تورم CPI به بالاترین حد خود در 40 سال گذشته رسیده است، اما حتی این عدد ممکن است بسیار پایین باشد

تورم دسامبر در ایالات متحده به 7 درصد افزایش سالانه رسید که بالاترین نرخ به ژوئن 1982 زمانی که ریگان رئیس جمهور ایالات متحده بود، بازمی گردد. با این حال، ممکن است در برآورد تورم شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) مشکلی وجود داشته باشد. این می تواند افزایش هزینه های مسکن را دست کم بگیرد.

متأسفانه این خطر وجود دارد که افزایش ناگهانی هزینه‌های مسکن و اجاره که توسط منابع و شاخص‌های مختلف صنعت پیشنهاد شده است، تورم را حتی بیشتر از ۷ درصد افزایش سالانه گزارش‌شده برای دسامبر ۲۰۲۱ کند. این به این دلیل است که شاخص CPI هزینه‌های مسکن را تنها ۴ درصد افزایش می‌دهد در حالی که منابع صنعتی قیمت‌ها را مشاهده می‌کنند. تا 7.0 درصد افزایش یافته است. یک تفاوت عمده

هزینه های مسکن

همانطور که ممکن است انتظار داشته باشید، هزینه های مسکن (که در گزارش CPI "سرپناه" نامیده می شود) بخش بزرگی از برآورد تورم را تشکیل می دهد. این به این دلیل است که مردم معمولاً مقدار زیادی از بودجه خود را صرف جایی برای زندگی می‌کنند، چه خرید خانه یا اجاره.

هزینه‌های مسکن تقریباً یک سوم شاخص قیمت تورم را تشکیل می‌دهند، زیرا هزینه‌های زیادی برای مسکن خرج می‌شود. از این رو، تغییرات قیمت مسکن می تواند نرخ تورم را به شدت تغییر دهد. بنابراین بیایید به برخی تخمین ها از نحوه حرکت قیمت مسکن نگاه کنیم.

برآورد هزینه مسکن - افزایش +17٪ تا +20٪

یک تخمین از قیمت مسکن از شاخص های قیمت مسکن Case-Shiller بدست می آید. اینها قیمت مسکن را در 17 ماه گذشته بسته به شاخص دقیق مورد استفاده، حدود 20 تا 12 درصد افزایش داده اند، برای 10 یا 20 بازار برتر کمی پایین تر، برای ارزیابی گسترده تر ایالات متحده بالاتر است. حالا این کاملاً سیب به سیب نیست. از آنجایی که سری Case-Shiller برای اکتبر 2021، در زمان نگارش، به‌روزرسانی می‌شوند، بنابراین 2 ماه از سری CPI عقب‌تر است. با این حال، این نباید اساساً تصویر را تغییر دهد. به عنوان مثال، داده های Zillow نشان می دهد که قیمت مسکن تا نوامبر 19 نسبت به سال گذشته 2021 درصد افزایش یافته است.

هزینه های اجاره - 13% تا +21% افزایش یافته است

در حال حاضر، هزینه های اجاره نباید تا حد زیادی از تغییرات قیمت خانه در طولانی مدت منحرف شود، اما Zillow
Z
هزینه اجاره 13 درصدی برای 12 ماه منتهی به نوامبر 2021 دارد. با این حال، باز هم، یک تصویر مشابه از همه این منابع صنعتی، هزینه های سرپناه به خوبی دو رقمی می شود.

برآوردهای مختلف صنعت، اما نزدیک به +4٪

واضح است که می‌توانید هزینه‌های سرپناه را به روش‌های مختلف ردیابی کنید و همه سری‌ها کاملاً هماهنگ نیستند. با این حال، ما مجموعه‌هایی داریم که به افزایش قیمت مسکن و اجاره در حدود 13 تا 21 درصد برای سال 2021 اشاره می‌کنند، با تغییراتی در آنچه اندازه‌گیری می‌شود و تاریخ گزارش تا اکتبر، نوامبر یا دسامبر 2021 اندازه‌گیری می‌شود.

با این حال، جدیدترین گزارش تورم CPI هزینه سرپناه را تنها 4.1 درصد افزایش داده است. این تفاوت فاحشی با تخمین های دیگر است که هزینه مسکن 13 درصد به 21 درصد افزایش یافته است.

وزن CPI بالا

علاوه بر این، این جزء تورم واقعاً مهم است. این یک سوم شاخص تورم CPI را تشکیل می دهد. بنابراین، اگر به عنوان مثال، هزینه‌های مسکن به‌عنوان میانگین داده‌هایی که اخیراً بحث کردیم، به‌جای 17 درصد مانند اعداد CPI، 4 درصد افزایش می‌یابد، پس از اعمال وزن شاخص 33 درصد و نگهداری هزینه‌های غیر سرپناه در همان نرخی که در گزارش CPI وجود دارد، تورم کلی را تقریباً +4٪ بالاتر از 11٪ به 7٪ می رساند.

بله، تورم 7 درصدی یک نگرانی است (و یکی از دلایلی که فدرال رزرو قصد دارد نرخ بهره را در سال 2022 افزایش دهد)، اما 11 درصد در حال بالا بردن سطح اوج تاریخی است. این نوع اعداد نزدیک به رقابت با اوج تورم پس از جنگ ایالات متحده در اوج افزایش تورم در دهه های 1970 و 1980 هستند.

برخی از خبرهای خوب

اگرچه این موضوع نگران کننده است، زیرا تورم بالا تقریباً هرگز برای اقتصادها و بازارهای مالی خوب نیست، اما برخی از خبرهای خوب این است که بسیاری از اقتصاددانان انتظار دارند با پیشروی در سال 2022، تورم CPI شروع به تعدیل کند.

در واقع، نرخ ماهانه افزایش قیمت برای دسامبر 2021 کمی کندتر از بسیاری از افزایش قیمت ماه به ماه در سال 2021 بود. بنابراین، حتی اگر قرار باشد تورم افزایش پیدا کند زیرا افزایش قیمت مسکن ممکن است در طول زمان به سمت بازار حرکت کند. شاخص CPI، سایر مولفه‌ها می‌توانند از سطوح فعلی تعدیل کنند و برخی از افزایش‌های بالقوه شدیدتر را جبران کنند.

حتی با وجود تورم 7 درصدی که از نظر تاریخی در شرایط ایالات متحده بسیار بالا است، به نظر می رسد این خطر بالقوه وجود دارد که تورم امروز دست کم گرفته شود زیرا قیمت مسکن بسیار بیشتر از آن چیزی است که به نظر می رسد ارقام CPI افزایش می یابد.