اجازه ندهید آنها شما را گول بزنند - در اینجا دلیل این است که چرا وجوه اوراق قرضه اوراق قرضه نیستند

ممکن است متوجه شده باشید که مجموعه‌ای از مقالات در طول سال منتشر می‌شوند نابودی استراتژی کلاسیک تخصیص دارایی 60/40. این فلسفه سرمایه گذاری مستلزم آن است که پرتفوی از 60 درصد سهام و 40 درصد اوراق قرضه تشکیل شود. در تئوری، این تنوع طبقه دارایی باید از سرمایه گذاران در برابر نزولی محافظت کند.

از آنجایی که نرخ ها افزایش یافته و اقتصاد متوقف شده است، هیچ مکان امنی برای پنهان شدن برای سرمایه گذاران وجود ندارد (کمبود پول نقد، که تا همین اواخر، چیز زیادی از نظر بهره ارائه نکرده بود).

در حالی که سرمایه گذاران ممکن است سهام را به خاطر ضررشان ببخشند، کاهش اوراق قرضه ممکن است آنها را شوکه کرده باشد. با این حال، این شوک ممکن است برای دارندگان اوراق قرضه صندوق‌های مشترک در مقایسه با سرمایه‌گذارانی که اوراق قرضه فردی دارند، شدیدتر باشد.

دلیل خوبی برای آن وجود دارد.

راب ویلیامز، مدیر عامل، خدمات مشاوره ای سیج و آستین، تگزاس، می گوید: «مدیریت فعال با استفاده از اوراق قرضه فردی بهترین راه برای کاهش ریسک محیطی است، زیرا مدیر می تواند ریسک نرخ بهره و موقعیت منحنی را با توجه به محیط تعیین کند. . اوراق قرضه انفرادی انعطاف بیشتری را در ساختار جریان های نقدی فراهم می کند و افراد مبنای هزینه و پیامدهای مالیاتی خود را با سایر سرمایه گذاران یک صندوق ترکیب نمی کنند.

شاید تعجب کنید که بدانید این تفاوت جزئی - تفاوت بین اوراق قرضه منفرد و صندوق های اوراق قرضه - اغلب نادیده گرفته می شود.

این یک جزئیات جذاب است که سرمایه گذاران آن را به خوبی درک نمی کنند. گرگوری دیمارزیو، معاون رئیس جمهور و مدیر پورتفولیو در Rockland Trust در ورچستر، ماساچوست، می گوید: زمانی که به طور مستقیم مالکیت آنها را داشته باشند، سرمایه گذاران می توانند اوراق قرضه فردی را تا سررسید نگه دارند. «سرمایه‌گذار کنترل و اختیار دارد تا با نگه داشتن اوراق قرضه تا سررسید آن، که در آن زمان اصل وجه به طور کامل پرداخت می‌شود، اثرات افزایش نرخ‌ها را از بین ببرد. در همین حال، یک صندوق، به دلیل اینکه بین سرمایه‌گذاران زیادی ترکیب می‌شود، نمی‌تواند این کار را برای هر سرمایه‌گذار انجام دهد – بنابراین آن سرمایه‌گذاران می‌توانند بدون اطلاع از سررسیدهای اساسی آن وجوه را بخرند و بفروشند.»

با سرمایه گذاری در اوراق قرضه فردی، می توانید تاریخ های سررسید خاص را با الزامات جریان نقدی خود جفت کنید. شما نمی توانید این کار را با صندوق های اوراق قرضه انجام دهید. با این فرض که صادرکننده اوراق قرضه شما نکول نمی کند، اگر نگوییم همه، بسیاری از خطرات نزولی را از بین می برد. شما هرگز نمی توانید ریسک نزولی یک صندوق اوراق قرضه را حذف کنید، و بسته به مسائل خاص سهامداران آن صندوق، ممکن است ریسک نزولی افزایش یابد.

هائو دانگ، استراتژیست سرمایه‌گذاری با Consilio Wealth Advisors در Bellevue، واشنگتن، می‌گوید: «سرمایه‌گذاران می‌توانند سررسید را با نیازهای نقدی آتی مطابقت دهند. اوراق قرضه ای که نکول نکرده است، به ارزش اسمی سررسید می شود، بنابراین بدون توجه به نوسانات قیمت، صاحبان اوراق قرضه فردی آن ارزش را در سررسید دریافت خواهند کرد. صندوق‌های اوراق قرضه باید به پروکسی پایبند باشند، بنابراین اگر نیاز به فروش اوراق قرضه خارج از آن پروکسی دارند، نمی‌توانند خیلی گزینشی باشند. بازار اوراق قرضه به اندازه بازار سهام نقدپذیر نیست، بنابراین فروش از طریق صندوق به معنای یافتن شرکای تجاری است. اگر صندوق دارای خروجی باشد، این می تواند یک مشکل باشد، زیرا مدیر باید به سرعت تصفیه کند.

سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه منفرد چالش‌هایی مشابه سرمایه‌گذاری در سهام فردی دارد. برخی از اوراق قرضه (یعنی اوراق منتشر شده توسط دولت ایالات متحده) ممکن است عملاً بدون ریسک در نظر گرفته شوند، اما اوراق قرضه صادر شده توسط برخی شهرداری ها و همچنین شرکت های خصوصی دارای ریسک بیشتری هستند. صندوق‌های اوراق قرضه، به دلیل اینکه اغلب حاوی صدها اوراق بهادار هستند، می‌توانند این ریسک را به روشی که سرمایه‌گذاران فردی معمولاً نمی‌توانند انجام دهند، متنوع کنند.

مری پوپوویچ می‌گوید: «وقتی یک سرمایه‌گذار اوراق قرضه فردی را می‌خرد، شما بدهی یک شرکت، دولت، شهرداری و غیره خاص را می‌خرید که ریسک‌های منحصربه‌فرد خود را دارد، اما نه محدود به ریسک نکول، ریسک تماس و ریسک سرمایه‌گذاری مجدد». تحلیلگر ارشد سرمایه گذاری در گروه افزایش ثروت در مدیسون، ویسکانسین. زمانی که شما یک صندوق اوراق قرضه خریداری می کنید، در حال خرید یک سبد اوراق قرضه فردی هستید که اگر به طور موثر مدیریت شود، می تواند سرمایه گذاری مطمئن تری نسبت به اوراق قرضه فردی باشد. همانطور که گفته شد، رابطه معکوس بین نرخ بهره و قیمت اوراق را در نظر داشته باشید. ما شاهد کاهش ارزش وجوه اوراق بهادار بوده‌ایم زیرا با افزایش نرخ‌ها، قیمت‌ها کاهش می‌یابد، که باعث می‌شود NAV با قیمت‌های پایین‌تر و پایین‌تر معامله شود و باعث از دست دادن ارزش سرمایه‌گذاری شما می‌شود. هنگامی که یک اوراق قرضه فردی را خریداری می کنید، تا زمانی که آن را تا سررسید نگه دارید، بازده سرمایه را دریافت خواهید کرد.

یک مزیت دیگر وجود دارد که درک آن آسان تر است اگر به جای یک صندوق اوراق قرضه، اوراق قرضه فردی داشته باشید. درست مانند سهام، شما می توانید از تعداد زیادی برای مدیریت مالیات خود استفاده کنید. با این حال، قبل از اقدام در مورد هر استراتژی تجاری، باید از مشاوره حرفه ای استفاده کنید.

مارک دی کینزلا از خدمات برنامه ریزی مالی خانواده در ویتون، ایلینویز می گوید: «اگر صاحب اوراق قرضه فردی هستید، می توانید اوراق قرضه با ارزش کمتری را بفروشید تا ضرر مالیاتی دریافت کنید و اوراق قرضه جدیدی بخرید که نرخ بهره بالاتری دارد. "یا می توانید اوراق قرضه خود را حفظ کنید و صبر کنید تا ارزش به مقدار قبلی بازگردد. یک سرمایه گذار ممکن است کنترل بیشتری بر سود بهره خود داشته باشد. با این حال، اگر شما صاحب اوراق قرضه فردی هستید، اگر اوراق قرضه‌ای که متعلق به شماست توسط شرکتی منتشر شود که تحت تأثیر منفی افزایش نرخ بهره قرار گرفته باشد، ممکن است ضرر قابل توجهی متحمل شوید. به عنوان مثال، اگر یک شرکت AAA قبل از افزایش نرخ بهره اوراق قرضه منتشر کند. و سپس به دلیل نرخ بهره بالاتر مجبور به ورشکستگی شد. شما ممکن است ارزش کامل اوراق قرضه ای را که دارید پس نگیرید. خرید اوراق قرضه انفرادی می تواند خطرناک باشد. اکثر مردم مهارت ارزیابی یک شرکت را برای تعیین میزان اعتبار اوراق قرضه آن ندارند.

آیا باید از وجوه اوراق قرضه برای اوراق قرضه فردی صرف نظر کرد؟ شما قبلاً جواب را می دانید.

بیل لیونز، مدیر عامل گریفین فاندینگ در اینکلین ویلج، نوادا، می گوید: «بسته به وضعیت مالی شما، مشاور سبد بازنشستگی شما ممکن است سرمایه گذاری در صندوق های اوراق قرضه یا اوراق قرضه فردی را انتخاب کند. اوراق قرضه انفرادی سرمایه‌گذاری مطمئن‌تری برای پرتفوی بازنشستگی است، زیرا تضمین می‌شود که اصل خود را به طور کامل بازگردانید، از سود سرمایه‌گذاری کنید و آن را تا زمان سررسید اوراق خود نگه دارید. با صندوق های اوراق قرضه، ریسک بیشتری در ارتباط با نرخ های بهره نوسان وجود دارد. با صندوق های اوراق قرضه، اگر قیمت کاهش یابد، سرمایه گذاری اصلی شما نیز ممکن است کاهش یابد.

گذشته از اعداد و ارقام، که تمرکز بیشتر این مقاله بوده است، ممکن است اطمینانی که معمولاً با اوراق قرضه فردی مرتبط است، بسیار جذاب تر از ناشناخته بودن یک ترن هوایی احتمالی که صندوق اوراق قرضه ممکن است ارائه دهد، بیابید.

هرمان (تامی) تامپسون جونیور، برنامه‌ریز مالی در گروه مالی نوآورانه در آتلانتا، می‌گوید: «اوراق اوراق بهادار دارای ارزش اسمی مشخص (مقدار اصلی برای بازپرداخت) و تاریخ سررسید مشخصی هستند. دارنده اوراق قرضه منفرد فرض می‌کند که در سررسید (بدون ورشکستگی ناشر اصلی)، ارزش اسمی سرمایه‌گذار بازپرداخت می‌شود. صندوق های سرمایه گذاری مشترک اوراق قرضه ارزش اسمی ندارند و به گونه ای طراحی شده اند که دائما اداره شوند. سرمایه‌گذاران در صندوق‌های اوراق قرضه از این که می‌دانند روزی اصل سرمایه‌شان بازگردانده می‌شود، همان سود روانی را که سرمایه‌گذاران در اوراق قرضه فردی دریافت می‌کنند، دریافت نمی‌کنند.»

در نهایت، باید بدانید که صندوق اوراق قرضه یک اوراق قرضه نیست. این یک صندوق سرمایه گذاری مشترک است. و قانون شرکت سرمایه گذاری 1940، که صندوق های سرمایه گذاری مشترک را ایجاد کرد، این محصولات را به عنوان سهام تعریف می کند، حتی اگر آنها فقط اوراق قرضه داشته باشند.