اقتصاددانان می گویند مسکو و پوتین به این زودی ها سینه جنگ را خالی نمی کنند

ماه‌های آینده برای فهمیدن اینکه چگونه اقتصاد روسیه در برابر مجموعه‌ای از تحریم‌های جدید مقاومت می‌کند و تا چه مدت می‌تواند به ریختن پول برای حمله نظامی خود به اوکراین ادامه دهد، حیاتی خواهد بود.

کسری بودجه روسیه در ژانویه به رکورد 1.8 تریلیون روبل روسیه (24.4 میلیون دلار) رسید.با رشد 58 درصدی هزینه ها نسبت به سال قبل در حالی که درآمدها بیش از یک سوم کاهش یافت. 

تولید صنعتی و خرده فروشی در ماه دسامبر به بدترین انقباضات سال به سال از زمان شروع همه گیری کووید-19 در اوایل سال 2020 سقوط کرد، به طوری که فروش خرده فروشی 10.5 درصد نسبت به سال قبل کاهش یافت در حالی که تولید صنعتی 4.3 درصد کاهش یافت. در مقایسه با کاهش 1.8 درصدی در ماه نوامبر. 

روسیه هنوز ارقام رشد تولید ناخالص داخلی خود را برای ماه دسامبر گزارش نکرده است، که انتظار می رود در داده های کل سال 2022 که برای این جمعه در نظر گرفته شده است، گنجانده شود.

بر اساس گزارش بانک جهانی، صندوق بین‌المللی پول و OECD، تولید ناخالص داخلی روسیه در بهترین سناریو در سال 2.2 حداقل 2022 درصد کاهش یافت و تا 3.9 درصد کاهش یافت و انتظار می‌رود که در سال 2023 دوباره کاهش یابد.

با این حال، هم وزارت دارایی روسیه و هم بانک مرکزی معتقدند که همه اینها در مدل آنها است. 

به گفته کریس ویفر، مدیرعامل ماکرو ادوایزوری مستقر در مسکو، چندین شرایط منحصر به فرد و نکات فنی حسابداری تا حدودی به توضیح مقیاس رقم کسری در ژانویه کمک می کند.

وزارت دارایی ادعا کرد که کاهش بزرگ در درآمد مالیاتی بیشتر به دلیل تغییرات در رژیم مالیاتی است که از ابتدای ژانویه آغاز شد. شرکت‌ها قبلاً دو بار در ماه مالیات پرداخت می‌کردند، اما اکنون یک پرداخت تلفیقی در 28 هر ماه انجام می‌دهند. 

وزارت دارایی پیشنهاد کرد که بیشتر پرداخت‌های مالیاتی ژانویه هنوز تا 31 ژانویه محاسبه نشده است و در عوض به ارقام فوریه و مارس خواهد رسید.

ویفر همچنین بر تغییری در مانور مالیات بر نفت روسیه تاکید کرد که در ژانویه به اجرا درآمد و انتظار می‌رود در ماه‌های آینده به پایان برسد، در حالی که ماهیت تخصیص هزینه‌های عمومی روسیه به این معنی است که در پایان سال به شدت متمرکز شده است و این امر باعث افزایش سطح بودجه می‌شود. کسری مالی

کریستوفر گرانویل، مدیر عامل تحقیقات سیاسی جهانی در TS Lombard، به دو عامل دیگر که آخرین ارقام کسری بودجه را مخدوش می کند، اشاره کرد.

اولاً، این اولین چاپ از زمان اجرایی شدن تحریم کشورهای تحریم کننده بر واردات نفت خام روسیه در 5 دسامبر بود.

گرانویل به سی‌ان‌بی‌سی گفت: «قبل از آن تاریخ، اروپا با نفت خام اورال بارگیری می‌کرد، سپس مستقیماً به صفر رسید، بنابراین تجارت صادرات دریایی روسیه باید یک شبه تغییر مسیر می‌داد.» 

بدیهی است که آمادگی های زیادی برای آن مسیریابی مجدد انجام شده بود (روسیه خرید نفتکش ها، دسترسی بیشتر به ناوگان «سایه» یا «تاریک» و غیره) اما انتقال ناهموار بود.»

به گفته وزارت دارایی روسیه، قیمت واقعی اورال در نتیجه کاهش یافت و به‌طور متوسط ​​در دوره از اواسط دسامبر تا اواسط ژانویه، تنها 46.8 دلار در هر بشکه بود. این پایه مالیاتی برای بسیاری از درآمدهای بودجه فدرال مربوط به نفت و گاز ژانویه بود، که همچنین از کاهش درآمد بادآورده در سه ماهه چهارم از افزایش مالیات بر حق امتیاز گاز طبیعی رنج می برد.

وزارت دارایی همچنین پیش پرداخت های هنگفتی را برای تدارکات دولتی در ژانویه اعلام کرد که در مجموع پنج برابر ژانویه 2022 بود.

گرانویل گفت: «اگرچه آنها نمی گویند این چیست، اما پاسخ کاملاً واضح است: پیش پرداخت به مجتمع صنعتی نظامی برای تولید سلاح برای جنگ».

ذخایر چقدر می تواند دوام بیاورد؟

در مجموع در ماه ژانویه، میانگین قیمت اورال به 50 دلار در هر بشکه افزایش یافت و هر دو گرانویل و ویفر گفتند که اندازه گیری تأثیر بر قیمت اورال و صادرات روسیه به عنوان تأثیر کامل آخرین دور نفت مهم است. تحریم ها روشن تر می شود

کشورهای تحریم کننده از 5 فوریه ممنوعیت کشتی ها را از حمل فرآورده های نفتی منشأ روسیه تمدید کردند. آژانس بین المللی انرژی انتظار دارد صادرات روسیه به شدت کاهش یابد در حالی که برای یافتن شرکای تجاری جایگزین تلاش می کند.

قیمت صادرات نفت خام روسیه به عنوان یک عامل تعیین کننده برای سرعت کاهش صندوق ثروت ملی روسیه، به ویژه بافر ذخیره کلیدی آن به مبلغ 310 میلیارد یوان چین (45.5 میلیارد دلار) از اول ژانویه در نظر گرفته می شود.

روسیه با کاهش درآمدهای انرژی، فروش یوان چین خود را افزایش داده است و قصد دارد 160.2 میلیارد روبل دیگر ارز خارجی بین 7 فوریه و 6 مارس بفروشد. سه برابر فروش FX خود نسبت به ماه قبل.

با این حال، روسیه هنوز مقدار زیادی در مخزن دارد، و گرانویل گفت که کرملین قبل از اتمام کامل ذخایر یوان خود، تخلیه ذخایر یوان خود را متوقف خواهد کرد و به جای آن به مصلحت های دیگر متوسل می شود.

یک مزیت از این ایده مطرح شده توسط MinFin برای تعیین معیار مالیات بر نفت برنت به جای اورال است (یعنی افزایش مادی در بار مالیاتی بر صنعت نفت روسیه، که پس از آن انتظار می‌رود با سرمایه‌گذاری در لجستیک، ضربه را جبران کند. کسری برنت) یا پیشنهاد معاون اول نخست وزیر آندری بلوسوف مبنی بر اینکه شرکت های بزرگ با سود سال 2022 باید "سهم داوطلبانه" به بودجه فدرال بپردازند (مقیاس طرح ریزی شده: 200-250 میلیارد روپیه).

چندین گزارش در سال گذشته حاکی از آن بود که اگر درآمدهای نفت و گاز اجازه دهد، مسکو می تواند در موج دیگری از یوان و سایر ذخایر ارزی "دوستانه" سرمایه گذاری کند. به گفته آگات دمارایس، مدیر پیش بینی جهانی در واحد اطلاعات اکونومیست، با توجه به وضعیت مالی فعلی، ممکن است نتواند برای مدتی ذخایر ارزی خود را دوباره پر کند.

آمارها این روزها در روسیه اسرار دولتی هستند، به ویژه در مورد ذخایر صندوق های ثروت دولتی - بسیار بسیار سخت است که بدانیم چه زمانی این اتفاق می افتد، اما همه چیزهایی که از موضع مالی می بینیم این است که همه چیز پیش نمی رود. بسیار خوب، و بنابراین واضح است که روسیه باید از ذخایر خود خارج شود.» او به CNBC گفت.

همچنین، برنامه‌هایی برای صدور بدهی دارد، اما این کار فقط در داخل کشور قابل انجام است، بنابراین مانند یک مدار بسته است - بانک‌های روسی بدهی از دولت روسیه می‌خرند، و غیره. این دقیقاً کارآمدترین راه برای تأمین مالی نیست، و بدیهی است که اگر چیزی سقوط کند، کل سیستم از بین می‌رود.»

دور اولیه تحریم‌ها پس از تهاجم به اوکراین، به منظور طرد روسیه از سیستم مالی جهانی و مسدود کردن دارایی‌های موجود به ارزهای غربی و در عین حال ممانعت از سرمایه‌گذاری در این کشور بود.

تحریم ها در مورد "فروپاشی" اقتصاد روسیه نیست

ساختار منحصربه‌فرد اقتصاد روسیه - به ویژه بخش قابل توجهی از تولید ناخالص داخلی که توسط شرکت‌های دولتی تولید می‌شود - دلیلی کلیدی است که چرا زندگی داخلی روسیه و تلاش‌های جنگی، حداقل از نظر ظاهری، نسبتاً تحت تأثیر تحریم‌ها قرار نگرفته است. به گفته ویفر.

او گفت: «این بدان معناست که در مواقع دشواری، دولت می‌تواند در بخش‌های دولتی پول بگذارد، ثبات و یارانه ایجاد کند و این صنایع و خدمات را ادامه دهد.» 

این یک عامل تثبیت کننده برای اقتصاد است، اما به همان اندازه، البته، در زمان خوب یا در زمان بهبود، به عنوان یک لنگر عمل می کند.

ویفر خاطرنشان کرد که در بخش خصوصی، نوسانات بسیار بیشتری وجود دارد، همانطور که افت اخیر فعالیت در بخش خودروسازی روسیه نشان می دهد. 

با این حال، او پیشنهاد کرد که توانایی دولت برای یارانه دادن به صنایع کلیدی در بخش دولتی، بیکاری را پایین نگه داشته است، در حالی که بازارهای تجارت موازی از طریق کشورهایی مانند هند و ترکیه به این معنی است که سبک زندگی شهروندان روسیه هنوز به طور قابل توجهی تحت تأثیر قرار نگرفته است.

من فکر می کنم که این امر به طور فزاینده ای به میزان پولی که دولت باید خرج کند بستگی دارد. ویفر گفت: اگر پول کافی برای تامین حمایت‌های اجتماعی و حمایت‌های کلیدی صنعت داشته باشد، این وضعیت می‌تواند برای مدت بسیار بسیار طولانی ادامه داشته باشد.

از سوی دیگر، اگر بودجه تحت فشار قرار گیرد و ما بدانیم که دولت نمی تواند پول قرض کند، باید شروع به کاهش و انتخاب بین هزینه های نظامی، حمایت های کلیدی صنعت، حمایت های اجتماعی و انتخاب کنند. این چیزی است که ممکن است تغییر کند، اما در حال حاضر، آنها پول کافی برای ارتش، حمایت های کلیدی صنعت، یارانه های شغلی و برنامه های اجتماعی دارند."

به این ترتیب، او پیشنهاد کرد که فشار کمی از سوی اقتصاد داخلی یا جمعیت بر کرملین برای تغییر مسیر در اوکراین در حال حاضر وجود دارد.

کاهش دسترسی به فناوری

دمارایس، نویسنده کتابی درباره تأثیر جهانی تحریم‌های ایالات متحده، تکرار کرد که مهم‌ترین آسیب درازمدت از دسترسی رو به کاهش روسیه به فن‌آوری و تخصص ناشی می‌شود و به نوبه خود باعث از بین رفتن تدریجی گاو نقدی اصلی اقتصادی آن - بخش انرژی می‌شود. .

او توضیح داد که هدف از حمله تحریم‌ها «فروپاشی اقتصاد روسیه» یا تغییر رژیم نیست، بلکه کاهش تدریجی و آهسته توانایی روسیه برای جنگ در اوکراین از منظر مالی و فناوری بود.

ویفر گفت: «شکاف فناوری، بخش‌هایی از اقتصاد که به طور خاص بر دسترسی به فناوری غربی یا تخصص غربی متکی هستند، در بسیاری از زمینه‌ها قطعاً کاهش می‌یابد و شکاف بین آن‌ها و سایر نقاط جهان بیشتر خواهد شد». .

دولت روسیه برنامه بومی سازی و جایگزینی واردات را در کنار شرکت هایی در کشورهای به اصطلاح دوست آغاز کرده است تا در نهایت طی چند سال آینده زیرساخت های فناوری جدید ایجاد کند.

ویفر توضیح داد: «حتی خوش بینان می گویند که احتمالاً پایان دهه قبل از انجام این کار است، این یک راه حل سریع نیست.

فکر می‌کنم حتی وزرای دولت می‌گویند تا زمانی که همه چیز را با آموزش، آموزش، امکانات و غیره در جای خود قرار دهید، این یک برنامه حداقل پنج ساله است و احتمالاً بیش از هفت یا هشت سال طول می‌کشد تا بتوانید شروع به کار کنید. درست متوجه شدید.»

هنگامی که CNBC با سخنگوی وزارت دارایی روسیه تماس گرفت، بلافاصله برای اظهار نظر در دسترس نبود.