روی وعده های رئیس جمهور بایدن مبنی بر کاهش قیمت نفت شرط بندی نکنید

دولت پرزیدنت جو بایدن انتظار دارد که قیمت بنزین همچنان به 4 دلار در هر گالن کاهش یابد، اما اکثر ناظران بازار با این نظر مخالف هستند.

قیمت نفت روز دوشنبه به دلیل نگرانی از عرضه مجدداً افزایش یافت و قیمت نفت برنت به راحتی به بالای 100 دلار بازگشت و به 103 دلار در هر بشکه بازگشت.

میانگین قیمت خرده‌فروشی بنزین در ایالات متحده تقریباً 50 ¢ در هر گالن کاهش یافته است و به 4.65 دلار در هر گالن از زمانی که به بالای 5 دلار در ژوئن رسیده است. با این حال، دلایل زیادی برای این باور وجود دارد که بحران فعلی انرژی ادامه خواهد داشت و قیمت‌ها در آستانه افزایش دوباره هستند.

قیمت نفت و بنزین اخیراً به دلیل افزایش ترس از رکود اقتصادی کاهش یافته است که تقاضای سوخت را کاهش می دهد.

اما علیرغم قیمت‌های بی‌سابقه، تقاضای بنزین در ایالات متحده تنها 4 تا 5 درصد کمتر از سطح قبل از کووید در این زمان از سال است. به عبارت دیگر، فرسایش تقاضا چشمگیر نبوده است زیرا تمایل بیشتر مصرف کنندگان برای از سرگیری عادات سفر پس از همه گیری، درد ناشی از هزینه های بالاتر در پمپ را غلبه کرده است.

بنابراین، در حالی که تقاضای نفت ممکن است به دلیل رکود اقتصادی کاهش یابد، احتمالاً به اندازه دوره‌های کاهش قبلی کاهش نخواهد یافت. در واقع، بزرگ‌ترین وحشی‌ترین وحشی در اینجا، سیاست ادامه‌دار «کووید صفر» چین است که بزرگ‌ترین محرک رشد بازار جهانی نفت را به تعطیلی بیشتر تهدید می‌کند.

در سمت عرضه، چند دلیل برای خوش بینی وجود دارد.

اوپک پلاس ظرفیت تولید مازاد محدودی دارد، شاید 2 میلیون بشکه در روز - که در بازار جهانی نفت 100 میلیون بشکه در روز بسیار اندک است. بیشتر این افراد در عربستان سعودی و امارات متحده عربی ساکن هستند. ولیعهد عربستان محمد بن سلمان در آخر هفته به صراحت اعلام کرد که علیرغم درخواست های مکرر دولت، بایدن را با تولید نفت بیشتر نجات نخواهد داد.

هر کسی حدس می‌زند که اوپک پلاس پس از پایان قرارداد عرضه فعلی‌اش در سپتامبر چگونه رفتار خواهد کرد، اما واضح است که ظرفیت این گروه برای تولید بیشتر در خارج از خلیج‌خاورمیانه تقریباً وجود ندارد. اوپک پلاس به دلیل مسائل مختلف فنی، عملیاتی، ژئوپلیتیکی و سرمایه‌گذاری در کشورهای عضو ضعیف‌تر مانند نیجریه، آنگولا، قزاقستان، اکوادور و مالزی اکنون بیش از 3 میلیون بشکه در روز کمتر از سطح هدف‌گذاری شده تولید می‌کند.

سپس روسیه است. تاکنون، تولید و صادرات روسیه در برابر تحریم‌های غرب و دیگر تلاش‌های (ناموفق) برای کاهش جریان دلارهای نفتی به مسکو پس از تهاجم 24 فوریه به اوکراین، انعطاف‌پذیر بوده است.

اما هیچ تضمینی وجود ندارد که تولید روسیه همچنان کاهش نیابد. را آژانس بین المللی انرژی او فکر می‌کند که تولید روسیه در نیمه دوم سال می‌تواند به حدود 3 میلیون بشکه در روز افزایش یابد.

این به این دلیل است که اتحادیه اروپا اخیرا موافقت کرده است به تدریج واردات نفت روسیه را تا پایان سال با برخی استثناء متوقف می کند. این کار دشوار در ماه های آینده اتفاق خواهد افتاد و فشار بیشتری را بر مسکو برای یافتن بازارهای جایگزین وارد می کند.

چین و هند بشکه‌های کاهش‌یافته روسیه را به دست می‌آورند، اما آنها فقط می‌توانند مقدار زیادی نفت روسیه مصرف کنند، زیرا نمی‌خواهند قراردادهای بلندمدت عرضه با تامین‌کنندگان خاورمیانه را بشکنند. تنوع - و در نتیجه امنیت - تامین برای این واردکنندگان عظیم انرژی همچنان مهم است. آنها تقریباً از واردات روسیه به حداکثر رسیده اند.

تولید نفت شیل ایالات متحده به سرعت در حال رشد است و منابع حیاتی بیشتری را در تراز سال جاری به ارمغان خواهد آورد. برخی بر این باورند که تولید نفت ایالات متحده می تواند از سال 2022 حدود 1 میلیون بشکه در روز بالاتر از جایی که شروع شده بود، خارج شود و آن را به حدود 12.8 میلیون بشکه در روز برساند.

این یک افزایش چشمگیر است – اما به صورت نسخه‌های عظیم و بی‌سابقه‌ای از سوی این شرکت همراه خواهد بود ذخایر استراتژیک نفت ایالات متحده (SPR) پایان این پاییز این امر باعث حذف روزانه 1 میلیون بشکه نفت از بازارهای جهانی می شود و دولت بایدن را بدون اهرم واقعی برای کاهش قیمت ها باقی می گذارد.

ما همچنین نمی توانیم کمبود ظرفیت پالایشگاه های جهانی را فراموش کنیم. جهان از سال 4 حدود 2019 میلیون بشکه در روز ظرفیت پالایشی خود را به دلیل سقوط تقاضای ناشی از بیماری همه گیر بسته است، از جمله 1 میلیون بشکه در روز در ایالات متحده. خاورمیانه و آسیا تنها مناطقی هستند که در هر ظرفیت جدید سرمایه گذاری می کنند. این تغییر نخواهد کرد - نه با فشار بایدن و اروپا برای انتقال سریع انرژی به سوخت های پاک تر.

در واقع، فقدان سرمایه گذاری در صنعت نفت یک موضوع طولانی مدت بوده است. در مجموع، سرمایه‌گذاری در پروژه‌های تولید و پالایش بالادستی در سال‌های اخیر کاهش چشمگیری داشته است. این به معنای کاهش ظرفیت تولید مورد انتظار برای نفت خام و سوخت نهایی، چه از سوی اوپک و چه از سوی غیراوپک است.

به همین دلیل، نمی توان باور کرد که ریسک های اصلی قیمت نفت همچنان به سمت صعود متمایل هستند.