منحنی معکوس عمیق خزانه داری به قدری از رسیدن به نقطه عطف 41 ساله بازمانده است.

در بیشتر ساعات روز، به نظر می رسید که اسپرد در مسیر عبور از کمترین میزان منهای 7 واحد پایه در 84.9 دسامبر است و به نظر می رسید که به منفی ترین سطح از 2 اکتبر 1981، زمانی که به منفی 96.8 واحد پایه رسید. داده های بازار داو جونز در عوض، آن را فقط از علامت دسامبر سقوط کرد.

ادامه وارونگی در زمانی رخ می دهد که سرمایه گذاران و سیاست گذاران برای افزایش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو و دوره کاهش تورم یا کند شدن سرعت تورم آماده می شوند که ممکن است مدتی طول بکشد تا به نتیجه برسد. یکی ممکنه پوشش نقره ای پشت حرکات روز پنجشنبه بازار اوراق قرضه این است که به نظر می رسد بسیاری از سرمایه گذاران بر این باورند که فدرال رزرو به کمپین مبارزه با تورم خود پایبند خواهد ماند - و در نهایت برنده آن خواهد شد.

سهام ابتدا در روز پنجشنبه افزایش یافتند، اما حوالی ظهر از رشد خود کاسته شدند. هر سه شاخص عمده سهام در طول روز با میانگین صنعتی داوجونز افت کردند
DJIA ،
-0.73٪
کاهش 0.7٪، S&P 500
SPX
-0.88٪
کاهش 0.9 درصدی و نزدک کامپوزیت 1 درصد کاهش یافت.

بورس امروز: با ادامه الگوی معاملاتی سنگلاخ، داو از سود خود چشم پوشی می کند

ایان لینگن و بن جفری، استراتژیست‌های BMO Capital Markets در پایان سال گذشته، زمانی که اسپرد در حدود منفی 2 واحد پایه بسته شد، گفتند: «دعای ما برای رسیدن 10s/100s برای رسیدن به -55 bp پس از اینکه کمتر واقع‌بینانه به نظر می‌رسید، به روی میز بازگشت. یادداشت پنجشنبه

در بیشتر روزهای پنج‌شنبه، به نظر می‌رسید که اسپرد 2s/10s بیش از هر زمان دیگری از اکتبر 1981، زمانی که نرخ تورم کل سالانه از شاخص قیمت مصرف‌کننده بالای 10 درصد بود، عمیق‌تر از هر زمان دیگری منفی شود، نرخ صندوق‌های فدرال حدود 19 درصد بود. تحت ولکر، و اقتصاد ایالات متحده در میانه یکی از آن بود بدترین رکودها از زمان رکود بزرگ

اما پس از یک حراج ضعیف اوراق قرضه 30 ساله در بعدازظهر ایالات متحده، نرخ 10 ساله به همراه تقریباً هر بازدهی دیگر در سراسر منحنی با فروختن اوراق خزانه داری توسط سرمایه گذاران بازگشت.

اسپرد منفی 2s/10s به سادگی به این معنی است که نرخ خزانه داری 2 ساله بسیار بالاتر از نرخ مشابه 10 ساله خود معامله می شود، زیرا سرمایه گذاران اوراق قرضه و معامله گران در افزایش کوتاه مدت نرخ فدرال رزرو همراه با تورم پایین تر و/یا چشم انداز اقتصادی ضعیف نقش دارند. بلند مدت

معمولاً وقتی چشم انداز روشن است، اسپردهای خزانه داری باید به سمت بالا متمایل شوند. شیب آن به سمت پایین می رود و زمانی که بدبینی بیشتری وجود دارد منفی می شود. هرچه این اسپرد منفی‌تر باشد، پیام بازار اوراق قرضه منفی‌تر است، اما استراتژی‌ها در گلدمن ساکس و پیشگام تحقیقات منحنی بازده، کمپبل هاروی نسبت به ارتباط وارونگی با رکود هشدار داده‌اند.

خوانده شده: گلدمن ساکس: منحنی بازدهی خزانه داری وارونگی عمیق نشان دهنده رکود اقتصادی نیست

همچنین نگاه کنید به: اقتصاددانی که پیشگام استفاده از ابزار رکود اقتصادی است، می‌گوید ممکن است این ابزار "سیگنال نادرست" ارسال کند.

معامله گران، استراتژیست ها و سرمایه گذاران بین دو روایت در محتمل ترین مسیر برای تورم دست و پنجه نرم می کنند. یکی این است که ایالات متحده ممکن است وارد دوره ای شود "کاهش تورم گذرا" که در آن هر گونه افزایش قیمت خنک کننده زودگذر است. مورد دیگر این است که ممکن است وجود داشته باشد سریع و غافلگیر کننده کاهش تورم، با توجه به اینکه اقتصاد ایالات متحده نمی تواند از رکود جلوگیری کند، با توجه به اینکه اقتصاد ایالات متحده نمی تواند از رکود اجتناب کند، نرخ سرفصل سالانه شاخص قیمت مصرف کننده به سمت 2% در عرض چند ماه پیش می رود.

نگاه کنید به: اقتصاددان برتر وال سنت می‌گوید سناریوی «عدم فرود» می‌تواند باعث فروش دیگری در بازار سهام تحت رهبری فناوری شود.

پیتر زالسکی، استاد بازرگانی دانشگاه ویلانوا، این دو روایت را اساساً یکی و یکسان می‌بیند، با تنها تفاوت دیدگاه فرد در مورد قدرت اقتصاد ایالات متحده - یک عامل کلیدی در تعیین سرعت کاهش تورم.

در سایر حرکت‌های بازار اوراق قرضه در روز پنجشنبه، دومین شاخص رکود - اختلاف بین نرخ‌های اوراق قرضه سه ماهه
TMUBMUSD03M،
٪۱۰۰
و بازدهی 10 ساله خزانه داری - به منفی 105.7 واحد پایه رسید، در مقابل پایین ترین رکورد منفی 127.73 واحد پایه که در 18 ژانویه ثبت شده بود.