هزینه‌های مسکن CPI همچنان بالا می‌ماند، داده‌های صنعت مخالف است، چرا

ژانویه تورم شاخص قیمت مصرف کننده سالانه 6.4 درصد برای همه اقلام و 5.6 درصد پس از حذف غذا و انرژی به دست آمد. این کمترین افزایش سالانه از سال 2021 است.

با این حال، تغییر ماه به ماه قیمت ها برای ژانویه 2023 از دسامبر 2022 0.5٪ بود و ممکن است برای فدرال رزرو نگران کننده باشد. تورم در حال کاهش است، اما نه به آن سرعتی که فدرال رزرو آمریکا می خواهد و می تواند در نرخی بالاتر از هدف 2 درصدی فدرال رزرو برای تورم سالانه باقی بماند.

پازل مسکن

یکی از بزرگترین مؤلفه های گزارش CPI هزینه های مسکن است که CPI آن را «سرپناه» می نامد. این هزینه ها 34 درصد از شاخص تورم را تشکیل می دهند. هزینه های سرپناه در ژانویه، طبق داده های CPI، 0.7 درصد ماه به ماه و 7.9 درصد نسبت به سال قبل افزایش یافته است.

متقابلا داده های Redfin هزینه مسکن برای سال منتهی به دسامبر 1.3 فقط 2022٪ افزایش یافته است. اکنون RedfinRDFN
داده ها برای قیمت خانه است، اما داده های لیست آپارتمان در بازار اجاره ایالات متحده کاهش مشابهی را نشان می‌دهد، با افزایش 3.3 درصدی هزینه‌های اجاره نسبت به سال قبل در ژانویه 2023 و کاهش. روش های آماری بیشتر این قطع ارتباط را تشکیل می دهند.

روش های آماری

دلیل این امر به روش های آماری مورد استفاده توسط CPI. CPI یک رویکرد میانگین موزون را برای محاسبه هزینه های سرپناه اتخاذ می کند و داده های پانل 6 ماه گذشته را ترکیب می کند. در مقابل، لیست ردفین و آپارتمان و سایر ارائه دهندگان داده های صنعت به قیمت های اخیر نگاه می کنند. استدلال می شود که روش CPI با گنجاندن دارایی های بیشتر در محاسبه تورم، نمایش قوی تری از بازار مسکن ایجاد می کند.

این ممکن است درست باشد، اما همچنین یک تاخیر آماری در برآورد CPI از هزینه های مسکن ایجاد می کند. همانطور که در حال حاضر شاهد آن هستیم، این می تواند در نقاط عطف بازار مسکن مشکل ایجاد کند. به دلیل روش نمونه‌گیری استفاده شده، در صورتی که هزینه‌های مسکن به کاهش هزینه‌های مسکن ادامه دهد، CPI در انعکاس کاهش هزینه‌های مسکن کند خواهد بود.

تورم فوق هسته ای

فدرال رزرو از این موضوع آگاه است، در واقع جروم پاول در مورد آن صحبت کرده است. این نشان می‌دهد که تورم CPI اندازه‌گیری شده احتمالاً در حال حاضر به دلیل این تأثیر مسکن کمی بالا است. به عنوان بازتابی از این موضوع، آخرین کلمه رایج در میان اقتصاددانان تورم ابر هسته ای است. این همان چیزی است که اگر تورم خدمات ایالات متحده را در نظر بگیرید و هزینه های مسکن و انرژی را کاهش دهید، به دست می آورید. این به طور قابل توجهی کمتر از اعداد تورم کل است. با این حال، تورم ابر هسته‌ای مجموعه نسبتاً محدودی از خدمات است که حدود 20 درصد از خریدهای خانوار را تشکیل می‌دهد، به این ترتیب، این پتانسیل انحراف قابل توجهی از روند کلی قیمت ایالات متحده را دارد. با این حال، فدرال رزرو آن را در حال حاضر به عنوان معیاری از تورم چسبنده ارزیابی می کند، زیرا تلاش می کند سطح تورم را ارزیابی کند که ممکن است در طول زمان به عقب برگردد.

تصمیمات نرخ آتی

بعید است که داده های CPI ژانویه به فدرال رزرو آرامش دهد. بله، تورم در حال کاهش است، شاید بیشتر از زمانی که تعدیل‌هایی برای روش‌های محاسبه قیمت مسکن برآورد می‌شود. با این وجود، فدرال رزرو همچنان می تواند نگران این باشد که تورم به اندازه کافی سریع کاهش نمی یابد و ممکن است تورم بالاتر از هدف 2 درصدی فدرال رزرو باقی بماند. به همین دلیل است بازارها انتظار دارند نرخ بهره فدرال رزرو در ماه های آینده افزایش بیشتری داشته باشد، تا زمانی که شواهد روشنی وجود داشته باشد که تورم ایالات متحده به وضوح به سطح قابل کنترلتری باز می گردد.