آیا مدل سرمایه‌گذاری جدید سوروس می‌تواند یک «مدیریت خانگی» با سرمایه‌گذاران تأثیرگذار باشد؟

نام خانوادگی سوروس مدت‌هاست که مترادف با امور مالی بوده است، اما جاناتان سوروس مأموریت دارد تا آن را با سرمایه‌گذاری مبتنی بر مأموریت، شروع از ورزش و سرگرمی، دوباره تنظیم کند. Athletes Unlimited اخیراً با هدف بازگرداندن توپ به زمین بازیکنان از طریق ساختار نوآورانه و بهترین سیاست‌های تجاری در کلاس خود. همچنین برای باز کردن تأثیر سرمایه گذاری در مقیاس برای گروه دیگری: سرمایه گذاران کار می کند. سوروس سرمایه گذاران را تشویق می کند که به خاطر منافع عمومی، بازدهی خود را محدود کنند. مشکوک؟ نتایج ممکن است برای خود صحبت کنند. در ادامه بخوانید تا ببینید که چگونه این مدل بر آزادی سرمایه گذار و نتایج تمرکز دارد، نه مقررات یا نوع دوستی.

برندان دوهرتی: خوش آمدید به نمادهای تاثیر! شما مقدار قابل توجهی از دوران حرفه ای خود را صرف سرمایه گذاری در ارزش ویژه ماموریت کرده اید و سعی کرده اید مدلی را برای به حداکثر رساندن آن باز کنید. توضیح دهید که عدالت در ماموریت چیست و چرا به شما علاقه مند است.

جاناتان سوروس: چرایی من از دیدگاه خودم به عنوان یک سرمایه گذار شروع می شود. کل ساختار اکوسیستم سرمایه گذاری فعلی حول محور حداکثر کردن سود و وظیفه در قبال سهامداران است. ایده ای که توسط میلتون فریدمن رایج شد. این ساختار قرار است تا حد امکان ارزش مالی را به سرمایه گذاران ارائه دهد و تنها پس از حداکثر کردن سود باید توجه خود را به جای دیگری متمرکز کند. مشکل در این دو مورد است. اولین مورد این است که کسب‌وکارها به طور منحصربه‌فردی برای انجام کارها در جهان بهینه‌تر از آنچه خارج از ساختار کسب‌وکار هستند، قرار دارند. مسئله دوم این است که از من به عنوان یک فرد می‌خواهد که به طور کامل خود را نمایندگی نکنم - خودم را محدود کنم که به یک چیز اهمیت بدهم، و آن اینکه چقدر دلار می‌توانم از کسب‌وکار استخراج کنم. به عنوان یک جامعه، ما خود را به مسیری رسانده‌ایم که معتقدیم در آن سیستم فضیلتی وجود دارد. ما معتقدیم که به نحوی آن سیستم به قدری کارآمد است که ارزش‌های غیرمالی را می‌توان در حاشیه رها کرد. اما در حقیقت، همه ما تقریباً در تمام جنبه های زندگی خود به چیزی بیش از پول اهمیت می دهیم.

دوهرتی: به نظر شما، در صورت وجود، دولت چه نقشی در سرمایه گذاری تأثیرگذار دارد یا باید در تنظیم رفتار شرکت ها ایفا کند؟

سوروس: میزان تأثیرگذاری نسبتاً زیادی در سرمایه‌گذاری در مقیاس توسط دولت‌ها از طریق یارانه‌ها، یارانه‌های مالیاتی، کمک‌های بلاعوض، وام‌های کم بهره، تأمین مالی توسعه انجام می‌شود – من نمی‌خواهم آن را نادیده بگیرم. با این حال، تقریباً همه این روش ها شامل یارانه قابل توجهی هستند دیگر صاحبان سرمایه و اکثر سرمایه گذاران خصوصی نمی خواهند این کار را انجام دهند. سؤالی که شکل می‌گیرد این است: چگونه می‌توانیم سرمایه خصوصی را برای تقلید کردن از این و «از دست دادن» برخی منافع مالی برای کالاهای عمومی توانمند کنیم و آن را در مقیاس انجام دهیم؟

دوهرتی: بهترین راه چیست؟

سوروس: من قویاً به قدرت افراد در تصمیم گیری درباره نحوه اداره زندگی و تعامل با یکدیگر اعتقاد دارم. اما چیزی در مورد روشی که ما آن داستان را بیان کرده‌ایم، به‌ویژه در ایالات متحده، نشان می‌دهد که فرصت درگیر شدن در منافع شخصی خود در بازار مستلزم آن است که خودخواه باشید. و این همان قسمتی است که من با آن مخالفم. من کاملا متعهد به آزادی هستم. اما من همچنین به این ایده متعهد هستم که فرد آزادی خودخواه نبودن را دارد. این چیزها یکسان نیستند. نقش مهمی برای تنظیم وجود دارد. اما من خیلی بیشتر به راه هایی علاقه مند هستم که مردم بتوانند به تنهایی انتخاب های بهتری داشته باشند، بدون مداخله نظارتی.

دوهرتی: وقتی به آنچه در این فضا اتفاق می‌افتد نگاه می‌کردید، آشکارترین مسائلی که فرصت تغییر مقیاس در ساختار ارزش ماموریت را متوقف می‌کرد چه بود؟

سوروس: زمانی که کسب‌وکارها به میل خود به انجام بهتر عمل می‌کنند، کاملاً فوق‌العاده است. شیوه های بهتری را ایجاد می کند که به نوبه خود سود بیشتری برای کسب و کار دارد. در حالی که این عالی است، و ما باید بیشتر تشویق کنیم، فضای مهمی فراتر از آن وجود دارد. در این فضا، کسب و کارها با کمال میل از نظر ارزش مالی مبادلاتی انجام می دهند. ارزش اقتصادی به طور عمدی از شرکت، به دور از سهامداران، به برخی منافع دیگر توزیع می شود. وقتی یک معامله مثبت وجود دارد و کسی هزینه را به نحوی متحمل می‌شود - این برای من سرمایه‌گذاری بر اساس ماموریت واقعی است. نمونه های زیادی از افرادی وجود دارد که این کار را به صورت موقت انجام می دهند. فضایی وجود دارد که در حال حاضر افراد و بنیادهای ثروتمند می توانند آن را اشغال کنند و این فضای کسب و کارهایی است که ممکن است سود دو چندانی داشته باشند یا صرفاً بر روی حداکثر کردن سود متمرکز نباشند.

دوهرتی: پس بعدی این است که چگونه به مقیاس برسیم؟

سوروس: حلقه مفقوده مکانیزمی است که هر سرمایه گذار قادر به انجام آن است. بسیاری از شرکت‌ها منافع عمومی را در ارزش‌های اصلی خود قرار می‌دهند، اما پس از آن به مصرف‌کنندگان برای پرداخت هزینه‌های اضافی متکی هستند. کارمندان همچنین هزینه‌های تأثیرگذار را پرداخت می‌کنند – آنها یک شغل را در مقابل شغل دیگر انتخاب می‌کنند، زیرا رضایت شخصی بیشتری کسب می‌کنند، حتی اگر این انتخاب به حداکثر رساندن سود نباشد. هر کسی که تدریس می کند یا برای دولت کار می کند این کار را انجام می دهد. تعداد زیادی از مردم وجود دارند که بازده مالی خود را به خاطر منافع عمومی به حداکثر نمی‌رسانند. ما مکانیسمی نداریم که سرمایه گذاران همچین کاری را انجام دهند. ایجاد این مدل به سرمایه گذاران این امکان را می دهد که انتخاب های بهتری داشته باشند که در دراز مدت به نفع همه باشد.

دوهرتی: این یک سریال عالی است. شما اخیراً شرکت Athletes Unlimited را تأسیس کرده اید. همانطور که در حال ایجاد چشم انداز برای این لیگ بودید، چه چیزهایی را به عنوان اصول اولیه می دیدید؟

سوروس: در بعضی موارد، ورزشکاران نامحدود آزمایشی پیرامون برابری ماموریت است. Athletes Unlimited نسل بعدی لیگ های ورزشی حرفه ای است. من و هم بنیانگذارم، جان پاتریکوف، شیفته ظهور ورزش زنان شدیم و یک فرصت تجاری بزرگ را دیدیم. ما ورزشکاران محروم و هواداران محرومی را دیدیم که خواستار و مستحق بیشتر بودند. همانطور که به بازار نگاه می‌کردیم، ما را وادار کرد که بپرسیم: «چرا باید از همان مدلی پیروی کنیم که 100 سال است وجود داشته است؟ چرا از صفر شروع نکنیم و واقعاً برای ساختن یک لیگ جدید عمدی نداشته باشیم؟»

دوهرتی: چه چیزی Athletes Unlimited را با آن متفاوت می کند لیگ های ورزشی سنتی?

سوروس: برخی از عناصر سنتی هستند و برخی کاملاً متفاوت هستند. به عنوان مثال، ما در واقع چهار ورزش مختلف را در یک شرکت اجرا می کنیم. این لیگ ها شامل سافت بال، والیبال داخل سالن، چوگان و بسکتبال است. هر یک از فصول آنها فشرده و کوتاه است. شبیه به یک فصل پلی آف سنتی. چهار تیم از ورزشکاران به یک مکان می روند و آنها یک فصل پنج هفته بازی می کنند. اما در بخش رقابتی، ما یک تابلوی امتیازات می‌سازیم که به جای جدول رده‌بندی لیگ تیمی، فردی باشد. تک تک ورزشکاران بر اساس عملکرد تیمشان در بازی، نحوه عملکرد انفرادی آنها - عملکرد آماری خودشان - امتیاز می گیرند و سپس یک رای MVP نیز وجود دارد که سایر ورزشکاران به آن رای می دهند. این یک لیدربورد ایجاد می کند که بیشتر شبیه NASCAR، فرمول یک یا گلف است تا NFL یا NBA. طرفداران مدرن به طور فزاینده ای ورزشکاران را دنبال می کنند، نه تیم ها. بنابراین تصمیم گرفتیم به جایی که طرفداران می‌روند تکیه کنیم، نه جایی که آنها بوده‌اند.

دوهرتی: آیا تفاوت کلیدی در خارج از زمین وجود دارد؟

سوروس: ما در فعالیت‌های تجاری خود عمداً روی بهترین سیاست‌های مرخصی بارداری در کلاس، بهترین سیاست‌های مراقبت از کودکان کلاسی تمرکز کرده‌ایم، و ما اولین لیگ ایالات متحده هستیم که متعهد به بی‌طرفی بودن کربن هستیم. چیزی که نسبت به سایر ورزش‌های حرفه‌ای واقعاً متحول شده است، این است که هر یک از لیگ‌های ما یک کمیته اجرایی بازیکنان دارد که تقریباً در هر جنبه‌ای از لیگ مشورت می‌کند. این شامل افرادی است که قرار است برای بازی دعوت شوند، طراحی لباس‌ها، برنامه تمرینی - این یک همکاری عظیم است که بی‌نظیر است. از ابتدا، ما می خواستیم کسب و کاری باشیم که واقعاً عمدی در مورد تولید منافع عمومی و ارزش عمومی در روشی که کسب و کار خود را انجام می دهیم، باشد.

دوهرتی: شما در اوایل گفتگو اشاره کردید که یک تکه از پازل باز کردن این بازار ثانویه برای منافع عمومی است. توضیح دهید که چگونه Athletes Unlimited متناسب با آن است؟

سوروس: هسته اصلی این مدل این است که هر سرمایه‌گذار هنگام ورود به شرکت، میزان بازدهی را که به عنوان بازده سرمایه‌گذاری‌شان راضی می‌کند، علامت می‌دهد. این استدلال میلتون فریدمن را برمی‌گرداند زیرا به جای اینکه حداکثر کردن سود هدف باشد، و اخلاق و منفعت عمومی یک فکر بعدی باشد، در اینجا سرمایه‌گذار می‌گوید: «دانستن با باقی مانده این پول که به سمت مأموریت می‌رود چه می‌کنید. عناصر مرتبط این کسب و کار، من با کمال میل از مازاد بر مبلغ بازگشتی که دریافت خواهم کرد، صرف نظر می کنم." این نقطه مرکزی این مدل است، هر سرمایه‌گذار داوطلبانه می‌گوید اگر «x» را دریافت کند، راضی خواهد بود و بیش از «x» نیاز ندارد.

دوهرتی: برخی از چالش های تبدیل سرمایه گذاران به این مدل مبتنی بر ماموریت چیست؟

سوروس: یک بازار با سیگنالینگ کار می کند. کارایی عظیم بازارهای مالی فعلی ما این است که شما فقط به یک سیگنال نیاز دارید - قیمت. آن سیگنال منفرد به بسیاری از افراد متفاوت، با دیدگاه‌های مختلف، اجازه می‌دهد تا گرد هم آیند و مبادله‌ای در اطراف آن قیمت پیدا کنند. وقتی در مورد عناصر مرتبط با ماموریت صحبت می کنید، این خیلی سخت تر می شود،

اولاً، هیچ کس صرفاً برای منافع عمومی مثبتی که ایجاد کرده است، به شخص دیگری پول پرداخت نمی کند. اگر من بروم و کاری با ارزش انجام دهم که تأثیری بر چشم انداز مالی شرکت نداشته باشد، هیچکس برای انجام آن کار به من پولی نمی دهد. آنها هنوز هم فقط برای ارزش مالی به من پول می دهند - این فقط ماهیت نحوه معامله مردم است. ما تجلیل نمی کنیم.

همچنین، هر کس دیدگاه متفاوتی در مورد آنچه ارزشمند است دارد. در حال حاضر وجود دارد معیارهایی برای ارزیابی نتایج خاص برای شرکت‌ها از نظر ESG، که چیز خوبی است، اما نمی‌توانیم قیمتی را حول یک معیار خاص تعیین کنیم، زیرا همه در مورد ارزش آن معیار توافق ندارند. قرار نیست همه موافق باشند که داشتن تنوع تخته مهمتر از کربن خنثی بودن است. مردم برای اینکه بتوانند دیدگاه‌های مختلف را بیان کنند به سیالیت و انعطاف‌پذیری نیاز دارند - این همان چیزی است که سقف بازگشتی باید انجام دهد. منظور از آن ارائه یک سیگنال ثانویه است که می گوید: «من به عنوان یک سرمایه گذار برای کاری که شما در سمت ماموریت انجام می دهید ارزش قائلم، بنابراین بازده کمتری دریافت می کنم و این مقدار قابل تعریف را به ماموریت واگذار می کنم. و اینکه چقدر حاضرم تسلیم شوم، معیار مستقیمی است که نشان می‌دهد چقدر این مأموریت ارزشمند است.»

دوهرتی: تصمیم در دادگاه سرمایه گذار است. به من بگویید چگونه این به سمت درآمد شرکت برای Athletes Unlimited ترجمه می شود؟

سوروس: این به طور مستقیم در بخش درآمد چندان نشان داده نمی شود. این یک تجارت ورزشی است. درآمد اصلی آن، در طول زمان، حمایت مالی، حقوق رسانه‌ای و درآمد طرفداران است (برای ما کمتر مربوط به تهیه بلیط است تا برنامه عضویت و کالا برای ما). ما اتفاقاً یک مدل فوق‌العاده کارآمد را نسبت به هر لیگ ورزشی دیگر اجرا می‌کنیم، زیرا برای تولید این ساختار فوق‌العاده پویا و رقابتی تنها به چهار تیم ورزشکار نیاز است. تیم‌ها هر هفته تغییر می‌کنند و در این مدل که افراد رهبر هستند، دوباره طراحی می‌شوند. به همین دلیل، شما این تجدید و تازگی دائمی مسابقات را به گونه ای دریافت می کنید که اگر فقط چهار تیم بارها و بارها با یکدیگر بازی می کردند، نمی رسید. یک لیگ سنتی به بیش از 12، 16 یا 20 تیم نیاز دارد تا چیزی را تولید کند که در طول فصل برای هواداران جالب باشد. ما نیازی به انجام این کار نداریم - ما یک ساختار هزینه ثابت و تعریف شده و یک سمت درآمد رو به رشد داریم که شامل این سه عنصر است. آنچه ضروری است به خاطر داشته باشید این است که تأثیر آن وجود ندارد مگر اینکه ما یک کسب و کار عالی ایجاد کنیم که شکوفا شود. ما به تجارت ورزشی و سرگرمی که در حال ایجاد آن هستیم اعتماد زیادی داریم. در عین حال، ما می دانیم که با گذشت زمان، ارزش عمومی ما به دلیل ساختار برابری ماموریت در هسته، بسیار بیشتر خواهد شد.

دوهرتی: برای من داستانی از زندگی جوانی تان بگویید که امروز شما را تحت تأثیر قرار داده است.

سوروس: که همیشه سخت است. می‌توانم بگویم که در سنین جوانی آموختم که برای اینکه احساس کنم بیش از اندازه کافی دارم، نسبت به چیزی که مردم با شنیدن نام خانوادگی سوروس فکر می‌کنند، سرمایه غیر قابل توجهی لازم است.

من از ابتدا به کارم نزدیک شدم و 20 سال گذشته را در امور مالی گذراندم، از منظر منافع عمومی. من همیشه از این منظر عمل کرده‌ام که «این واقعاً چگونه منافع عمومی ایجاد می‌کند؟» نه، "آیا این وضعیت من را بهتر می کند؟"

دوهرتی: تمرکز مجدد سرمایه داری چیزی است که ما به آن نیاز داریم. با تشکر از گفتگو، جاناتان.