidelity Investment نگران هستند که در سمت اشتباه آخرین افزایش دلار قرار بگیرند، به خصوص پس از آن که شاخص MSCI Inc. از ارزهای در حال توسعه تقریباً تمام سودهای سالانه آن را از بین برد.

جیمز آتی، مدیر سرمایه گذاری مدیریت نرخ در abrdn در لندن، گفت: "ما از نظر تاکتیکی تر نگران هستیم که EMFX خیلی سریع حرکت کرده است." فدرال رزرو هنوز کار خود را به پایان نرسانده است، ابهامات زیادی در مورد چشم انداز تورم وجود دارد و ما به طور کامل انتظار داریم که در شش تا دوازده ماه آینده رکود اقتصادی آمریکا/جهانی رخ دهد.

این عدم قطعیت روز جمعه پس از یک شتاب غافلگیرکننده در سنج قیمت ترجیحی فدرال رزرو که احتمال افزایش نرخ‌های بیشتر در ایالات متحده را تقویت کرد و دلار را تقویت کرد، کاملاً نمایان شد.

کاهش در معیار ارزهای کشورهای در حال توسعه تشدید شد، که برای بدترین ماه از سپتامبر تعیین شده است. شاخص اشتها JPMorgan Chase & Co برای ریسک ارزی در بازارهای نوظهور نیز در این ماه کاهش یافته است و در اواسط فوریه برای اولین بار در سال جاری منفی شد.

داستان ادامه دارد

بات تایلند در حال حاضر تمام سودهای اولیه خود در سال 2023 را که در بحبوحه خوش بینی در مورد بازگشت گردشگران چینی به دست آمده بود، کنار گذاشته است. و راند آفریقای جنوبی - که اغلب به عنوان نماینده ای برای ریسک اشتها در نظر گرفته می شود - به سطوحی که آخرین بار در اواخر سال 2022 مشاهده شده بود، بازگشته است.

حتی قبل از افزایش روز جمعه دلار، آبردن موضعی خنثی در قبال طبقه دارایی اتخاذ کرده بود و به دنبال کاهش ارزش‌ها و انعکاس رکود بود. سرمایه گذاران در Fidelity International اکنون دلار را در برابر پزو فیلیپین و زلوتی لهستان می خرند.

در همین حال، شرکت Goldman Sachs Group در مورد مبارزه ای در آینده برای راند آفریقای جنوبی حساس به نرخ بهره آمریکا هشدار می دهد.

جیب های انعطاف پذیری

اما هنوز موردی برای انتخاب وجود دارد زیرا ارزهای برخی از اقتصادهای در حال توسعه در برابر قدرت اخیر دلار مقاومت می کنند.

با کمک چرخه های تورم داخلی و کالاها، پزو مکزیک و سول پرو تاکنون روند تقویت در برابر دلار در ماه فوریه را کاهش داده اند.

پل گریر، مدیر پولی مستقر در لندن در فیدلیتی، می گوید: «به نظر می رسد بلوک LatAm در چرخه تورم و تشدید سیاست در مقایسه با سایر بازارهای نوظهور بسیار جلوتر است. این امر منجر به ارائه بازدهی واقعی پیش از پیش در منطقه شده است که از ورود پورتفولیوی خارجی به بازارهای اوراق قرضه و ارز خارجی حمایت می کند.

برای آلوین تان، رئیس استراتژی آسیا FX در RBC Capital Markets در سنگاپور، برخی از ارزهای آسیایی نیز در موقعیت بهتری برای مقاومت در برابر دوره ای از قدرت دلار قرار دارند، به خصوص اگر سیاست های پولی بسیار فشرده باعث رکود اقتصادی در اقتصادهای بزرگ شود.

او گفت: «وون کره و بات تایلند هنوز برای من نسبتاً ارزان به نظر می رسند. اگر واقعاً آسیا بتواند از رکود اقتصادی در سال جاری جلوگیری کند، من انتظار دارم که دارایی‌های منطقه‌ای و FX افزایش بیشتری داشته باشد.»

چه چیزی را تماشا کنید

• سرمایه گذاران از نزدیک نتایج و تاثیر انتخابات نیجریه را پس از رای گیری روز شنبه تماشا خواهند کرد. این کشور با کمبود گسترده بنزین و اسکناس نایرا دست و پنجه نرم کرده است که منجر به صحنه های پر هرج و مرج در پمپ بنزین ها و بانک ها شده است.

• نظرسنجی‌های PMI چین، روند بهبود در ماه فوریه را بررسی می‌کنند و بلومبرگ اکونومیکس اخبار خوبی را پیش‌بینی می‌کند.

• هند و ترکیه داده‌های تولید ناخالص داخلی را منتشر می‌کنند و سرنخ‌هایی در مورد چگونگی حفظ رشد بازارهای نوظهور در پایان سال 2022 ارائه می‌کنند.

• بر اساس گزارش بلومبرگ اکونومیکس، انتظار می رود ارقام تولید ناخالص داخلی برزیل و داده های اشتغال در ماه دسامبر نشان دهند که اقتصاد در سه ماهه چهارم حرکت خود را از دست داده است.

• بانک مرکزی مکزیک قرار است گزارش تورم سه ماهه ای را منتشر کند که آخرین پیش بینی های اقتصادی و سرنخ هایی را در مورد مسیر سیاست های پولی پیش رو ارائه می دهد.

-با کمک نتی اسماعیل.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2023 Bloomberg LP