با جذاب شدن اوراق قرضه، رالی قابل توجه شاخص DAX در حال فروپاشی است

سهام آلمان در ماه فوریه عملکرد قوی داشتند، اما نشانه هایی وجود دارد که این رالی در حال تمام شدن است. این DAX این شاخص که 40 شرکت از بزرگترین شرکت های آلمان را دنبال می کند، در چند روز گذشته بین 15,640 تا 15,200 یورو ادغام شده است. 

رکود سهام آلمان

سهام آلمان و سایر سهام اروپا در ابتدای سال با افزایش ورودی سرمایه‌گذاران خارجی جهش کردند. این اتفاق زمانی رخ داد که آلمان و اروپا به طور کلی از یک گلوله رکود دور زدند، که به کمک دمای نسبتاً بالا کمک کرد.

در همان زمان، یک دیدگاه کلی وجود داشت که ارزش سهام آلمان کم‌تر از ارزش‌گذاری شده بود و هنوز هم وجود دارد. در واقع، DAX شاخص دارای نسبت قیمت به درآمد (PE) حدود 12 است. در مقابل، S&P 500 شاخص دارای مضرب PE از ~18 است. این بدان معنی است که یافتن معامله برای سرمایه گذاران نسبتاً آسان شده است.

در همین حال، چندین شرکت نتایج سه ماهه قوی منتشر کردند. به عنوان مثال، دویچه بانک، بانکی که زمانی درگیر بود، نتایج مالی قوی منتشر کرد زیرا سود آن قبل از مالیات با 65 درصد افزایش به 5.6 میلیارد یورو و درآمد خالص 7 درصد افزایش یافت. با افزایش نرخ بهره، سود خالص بیش از دو برابر شد و به بیش از 5.7 میلیارد یورو رسید.

شاخص DAX نیز توسط Commerzbank، دومین بانک بزرگ آلمان که به این شاخص بازگشته است، هدایت می شود. سهام آن در سال 26 بیش از 2023 درصد افزایش یافته است، به این معنی که عملکرد بهتری از دویچه بانک داشته است. 

قیمت سهام بایر نیز بیش از 21 درصد افزایش یافته است زیرا سرمایه گذاران فعال بر شرکت فشار بیشتری وارد کرده اند. آنها معتقدند که شرکت فضای بیشتری برای افزایش عملکرد مالی و سودآوری خود دارد. سایر شرکت هایی که شاخص DAX را در سال 2023 بالاتر برده اند عبارتند از Fresenius، Heidelbergcement، Continental و Daimler. 

با این حال، DAX و سایر شاخص‌های جهانی با چالش‌های مهمی روبرو هستند. مهمترین مسئله افزایش نرخ بهره و بازده اوراق قرضه است. همانطور که در این نوشتم مقاله, بازده اوراق قرضه 2 ساله در ایالات متحده 4.7٪ است. و در آلمان، 10 سال بازدهی 2.57٪ دارد در حالی که 2 ساله 3٪ بازده دارد. بنابراین می‌توانیم شاهد ورود ورودی‌های بیشتری به بازار اوراق باشیم.

تجزیه و تحلیل شاخص DAX

نمودار DAX توسط TradingView

با مراجعه به نمودار روزانه، می بینیم که شاخص DAX در چند ماه گذشته در یک روند صعودی قوی بوده است. در ماه فوریه به 15,660 یورو رسید که از آنجایی که بالاتر از سطح اصلاحی 78.6 درصد بود، سطح قابل توجهی بود. سهام بالاتر از میانگین های متحرک و سطح حمایت کلیدی در 14,935 یورو باقی می ماند که بالاترین نقطه در 30 مارس است.

بنابراین، با چرخش سرمایه گذاران به بازار اوراق قرضه، شاخص احتمالاً در ماه مارس عقب نشینی خواهد کرد. حرکت بالاتر از سطح مقاومت کلیدی در 15,659 یورو، دیدگاه نزولی را باطل می کند.