با وجود هیجان وال استریت، استراتژی چرخش میسی به جایی نمی رسد.

من شیفته برداشت درخشان وال استریت شدم اعلام درآمد سه ماهه میسی امروز صبح. سهام در روز پنجشنبه 15 درصد افزایش یافت زیرا فروشگاه های زنجیره ای انتظارات را شکست داد و برخلاف بسیاری از خرده فروشان دیگر، راهنمایی ها را کاهش نداد.

با این حال، به‌عنوان یک علاقه‌مند به BS، من به‌ویژه مجذوب بیانیه آغازین جف جنت، مدیرعامل میسی، در بیانیه مطبوعاتی شدم که همراه با اخبار درآمد بود: «استراتژی Polaris ما کار می‌کند». واقعا؟

دویدن برای ایستادن

با نگاهی اجمالی به حقایق، میسی فروش خالص سه ماهه 5.2 میلیارد دلاری را گزارش کرد که نسبت به سه ماهه سوم سال 3.9 1.1 درصد کاهش داشت و نسبت به سه ماهه سوم سال 2019 (درست قبل از اعلام آنها) XNUMX درصد کاهش داشت. استراتژی پولاریس). معیارهای مختلف سودآوری (درآمد خالص، EBITDA، EPS) همگی در مقایسه با سال گذشته کاهش چشمگیری داشته اند. در 39 هفته اول سال مالی، درصد درآمد خالص میسی 4.1 درصد بود. دیلاردز که ارزش مصرف کننده تقریباً مشابهی دارد، 12.7 درصد بود. Dillard's همچنین 8 درصد افزایش فروش فروشگاهی مشابهی داشت و اکنون با وجود کوچکتر بودن، تقریباً ارزش بازار یکسانی دارد. اما من پرت می شوم.

بهتر همان خوب نیست

چیزهای زیادی از رشته موجودی میسی - که از نظر عینی قوی است - و عملکرد نسبت به کهل (که از یک چهارم غرق شدن قطار خبر داد and yanked guidance) و TargetTGT
، که یک مدل تجاری کاملاً متفاوت است. با این وجود، علیرغم سه ماهه غم انگیز و مشکلات طولانی مدتی که از طریق مازاد موجودی در حال حرکت است، Target در چند سال گذشته سهم قابل توجهی از بازار را به دست آورده است، در حالی که Macy's آب را زیر پا گذاشته است. و همه اینها در شرایطی است که رقبای مستقیم آن صدها فروشگاه را بسته اند.

میدان تحریف واقعیت

میسی سابقه طولانی در طرح ادعاهای جسورانه در مورد استراتژی های نوآورانه دارد، در حالی که عمدتاً انبوهی از نیستی را ارائه می دهد. تری لاندگرن، سلف جف جنت، از برنامه‌های محلی‌سازی موجودی «همه‌کانال» و «My Macy's»، در میان بسیاری از تلاش‌هایی که در طول 14 سال تصدی او به سختی شماره‌گیر را جابه‌جا کرد، حمایت کرد.

آقای Gennette مفاهیم خارج از بازار مانند "Backstage" و نام گیج کننده "Market by Macy's" را به همراه راه اندازی فروشگاه های Toys R Us و خرید Story (که به نظر می رسید مقدر شکست است از پرش، همانطور که بچه ها می گویند)، و به روز رسانی برنامه پاداش شرکت.

علیرغم همه اینها، فروش میسی امروز کمتر از یک دهه قبل است.

با این حال، بزرگترین انحراف از واقعیت، بیانیه آقای Gennette در بیانیه مطبوعاتی بود که "خرده فروشی جزئیات است و تیم با استعداد و چابک ما به خوبی برای رقابت عمل می کند." من بیشتر از آن می خواهم باور کنم که تیم او با استعداد است و بسیار سخت کار می کند. با این حال، در حالی که به نظر می رسد محور موجودی میسی در حال کار است، شکست های اجرایی سطح فروشگاه این شرکت توسط همکار من به خوبی مستند شده است. نیل ساندرز به طور منظم از فروشگاه بازدید می کندو کاملاً با تجربه خودم در طول سفرهای اخیر به چندین فروشگاه میسی مطابقت دارد.

همه ما دوست داریم این طرح (قانع کننده) را ببینیم

چندین سال است که در مورد آن هشدار می دهم فروپاشی وسط غیرقابل توجه و از خرده فروشانی که فکر می کنند یک نسخه کمی بهتر از متوسط ​​می تواند منجر به یک استراتژی برنده شود، انتقاد داشت. متأسفانه، میسی به اجرای یک تحول ترسو ادامه می دهد.

در حالی که میسی باید به خاطر ریسک بیشتر نسبت به بسیاری از برادران فروشگاه بزرگ خود مورد تحسین قرار گیرد، شواهد کمی وجود دارد که نشان دهد هر کاری که انجام می دهند به طور معناداری مسیر حرکت آنها را تغییر می دهد. علاوه بر این، بخش فروشگاه های بزرگ در حال حاضر به خوبی در دهه سوم کاهش پایدار خود قرار دارد. هر طرحی باید به وضوح نشان دهد که چگونه میسی سهم بیشتری از کیف پول و سهم بازار را نسبت به آنچه در حافظه اخیر انجام داده است به دست خواهد آورد، در حالی که عملکرد حاشیه را بهبود می بخشد. یک محیط کلان چالش برانگیز کوتاه مدت یک کار تقریباً غیرممکن را آسانتر نمی کند.

این منتقد نیست که مهم است

البته، بسیار آسان است که به اشتباه اشاره کنیم. ارائه نسخه ای برای تغییر سخت تر است. اما من و نیل ساندرز اخیراً آن را به راه انداخت.

وقتی جزر و مد از بین می رود.

با توجه به موقعیت به ظاهر قوی موجودی میسی که در اوج فصل تعطیلات قرار دارد، ممکن است معلوم شود که عملکرد آنها نسبت به رقبای که مجبور به کاهش قیمت های بزرگ هستند، مطلوب است.

اما نباید این اطمینان مجازی را نادیده بگیریم که سال 2023 نسبت به گذشته ای نه چندان دور وحشیانه خواهد بود، جایی که درآمد غیرمعمول بالای اختیاری مصرف کننده و مخارج مربوطه باعث می شود حتی برندهای کم رنگ نیز نسبتاً درخشان و براق به نظر برسند. عاقلانه است که توصیه وارن بافت را به خاطر بسپاریم که "وقتی جزر و مد از بین می رود، می بینید که چه کسی برهنه شنا می کند."