(بلومبرگ) - بازارهای اعتباری تحت فشار ناشی از افزایش بازدهی و خروج منابع مالی شروع به کمانش کرده‌اند و استراتژیست‌ها را نگران پارگی با کند شدن اقتصاد کرده است.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
بانک‌ها در این هفته مجبور به تامین مالی ۴ میلیارد دلاری خرید اهرمی شدند، در حالی که سرمایه‌گذاران از توافق مخاطره‌آمیز خروج از ورشکستگی عقب‌نشینی کردند و خریداران وام‌های بازبسته‌شده دست به اعتصاب زدند. اما این درد به موارد ناخواسته محدود نمی‌شد - صندوق‌های بدهی درجه سرمایه‌گذاری یکی از بزرگترین برداشت‌های نقدی را تجربه کردند و پس از بدترین بازده سه ماهه سوم از سال 4، به بیشترین میزان از سال 2020 رسیدند.
تریسی چن، مدیر پورتفولیوی در برندی واین گلوبال اینوستمنت، گفت: «بازار جابه جا شده است و ثبات مالی در خطر است». او در یک مصاحبه تلفنی گفت: "سرمایه گذاران عزم بانک مرکزی را آزمایش می کنند."
در نشانه ای از اینکه اوضاع چقدر در حال تبدیل شدن به وخیم است، معیاری از استرس اعتباری که توسط Bank of America Corp ردیابی شده بود، این هفته به یک "منطقه بحرانی مرزی" پرید. اولگ ملنتیف و اریک یو، استراتژیست‌ها در یادداشتی با عنوان «اینطوری خراب می‌شود» نوشتند: «ناکارکردی بازار اعتبار فراتر از این نقطه شروع می‌شود.
انتظار می رود فشار بیشتری وجود داشته باشد زیرا فدرال رزرو همچنان به سفت کردن پیچ ها در بازارهای مالی ادامه می دهد و هزینه های تامین مالی را در زمانی که درآمدها به دلیل کندی اقتصاد تحت فشار هستند افزایش می دهد.
ریسک‌پذیرترین اوراق قرضه، با رتبه CCC، منجر به زیان‌های با بازده بالا می‌شوند. متوسط بدهی های رتبه بندی شده CCC در سال جاری تقریباً 17 درصد کاهش یافته است که بدتر از کاهش 15 درصدی کل اوراق بهادار است.
بیشتر بخوانید: شکست بدهی‌های Brightspeed پس از سیتریکس فلاپ، بانک‌ها را دوباره تحت تأثیر قرار می‌دهد.
مانوئل هیز، مدیر ارشد پورتفولیوی در Insight Investment گفت: "شما واقعاً شروع به مشاهده قیمت گذاری CCC در نگرانی برای رکود کرده اید." هیز اوراق قرضه‌ای می‌خرد که موقعیت بهتری برای رهایی از رکود دارند و اوراق با رتبه BBB، پایین‌ترین سطح درجه سرمایه‌گذاری، «نقطه شیرین» نامیده می‌شود.
دور شدن کلی از بدهی که بیش از همه در معرض رکود اقتصادی است، شکاف بین حق بیمه بدهی های رتبه بندی BB و B را به بالاترین سطح از سال 2016 افزایش داده است. در همان زمان، میانگین اسپرد با درجه بالا در روز پنجشنبه به 164 واحد پایه رسید. گسترده ترین در بیش از دو سال گذشته
و درد به همه زوایای اعتبار، از جمله محصولات ساختاریافته سرایت می کند. با عقب نشینی بانک های وال استریت از خرید اوراق بهادار و تحت فشار تنظیم کننده ها، قیمت تعهدات وام تحت وثیقه کاهش می یابد. این احتمالاً باعث کاهش صدور CLOها، بزرگترین خریداران وام های اهرمی می شود. میانگین قیمت وام‌های با نرخ شناور به حدود 92 سنت بر دلار کاهش یافت و سرمایه‌گذاران به این زودی شاهد بازگشت آرامش به بازارها نیستند.
در همین حال، پس از عقب نشینی فدرال رزرو از بازار، اسپرد کلیدی در اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن به بالاترین حد در دو سال گذشته رسید.
اسکات کیمبال، مدیر عامل Loop Capital Asset Management می گوید: «رکود یک نتیجه قطعی است، اگر از قبل به آن اشاره نکنیم. "مسئله مدت و شدت آن است و هیچ کدام در طول سه ماهه بهبود نیافته است."
طبق داده‌های جمع‌آوری شده توسط بلومبرگ، فروش اوراق قرضه شرکتی در اروپا به کمترین میزان در یک دوره مشابه از حداقل سال 2014 کاهش یافته است، در حالی که ماه سپتامبر معمولاً پررونق با بدترین فروش از همان سال تاکنون مواجه بوده است. با افزایش هزینه های تامین مالی، تصویری تیره برای شرکت های منطقه ایجاد می کند.
بر اساس داده‌های جمع‌آوری‌شده توسط بلومبرگ، در سطح جهانی، حداقل 10 معامله اوراق قرضه در ماه سپتامبر یا به تعویق افتاد یا لغو شد، در حالی که فقط در ماه اوت بود. این بالاترین رقم از ماه ژوئن است، پس از یک دوره نادر از ثبات در تابستان.
جاهای دیگر در بازارهای اعتباری:
آمریکا
اوراق قرضه ناخواسته ایالات متحده به سمت بدترین زیان سال تا به امروز در حال پیشروی است زیرا فدرال رزرو موضعی جنگ طلبانه برای مهار تورم دارد.
در بازار اوراق قرضه اولیه درجه سرمایه گذاری، هیچ ناشر جدیدی در روز جمعه وجود نداشت و یک هفته غم انگیز را به پایان رساند که تنها 1.7 میلیارد دلار فروخت.
با کاهش قیمت اوراق قرضه در روز جمعه، شرکت‌های خطوط کشتیرانی Carnival و Royal Caribbean، بخش کشتیرانی کندتر از حد انتظار رشد می‌کند.
یک تحلیلگر نوشت: اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن با توجه به ترکیبی از بازدهی و ریسک پیش‌پرداخت پایین، یکی از جذاب‌ترین نقاط ورودی 10 سال گذشته را ارائه می‌کنند.
برای به‌روزرسانی‌های معامله، برای مانیتور شماره جدید اینجا را کلیک کنید
برای اطلاعات بیشتر، برای Credit Daybook Americas اینجا را کلیک کنید
EMEA
بازار اوراق قرضه اولیه منطقه انتظارات را برای انتشار از دست داد، با کمی بیش از 15 میلیارد یورو (14.7 میلیارد دلار)، و جمعه سی و نهمین روز بدون فروش در سال جاری است.
بانک‌هایی که سرمایه‌گذاری برای خرید House of HR's را تأمین می‌کنند احتمالاً حدود یک چهارم معامله را در ترازنامه خود نگه می‌دارند و به میلیاردها بدهی معلق در دفاتر وام‌دهندگان اضافه می‌کنند.
در بریتانیا، پس از فروختن خوش‌بینی‌های اخیر پیرامون نشست دولت با دفتر مسوولیت بودجه، گیوه‌ها کمی مهلت دیده‌اند.
فروش پایدار رکوردهایی را در بازار بدهی Schuldschein آلمان به ثبت رسانده و به بیش از 8 میلیارد یورو در سه فصل اول سال رسیده است که از مجموع کل سال گذشته بالاتر است.
آسیا
بر اساس داده‌های جمع‌آوری‌شده توسط بلومبرگ، بازار وام‌های اهرمی کوچک در حال پیشی گرفتن از ایالات متحده و اروپا است، به طوری که بانک‌های این منطقه مستقر در خارج از ژاپن یکی از بهترین سال‌های خود را تجربه می‌کنند و تا سپتامبر ۴۰ درصد افزایش فروش نسبت به سال گذشته را به ثبت می‌رسانند.
اوراق قرضه دلاری پربازده چینی در حال رسیدن به بزرگترین زیان هفتگی خود از ماه مارس است و کاهش هفتم سه ماهه متوالی را محدود می کند، زیرا نگرانی های بدهی در مورد توسعه دهنده CIFI باعث کاهش یادداشت های خود شده است.
بازار اولیه هند روز جمعه کند بود، وام گیرندگان و سرمایه گذاران منتظر تصمیم جدید بانک مرکزی این کشور برای نرخ بهره بودند.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/credit-market-moves-toward-breaking-173801475.html