گزارش نوامبر تورم CPI دو روند سرمایه گذاری جایگزین تولید می کند

گزارش CPI نوامبر امروز صبح یک بهبود قابل توجه تورم اضافه می کند. نرخ‌های ماهانه همه اقلام از پایین‌ترین نرخ اکتبر، 0.4% به موارد زیر کاهش یافت: کاهش اسمی (واقعی) -0.1٪ (-1.2٪ سالانه)، و افزایش فصلی تعدیل شده تنها 0.1٪ (1.2٪ سالانه). بنابراین، اکنون، کدام روند سرمایه گذاری انتخاب بهتری است؟

انتخاب با ماست، اما این یک تصمیم ساده نیست. چیزی که وضعیت را پیچیده می کند این است که به نظر می رسد انتخاب شماره 2 (کوتاه مدت، روند وال استریت) جایگزین شماره 1 (روند بلندمدت فدرال رزرو) می شود، اما اینطور نیست. در عوض، برنده ای را انتخاب می کند که ما با آن راحت هستیم: اولی - قطاری قدیمی تر و شناخته شده، هرچند در حال حرکت. یا دوم - قطاری جدیدتر و سریعتر که در مسیری موازی حرکت می کند.

موتور شماره یک استالوارت در حالی که مهندس پاول و تیمش به طوفانی که قله را پنهان کرده خیره می‌شوند، کوه را بالا می‌کشد. سخنان مسافران این است: "چقدر زود؟" پاسخ این است: "هنوز نه - صبور باشید". در همین حال، تیم خود را با اقدامات پیشرفت جایگزین مانند شمارش کراوات، مطالعه پوشش گیاهی در حال تغییر، اندازه‌گیری ارتفاع، تخمین درجه و ارزیابی سلامت مسافران مشغول می‌کند.

در همین حال، موتور براق شماره دو، آهنگ دوم را شارژ می کند. با وجود وال استریت در کنترل و فراموش شدن خودروی بار در کناره‌ها، به نظر می‌رسد که آماده به عهده گرفتن رهبری است. تنها چیزی که لازم است امضای وعده داده شده "اجلاس سران" در پیش است. این شماره 2 را به سمت برتری سوق می دهد و در نتیجه از مبارزات شماره 1 خلاص می شود.

و حالا ما اینجا هستیم…

گزارش تورم شاخص قیمت مصرف کننده در نوامبر به وال استریت اعلام کرد: "شما برنده هستید!" اکنون، به نمایشگاه سرمایه گذاری بزرگ بروید، با بانکداران فدرال رزرو که به خود پنج امتیاز می دهند. هورا!

اما صبر کنید ...

این تفسیرهای رسانه ای تقریباً فوری و تحرکات بازار باید بر اساس سادگی فرضی باشد: این نتیجه که اگر نرخ تورم خط بالایی کمتر باشد، همه چیز برای جهان درست است. هیچ کس حتی صحافی گزارش را نشکند و به معنای همه آن اعداد دیگر فکر نکرد. علاوه بر این، همانطور که معمولاً زمانی که هدف کسب درآمد است، اطلاعات مخالف (مانند عدد تورم شاخص قیمت تولیدکننده «خیلی بالا» در هفته گذشته) فراموش می‌شوند. شماره جدید باید مرتبط تر باشد، درست است؟

(برای اطلاعات بیشتر در مورد تجزیه و تحلیل گمشده، نگاه کنید به "گزارش تورم CPI آینده کلی خواهد بود - بنابراین، واکنش رسانه ها و بازار را با شک و تردید ببینید")

خب حالا سوال بزرگ…

آیا ما سوار قطار شماره 2 می شویم یا به شماره 1 پایبند هستیم و منتظر اثبات بیشتر هستیم؟ (همه ما می دانیم که "انتظار برای فرونشستن گرد و غبار" یک استراتژی بازنده است – درست است؟) تصمیم گیری در چنین مقاطعی آسان نیست زیرا در حال حاضر اقدام پولساز در حال انجام است. واضح است که وال استریت دارای عضویت کامل در آن حزب است، اما آیا باید؟

تصمیم را به عنوان انتخابی از دو گرایش مختلف در نظر بگیرید.

اول (قطار شماره 1) روند بلند مدت است مبارزه با تورم در عین اجتناب از رکود (AKA، فرود نرم)

دوم (قطار شماره 2) روند کوتاه مدت است شناسایی و اقدام سریع بر روی تابلوهای راهنما

با نگاهی به این روش، می بینیم که استفاده از روند کوتاه مدت برای تغییر دیدگاه ما نسبت به روند بلندمدت، دستور العملی برای فاجعه است. این یکی یا دیگری است.

اما پس از آن فدرال رزرو وجود دارد…

حالا چروک بزرگ می آید. اکثر بانکداران فدرال رزرو اقتصاددان و/یا حقوقدان و/یا دانشگاهیان هستند – نه کارشناسان سرمایه گذاری. با این حال، آنها تحت تأثیر دیدگاه های وال استریت هستند. این بدان معناست که خوش‌بینی وال استریت می‌تواند به مذاکرات فدرال رزرو سرایت کند (در واقع، آنها اکنون آنها را «مناظره‌ها» می‌خوانند که پیامدهای اختلاف نظر واقعی دارد).

دلیل اهمیت این نفوذ این است که فدرال رزرو را در گذشته به بیراهه کشانده است.

توجه: اولین بار در سال 1966 شاهد چنین تأثیری بودم.

فدرال رزرو، با تفسیر افزایش قیمت‌ها که همراه با رشد استثنایی شرکت در سال 1965 بود، به عنوان تورم، پول را در اوایل سال 1966 کاهش داد. این تلاش مؤثری بود که نرخ رشد GNP (معیار اولیه اقتصاد در آن زمان) را به‌طور قابل‌توجهی کاهش داد و ضربه زد. بازار سهام به شدت کاهش یافت اما در پاییز، نگرانی‌های وال‌استریت در مورد خیلی سریع ظاهر شد، بنابراین فدرال‌رزرو قبل از اینکه GNP به قلمرو رشد واقعی منفی (رکود) برسد و قبل از اینکه نرخ تورم به سطح 1% تا 2% خود بازگردد، معکوس شد.

با چرخاندن آونگ به سمت پول آسان، سیاست جدید فدرال رزرو بلافاصله وال استریت را فرا گرفت و فعالیت‌های بازار سهام و بانکداری سرمایه‌گذاری در سال‌های 1967-68 به طور جدی آغاز شد. متأسفانه تورم هم همینطور بود. این اولین موج‌سازی ترن هوایی آن بود که در دهه 1970 تکرار شد و در نهایت در دهه 1980 به اوج خود رسید. این نمودار آن روزهای اولیه است…

نتیجه نهایی: عاقلانه انتخاب کنید

از دست دادن دستاوردهای ساده ممکن است احمقانه به نظر برسد. با این حال، مخالفت با یک روند طولانی مدت می تواند نتایج وحشتناکی داشته باشد.

اما پس از آن کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) وجود دارد. اگر سیاست پولی کم‌تر در ذهن آنها باشد و فردا (چهارشنبه، 14 دسامبر) آن را تأیید کنند، می‌توانیم شاهد شارژ مجدد رشد اقتصادی و افزایش سهام باشیم. و، مانند تقریباً در تمام چرخه‌های گذشته، این رشد و آن دستاوردها در حوزه‌های متفاوتی نسبت به گذشته خواهد بود.

سرمایه گذاری مبارک!