خریداران سهام مبهوت و خسته بالاخره می توانند نفس خود را بگیرند

(بلومبرگ) — سرمایه گذاران بورسی که امیدوارند پس از سال 2022 به شدت نوسان کنند، سابقه و معامله گران گزینه ها در کنار خود هستند.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

با کاهش نرخ تورم که گمانه‌زنی‌ها مبنی بر اینکه فدرال رزرو به پایان افزایش نرخ بهره نزدیک می‌شود، تقویت می‌کند، معامله‌گران مشتقات سهام انتظار دارند تا از آشفتگی‌هایی که در سال گذشته در بازارها ادامه داشت، فاصله بگیرند. این منحنی نوسان نامیده می شود - نموداری که انتظارات برای شدت نوسانات قیمت در ماه های آینده را نشان می دهد - در هر نقطه نسبت به یک سال قبل کمتر است.

سایر داده های تاریخی نیز نشان می دهد که خوش بینی دو هفته گذشته نابجا نیست. از جمله: از سال 1950، در دوران رکود اقتصادی اوایل دهه 1970 و پس از ترکیدن حباب دات کام در آغاز این قرن، که سه سال به طول انجامید، تنها دو افت سالانه متوالی در بازار سهام وجود داشته است. حداقل در میان سناریوهای موردی بیشتر استراتژیست های وال استریت، در سال 2023 چیزی در این راستا انتظار نمی رود.

رایان دتریک، استراتژیست ارشد بازار در گروه کارسون گفت: «با توجه به اینکه سال گذشته چقدر بد بود، اخبار بد زیادی وجود دارد که احتمالاً در حال حاضر در بازارها قیمت گذاری شده است. او فکر می‌کند که ایالات متحده می‌تواند از رکود اقتصادی جلوگیری کند، که می‌تواند یک «کاتالیزور مثبت عمده» برای سهام باشد. ما شاهد گام هایی در جهت درست با تورم هستیم. این کلید کل پازل است.»

البته سرمایه گذاران نباید انتظار حرکت کاملاً آرام را از اینجا داشته باشند. در واقع، ژانویه پس از یک رکود سالانه دو رقمی از نظر تاریخی، ماه سختی برای شاخص S&P 500 بوده است.

با این حال، S&P 500 در هفته گذشته 2.7 درصد افزایش یافت و بیش از 4 درصد در سال افزایش یافت. روز پنجشنبه، وزارت کار گزارش داد که شاخص قیمت مصرف کننده در دسامبر نسبت به ماه قبل کاهش یافته و کمترین افزایش سالانه خود را از اکتبر 2021 به ثبت رسانده است. این داده ها به طور گسترده به مقامات فدرال رزرو فرصت می دهد تا سرعت افزایش نرخ بهره را در فوریه کاهش دهند. ملاقات.

داستان ادامه دارد

پس از آن که S&P 500 در سال 19 زیان بیش از 2022 درصدی را به ثبت رساند، که بدترین ضربه از زمان بحران مالی سال 2008 تاکنون بود، این افزایش‌های بازار سهام، خبر خوشایندی برای گاوهای سهام هستند. خبر خوب این است که چنین سال‌های نزولی معمولاً با بازگشتی همراه می‌شوند: طبق داده‌هایی که از سال 500 توسط گروه کارسون گردآوری شده است، S&P 15 در 12 ماه آینده به طور متوسط ​​1950 درصد از آنها عقب نشینی کرده است.

امانوئل کائو، استراتژیست در شرکت Barclays Plc گفت: بازارها ممکن است دلایل خوبی برای دیدن نیمه پر لیوان تورم و نادیده گرفتن لفاظی های تندروانه بانک مرکزی داشته باشند.

بر اساس یادداشت سیتی گروپ با استناد به داده های EPFR Global، با این حال، هنوز دلایلی برای نگرانی طولانی مدت در میان سرمایه گذاران سهام وجود دارد که در هفته منتهی به 2.6 ژانویه 11 میلیارد دلار از صندوق های سهام ایالات متحده خارج کردند.

این امکان وجود دارد که فدرال رزرو در نهایت بتواند انتظارات بازار را زیر پا بگذارد. به عنوان مثال، مقامات نشان می دهند که معامله گران در پیش بینی کاهش نرخ بهره در اواخر امسال اشتباه می کنند. و آخرین دور گزارش‌های سود شرکت‌ها به تازگی منتشر می‌شوند و ریسک‌های خاص خود را دارند.

آن دسته از مشکوک‌ترین دستاوردهای ژانویه نیز می‌توانند به سابقه خودشان اشاره کنند. در چهار موردی که بازارها در یک سال از ابتدای قرن جاری افت دو رقمی داشته اند، سهام در ماه اول سال بعد سه بار کاهش یافته است.

اما در حال حاضر، معامله گران حداقل منتظر هیچ شوک بزرگی نیستند. دو گزارش مهم اقتصادی ماه - ارقام اشتغال و شاخص قیمت مصرف کننده - قبلاً منتشر شده است و نشان می دهد که رشد همچنان ادامه دارد و تورم در حال کاهش است.

شاخص Cboe VIX - معیاری از نوسانات قیمت پیش‌بینی‌شده در S&P 500 که معمولاً در جهت مخالف شاخص حرکت می‌کند - هفته گذشته در حدود 18 به پایان رسید که پایین‌ترین رقم از ژانویه گذشته است.

تحلیل ند دیویس از داده‌های CFTC نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران نهادی در چند هفته گذشته شرط‌های کوتاه سهام خود را پوشش داده‌اند و اوایل این ماه موقعیت خالص لانگ خود را به بالاترین سطح از می 2022 رساندند.

اد کلیسلد، استراتژیست ارشد ایالات متحده در ند دیویس ریسرچ، گفت: «اگر رکودی وجود داشته باشد که حدود دو سه ماه طول بکشد، تا زمانی که به نیمه دوم سال برسیم، بازارها باید در حال بهبود قیمت باشند. اگر داده‌های تورم مطلوب همچنان وجود داشته باشد و اگر درآمدها به میزان خوبی برسد، می‌توانید این موضوع را مطرح کنید که صندوق‌های تامینی به پوشش موقعیت‌های کوتاه خود ادامه دهند، که سوخت بسیار خوبی برای ادامه روند صعودی خواهد بود.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2023 Bloomberg LP