اسوار پراساد، اقتصاددان می گوید که Cryptos می تواند یک «شیدایی سوداگرانه» باشد

خیلی برای حجم باریک. در عوض، پراساد نوشت آینده پول: چگونه انقلاب دیجیتال در حال تغییر ارزها و امور مالی است، کتابی 500 صفحه ای که به نقشه راهی برای مدیران پول، استراتژیست های بازار و دیگرانی تبدیل شده است که به دنبال درک این دنیای جدید هستند. پراساد با سابقه ای در تجارت جهانی، سیاست های پولی و مقررات مالی، از جمله مدتی به عنوان دست اول صندوق بین المللی پول در مورد چین، کار خود را صرف مطالعه چشم انداز اقتصاد جهانی کرده است. او که در حال حاضر استاد اقتصاد در دانشگاه کرنل و عضو ارشد موسسه بروکینگز است، اخیراً با است بارون در مورد "شیدایی گمانه زنی" پیرامون

بیت کوین
و فرصت ها و خطرات ذاتی دور شدن از اشکال سنتی پول و مالی. نسخه ویرایش شده گفتگوی ما در ادامه می آید.

است بارون: به نظر می رسد چین در راه اندازی ارز دیجیتال پیشتاز است. آیا این امر ایالات متحده را در مضیقه قرار می دهد و وضعیت ذخیره دلار را تهدید می کند؟

اسوار پراساد:من نمی بینم که یوان دیجیتال تهدید بزرگی برای دلار آمریکا باشد. من فکر نمی‌کنم این یک مزیت بزرگ برای حرکت اول باشد، و همچنین به این معنی نیست که چین استانداردهای جهانی را تعیین خواهد کرد. مورد سنتی استفاده از ارز دیجیتال بانک مرکزی یا CBDC - برای افزایش شمول مالی - در چین ضعیف است زیرا AliPay و WeChat Pay [برنامه‌های پرداختی که به ترتیب متعلق به

برگزاری گروه Alibaba

(تیکر: BABA) و

Tencent Holdings

(700. هنگ کنگ)] کار فوق العاده ای در ارائه پرداخت های دیجیتال انجام می دهند. انگیزه چین برای یوان دیجیتال متفاوت است. [چین] نگران تسلط این دو ارائه‌دهنده پرداخت است که نوآوری را محدود می‌کند، اما از نظر اقتصادی و سیاسی آنها را برای راحتی پکن بسیار قدرتمند می‌کند.

همانطور که به سمت دنیای [ارزهای دیجیتال] پیش می رویم که در آن سیستم پرداخت بین بانکی فرامرزی چین می تواند به طور مؤثرتری با سیستم های سایر کشورها ارتباط برقرار کند، می توانیم نیاز کمتری به دلار آمریکا به عنوان ارز در تجارت بین المللی ببینیم. به عنوان یک ارز پرداخت، دلار آمریکا ممکن است بخشی از اهمیت خود را از دست بدهد، اگرچه ارز غالب باقی خواهد ماند. اما یک ارز ذخیره فقط به اندازه اقتصادی و قدرت مالی نیاز ندارد، بلکه به یک چارچوب نهادی - یک بانک مرکزی مستقل، حاکمیت قانون، یک سیستم نهادی کنترل و تعادل - نیاز دارد که اعتماد سرمایه‌گذاران خارجی را حفظ کند. چین به صراحت اعلام کرده است که هیچ اصلاحات نهادی مهمی را انجام نخواهد داد. حتی اگر رنمینبی کمی کشش بیشتری پیدا کند، من نمی بینم که رنمینبی به طور جدی دلار را تهدید می کند.

ارزهای دیجیتال چگونه بازارهای مالی و بانک مرکزی را تغییر خواهند داد؟

ما در آستانه برخی تغییرات بزرگ در بازارهای مالی داخلی و بین المللی هستیم. تحول دیجیتال، ارائه نوآوری در محصولات و خدمات جدید را در مقیاس بسیار آسان‌تر کرده و آنها را به طور گسترده در دسترس قرار داده است. این پیامدهای قابل توجهی برای ساختار بازارها و موسسات مالی خواهد داشت. با بسط، پیامدهای مهمی نه تنها برای ماهیت پول و خلق پول، بلکه برای سیاست پولی و انتقال و اجرای آن، و برای ثبات مالی و سیستم پولی بین‌المللی خواهد داشت.

بیایید با جزئیات صحبت کنیم. صنعت بانکداری در نتیجه این تحول چگونه خواهد بود؟

بانک‌های تجاری به دلیل شکل‌های جدید واسطه گری مالی و فناوری‌های جدید، مانند سیستم‌های پرداخت مبتنی بر بلاک چین و دیگر پلت‌فرم‌های پرداخت فین‌تک، که پرداخت‌های بین‌المللی را انجام می‌دهند، با چالش‌های جدی برای مدل‌های کسب‌وکار خود مواجه هستند. این به طور سنتی یک مرکز سود بزرگ برای بانک های چند ملیتی بوده است و بسیار رقابتی تر خواهد شد.

ظهور موسسات و پلتفرم های مالی جدید باعث بهبود رقابت، ارتقای نوآوری و کاهش هزینه ها و بهبود عملکرد سیستم مالی خواهد شد. اما همچنین عوارض قابل توجهی برای مقررات و ثبات مالی خواهد داشت. تضعیف بانک ها با توجه به نقش مهم آنها از جمله در ایجاد اعتبار، خطرات خاص خود را به همراه دارد.

این برای سیاست پولی چه معنایی دارد؟

اگر بانک‌های تجاری نقش کم‌تری در سیستم‌های مالی داشته باشند، ابزارهای سنتی در زمان‌های عادی، مانند نرخ تنزیل و نرخ هدفمندی صندوق‌های فدرال، می‌توانند کشش کمتری داشته باشند. هنگامی که یک بانک مرکزی نرخ‌های سیاستی را که مستقیماً کنترل می‌کند تغییر می‌دهد، بر نرخ‌های سود سپرده‌ها و وام‌های بانک تجاری تأثیر می‌گذارد به نحوی که به خوبی قابل درک باشد. اثرات مربوطه بر نرخ های وام سایر موسسات و پلتفرم ها بسیار کمتر مشخص است. این امر مدیریت متغیرهای اقتصادی مورد علاقه بانک مرکزی - تورم، بیکاری و رشد [تولید ناخالص داخلی] را برای بانک مرکزی دشوارتر می کند.

همچنین مشخص نیست که فدرال رزرو تا چه حد می تواند به عنوان آخرین راه حل وام دهنده باشد، اگر مؤسساتی که مستقیماً تحت حوزه نظارتی آن نیستند، نقش بزرگ تری در بازارهای مالی ایفا کنند. برای مثال، فراهم کردن دسترسی به تسهیلات نقدینگی اضطراری برای پلتفرم‌های فین‌تک که آن را تنظیم نمی‌کند، برای فدرال رزرو دشوار است. ظهور تامین مالی دیجیتالی که بر پایه بلاک چین های غیرمتمرکز ساخته شده است، می تواند این تغییرات را تسریع کند و با وجود تمام مزایای آن، ثبات پولی و مالی را نیز با چالش هایی مواجه کند.

چه سناریویی منجر به بی ثباتی می شود؟

ما می توانیم فیس بوک را ببینیم [

متا پلتفرم ها

; FB] یا

Amazon.com

[AMZN] استیبل‌کوین‌ها [ارزهای دیجیتال متصل به یک پول ملی، مانند دلار] را منتشر می‌کند که در اکوسیستم خودشان جذابیت زیادی پیدا می‌کنند، اما همچنین می‌توانند ارزهای بدون پشتوانه خودشان را منتشر کنند که می‌توانند با ارزهای فیات موجود رقابت کنند. شاید دلار تهدید نشود، اما اگر یک یوان دیجیتال، یک دلار دیجیتال، و همچنین یک سکه فیس بوک یا آمازون در سرتاسر جهان در دسترس داشته باشید، این می تواند یک تهدید وجودی برای ارزهای اقتصادهای کوچک یا آنهایی باشد که از آن استفاده می کنند. بانک مرکزی معتبری نداریم ما می‌توانیم از نظر نظم پولی بین‌المللی دچار تکان واقعی شویم. همچنین این خطر وجود دارد که بسیاری از این ارزهای دیگر برای تجارت غیرقانونی استفاده شوند و تنظیم آنها بسیار دشوارتر می شود. بالاخره بیت کوین مرز نمی شناسد.

ارزهای رمزپایه از ماه نوامبر حدود یک تریلیون دلار از ارزش بازار خود را از دست داده اند. آیا این شروع یک پایان است؟

بیت کوین قرار بود به عنوان یک وسیله مبادله ناشناس عمل کند که می تواند تراکنش های مالی را بدون تکیه بر پول بانک مرکزی یا واسطه های شخص ثالث قابل اعتماد انجام دهد. بیت کوین در آن شکست خورده است، بنابراین ارزش ذاتی ندارد. ارزش آن صرفاً با ایمان سرمایه گذاران است که به نظر می رسد بر اساس کمیاب بودن آن است. اما کمبود به خودی خود نمی تواند منبع ارزش بادوام برای دارایی دیجیتال باشد. سقوط اخیر قیمت بیت‌کوین و سایر ارزهای دیجیتال در حالی که فدرال‌رزرو قصد دارد نرخ‌ها را افزایش دهد، روشن می‌کند که بیت‌کوین نیز همانطور که برخی تصور می‌کردند، چندان مانع تورم نیست. نگرانی مشروعی وجود دارد که این یک شیدایی گمانه زنی است که می تواند پایان بدی داشته باشد. نوسانات بیشتر قیمت قطعی است.

آیا این فروش می تواند موج های گسترده تری در اکوسیستم کریپتو ایجاد کند؟

چشم انداز سوختن بسیاری از سرمایه گذاران خرد یک خطر جدی است. اگر درخشش از انقلاب ارزهای دیجیتال رخ دهد، می‌تواند از برخی از پیشرفت‌ها در امور مالی غیرمتمرکز مبتنی بر بلاک چین که مزایای قابل‌توجهی دارد، جلوگیری کند.

میراث واقعی بیت کوین فناوری بلاک چین است. این یک شگفتی است. فناوری بلاک چین به ما پتانسیل بهبود جنبه های مختلف حکمرانی عمومی را می دهد. به عنوان مثال، هند در حال بررسی قرار دادن سوابق مالکیت زمین در یک دفتر دیجیتال است که امنیت، انعطاف پذیری و شفافیت بسیار بیشتری را فراهم می کند. [Blockchain] همچنین در حال ایجاد مالی غیرمتمرکز است که پتانسیل بسیار زیادی برای ایجاد محصولات و خدمات جدید و دسترسی آسان به آنها با اتصال پس انداز کنندگان و وام گیرندگان از طریق پلتفرم های فین تک دارد. برای مثال می‌تواند منجر به تولید محصولات و خدمات مالی سفارشی با هزینه کم برای افراد کم‌تر شود. این یک تحول اساسی در امور مالی خواهد بود.

چگونه ممکن است این اشتباه پیش برود؟

تمام هدف تامین مالی غیرمتمرکز این است که هیچ نهادی اهمیت زیادی پیدا نمی کند، اما می تواند عواقب ناخواسته ای داشته باشد که برخی اپراتورها بر سیستم تسلط دارند. [همچنین این خطر وجود دارد که] نابرابری های عظیم از نظر دسترسی مالی و دیجیتال و سواد دیجیتالی به جای کاهش، تشدید شود. مهمتر از همه، اگر شروع به داشتن ارزهای دیجیتال بانک مرکزی و شرکت هایی مانند

فیس بوک

و

آمازون

با انتشار استیبل کوین‌هایی که مورد توجه قرار می‌گیرند، دولت‌ها و شرکت‌های بزرگ می‌توانند حتی بیشتر در زندگی ما نفوذ کنند. نویدهای زیادی برای نتایج اقتصادی بهتر وجود دارد، اما همچنین این خطر وجود دارد که ما به دنیایی بسیار دیستوپیک‌تر از آنچه که قبلاً در آن زندگی می‌کنیم سرگردان شویم.

خطرات ژئوپلیتیکی ایجاد شده توسط دنیایی که در آن اقتصادها به پول دیجیتال متکی هستند چیست؟

امور مالی مایه حیات هر اقتصاد بزرگ است. ما می‌توانیم خود را برای جهانی آماده کنیم که در آن جنگ سایبری به میدان اصلی نبرد برای تسلط ژئوپلیتیک تبدیل شود. این آسیب‌پذیری‌های زیادی ایجاد می‌کند، زیرا سیستم‌های پرداخت و مالی آسیب‌پذیر هستند و اگر به طور مداوم هک شوند، می‌توانند کل اقتصاد یا کشور را نابود کنند.

ممنون اسوار

نوشتن به رشما کاپادیا در [ایمیل محافظت شده]