کارشناسان می گویند تورم «بسیار مطلوب» دسامبر می تواند نشان دهنده «مرحله نهایی نزولی» باشد و از رکود جلوگیری کند.

سرمایه‌گذاران مشتاقانه منتظر داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) دسامبر بودند، اما اکنون که منتشر شده است، واکنش خاموش شده است. S&P تا ظهر روز پنجشنبه پس از انتشار دفتر آمار کار (BLS) تنها 0.6 درصد افزایش یافت. گزارش قیمت مصرف کننده در ماه گذشته 0.1 درصد کاهش یافت و تورم سالانه به 6.5 درصد کاهش یافت.

این ارقام نشان دهنده کاهش قابل توجه تورم در 40 سال، 9.1 درصد در ماه ژوئن است، اما دقیقاً همان چیزی بود که وال استریت انتظار داشت. و تورم اصلی - که قیمت‌های بی‌ثبات مواد غذایی و انرژی را حذف می‌کند - 0.3 درصد در ماه و 5.7 درصد نسبت به سال گذشته افزایش داشته است.

با این حال، یونگ یو ما، استراتژیست ارشد سرمایه گذاری BMO Wealth Management به این موضوع گفت ثروت این یک گزارش بسیار مطلوب با تعدیل تورم در چندین حوزه بود. و برخی از کارشناسان استدلال می کنند که این نشان دهنده پایان بازار نزولی برای سهام است.

بر اساس گزارش BLS، قیمت بنزین در ماه دسامبر 9.4 درصد کاهش یافت و "بزرگترین عامل" در کاهش کلی تورم بود. قیمت خودروها و کامیون های دست دوم نیز در ماه گذشته 2.5 درصد و سالانه 8.8 درصد کاهش یافت. و با وجود بازگشت به سفر در این فصل تعطیلات، نرخ بلیط هواپیما در دسامبر 3.1 درصد کاهش یافت. قیمت مواد غذایی نسبت به سال قبل 10.4 درصد افزایش داشت، اما فقط 0.3 درصد در ماه نسبت به ماه - کاهشی از رشد 0.5 درصدی در نوامبر و جهش 1.1 درصدی در جولای.

در طول سال 2022، مقامات فدرال رزرو در تلاش برای کاهش تورم به هدف 2 درصدی خود، هفت بار نرخ بهره را افزایش دادند تا از ایجاد رکود در این فرآیند جلوگیری کنند. جروم پاول، رئیس بانک مرکزی، هدف خود را به عنوان نوعی "فرود نرم" برای اقتصاد توصیف کرد.

ما استدلال می کند که آخرین گزارش نشانه ای از کارآمد بودن تاکتیک های پاول است که می تواند او را قادر سازد تا سرعت افزایش نرخ بهره را کاهش دهد.

او گفت: «این باید لحن فدرال رزرو را در جلسه بعدی ملایم کند و این باور ما را به فرود نرمی که در آن تورم کاهش می‌یابد، اما بازار کار سالم می‌ماند و اقتصاد به نرخ‌های بهره بالاتر در سه ماهه آینده تغییر می‌کند، تقویت می‌کند.»

داستان ادامه دارد

اما ما خاطرنشان کرد که برخی از مؤلفه‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده، از جمله خدمات بیمارستانی و بیمه خودرو، در ماه دسامبر بالا باقی مانده است. و ریک رایدر، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری درآمد ثابت جهانی بلک راک، در یادداشتی روز پنجشنبه گفت که گزارش CPI نشان می‌دهد که تورم در حال تعدیل است، اما یک هشدار اضافه کرد:

کاهش تورم کمی شبیه خروج هوا از بالون است. پیش‌بینی سرعت و شکل آن دشوار است.» ارقام امروزی شرایط تورمی را نشان می‌دهد که در عین حال که بهبود می‌یابد، به شکلی ناهموار این کار را انجام می‌دهد و همچنان (بر اساس سال به سال) با هدف فدرال رزرو فاصله دارد.»

آخرین نفس‌های بازار نزولی - یا قیمت تمام شده آن است؟

با کاهش شدید تورم در چند ماه گذشته، برخی کارشناسان استدلال می‌کنند که بازار نزولی - که شاهد کاهش 500 درصدی S&P 20 در سال گذشته بود - ممکن است به پایان برسد.

جیمز دمرت، مدیر ارشد سرمایه گذاری مین استریت ریسرچ، گفت ثروت او معتقد است که آخرین داده‌های تورم «از افزایش قیمت سهام حمایت می‌کند». اما دمرت همچنین هشدار داد که بازارها ممکن است در طول سه ماهه اول نوسان داشته باشند.

او گفت: "ما در مرحله نهایی بازار نزولی هستیم که گاهی اوقات می تواند دردناک ترین مرحله باشد." این معمولاً مرحله‌ای است که نتایج و راهنمایی‌های سود شرکت ناامید می‌شود.»

دمرت استدلال کرد که تمرکز سرمایه گذاران در حال حاضر بر روی درآمد خواهد بود و بازار نزولی "ممکن است در این سه ماهه حل شود." این دیدگاه رایج در وال استریت است که با وجود کاهش درآمد هر سهم (EPS)، بازار نزولی ممکن است در آخرین مراحل خود باشد. اما مایک ویلسون، مدیر ارشد سرمایه گذاری مورگان استنلی، این هفته هشدار داد در مورد پتانسیل کاهش EPS شرکت ها در سه ماهه اول و افت 20 درصدی سهام.

دمرت گفت که او معتقد است که سرمایه گذاران باید "تدافعی و در عین حال فرصت طلب" باقی بمانند.

او گفت: «بسته به این فصل سود، سرمایه‌گذاران ممکن است فرصتی عالی برای خرید شرکت‌های بزرگ در شرایط ضعیف با پیشرفت فصل و فصل سود داشته باشند.

اما برخی از کارشناسان توصیه می کنند احتیاط کنید. کریس زاکارلی، مدیر ارشد سرمایه گذاری اتحادیه مشاور مستقل، به این موضوع گفت ثروت از آنجایی که گزارش تورم دسامبر «دقیقاً مطابق پیش‌بینی» ارائه شد، می‌توانست این کاهش را تا حد زیادی توسط سرمایه‌گذاران پیش‌بینی کرده و در بازارها قیمت گذاری کند.

او گفت: «بسیاری از این اخبار قبلاً قیمت گذاری شده بودند،» و استدلال کرد که سؤال واقعی برای سرمایه گذاران این است که آیا تورم تا حد هدف 2 درصدی فدرال رزرو کاهش می یابد یا اینکه در سطح بالاتری گیر می کند. زاکارلی معتقد است که بسیاری از فعالان بازار شرط می‌بندند که تورم در حال حاضر به کاهش خود ادامه خواهد داد و اقتصاد وارد رکود نخواهد شد.

او گفت: «آنچه ما را در شب بیدار نگه می‌دارد این است که آیا پیامد منفی‌تری در پیش است یا خیر.

و جیسون پراید، مدیر سرمایه‌گذاری Private Wealth در Glenmede، به این موضوع گفت ثروت احتمال رکود اقتصادی همچنان "بالا" است و فدرال رزرو باید سیاست های خود را محدود نگه دارد تا اطمینان حاصل شود که اشتباهات گذشته را تکرار نمی کنند و "آفت تورم از بین می رود."

او هشدار داد: «سرمایه گذاران باید مراقب باشند که این نتایج را بیش از حد تعمیم ندهند و باید انتظارات خود را برای کاهش زودهنگام نرخ بهره از سوی فدرال رزرو کاهش دهند. تورم اصلی مصرف کننده سال به سال هنوز با اهداف ثبات قیمت فدرال رزرو فاصله زیادی دارد و دهه 1970 مواردی را در مورد خطرات ادعای پیروزی بر تورم خیلی زود نشان می دهد.

این داستان در ابتدا به نمایش درآمد Fortune.com

اطلاعات بیشتر از Fortune:
ایر ایندیا به دلیل «شکست سیستمی» پس از اینکه مسافر مرد سرکش که در کلاس تجاری بیزینس پرواز می کرد به زنی که از نیویورک سفر می کرد ادرار کرد، محکوم شد.
گناه واقعی مگان مارکل که مردم بریتانیا نمی توانند آن را ببخشند – و آمریکایی ها نمی توانند آن را درک کنند
"این فقط کار نمی کند." بهترین رستوران جهان تعطیل می شود زیرا صاحب آن مدل غذاخوری مدرن را «ناپایدار» می نامد.
باب ایگر فقط پایش را گذاشت و به کارمندان دیزنی گفت که به دفتر بازگردند