آیا واقعاً طلا در دوران رکود و تورم عملکرد بهتری دارد؟

آن بیرون خشن است. مثل، واقعا خشن.

حتی قبل از این هفته، سهام بدترین شروع یک ساله خود از سال 1939 را تجربه کرده بودند. اتحادیه اروپا و بریتانیا در آستانه رکود هستند، با این حال ما 8 افزایش قیمت توسط فدرال رزرو قبل از پایان سال 2022 داریم. و حتی اینطور نیست. در مورد کریپتو بپرسید، جایی که 18 میلیارد دلار استیبل کوین در حال انفجار هستند و کل اکوسیستم ها ناپدید می شوند.

آیا به دنبال اخبار سریع ، نکات داغ و آنالیز بازار هستید؟

امروز برای خبرنامه Invezz ثبت نام کنید.

با توجه به این احساسات شدیدا نزولی، فکر کردم عاقلانه است که عملکرد طلا را به عنوان یک پناهگاه امن ارزیابی کنم.

طلا

انسان ها تا زمانی که روی زمین راه رفته اند، شیفته این فلز براق بوده اند که ما آن را طلا می نامیم. عرضه (نسبتا) ثابت و پیوندهای تاریخی با سیستم های پولی (استاندارد طلا تنها توسط نیکسون در سال 1971 لغو شد) به این معنی است که یک نقطه منحصر به فرد در چشم انداز کلان اشغال می کند.

همیشه عنوان اسطوره‌ای «ذخیره ارزش» به آن اختصاص داده شده است، اما واقعاً در دوران رکود چگونه عمل کرده است، و آیا می‌تواند دارایی خوبی برای حفظ آینده باشد؟

تاریخچه

اولین موردی که ارزیابی شد رکود بزرگ دهه 1920/1930 بود. بین سال های 1929 تا 1934، هر اونس طلا از 20 دلار به 35 دلار افزایش یافت. این در حالی اتفاق افتاد که روزولت، رئیس جمهور ایالات متحده، دکترینی را امضا کرد که دارندگان آن را مجبور می کرد طلای خود را به قیمت 20.67 دلار در هر اونس به دولت تحویل دهند. با چسبیدن مردم به فلز در نتیجه قانون ذخیره طلا که مجدداً استاندارد طلا را تأیید می کرد (چند کشور دیگر در طول رکود آن را رها کرده بودند)، جذابیت آن افزایش یافت. در نهایت، دولت ایالات متحده قیمت را به عنوان بخشی از تلاش های مستمر خود برای ثبات اقتصاد افزایش داد.

اما این مدت‌ها پیش است، و با توجه به استاندارد طلایی که اکنون به گذشته مربوط می‌شود، کاملاً با شرایط محیطی امروزی مرتبط نیست. با این حال، طلا از آن زمان تاکنون به عملکرد معکوس در بازار ادامه داده است. نمودار زیر قیمت طلا را از سال 1970 نشان می دهد که می توان مشاهده کرد که در دوره های رکود افزایش یافته است.

پرواز به کیفیت

با نگاهی به نمودار بالا، واضح است که طلا به صورت ضد چرخه ای عمل می کند و با انقباض اقتصاد، قیمت آن افزایش می یابد. اما اگر به دوره‌های زمانی کوتاه‌تر به صورت مجزا نگاه کنیم، همیشه اینطور نیست.

به عنوان مثال، 20 مارس را در نظر بگیرید، زمانی که بازارها برای اولین بار متوجه شدند که همه گیری کووید فقط یک ویروس دیگر نیست. در حالی که بازده ماهانه 2.2٪ مثبت بود، برخی از بازده های روزانه بسیار منفی بودند، از جمله 17 مارس.^th، زمانی که طلا با افت خیره کننده 6.8 درصدی روبرو شد. چهار روز از بیست و دو روز معاملاتی آن ماه، بازدهی منفی بیش از 3.5 درصد را به همراه داشت، زیرا بازارها به دلیل رویداد قو سیاه که COVID-19 بود، به شدت متزلزل شدند.  

این داده ها جالب است، حتی اگر از ماه بسیار غیرمعمول مارس 2020 استخراج شده باشد. از آنجا که نمودار اول به ما نشان می دهد که در طول رکود، طلا در واقع به عنوان ذخیره ارزش عمل می کند، نمودار دوم نشان می دهد که در زمان های ترس و نوسان شدید، با بقیه بازار کاهش می یابد - حداقل در کوتاه مدت، همانطور که قبل از صعود به جایی که اکنون است.

و این ادعای اخیر با رویدادهای اخیر پشتیبانی می‌شود و الگوی آن تا مارس 2020 منفک نشده است. از آنجایی که ماه می تا کنون شاهد رکود در سراسر جهان بوده است، طلا نیز 3.6 درصد نسبت به قیمتی که در آوریل بسته شد، کاهش یافته است. یا البته، آوریل نیز ماه بی‌رحمانه‌ای برای بازارها بود و طلا در آن زمان نیز کاهش داشت - در حال حاضر 5.6 درصد کمتر از قیمت پایانی ماه مارس.

الگوی تکراری

در واقع، ما این را بارها و بارها می بینیم. در مواقع عدم قطعیت ناگهانی، پروازی به سمت کیفیت در سراسر صفحه وجود دارد - و این شامل جابه‌جایی سرمایه از طلا است. سرمایه گذاران در این شروع ناگهانی نوسانات، خواهان نقدینگی سرد و سخت هستند، با هر چیز دیگری که به شدت کاهش می یابد. چند ماه گذشته نمونه خوبی از این موضوع است، زیرا جنگ روسیه جو ژئوپلیتیکی و عدم اطمینان حاکم بر آن را تکان داده است.

بنابراین، در حالی که در حال حاضر بازارها بسیار متلاطم هستند، طلا همان کاری را انجام داده است که اغلب انجام می دهد - بازار را دنبال می کند. البته، بازده ها به اندازه سهام یا سایر دارایی های دارای ریسک منفی نیستند - نمودار زیر را ببینید - اما مقداری ارزش را کاهش می دهد.

با این حال، اگر معلوم شود که این رکود یک بازار نزولی پایدار است و تاریخ تکرار می شود، طلا باید به سمت بالا حرکت کند. این الگوی تا کنون از سال تا به امروز با آنچه قبلا دیده بودیم مطابقت دارد - یک افت جزئی به عنوان بقیه تسلیحات اتمی بازار. اگر بازار قرمز بماند و این به یک امر عادی تبدیل شود، اگر طلا به صورت ضد چرخه ای شروع به حفظ و افزایش کند، از الگوی تاریخی پیروی می کند.

تورم

یکی از فاکتورهای نهایی که می خواهم قبل از امضای قرارداد تحلیل کنم، همبستگی بین تورم و بازده طلا است. این با توجه به شرایط فعلی تورم افسارگسیخته و کندی رشد، به عبارت دیگر، بدترین کابوس یک اقتصاد، مناسب است.

CPI 8.3% دیروز برای ماه آوریل اعلام شد، به این معنی که تورم همچنان در بالاترین حد در 40 سال اخیر قرار دارد. من بازده سالانه طلا را در برابر نرخ تورم سال به سال از سال 1970 رسم کردم و ضریب همبستگی را در 0.55 نسبتاً پرحاشیه محاسبه کردم که نشان دهنده یک رابطه نسبتاً قوی است. نمودار زیر حرکات را بر حسب درصد توضیح می دهد و مشاهده رابطه به صورت بصری واضح است.

نتیجه

برای نتیجه گیری، ما در حال حاضر اتحادیه اروپا و بریتانیا را در آستانه رکود، بازارها در نزول شدید و ترس در سرتاسر اقتصاد می بینیم که یک اصلاح طولانی مدت در نهایت قریب الوقوع است (اگر قبلاً اینجا نباشد). از نظر تاریخی، اگر بازار نزولی فراتر از نوسانات کوتاه مدت باقی بماند، این به عنوان یک تنظیم امیدوارکننده برای طلا ظاهر می شود.

اگر واقعاً معلوم شود که بازار نزولی پایدار است، عامل افزوده تورم بالا که همچنان به عنوان یک مشکل فاحش باقی می‌ماند، طلا را جذاب‌تر نشان می‌دهد. این یک مجموعه نسبتا منحصر به فرد (و ترسناک) است که هم تورم را افزایش داده و هم رشد و احساسات را کاهش می دهد، اما برای طلا، آنها عواملی هستند که در گذشته آن را به پیش می بردند.

اگر تاریخ تکرار شود، طلا در موقعیت خوبی برای سرمایه گذاری در این بازار قرار دارد.

الان از کجا بخریم

برای سرمایه گذاری ساده و آسان ، کاربران به یک کارگزار کم هزینه با سابقه قابل اطمینان نیاز دارند. کارگزاران زیر دارای رتبه بندی بالا ، شناخته شده در سراسر جهان و استفاده ایمن هستند:

1. تجاری eToro، مورد اعتماد بیش از 13 میلیون کاربر در سراسر جهان است. اینجا ثبت نام کنید>
2. Capital.com، ساده، آسان برای استفاده و تنظیم شده است. اینجا ثبت نام کنید>

*سرمایه گذاری دارایی های رمزنگاری شده در برخی از کشورهای اتحادیه اروپا و بریتانیا کنترل نشده است. بدون حمایت از مصرف کننده سرمایه شما در معرض خطر است.