قدرت اقتصادی فدرال رزرو را مجبور می کند تهاجمی تر شود

روز سه شنبه متوجه شدیم که کارفرمایان ایالات متحده یک رکورد دارند 11.5 میلیون فرصت شغلی از ماه مارس مسلماً این واضح‌ترین نشانه رونق اقتصاد است، زیرا استخدام کارگران ارزان نیست و بیشتر کارفرمایان فقط در صورتی این کار را انجام می‌دهند که از قبل نیروی لازم برای پاسخگویی به تقاضا را نداشته باشند.

در حال حاضر تنها 5.9 میلیون نفر بیکار هستند. به عبارت دیگر، تقریبا وجود دارد دو فرصت شغلی برای هر فرد بیکار. عدم تطابق به این معنی است که کارگران گزینه های زیادی دارند، به این معنی که آنها اهرم های زیادی برای درخواست دستمزد بیشتر دارند. در واقع، کارفرمایان پرداخت می کنند با نرخی تاریخی

اما تقاضای پررونق، فرصت‌های شغلی بی سابقه و دستمزدهای بالاتر… بد?

فدرال رزرو و بسیاری در حرفه اقتصاد آن را به صراحت بیان نمی کنند. اما این به طور موثر است پیام آنها.

وضعیت بازی: تقاضا برای کالاها و خدمات به میزان قابل توجهی از عرضه پیشی گرفته است.1 که ارسال شده است تورم به نرخ های بالای دهه ها. این تا حدی به این دلیل است که دستمزدهای بالاتر به معنای هزینه های بالاتر برای مشاغل است که بسیاری از آنها چنین بوده اند افزایش قیمت ها برای حفظ سود. از قضا، این دستمزدهای بالاتر به تقویت آن کمک کرده است منابع مالی از قبل قوی مصرف کنندگان، که با کمال میل پرداخت می کنند و در نتیجه اساساً مشاغل را قادر می سازند تا قیمت ها را افزایش دهند.

اضافه کردن این نکته مهم است که این تقاضای رونق با ایجاد شغل تقویت شده است (یعنی پدیده ای که در آن کسی از کسب هیچ درآمدی به کسب چیزی می رسد). در واقع، ایالات متحده یک بزرگ خلق کرده است 2.1 میلیون شغل در سال 2022 تاکنون

اداره آمار کار معیاری به نام شاخص دارد جمع آوری حقوق و دستمزد هفتگی، که محصول مشاغل، دستمزد و ساعات کار است. این یک نماینده تقریبی برای کل ظرفیت مخارج اسمی نیروی کار است. این معیار در آوریل نسبت به سال گذشته 10 درصد افزایش داشت و از آوریل 9.5 تا کنون بالای 2021 درصد بوده است. قبل از همه‌گیری، روند آن در حدود 5 درصد بود.

این ترکیب رشد شغل و افزایش دستمزد تنها مشکل تورم را تشدید کرده است.

داستان ادامه دارد

و بنابراین بهترین راه حل، در این مرحله، به نظر می رسد تشدید سیاست های پولی به طوری که شرایط مالی کمی چالش برانگیزتر می شود که باید باعث کاهش تقاضا شود که به نوبه خود می تواند بخشی از این فشارهای تورمی مداوم را کاهش دهد.

به عبارت دیگر، فدرال رزرو در تلاش است تا برخی از اخبار خوب را که از اقتصاد می‌آید، کنار بگذارد، زیرا این اخبار خوب در واقع بد هستند.2

فدرال رزرو برای کاهش تقاضای مازاد حرکت می کند؟

در یک به طور گسترده ای مورد انتظار حرکت، فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ بهره کوتاه مدت را 50 واحد افزایش داد در محدوده 0.75٪ تا 1.00٪. این بزرگترین افزایشی بود که بانک مرکزی در یک اعلامیه از می 2000 تاکنون انجام داده است.

علاوه بر این، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، به قصد کمیته بازار آزاد فدرال (یعنی کمیته فدرال رزرو که سیاست های پولی را تعیین می کند) برای حفظ نرخ های افزایشی با سرعتی تهاجمی نشان داد.

پاول: «با فرض اینکه شرایط اقتصادی و مالی مطابق با انتظارات تغییر کند، این حس گسترده در کمیته وجود دارد که افزایش 50 واحد پایه اضافی باید در دو جلسه بعدی روی میز باشد.» گفت:. تمرکز اصلی ما استفاده از ابزارهایمان برای کاهش تورم به هدف 2 درصدی است.»

برای روشن بودن، فدرال رزرو در تلاش نیست اقتصاد را به رکود وادار کند. در عوض، تلاش می‌کند تا تقاضای مازاد را - همانطور که با وجود فرصت‌های شغلی بیشتر از بیکاران منعکس می‌شود - بیشتر با عرضه مطابقت دهد.

پاول گفت: «تقاضای مازاد زیادی وجود دارد.

در حال حاضر ، وجود دارد بادهای دنباله دار اقتصادی عظیم، از جمله پس انداز مازاد مصرف کننده و سفارشات سرمایه پررونق، که باید رشد اقتصادی را برای ماه ها، اگر نه سال ها، افزایش دهد. بنابراین فضایی برای اقتصاد وجود دارد که بتواند فشارهای ناشی از تقاضا را بدون وارد شدن به رکود کاهش دهد.

در اینجا بیشتر از کنفرانس مطبوعاتی پاول روز چهارشنبه (با پیوندهای مربوطه اضافه شده):

اگر منابع مالی مصرف‌کننده و کسب‌وکار علاوه بر اینکه تقاضای مازاد وجود نداشته باشد، افزایش یابد، وضعیت بسیار پرخطرتر خواهد بود. اما در حال حاضر اینطور نیست.

و بنابراین، در حالی که برخی از اقتصاددانان می گویند که خطر رکود در حال افزایش است، اکثر آنها آن را به عنوان سناریوی موردی اصلی خود برای آینده نزدیک ندارند.

آیا خبر بدی برای سهام است؟ لازم نیست.

هنگامی که فدرال رزرو تصمیم می گیرد زمان خنک کردن اقتصاد فرا رسیده است، این کار را با تلاش برای سخت تر کردن شرایط مالی انجام می دهد، که به معنای افزایش هزینه تامین مالی است. به طور کلی، این به معنای ترکیبی از نرخ های بهره بالاتر، ارزش گذاری های پایین تر در بازار سهام، دلار قوی تر و استانداردهای سخت تر وام دهی است.

آیا این بدان معناست که سهام محکوم به سقوط هستند؟

خوب، یک فدرال رزرو جنگ‌طلب مطمئناً برای سهام یک خطر است. اما زمانی که نوبت به پیش‌بینی چشم‌انداز قیمت سهام می‌رسد، هیچ چیز قطعی نیست.

اول از همه تاریخ می گوید سهام معمولاً زمانی افزایش می‌یابد که فدرال رزرو در حال تشدید سیاست‌های پولی است. وقتی به یاد می آورید که فدرال رزرو وقتی معتقد است اقتصاد دارای شتابی است، سیاست های پولی را سخت تر می کند، منطقی است.

با این وجود، چشم انداز نرخ های بهره بالاتر قطعا نگران کننده است. اکثر کارشناسان بازار سهام، مانند میلیاردر وارن بافت، به طور کلی با این موضوع موافق هستند نرخ بهره بالاتر نزولی است برای ارزشگذاری، مانند نسبت P/E 12 ماهه (NTM) بعدی.

اما کلمه کلیدی "ارزش گذاری" است، نه سهام. تا زمانی که انتظارات برای درآمد بالا می رود، نیازی به کاهش قیمت سهام برای کاهش ارزش گذاری نیست. و انتظارات برای درآمد افزایش یافته است. و در واقع، ماه هاست که ارزش گذاری ها کاهش یافته است.

نمودار زیر از جاناتان گلوب از Credit Suisse این پویایی را به تصویر می کشد. همانطور که می بینید، NTM P/E از اواخر سال 2020 روند کاهشی داشته است. با این حال، قیمت سهام در این دوره عمدتاً در حال افزایش بوده است. حتی با اصلاح اخیر بازار، S&P 500 امروز بالاتر از زمانی است که ارزش گذاری ها شروع به کاهش کردند. چرا؟ زیرا، درآمد ۱۲ ماه آینده اساساً فقط افزایش یافته است.

برای روشن بودن، هیچ تضمینی وجود ندارد که سهام از بالاترین رقم ژانویه خود به سقوط ادامه ندهند. و مطمئناً این احتمال وجود دارد که در صورت بدتر شدن محیط کسب و کار، رشد درآمد آتی منفی شود.

اما در حال حاضر، چشم انداز سود همچنان به طور قابل توجهی انعطاف پذیر است و این می تواند تا حدودی از قیمت سهام حمایت کند که در حال حاضر تجربه شده است. یک فروش بسیار معمولی.3

بیشتر از TKer:

نمای عقب؟

؟؟؟؟ سهام خراب می شود: S&P 500 تنها 0.20 کاهش یافت% برای تکمیل یک هفته فوق العاده بی ثبات. در روز چهارشنبه، S&P 2.99 درصد رشد کرد که بزرگترین رالی یک روزه این شاخص بود. از 18 می 2020. روز بعد، 3.56 درصد در مقایسه با شاخص کاهش یافت دومین روز بد سال.

S&P در حال حاضر 14.4% از بالاترین سطح روزانه خود در 4 ژانویه یعنی 4,818 کاهش یافته است. برای اطلاعات بیشتر در مورد نوسانات بازار، بخوانید این, این و این.

? ایجاد شغلبر اساس گزارش ها، کارفرمایان ایالات متحده در ماه آوریل 428,000 شغل سالم اضافه کردند داده های BLS جمعه منتشر شد این به طور قابل توجهی بالاتر از 380,000 شغل بود اقتصاددانان انتظار داشتند. نرخ بیکاری به 3.6 درصد رسید. برای اطلاعات بیشتر در مورد وضعیت بازار کار، بخوانید این.

? رشد فعالیت خدمات خنک می شود: بر اساس داده های نظرسنجی جمع آوری شده توسط موسسه مدیریت عرضهفعالیت بخش خدمات در ماه آوریل کاهش یافت. از آنتونی نیوز، رئیس کمیته بررسی کسب و کار خدمات ISM: «رشد برای بخش خدمات ادامه دارد، که در تمام 147 ماه گذشته به جز دو ماه توسعه یافته است. در شاخص ترکیبی عقب نشینی وجود داشت که بیشتر به دلیل محدودیت نیروی کار و کند شدن رشد سفارشات جدید بود. فعالیت تجاری همچنان قوی است. با این حال، تورم بالا، محدودیت‌های ظرفیت و چالش‌های لجستیکی مانع هستند و جنگ روسیه و اوکراین همچنان بر هزینه‌های مواد، به ویژه سوخت و مواد شیمیایی تأثیر می‌گذارد.

بالای جاده ؟

در حال حاضر هیچ داستان بزرگتر از جهت تورم در اقتصاد وجود ندارد. بنابراین همه نگاه ها به گزارش شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) آوریل خواهد بود که صبح چهارشنبه منتشر می شود. اقتصاددانان تخمین می زنند که CPI در طول ماه 8.1 درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل افزایش داشته است که کاهشی نسبت به سال قبل است. چاپ مارس 8.5٪. بدون احتساب قیمت مواد غذایی و انرژی، برآورد می شود که CPI اصلی 6.1 درصد افزایش یافته است، نسبت به 6.5 درصد در مارس.

تقویم زیر را از رونوشت در حالی که برخی از نام های بزرگ نتایج مالی سه ماهه خود را در این هفته اعلام کردند.

1. ما در اینجا قصد نداریم وارد تمام نکات ظریف مسائل زنجیره تامین شویم (به عنوان مثال، چگونه کمبود نیروی کار در ایالات متحده، قرنطینه های مرتبط با کووید در چین، و جنگ در اوکراین باعث اختلال در تولید و تجارت می شود). با این حال، ما می دانیم که مشکلات زنجیره تامین همچنان که منعکس شده است، ادامه دارد به طور مداوم کند زمان تحویل تامین کنندگان.

2. برای کسانی از شما که تازه وارد TKer شده‌اند، کمی در مورد اینکه چگونه اخبار اقتصادی خوب اخبار «بد» بوده‌اند، نوشته‌ام. می توانید در مورد آن بیشتر بخوانید اینجا کلیک نمایید, اینجا کلیک نمایید, اینجا کلیک نماییدو اینجا کلیک نمایید.

3. سرمایه گذاری در سهام آسان نیست. به این معنی باید با نوسانات کوتاه مدت زیادی کنار بیایید در حالی که منتظر آن سودهای بلندمدت هستید. همه می‌خواهند سعی کنند زمان‌بندی بازار و فروش و خرید را در تلاش برای به حداقل رساندن زیان‌های کوتاه‌مدت انجام دهند. اما مطمئناً، این خطر از دست رفتن آن دسته از رالی‌های بزرگی است که در دوره‌های پرنوسان رخ می‌دهند، که می‌تواند آسیب‌های جبران‌ناپذیری به بازده درازمدت وارد کند. (بیشتر بخوانید اینجا کلیک نمایید, اینجا کلیک نمایید و اینجا کلیک نمایید.) به یاد داشته باشید، یک صنعت کامل از متخصصان وجود دارد که قصد دارند بازار را شکست دهند. تعداد کمی از آنها می توانند در هر سال عملکرد بهتری داشته باشند، و از آن دسته از افرادی که عملکرد بهتری دارند، تعداد کمی قادر به ادامه این عملکرد هستند سال به سال.

آخرین اخبار مالی و تجاری مربوط به Yahoo Finance را بخوانید

دنبال Yahoo Finance در توییتر, فیس بوک, اینستاگرام, Flipboard, لینکو یوتیوب