درآمد متنوع درآمد وویجر دیجیتال را تقویت می کند

در اوایل این هفته، Voyager Digital، یک پلتفرم رمزنگاری مستقر در ایالات متحده، درآمد کامل فصل دسامبر سال 2021 خود را 164.8 میلیون دلار منتشر کرد. این مطابق با تخمین 165 میلیون دلاری از پیش منتشر شده منتشر شده در 5 ژانویه و از 3.6 میلیون دلار در سه ماهه دسامبر 2020 است. این سهام در حال حاضر با قیمت 10.35 دلار کانادا معامله می شود.

این سهام به محدوده 11 دلار کانادا کاهش یافته است و به نظر می رسد سرمایه گذاران اکنون با وویجر به عنوان یک سهام مبتنی بر معاملات رفتار می کنند. با توجه به ریشه های شرکت و همچنین عدم شناخت قدرت پلتفرم به سرعت در حال تحول آن، این امر قابل انتظار است.

آیا به دنبال اخبار سریع ، نکات داغ و آنالیز بازار هستید؟

امروز برای خبرنامه Invezz ثبت نام کنید.

بیش از نیمی از درآمد حاصل از عملیات تجاری است

52 درصد از درآمد F2Q22 (164.8 میلیون دلار) ناشی از عملیات تجاری Voyager است که از 53 درصد در سه ماهه F1Q22 و از 58 درصد از ترکیب در F2Q21، که در آن چندین مشارکت کننده نیمی دیگر را تشکیل می دهند، کاهش یافته است. 

کوین دد، تحلیلگر HC Wainwright در یک گزارش تحقیقاتی توضیح داد که چگونه تقریباً 16 میلیون دلار به درآمد سه ماهه از طریق کسب و کار خدمات تجاری خود اضافه شده است، در حالی که نسبت به تماس اخیر در ایجاد 40 میلیون دلار درآمد سه ماهه از طریق برنامه وام دهی و سهام خود اطمینان دارد. تقریباً 60 درصد از کسب و کار وام‌دهی وویجر از طریق Alameda Research انجام می‌شود. به نظر می رسد که مانده وام های وویجر به خوبی متنوع است. 

Voyager برای سهام‌داری به Blockdaemon متکی است، اگرچه اخیراً با Figment به توافق رسیده است تا از زیرساخت سهام‌داری آنها استفاده کند. این هر دو به افزایش درآمد از 5.9 میلیارد دلار دارایی در پلتفرم Voyager در پایان سال کمک می کنند، از 4.3 میلیارد دلار در پایان سه ماهه سپتامبر. دد انتظار دارد وویجر شروع به اجرای گره‌های اعتبارسنجی خود کند - گره‌های در حال اجرا تا 100 bps بازده بیشتری تولید می‌کنند - در گسترش عملیات سهامداری که اکنون شامل 11 سکه است. 

وویجر در حال حاضر 85 سکه ارائه می دهد

تعداد سکه ها در پلتفرم معاملاتی به 85 عدد افزایش یافته است، در حالی که طراحی های مدیریتی قصد دارند تا 100 عدد را در این پلتفرم ارائه دهند. هر سکه جدید به افزایش فرصت درآمد و سود بیشتر در سکه‌های کمتر شناخته شده می‌افزاید، با توجه به اینکه اسپردها در سکه‌های کم حجم بیشتر است. در حالی که تاریخ خاصی ارائه نشده است، وویجر همچنان به آماده سازی راه اندازی عملیات تجاری خود در اروپا، به احتمال زیاد در فرانسه و دانمارک، در این سال تقویمی ادامه می دهد. وویجر همچنین مطمئن است که کانادا را به پلتفرم خود باز می کند، اما پیشرفت در مجوز NY Bit مورد توجه قرار نگرفت. 

دده در گزارش خود ادامه می‌دهد: «با توجه به نتایج قوی منتشر شده و تفسیری که نشان‌دهنده افزایش فعالیت‌های معاملاتی تا کنون در این سه ماهه است، ما همچنان شاهد نادیده‌گرفتن کسب‌وکار چند بعدی وویجر در قیمت فعلی سهم هستیم، به‌ویژه در مقایسه با ارزش‌گذاری‌هایی که سایر کسب‌وکارهای ارزهای رمزنگاری شده مشاهده می‌شوند. که با فعالیت های سهامداری و وام دهی وویجر همپوشانی دارند. 

ما تصور می کنیم که کسری ارزش گذاری با درک بهتری که با نتایج گزارش شده به طور مداوم همراه است، از بین می رود. در همین حال، ما می‌بینیم که تز خود در مورد نتایج سه ماهه قوی تأیید شده است و همچنان وویجر را انتخاب سهام مورد علاقه خود در سال جاری می‌نامیم.»

انتظارات ارزشی
وویجر 43 میلیون دلار بیشتر از هزینه‌ای که HC Wainwright در هزینه‌های SG&A متقبل شده بود، خرج کرد که اکثریت آن مربوط به پاداش‌های پرداخت شده به مشتریان، بازاریابی و فروش بود. این هزینه EPS را به 0.01 دلار در سه ماهه در مقابل تخمین 0.18 دلار ما کاهش داد، و آنها گمان می کنند که سطح هزینه Voyager اگر بالاتر نرود، در محدوده فعلی باقی بماند. بنابراین، آنها تخمین درآمد خود را نسبتاً بدون تغییر نسبت به آخرین گزارش رها می کنند، با این حال آنها سطوح بیشتری را در آینده به حساب می آورند. برآوردهای جدید سال مالی 22 آنها 552.4 میلیون دلار و (0.14 دلار) است که از 529.5 میلیون دلار و 0.50 دلار تغییر کرده است. برای سال مالی 23، فروش بدون تغییر در 752 میلیون دلار باقی می ماند، اما EPS از 0.61 دلار به 1.20 دلار کاهش می یابد. 

رتبه خرید با هدف قیمت 28 دلار کانادا بدون تغییر است. 

HC Wainwright هدف قیمت وویجر را بر مبنای ضریب P/E 36 برابری قرار داد، و آنها معتقدند که این امر با توجه به رشد وویجر تضمین شده است زیرا فروش 2021 میلیون دلاری برای سال مالی 175.1 نسبت به فروش 2020 میلیون دلاری ژوئن 1.1 افزایش یافته است.

پیش‌بینی‌های آن‌ها فروش سه برابر شده در سال جاری منتهی به ژوئن 2022 و 1.4 برابر یا 36 درصد افزایش در سال 2023 در مقایسه با 2022 و ساختار حاشیه عملیاتی در 30 تا 50 درصد افزایش یافته است. مشخص نیست که این حاشیه کجا حل می شود. هدف آنها 28 دلار کانادا، یا 22.00 دلار، در P/E 36 برابری (1 دلار = 1.27 دلار کانادا در 15 فوریه) با رشد تخمینی فروش ژوئن 2022، همراه با سودآوری در مدل مالی، همانطور که اشاره شد، توجیه می شود. 

وویجر تمام ریسک‌های سفته‌بازی را که برخی در ارزهای دیجیتال به‌علاوه نوسانات کریپتو می‌بینند، همراه با ریسک بالاتر در شرکت‌های با سرمایه‌ی کوچک ترکیب می‌کنند، مانند: افزایش سرمایه کاهش‌یافته، سابقه عملیات کوتاه، رقابت شدید و تغییرات نظارتی. دد می افزاید که قرارداد بودجه 75 میلیون دلاری Alameda Research که برای بهره برداری از فرصت های NFT در نظر گرفته شده است، وویجر را به صرافی FTX مرتبط می کند که خارج از حوزه قضایی قانون گذاران کانادا و ایالات متحده فعالیت می کند. وویجر با گسترش دامنه جغرافیایی عملیات خود ممکن است با مقررات بیشتری روبرو شود.