به گفته دیوید کلی از JPMorgan Chase & Co، بازدهی ثابت "همه خوب به نظر می رسند" و ممکن است بخواهید تا زمانی که هنوز می توانید مقداری از درآمد را بدست آورید.
کلی، استراتژیست ارشد جهانی در JP Morgan Asset Management، بعد از ظهر دوشنبه در رویداد Exchange در هتل Fontainebleau در میامی بیچ، فلوریدا، گفت: این فروش فقط یک بار است. او گفت: «موقعیت‌های درآمد ثابت خود را از هم‌اکنون وارد کنید، زیرا در چند سال آینده این بازده‌ها «در دسترس نخواهند بود».
فدرال رزرو سال گذشته افزایش سریع نرخ های بهره را در تلاش برای کاهش افزایش تورم ایالات متحده که در طول همه گیری همه گیر مشاهده شد، آغاز کرد. فدرال رزرو نرخ بهره خود را کاهش داده بود به صفر در مارس 2020 در بحبوحه بحران COVID-19 برای کمک به اقتصاد، و شروع به افزایش آن برای مقابله با تورم فزاینده نکرد. تا 2022 مارس.
در حال حاضر، نرخ فدرال رزرو در محدوده 4.5٪ تا 4.75٪ است، در حالی که بازدهی خزانه داری ایالات متحده بسیار بالاتر از سطحی است که حتی یک سال پیش مشاهده می شد. اما برخی از سرمایه گذاران انتظار دارند که فدرال رزرو امسال با کاهش تورم و کند شدن اقتصاد ایالات متحده، افزایش نرخ بهره را متوقف کند - یا حتی به طور بالقوه آنها را کاهش دهد.
به گفته کلی، سه سال گذشته یک "ترن هوایی باورنکردنی" داشته است.
بازده اسکناس خزانه داری 10 ساله
TMUBMUSD10Y ،
روز دوشنبه به 3.632 درصد افزایش یافت، در حالی که بازدهی دو ساله
TMUBMUSD02Y ،
طبق داده های بازار داو جونز، در پی گزارش شگفت انگیز مشاغل قوی، به 4.454 درصد صعود کرد. بازده و قیمت اوراق قرضه در جهت مخالف حرکت می کنند.
کلی گفت: «بنابراین در حال حاضر ما در رکود نیستیم، اما ما در آستانه نوعی رکود اقتصادی هستیم. در حالی که اقتصاد ایالات متحده در "لبه یک صخره" نیست، به نظر او، در "لبه باتلاق" قرار دارد که ممکن است عمیق نباشد اما خروج از آن دشوار است.
او گفت: "هزینه های مصرف کننده مسلماً کاهش می یابد."
در همین حال، بازار کار ایالات متحده تا کنون در بحبوحه افزایش نرخ های تهاجمی فدرال رزرو قوی باقی مانده است و نرخ بیکاری در ژانویه به 3.4 درصد کاهش یافت که پایین ترین سطح از سال 1969 است.
نگاه کنید به: گزارش مشاغل نشان می دهد که افزایش 517,000 نفری در مشاغل ایالات متحده در ژانویه رخ داده است
کلی بازار کار را «واقعاً عجیب» توصیف کرد که فرصت‌های شغلی بیشتری نسبت به افراد بیکار به دنبال کار دارد. او گفت: «تقاضای مازاد عظیمی برای نیروی کار وجود دارد،» او به عرضه ناکافی کارگران به دنبال کاهش مهاجرت، خروج از نیروی کار و کووید طولانی که منجر به تقریباً عدم رشد افراد در دسترس برای کار می شود، اشاره کرد.
"لغزی"
گزارش اشتغال به طرز شگفت انگیزی قوی برای ژانویه، که بود منتشر شده توسط اداره آمار کار ایالات متحده در 3 فوریه، نشانه هایی از سرد شدن فشار دستمزدها را نشان داد. میانگین درآمد ساعتی در ژانویه به 4.4 درصد نسبت به سال قبل کاهش یافت. کلی گفت که این کمتر از نرخ تورم ایالات متحده است.
تورم، همانطور که با شاخص قیمت مصرف کننده اندازه گیری شد، در حال اجرا است با نرخ 6.5 درصد طبق گزارشی از اداره آمار کار در ماه گذشته، در 12 ماه منتهی به دسامبر. داده های CPI برای ژانویه در تاریخ 14 فوریه منتشر می شود.
کلی گفت: "تمام آنچه که رشد دستمزد انجام می دهد، کاهش سرعت تورم است." تورم اندازه گیری شده توسط داده های CPI در حال اجرا بود به اندازه 9.1 درصد در ژوئن.
کلی با اشاره به اسباب بازی فنری گفت، به جای «مارپیچ» ترسناک دستمزدها، جایی که افزایش دستمزدها به افزایش تورم کمک می‌کند، درآمد ساعتی بیشتر شبیه به پایین آمدن از پله‌ها است.
او گفت که انتظار دارد تورم در نهایت به 2 درصد بازگردد و نسبت به ادامه سیاست های پولی فدرال رزرو به سمت کاهش سرعت اقتصاد ابراز نگرانی کرد. او گفت: «آنها بیش از حد سخت می شوند.
به گفته کلی، یک پس‌زمینه اقتصادی با تورم پایین و رشد اقتصادی آهسته به طور کلی «برای همه دارایی‌های مالی خوب است».
در مورد سهام، او انتظار دارد که سهام بین المللی در سال 2023 عملکرد بهتری از ایالات متحده داشته باشد.
اضافه وزن بین المللی؟
کلی گفت: "هیچ کس بین المللی اضافه وزن ندارد، زیرا بین المللی سال ها و سال ها ما را ناامید کرده است." فکر می‌کنم تیم ملی امسال دوباره آمریکا را شکست خواهد داد.» او گفت که بین المللی "بسیار ارزان تر" است و سود سهام بهتری را پرداخت می کند.
هر دو سهام و اوراق قرضه در سال گذشته در بحبوحه افزایش نرخ بهره سقوط کردند.
در سال 2023، iShares MSCI ACWI سابق ETF ایالات متحده
ACWX ،
طبق داده های FactSet، که در معرض سهام در بازارهای توسعه یافته و نوظهور قرار می گیرد، اما ایالات متحده را مستثنی می کند، تا روز دوشنبه 7.1 درصد افزایش یافته است. این در مقایسه با سود 7.2 درصدی SPDR S&P 500 ETF Trust است.
جاسوسی ،
بیش از همان دوره.
داده‌های FactSet نشان می‌دهد که سال گذشته، SPDR S&P 500 ETF Trust 19.5 درصد سقوط کرد و عمیق‌تر از اسلاید 18.2 درصدی iShares MSCI ACWI سابق ایالات متحده ETF بود.
کلی گفت: «در چند سال آینده، دلار باید کاهش یابد و بازگشت سرمایه‌های بین‌المللی را تقویت کند.
خوانده شده: چرا بلک راک سهام "منتخب" را در بازارهای نوظهور با تضعیف دلار آمریکا ترجیح می دهد؟
منبع: https://www.marketwatch.com/story/edge-of-a-swamp-jpmorgan-strategist-sees-one-time-only-sale-in-fixed-income-as-us-economy-slows- 11675774251?siteid=yhoof2&yptr=yahoo